企業(yè)財務(wù)營運(yùn)資本分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 由于投資的無形化,它的成本核算模式及回報核算變得越來越難,越來越復(fù)雜.此外一項投資和一項費(fèi)用(成本)最大的區(qū)別在于,費(fèi)用(成本)是為了維持企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，,一項擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)的選擇.由于投資是為了將來的回報,！ e) 融資的選擇l 銀行借款流動負(fù)債l 流動性強(qiáng)長期負(fù)債投資者權(quán)益l 流動性差流動資產(chǎn)l 流動性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增銀行借款新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):不影響企業(yè)的營運(yùn)資本,不給企業(yè)的現(xiàn)金帶來壓力,擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營使得在一定的獲利能力下能夠給股東帶來更高的回報率.缺點(diǎn):給企業(yè)的運(yùn)作帶來一定的負(fù)債壓力,雖然銀行借款的利率要比股東的回報率低,但是股東的權(quán)益對企業(yè)而言是一種軟性債務(wù),只有在企業(yè)有利潤的情況下才會支付給股東。其次，應(yīng)分析本期的融資活動對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的影響，這可結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表來進(jìn)行比率分析(速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率)最后，還應(yīng)注意股利發(fā)放和利息支付的現(xiàn)金來源。 F. 獲現(xiàn)能力比率：指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入總量的比率，反映銷售商品、提供勞務(wù)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量增加值。評價企業(yè)的股利支付能力，可通過以下的指標(biāo)。：通過該指標(biāo)反映經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)。B. 企業(yè)支付能力的分析：這個比率是用來衡量企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是否能充分用于支付其各項資本支出、存貨凈投資及發(fā)放現(xiàn)金股利的程度?，F(xiàn)金流量比率：該比率用以反映企業(yè)償還即將到期的債務(wù)的能力。計算公式： 負(fù)債總額 x100% 經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額這個公式分母中的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額應(yīng)不包括非重復(fù)性發(fā)生項目在內(nèi)的凈現(xiàn)金流量。理財活動的現(xiàn)金收入－理財活動現(xiàn)金支出＝理財活動的凈現(xiàn)金流量2）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)營業(yè)、投資和理財3大活動的現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出及現(xiàn)金流量凈額的情況，其一般格式如下圖：現(xiàn)金流量表營業(yè)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入 XXX現(xiàn)金流出 XXX營業(yè)活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量 XXX投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入 XXX現(xiàn)金流出 XXX投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量 XXX理財活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入 XXX現(xiàn)金流出 XXX理財活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量 XXX現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金的增減凈額 XXX加：年初現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金 XXX年末現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金 XXX 3）投資政策和它的融資投資流量凈現(xiàn)金流量v 高獲利能力公司，以往的投資能帶來足夠的現(xiàn)金來償還當(dāng)初投入的資金而且還有多余。營業(yè)活動的現(xiàn)金支出主要是購買材料、存貨、支付工資、租金、稅金、管理費(fèi)用、等支出。b）按縱向的百分比分析法縱向百分比分析法是以報表中某一關(guān)鍵項目當(dāng)作100％，而將其余項目的金額與關(guān)鍵項目對比求出百分比。 成本利潤率＝ 產(chǎn)品銷售利潤 產(chǎn)品銷售成本v 銷售成本利潤率是指產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售成本的比值。 銷售毛利率＝產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)品銷售成本 產(chǎn)品銷售收入v 一般來說，企業(yè)的銷售利潤應(yīng)是利潤總額的最主要的組成部分，而其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營業(yè)外收支則相對較低。 凈資產(chǎn)對總資產(chǎn)比率： 凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益 全部資產(chǎn)平均余額負(fù)債比率就是測量企業(yè)資產(chǎn)中由負(fù)債形成部分所占的比重。存貨不足，將影響到生產(chǎn)量，進(jìn)而影響銷售任務(wù)的完成，使企業(yè)獲利降低，甚至因此失去企業(yè)產(chǎn)品市場份額；反之，企業(yè)的存貨過多，將使得企業(yè)資金閑置，儲存費(fèi)用增加，資金成本增加。第三，速動比率包括應(yīng)收帳款，就我國實際情況而言，應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力并不強(qiáng)，有時甚至較存貨還差。v 但是由于流動資產(chǎn)中包括了流動性很差的存貨和流動性較差的應(yīng)收款，所以只通過這個比率來衡量企業(yè)的償債能力是錯誤的。給予客戶過多的賒帳會使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈。病況：方向性錯誤藥方：調(diào)整方向(選擇正確的融資方案) 凈現(xiàn)金0凈現(xiàn)金0營業(yè)額趨勢金額時間營運(yùn)資本來源營運(yùn)資本所需此類危機(jī)屬于虧損問題，如果一家企業(yè)是長期虧損，累積虧損額會減少企業(yè)的權(quán)益，影響到企業(yè)的長期資金來源。簡單地說，如果一個企業(yè)的營業(yè)額是10000元，同時這個企業(yè)的營運(yùn)資本所需又是3000元，那么當(dāng)這家企業(yè)的營業(yè)額上升到100000元的話，他的營運(yùn)資本所需肯定不止3000元，而應(yīng)該在30000元左右。所有的長期資金用途必須以長期資金來源來融資，如果以短期資金來支持長期投資的話，由于兩者在流動性上并不對稱，一個必須在近期償還，流動壓力大；而長期投資需經(jīng)過較長時間實現(xiàn)其周轉(zhuǎn)價值，變現(xiàn)能力小，從而加大財務(wù)風(fēng)險或償債風(fēng)險。周期越短，所需流動資金越少，流動比率和速動比率相對可以小些；反之，周期越長，所需流動資金越多，流動比率和速動比率也大些。長期資金來源配對短期資金用途3. 適中型這就好比張三向趙七借了100元說好了明年還，然后張三就把這100元借給了孫二并要求他也明年還。如此以來張三的風(fēng)險就比較大了，因為第二天他必須要有100元還給李四。在這段時間內(nèi)企業(yè)雖然沒有收入現(xiàn)金，但它必須付出現(xiàn)金來維持它的生命！營運(yùn)資本周期，也可稱營業(yè)周期。比如：一家小食品店的營運(yùn)資本周期應(yīng)短于一家建筑公司。企業(yè)必須有一定的財務(wù)政策、財務(wù)管理和現(xiàn)金的管理才能維持它的短期償債能力，凈現(xiàn)金最能代表一個企業(yè)的近期償債能力。其次是由于管理上的因素，例如：信用政策沒有抓好、存貨管理不善、供應(yīng)商付款條件沒有談好等等…這些因素都會導(dǎo)致企業(yè)的營運(yùn)資本所需大于實際所需要，企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)有壓力。雖然說銷售額的增長是一件好事，但同時企業(yè)需要更多的資金來滿足銷售額增加而帶來的費(fèi)用（購買更多的原料或產(chǎn)品、運(yùn)輸費(fèi)、人工費(fèi)等...)所以當(dāng)我們關(guān)注銷售額或利潤增長的時候，我們不能忘了，如果沒有足夠的資金來支付企業(yè)發(fā)展所帶來的費(fèi)用，那么企業(yè)就會面臨資金周轉(zhuǎn)問題！ b）過多地投資于固定資產(chǎn)一個企業(yè)的資金是有限的，你必須詳細(xì)地計劃如何去投資這筆資金。另外還需要準(zhǔn)備點(diǎn)現(xiàn)金以防不備！ c) 財務(wù)比率金字塔1）流動性比率2）經(jīng)營比率3）資本結(jié)構(gòu)比率4）獲利能力比率5）趨勢分析法 財務(wù)比率分析法:比率表示數(shù)據(jù)的大小更加確切！3個標(biāo)準(zhǔn)！1）絕對標(biāo)準(zhǔn)大家公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)2）企業(yè)各自的歷史標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)的實際情況3）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)所在的行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn) 1）流動性比率通常認(rèn)為，這個指標(biāo)以1為宜，其實也未必盡然。同時也是對流動比率和速動比率的補(bǔ)充。營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 3）資本結(jié)構(gòu)比率債權(quán)人和投資者均希望這個比率越高越好。通常，可按絕對數(shù)進(jìn)行比較，也可以化成百分比，按相對數(shù)進(jìn)行比較。應(yīng)當(dāng)注意的是，短期的、流動性很強(qiáng)的、3個月內(nèi)能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，應(yīng)該視同現(xiàn)金，稱為（約當(dāng)現(xiàn)金）。c）理財活動的現(xiàn)金收支理財活動是指企業(yè)向貸款人或投資人進(jìn)行籌資的活動。 4）現(xiàn)金流量表的比率分析現(xiàn)金流量表的一個顯著特點(diǎn)是：將不同企業(yè)的經(jīng)營活動統(tǒng)一用現(xiàn)金流量這一概念來表示，刪除了因行業(yè)不同、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不同等因素對企業(yè)支付能力、償債能力等的影響，有利于我們在不同行業(yè)之間進(jìn)行比較。計算公式：經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額 x100% 總負(fù)債該比率越高，表示企業(yè)償還全部債務(wù)的
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