企業(yè)財(cái)務(wù)營運(yùn)資本分析(編輯修改稿)
2025-07-13 21:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 強(qiáng)，有時(shí)甚至較存貨還差。你什么時(shí)候還錢給我？ 2）經(jīng)營比率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ 銷售收入 全部資產(chǎn)平均占用額全部資產(chǎn)平均占用額：期初余額＋期末余額之和除以二 存貨周轉(zhuǎn)率＝產(chǎn)品銷售成本 存貨平均余額存貨平均余額＝(期初余額＋期末余額)/2v 存貨周轉(zhuǎn)率即存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，指在某一特定期間內(nèi)企業(yè)存貨余額對同期間產(chǎn)品或商品銷售成本的比率關(guān)系。此指標(biāo)用以衡量一個(gè)企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)一步則可推算企業(yè)的銷售能力和經(jīng)營業(yè)績。同時(shí)也是對流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的補(bǔ)充。v 一般說來，企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨通常占有相當(dāng)?shù)谋戎?，因而存貨量的控制得?dāng)與否，將在很大程度上影響到企業(yè)有無足夠的償債能力。為保證生產(chǎn)和銷售的需要，企業(yè)必須保持相當(dāng)數(shù)量的存貨。存貨不足，將影響到生產(chǎn)量，進(jìn)而影響銷售任務(wù)的完成，使企業(yè)獲利降低，甚至因此失去企業(yè)產(chǎn)品市場份額；反之，企業(yè)的存貨過多，將使得企業(yè)資金閑置，儲(chǔ)存費(fèi)用增加，資金成本增加。面臨經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)，企業(yè)將不得不為償還各種債務(wù)而低價(jià)拋售其擁有的存貨，造成存貨變現(xiàn)損失。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝產(chǎn)品銷售收入(不含稅) 應(yīng)收帳款平均占用額應(yīng)收帳款平均占用額＝(期初余額＋期末余額)/2v 一個(gè)擁有巨額流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)，其債務(wù)的償還能力不一定就強(qiáng)，這可能是由于該企業(yè)相當(dāng)部分的流動(dòng)資產(chǎn)是應(yīng)收款項(xiàng)，而且應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)不盡如人意，應(yīng)收款項(xiàng)變現(xiàn)能力較低，從而影響償債能力。為評價(jià)應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)情況，以及其對企業(yè)償債能力的影響，可對企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率作出分析。營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 3）資本結(jié)構(gòu)比率 資產(chǎn)負(fù)債比率＝負(fù)債總額 資產(chǎn)總額v 一般來說，企業(yè)形成資產(chǎn)所需的資金主要來源無外乎舉借長期、短期債務(wù)以及企業(yè)所有者對企業(yè)的投資。在企業(yè)資產(chǎn)一定時(shí)，企業(yè)所有者的投資多了，則各種短期和長期的債務(wù)勢必就少。負(fù)債比率就是測量企業(yè)資產(chǎn)中由負(fù)債形成部分所占的比重。v 通常來說，負(fù)債比率高(權(quán)益比率低)，則企業(yè)的自有資金不足，資金實(shí)力弱，企業(yè)的應(yīng)變能力差；負(fù)債比率低(權(quán)益比率高)則企業(yè)的自有資金充裕，資金實(shí)力強(qiáng)，企業(yè)的應(yīng)變能力強(qiáng)。但由于報(bào)表使用者的立場不同，對這個(gè)指標(biāo)高低的要求也有所不同。企業(yè)的債務(wù)，無論是短期還是長期的，總需要?dú)w還，而且通常需要支付一定的費(fèi)用利息；而所有者投入企業(yè)的資金，只要企業(yè)不宣布破產(chǎn)清算，就不必動(dòng)用企業(yè)的資產(chǎn)予以償還，而且即使是在企業(yè)宣布破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人仍有取得償還債務(wù)的優(yōu)先權(quán)，所以通常將所有者對企業(yè)的投資稱為企業(yè)債務(wù)的最后屏障。債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，因?yàn)檫@個(gè)比率低，說明企業(yè)的負(fù)債少，所有者對企業(yè)的投資多，債權(quán)人債權(quán)的安全性就越大；反之則其債權(quán)的安全性就越小。 債務(wù)對凈資產(chǎn)比率＝ 短期負(fù)債＋長期負(fù)債 凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益凈資產(chǎn)：資產(chǎn)減去負(fù)債后余額＝所有者權(quán)益注：債務(wù)中必須考慮短期與長期的所占比率。 凈資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率： 凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益 全部資產(chǎn)平均余額 利息保障倍數(shù)：稅前利潤+利息費(fèi)用 利息費(fèi)用v 已獲利息倍數(shù)通過測試企業(yè)各期獲得的利稅總額與所需支付利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系，判斷企業(yè)用所獲利潤支付利息的能力，從而判斷債權(quán)的安全性。由于企業(yè)支付的利息直接影響到企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的利潤，在其他諸因素不變動(dòng)的前提下，企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)越重，則企業(yè)的盈利越低，反之則相對要高。由于負(fù)債比率只披露了負(fù)債的總額，并沒有考慮到負(fù)債除了要償還本金外，還要支付一定的利息費(fèi)用，故而這個(gè)比率實(shí)際上是對負(fù)債比率的補(bǔ)充。這個(gè)比率高，表示負(fù)債尚未形成企業(yè)的負(fù)擔(dān)，其債務(wù)的安全性就大，企業(yè)的償債能力也越強(qiáng)；這個(gè)比率接近于1，表示該企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)過重，債權(quán)債務(wù)的安全性差。債權(quán)人和投資者均希望這個(gè)比率越高越好。 4）獲利能力比率 銷售利潤率＝ 產(chǎn)品銷售利潤 產(chǎn)品銷售收入 銷售毛利率＝產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)品銷售成本 產(chǎn)品銷售收入v 一般來說，企業(yè)的銷售利潤應(yīng)是利潤總額的最主要的組成部分，而其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營業(yè)外收支則相對較低。所以，應(yīng)把利潤率分析的重點(diǎn)放在銷售利潤率的分析上。倘若出現(xiàn)其他業(yè)務(wù)利潤超過產(chǎn)品銷售利潤的情況，則應(yīng)當(dāng)注意是否企業(yè)的經(jīng)營方針有所改變，這種改變是否由于企業(yè)產(chǎn)品或商品的市場需求變化所致？這種改變的持續(xù)性又將如何？在企業(yè)的投資收益占利潤總額的比重較大或者當(dāng)期的投資收益較以前各期有較大增長時(shí)，則應(yīng)當(dāng)探究這種變化的原因。 投資利潤率＝ 稅后利潤(+利息支出) 總資產(chǎn)平均余額v 投資利潤率，又可稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是利潤總額和利息支出總額與平均資產(chǎn)總額的比率。 所有者權(quán)益報(bào)酬率＝ 稅后利潤 所有者權(quán)益v 所有者權(quán)益報(bào)酬率是從企業(yè)的所有者的角度出發(fā)的，它計(jì)算出企業(yè)股東投入每一元能帶來的利潤，它是一個(gè)股東們最關(guān)心的比率，也同時(shí)是一個(gè)綜合性比率。 成本利潤率＝ 產(chǎn)品銷售利潤 產(chǎn)品銷售成本v 銷售成本利潤率是指產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售成本的比值。產(chǎn)品銷售成本是資產(chǎn)的耗費(fèi)，是投入指標(biāo)；產(chǎn)品銷售利潤是所得，是產(chǎn)出指標(biāo)；銷售成本利潤率是所得與費(fèi)用的比值，是投入產(chǎn)出指標(biāo)。投資利潤率是所得與所占的比值，資產(chǎn)占用得少，取得利潤就高，公司經(jīng)營效益就高。但僅以總資產(chǎn)報(bào)酬率的高低還不能全面衡量資產(chǎn)運(yùn)用效益，因?yàn)橘Y金占用少并不等于資金耗費(fèi)少，只有同時(shí)資金耗費(fèi)少，取得利潤高，才能全面反映資產(chǎn)運(yùn)用高效益。 5) 趨勢分析趨勢分析法是將企業(yè)連續(xù)幾年的會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行比較，以觀察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、營業(yè)情況的變化及其發(fā)展趨勢，從中找出一些規(guī)律性的東西，為企業(yè)的決策提供有用的信息。通常，可按絕對數(shù)進(jìn)行比較，也可以化成百分比，按相對數(shù)進(jìn)行比較。用百分比對比時(shí)，可以橫向?qū)Ρ?，也可以縱向?qū)Ρ取）按橫向的絕對數(shù)和百分比來比較把連續(xù)幾年的資產(chǎn)負(fù)債表并排，后面設(shè)置增減金額，計(jì)算增減數(shù)和增減的百分比。b）按縱向的百分比分析法縱向百分比分析法是以報(bào)表中某一關(guān)鍵項(xiàng)目當(dāng)作100％，而將其余項(xiàng)目的金額與關(guān)鍵項(xiàng)目對比求出百分比。在資產(chǎn)負(fù)債表中以資產(chǎn)總計(jì)、負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)作為關(guān)鍵項(xiàng)目，其它項(xiàng)目與之對比，求出百分比。 財(cái)務(wù)比率金字塔: d) 現(xiàn)金流量的概念1）現(xiàn)金流量表的意義及內(nèi)容2）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)3）投資政策和它的融資4）現(xiàn)金流量表的比率分析 財(cái)務(wù)上一般用現(xiàn)金流量來評估一個(gè)項(xiàng)目的回報(bào),現(xiàn)金流量是通過加減企業(yè)收到的和付出去的錢得到的,一個(gè)是點(diǎn)出來的,一個(gè)是算出來的.1）現(xiàn)金流量表的意義及內(nèi)容現(xiàn)金流量表可以反映出企業(yè)現(xiàn)金的不同來源，使投資人和債權(quán)人能對企業(yè)償債能力和支付股利的能力進(jìn)行分析并作出相應(yīng)的決策。同時(shí)，利用它還能分析企業(yè)現(xiàn)金與非現(xiàn)金的投資與理財(cái)活動(dòng)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。現(xiàn)金流量表反映出企業(yè)3大活動(dòng)的現(xiàn)金收支，即營業(yè)活動(dòng)、投資活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)。應(yīng)當(dāng)注意的是，短期的、流動(dòng)性很強(qiáng)的、3個(gè)月內(nèi)能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，應(yīng)該視同現(xiàn)金，稱為（約當(dāng)現(xiàn)金）。 a）營業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金收支營業(yè)活動(dòng)是指企業(yè)銷售商品、提供服務(wù)的活動(dòng)，它是企業(yè)現(xiàn)金收入的主要渠道，也是企業(yè)利潤產(chǎn)生的主要來源。營業(yè)活動(dòng)的收入主要是在銷售商品、提供服務(wù)時(shí)，從客戶那里取得的現(xiàn)金。營業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金支出主要是購買材料、存貨、支付工資、租金、稅金、管理費(fèi)用、等支出。營業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金收入－營業(yè)活動(dòng)的現(xiàn)金支出＝營業(yè)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量b）投資活動(dòng)的現(xiàn)金收支投資活動(dòng)是指企業(yè)投資于證券、土地、建筑物、設(shè)備、其它不動(dòng)產(chǎn)以及借款的活動(dòng)，其目的是為了獲得較高的投資收益。投資活動(dòng)的現(xiàn)金收入包括收回的借款、出售建筑物、設(shè)備及其它用于生產(chǎn)活動(dòng)的資產(chǎn)的收入，以及出售證券投資的收入。投
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