【正文】 金的增減凈額 XXX加：年初現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金 XXX年末現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金 XXX3）投資政策和它的融資投資流量?jī)衄F(xiàn)金流量v 高獲利能力公司，以往的投資能帶來(lái)足夠的現(xiàn)金來(lái)償還當(dāng)初投入的資金而且還有多余。營(yíng)業(yè)上所獲得的資金都用于償還投資借款與利息。v 償債能力很差，需要回避。A. 企業(yè)償債能力的分析。計(jì)算公式： 負(fù)債總額 x100% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)公式分母中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)不包括非重復(fù)性發(fā)生項(xiàng)目在內(nèi)的凈現(xiàn)金流量。該比率越低，表明企業(yè)償還全部債務(wù)的時(shí)間越短；反之。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)總負(fù)債比率：該比率是債務(wù)保障率的倒數(shù)，用來(lái)衡量企業(yè)用年度現(xiàn)金流量?jī)斶€企業(yè)總負(fù)債的能力。這項(xiàng)比率是一項(xiàng)收入/負(fù)債比率，在實(shí)際工作中，企業(yè)財(cái)務(wù)分析者可對(duì)分母中負(fù)債的內(nèi)容有所選擇，如負(fù)債僅僅包括短期負(fù)債和應(yīng)付公司債?，F(xiàn)金流量比率：該比率用以反映企業(yè)償還即將到期的債務(wù)的能力?，F(xiàn)金流量比率越高，則表示企業(yè)償債能力越好；比率越低，則表示企業(yè)短期償債能力越差。反映企業(yè)當(dāng)年現(xiàn)金流入償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。B. 企業(yè)支付能力的分析：這個(gè)比率是用來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是否能充分用于支付其各項(xiàng)資本支出、存貨凈投資及發(fā)放現(xiàn)金股利的程度。計(jì)算公式：(五年和)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ x100% (五年和)(資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利)資本支出指的是現(xiàn)金流量表中“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支出的現(xiàn)金?，F(xiàn)金股利指的是現(xiàn)金流量表中“分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金”數(shù)額中所有的現(xiàn)金股利。C. 企業(yè)再投資能力的分析：該比率用來(lái)衡量企業(yè)用其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量滿足投資活動(dòng)資金需求的能力。：通過(guò)該指標(biāo)反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)。：該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量中通過(guò)折舊獲得的現(xiàn)金流量比重。計(jì)算公式：折舊額 x100% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~：該比率用企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上現(xiàn)金的被保留部分，同各項(xiàng)資產(chǎn)相比較，測(cè)試其再投資于各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的能力。一般而言，凡現(xiàn)金再投資比率達(dá)到8%和10%的，即被認(rèn)為是一項(xiàng)理想的比率。評(píng)價(jià)企業(yè)的股利支付能力，可通過(guò)以下的指標(biāo)。E. 收益質(zhì)量：由于商業(yè)信用的大量存在，企業(yè)的利潤(rùn)與現(xiàn)金流入往往不會(huì)同步，甚至?xí)霈F(xiàn)較大差異。因此，必須對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，也需要了解企業(yè)利潤(rùn)中的現(xiàn)金“成分”(即收益質(zhì)量)，以此判斷企業(yè)的真正收益能力，并及時(shí)修改或制定合理的信用政策。不難看出，收益質(zhì)量比率越高，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金回收率越高，相應(yīng)地，企業(yè)的實(shí)際收益能力也就越高。F. 獲現(xiàn)能力比率：指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入總量的比率，反映銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量增加值。計(jì)算公式：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ x100% 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額：指本期銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與本期銷(xiāo)售收入數(shù)加上應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)期初余額合計(jì)數(shù)的比率，此指標(biāo)如和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)現(xiàn)率結(jié)合起來(lái)，可大致估算出每單位銷(xiāo)售收入所帶來(lái)的現(xiàn)金流量增加值。這是因?yàn)椋Y金籌集一般是一次性的，而融資成本的支出(如發(fā)放股利、支付利息等)往往會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。當(dāng)然，企業(yè)也可能會(huì)連續(xù)地通過(guò)發(fā)行股票或舉債等進(jìn)行融資活動(dòng)，使各期融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變化較大。其次，應(yīng)分析本期的融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的影響，這可結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)進(jìn)行比率分析(速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率)最后，還應(yīng)注意股利發(fā)放和利息支付的現(xiàn)金來(lái)源。如果來(lái)源于舉債等，則需仔細(xì)分析企業(yè)是否潛在虧損，以及發(fā)放現(xiàn)金股利對(duì)企業(yè)的影響等。也就是說(shuō)，投資活動(dòng)和融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很大程度都依賴于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量表的重要性例子:美美公司的經(jīng)營(yíng)情況如下:營(yíng)業(yè)收入:100元所有經(jīng)營(yíng)上的費(fèi)用和成本的總額為:70元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=30元那么這家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+10070現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域如果我們改動(dòng)公司的利潤(rùn)政策的話營(yíng)業(yè)收入:140元所有經(jīng)營(yíng)上的費(fèi)用和成本的總額為:40元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=100元那么這家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+14040現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域總結(jié):利潤(rùn)只能影響現(xiàn)金流量的范圍以及正負(fù)區(qū)域各占的比重,但是企業(yè)的現(xiàn)金流量最終是多少卻是周轉(zhuǎn)政策的結(jié)果,是應(yīng)收款,應(yīng)付款及存貨的管理所決定的.投資回報(bào)率(ROI)投資回報(bào)率ROI(Return on Investment)的嚴(yán)格定義是什么？我們必須更加嚴(yán)格地對(duì)一些財(cái)務(wù)詞匯做出分析：資產(chǎn) Assets 這是整個(gè)類(lèi)別的總稱(chēng),企業(yè)所有的資金用途都是一項(xiàng)資產(chǎn).總資產(chǎn) Total assets 這是一個(gè)總量的概念,但是往往人們會(huì)把資產(chǎn)和總資產(chǎn)的概念混淆.流動(dòng)資產(chǎn) Current assets 這是資產(chǎn)中的一個(gè)大類(lèi)別,主要是指周轉(zhuǎn)期在一年以內(nèi)的資產(chǎn)(現(xiàn)金,應(yīng)收款,存貨).流動(dòng)資金 Liquidities or cash 廣義地說(shuō)流動(dòng)資金是企業(yè)的現(xiàn)金,存款加上一些變現(xiàn)能力很強(qiáng)的資產(chǎn),如短期債券,股票等等.狹義地說(shuō)流動(dòng)資金就是現(xiàn)金及存款.凈資產(chǎn) Net assets 凈資產(chǎn)其實(shí)不是資產(chǎn)而是股東權(quán)益,，但是凈資產(chǎn)要比權(quán)益更加局限(減去負(fù)債的意識(shí)更加強(qiáng)).資本 Capital 廣義的說(shuō)資本就是股東權(quán)益(實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤(rùn)).狹義的定義:資本就是股東權(quán)益中的實(shí)收資本.權(quán)益 Equity 權(quán)益即是實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤(rùn)(留存收益).投資 Investment 投資的定義很模糊,不同的人有著完全不同的答案.*投資可以是指總資產(chǎn):那時(shí)ROI=ROA, 投資回報(bào)率=總資產(chǎn)回報(bào)率*投資可以指股東投資也就是股東權(quán)益： 那時(shí)ROI=ROE,投資回報(bào)率=權(quán)益回報(bào)率*投資可以是指長(zhǎng)期資產(chǎn)投資:那時(shí)ROI就是這項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)的回報(bào)率.*此外ROI投資回報(bào)率往往是指某個(gè)特定項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出的比較.以往投資的概念比較清楚,但是隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的知識(shí)化,投資意味著什么變得越來(lái)越難回答.過(guò)去一說(shuō)起投資，大家的第一概念就是買(mǎi)機(jī)器買(mǎi)房子買(mǎi)固定資產(chǎn),今天第三產(chǎn)業(yè)占整個(gè)經(jīng)濟(jì)的比重已超過(guò)第二產(chǎn)業(yè),無(wú)形資產(chǎn)的投資越來(lái)越重要。由于投資的無(wú)形化,它的成本核算模式及回報(bào)核算變得越來(lái)越難,越來(lái)越復(fù)雜.此外一項(xiàng)投資和一項(xiàng)費(fèi)用(成本)最大的區(qū)別在于,費(fèi)用(成本)是為了維持企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，,一項(xiàng)擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)的選擇.由于投資是為了將來(lái)的回報(bào),！e) 融資的選擇l 銀行借款流動(dòng)負(fù)債l 流動(dòng)性強(qiáng)長(zhǎng)期負(fù)債投資者權(quán)益l 流動(dòng)性差流動(dòng)資產(chǎn)l 流動(dòng)性強(qiáng)固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)長(zhǎng)期投資l 流動(dòng)性差利用外部資金來(lái)源來(lái)支持企業(yè)發(fā)展新增銀行借款新增長(zhǎng)期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):不影響企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本,不給企業(yè)的現(xiàn)金帶來(lái)壓力,擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營(yíng)使得在一定的獲利能力下能夠給股東帶來(lái)更高的回報(bào)率.缺點(diǎn):給企業(yè)的運(yùn)作帶來(lái)一定的負(fù)債壓力,雖然銀行借款的利率要比股東的回報(bào)率低,但是股東的權(quán)益對(duì)企業(yè)而言是一種軟性債務(wù),只有在企業(yè)有利潤(rùn)的情況下才會(huì)支付給股東。雖然股東的回報(bào)不高,但卻比較穩(wěn)定.缺點(diǎn):首先沒(méi)有壓力并不一定是好事,沒(méi)有壓力的企業(yè)怎能成功？1第二點(diǎn)，股東的錢(qián)可要比銀行的錢(qián)貴,不然的話誰(shuí)還會(huì)去開(kāi)公司呢?所以用股東的錢(qián)會(huì)降低他們的回報(bào)