【文章內(nèi)容簡介】 平），12月汽車銷售大幅提升。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖7 2008年以來國內(nèi)名義消費增速情況2010年熱點消費快速增長，其中，%，%，%。金銀珠寶、家具、汽車、石油制品、建筑及裝潢材料增速明顯高于一般水平。金銀珠寶類的熱銷，除消費升級推動外，通脹影響下居民購買金銀珠寶尋求保值增值也是重要因素；家具和建筑裝潢材料的高速增長主要是受房地產(chǎn)市場熱度不減帶動。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖8 2010年不同產(chǎn)品零售額同比增速另外，四季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速實際企穩(wěn)回升、農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實際增速繼續(xù)快速增長也是導致消費實際增速出現(xiàn)較大幅度反彈的重要原因。1～％，％，4季度出現(xiàn)反彈，1～％。（五）2010年全年進出口創(chuàng)歷史新高，12月月度規(guī)模首超2900億美元2010年我國外貿(mào)表現(xiàn)超預期，%。，%；，%；貿(mào)易順差為1831億美元，%。%%，%，對外貿(mào)易總體向基本平衡的方向發(fā)展。2010年下半年以來，人民幣的持續(xù)升值并未解決我國的貿(mào)易逆差問題，這也從一個側(cè)面反映了我國巨額貿(mào)易順差主要是由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差異造成的，而不是單純的人民幣被低估。數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署圖9 我國進出口月度增速情況2010年12月份，%。，%；，%；，%。12月份我國出口、進口值雙雙刷新11月剛剛創(chuàng)下的歷史最高記錄，12月我國外貿(mào)進出口總值、出口值和進口值環(huán)比分別增長4%、%和8%，推動月度進出口規(guī)模首次超過2900億美元關(guān)口，同時創(chuàng)下歷史新高。2010年12月出口同比增速較11月大幅回落17%，但當月總量仍創(chuàng)歷史新高。這一方面是受2009年同期基期增速較高影響，另一方面是由于歐美等傳統(tǒng)發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇狀況有所改善，對歐美日的出口增速大幅回升。數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署圖10 2008年以來我國貿(mào)易順（逆）差情況預計2011年出口順差將繼續(xù)回落，因為我國進出口政策出現(xiàn)方向性改變，即要擴大進口，抑制順差。2011年是我國“入世”10周年，這期間，我國躍升為世界第一大出口國和第二大進口國，但對美國和歐盟高額的貿(mào)易順差，使人民幣匯率政策始終是敏感話題。抑制順差究竟應該壓制出口還是擴大進口，目前天平正倒向擴大進口一邊。2010年我國有7個月的進口增速高于出口。在2010年全國商務會議上，商務部表示，“十二五”期間要穩(wěn)定出口，增加進口，調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)，使國際收支和對外貿(mào)易更加平衡，尤其可見，擴大進口尤其是高端設備、高新技術(shù)的進口將是2011年外貿(mào)工作的重點。（六）%，%%，突破年初設定的3%的警戒線。全年來看食品是拉動物價上漲的主要原因，%，%。數(shù)據(jù)來源：國際統(tǒng)計局圖11 2010年CPI不同構(gòu)成部分漲幅%。12月CPI的回落主要有三方面原因：第一，翹尾因素的消失；第二，前期國家調(diào)控下，以蔬菜為代表的蔬菜價格的回落，帶動非食品價格漲幅回落，%，；第三，央行通過緊縮政策持續(xù)收緊流動性。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖12 2006年以來我國CPI、PPI走勢情況但2010年12月份CPI的回落并不構(gòu)成趨勢，僅是階段性回落，2010年上半年尤其是一季度通脹壓力仍然很大：第一，前期貨幣超預期投放的滯后影響；第二，春節(jié)的季節(jié)性因素；第三，近期雨雪冰凍天氣的影響?？傮w看，預計2011年CPI將呈前高后低的走勢，且全年CPI增幅不低于3%。數(shù)據(jù)來源：國際統(tǒng)計局圖13 2011年CPI翹尾因素CPI的不斷提高使得從2010年2月起，負利率就一直存在，但為防止中外利差過大及由此帶來的熱錢涌入和資產(chǎn)泡沫風險，央行對加息一直慎之又慎，2010年年內(nèi)2次加息，5次上調(diào)法定準備金率，但依然無法抑制通脹問題，央行已經(jīng)錯過了主動加息調(diào)控的時間窗口，目前加息都有被動的成分，最近一次加息是2010年12月16日，但并未對市場造成太大沖擊。進入2011年，當市場普遍預期央行會進一步加息時，央行再次采用準備金率的手段，從2011年1月20日起,，但依然未遏制住銀行放貸的沖動，1月上旬，四大行新增貸款2400億，去年底壓制的資金需求集中釋放，單純的數(shù)量化工具效果已不明顯，相反會導致銀行間拆借成本大大上升，再貼現(xiàn)利率和同業(yè)拆借利率倒掛使得央行政策空間進一步縮小，加息才是抑制物價，拓展央行政策空間的主要手段，從目前情況看，通脹預期依然強烈，2011年將會進入加息通道。%，%，%。全年原材料、燃料、%，漲幅居前的為：有色金屬材料和電線類，燃料動力類、農(nóng)副產(chǎn)品類。12月份原材料、燃料、%，%。國外大宗商品價格上漲及國內(nèi)節(jié)能減排推動產(chǎn)品價格上漲，%。數(shù)據(jù)表明，CRB指數(shù)（路透商品研究局指數(shù)）及油價的同比變動與國內(nèi)PPI走勢一致。世界經(jīng)濟的復蘇以及流動性泛濫的背景下，大宗商品價格的不斷上漲，推升了國內(nèi)通脹壓力。（七），12月份新增貸款4807億元2010年末，廣義貨幣（M2），％，；狹義貨幣（M1），％，；流通中貨幣（M0），％。全年凈投放現(xiàn)金6381億元，同比多投放2354億元。%，超出年初設定的17%，新增貸款的超預期及外匯占款的增加是M2不斷回升的主要原因。，同時，在人民幣不斷升值的預期下，增速非常迅猛。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行圖14 2008年以來我國貨幣供給情況（MM2增速）2010年末，％。，％。分部門看，其中，短期貸款增加9068億元，；，其中，，票據(jù)融資減少9051億元。12月份，人民幣貸款增加4807億元，同比多增1007億元。外幣貸款余額4534億美元，％，全年外幣貸款增加740億美元。2010年12月份國內(nèi)新增人民幣貸款總額為4807億元，環(huán)比有較大下降。截止到2010年11月底，因此年內(nèi)新增信貸總額超標已成定局。為了壓縮信貸額度，許多銀行在去年年終都出現(xiàn)了貸款困難的情況，包括一些優(yōu)質(zhì)的個人房貸等商業(yè)貸款都難以得到審批，銀監(jiān)會甚至叫停固定資產(chǎn)貸款。盡管如此，12月4807億元的新增信貸數(shù)據(jù)明顯超預期，說明信貸需求相當強勁。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行圖15 月度信貸投放規(guī)模2011年，央行醞釀采取差異化存款準備金率手段對銀行進行管理，同時有意識的不設定新增貸款額度和貨幣供給增速標準，將社會融資，包括股權(quán)、債券、信托等方式納入融資管理，這都傳達出行業(yè)控制貨幣源頭，抑制通脹的決心，而對于加息，央行三緘其口，但貨幣政策是一個系統(tǒng)，過度使用某項政策必然帶來系統(tǒng)的失衡，央票一二級市場利率的“倒掛”及再貼現(xiàn)率和同業(yè)拆借市場利率的“倒掛”都使得貨幣政策空間縮小，加息不可能完全避免，2011年貨幣政策將進入加息通道。二、2011年宏觀政策預期（一）短期政策與中長期戰(zhàn)略融合加深2011年宏觀政策的一個顯著特點是，在追求短期目標的同時，宏觀經(jīng)濟政策與中長期戰(zhàn)略融合加深。所謂中長期發(fā)展戰(zhàn)略，就是中央為“十二五”規(guī)劃定下的主基調(diào)?！笆濉币?guī)劃的主基調(diào)體現(xiàn)在“一個主題”與“一個主線上”。主題即“科學發(fā)展觀”，“主線”即轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。強調(diào)“科學發(fā)展觀”實際上意味著繼續(xù)抽緊粗放式擴張得以延續(xù)的約束條件，主要是以往所依賴的“三廉價”要素約束，即廉價勞工、廉價土地以及廉價環(huán)境。轉(zhuǎn)變發(fā)展方式實際上是一種綜合性轉(zhuǎn)變，包括了經(jīng)濟增長動力與市場的轉(zhuǎn)換?！笆濉睍r期，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整將作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的主攻方向。一是調(diào)整需求結(jié)構(gòu)。建立擴大消費需求的長效機制，調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，處理好擴大內(nèi)需與穩(wěn)定外需的關(guān)系。二是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。堅持把科技進步和創(chuàng)新作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級的支撐，著力提高自主創(chuàng)新能力；著眼于構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，下大氣力改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，重點改造提升制造業(yè)；培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快形成先導性、支柱性產(chǎn)業(yè)，切實提高產(chǎn)業(yè)核心競爭力和經(jīng)濟效益；把推動服務業(yè)大發(fā)展作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的戰(zhàn)略重點，大力發(fā)展生產(chǎn)性服務業(yè)和生活性服務業(yè)。三是調(diào)整要素投入結(jié)構(gòu)。充分發(fā)揮我國人力資源豐富的優(yōu)勢，把人口壓力轉(zhuǎn)化為人力資源優(yōu)勢。以節(jié)能減排為重點，健全激勵和約束機制，有效控制溫室氣體排放；以提高資源產(chǎn)出效率為目標，加強政策支持，完善法律法規(guī)，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟；加快構(gòu)建資源節(jié)約、環(huán)境友好的生產(chǎn)方式和消費模式，增強可持續(xù)發(fā)展能力；加快推進資源、能源價格形成機制和環(huán)境產(chǎn)權(quán)制度改革。四是調(diào)整城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)。按照統(tǒng)籌規(guī)劃、合理布局、完善功能、以大帶小的原則，完善城鎮(zhèn)化布局和形態(tài)。以大城市為依托，以中小城市為重點，逐步形成輻射作用大的城市群，促進大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展。五是調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)。合理調(diào)整收入分配關(guān)系，堅持和完善按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配制度。初次分配和再分配都要處理好效率和公平的關(guān)系，再分配更加注重公平。這意味著，即使防通脹的短期宏觀政策，也需始終把改善民生目標置于突出的地位，一方面保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行，一方面著力改善民生。（二）物價走勢將成為2011年宏觀政策的晴雨表調(diào)控物價成為2011年各宏觀調(diào)控部門工作中的重中之重。中央經(jīng)濟工作會議將貨幣政策基調(diào)從去年的“適度寬松”改為“穩(wěn)健”，央行連續(xù)數(shù)次調(diào)高存貸款利率和存款準備金率，多部門緊急出手平抑物價。發(fā)改委主任張平表示，下一步發(fā)改委將密切關(guān)注物價形勢的變化，特別是對農(nóng)產(chǎn)品、老百姓的日常生活必需品和食品價格給予高度關(guān)注?？梢灶A見，2011年，物價問題成為政策焦點，各項政策的變化將與物價走勢密切相關(guān)。2010年物價漲幅高于目標特別是四季度較大幅度的攀升，除了危機時期寬松貨幣政策的滯后影響之外，以下兩個因素是導致第四季度CPI超出預期的成因。一是輸入性通脹與成本推動疊加效應更加明顯。第四季度物價上漲中以農(nóng)產(chǎn)品的價格上漲起到的作用最大，%，%。背后的緣由在于國際糧食價格不斷上升，輸入性通脹壓力增大；勞動力成本上升，加上農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格居高不下，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲具有一定的合理性。二是通脹預期自我強化和投機因素推波助瀾。去年四季度，各種極端天氣頻繁出現(xiàn)，氣候異常，對大家的心理產(chǎn)生了極大影響，導致通脹預期不斷增強，形成自我強化態(tài)勢。在這樣的土壤下，加上有充裕的資金，在信息不完備、監(jiān)管不健全的市場環(huán)境中，投機者推波助瀾，出現(xiàn)非理性的脫離供需關(guān)系的上漲。因此，除了貨幣資金因素外，2011年控制物價的重點在于整頓流通秩序，降低流通成本，擴大市場供應量。圍繞“促生產(chǎn)、暢流通、增儲備、建機制、保民生”，堅持綜合運用多種調(diào)控手段，全面加強和改進價格調(diào)控監(jiān)管工作，積極穩(wěn)妥推進價格改革。一是大力促進農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和流通，繼續(xù)提高糧食最低收購價，完善糖料收購價格政策，支持蔬菜生產(chǎn)和流通，保障化肥生產(chǎn)和市場供應；二是積極支持建立健全重要商品儲備，運用價格調(diào)節(jié)基金，制定價格調(diào)控預案，努力保障重要商品供應和價格的基本穩(wěn)定；三是加強民生價格監(jiān)管，完善利益調(diào)節(jié)機制，切實保障農(nóng)民增產(chǎn)增收，保障低收入群體生活質(zhì)量不因價格上漲而降低；四是著力建設長效機制，加強價格法制建設，依法完善價格調(diào)節(jié)基金管理，強化價格監(jiān)測預警，豐富完善價格調(diào)控手段；五是開展價格專項檢查，強化市場價格監(jiān)管，推進反價格壟斷執(zhí)法，堅決整頓市場價格秩序；六是妥善把握時機、節(jié)奏和力度，積極穩(wěn)妥推進價格改革，審慎出臺政府調(diào)價項目；七是進一步充實價格調(diào)控監(jiān)管力量，建設強有力的價格工作隊伍，切實做好穩(wěn)定價格保障民生工作。（三）積極財政政策的內(nèi)涵將現(xiàn)新變化2011年，我國將繼續(xù)實施積極的財政政策，但是隨著國內(nèi)經(jīng)濟形勢各種新的變化，財政政策的積極和2009年、2010年的積極在內(nèi)涵上有所區(qū)別。之前，積極的財政政策主要表現(xiàn)在公共投資的擴張上，也可以說是一種積極的投資政策。2011年及以后的積極財政政策主要表現(xiàn)在民生上，也可以說是一種積極的民生政策。所以，如果說過去的積極財政政策是一種總量擴張的政策，那么，2011年及今后的積極財政政策應當是一種注重于結(jié)構(gòu)調(diào)整的財政政策。財政部門將進一步加大保障和改善民生力度。加快社會主義新農(nóng)村建設，推動城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展。促進實現(xiàn)教育公平，合理調(diào)整收入分配關(guān)系，健全覆蓋城鄉(xiāng)的社會保障網(wǎng)，支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)改革發(fā)展，加快保障性住房建設，推動文化事業(yè)發(fā)展。2011年財政政策的實施將會在改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面做出相應的安排，具體就是通過積極財政政策的細化來發(fā)揮作用。其一，針對新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，在稅收政策、投資政策、補貼政策等方面給予支持和引導，培養(yǎng)新的經(jīng)濟增長點，鼓勵戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)、高附加值產(chǎn)業(yè)；其二，保障民生，擴大國內(nèi)消費能力，通過擴大公共消費穩(wěn)定私人消費預期，帶動私人消費，加大財政對保障性住房、農(nóng)村水利交通、城鎮(zhèn)公益性基礎(chǔ)設施、醫(yī)療衛(wèi)生體系的支持力度；其三，注重發(fā)掘區(qū)域經(jīng)濟增長動力，大力支持中西部和欠發(fā)達地區(qū)的政策扶持，加強轉(zhuǎn)移支付。積極財政政策不僅體現(xiàn)在支出結(jié)構(gòu)上，稅收政策調(diào)整方面也將會出現(xiàn)一些新變化。一些在金融危機初始階段進行的減免稅和提高出口退稅的政策，2011年可能將隨著經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要逐漸回歸常態(tài)。同時，政府減稅思路也逐漸浮出水面，在中央經(jīng)濟工作會議明確個稅改革和增值稅擴圍為2011年重點工作之后，有關(guān)部門正在研究通過減少稅率級次、擴大級距的方法來降低中低收入階層個稅稅負，并在部分生產(chǎn)性服務業(yè)企業(yè)試點“以增值稅取代營業(yè)稅”的改革。（四）穩(wěn)健的貨幣政策重在審慎、靈活截至2010年末，%，超出央行設定的17%的目標。M2/GDP近些年更是不斷攀升，達到200%以上，而美國的M2占GDP的比例只有60%。當前流動性過剩的原因：一是為應對金融危機釋放了天量信貸產(chǎn)生了累積效果，比2008年增長了70%以上，較調(diào)控目標多出4500億元。二是外部市場流動性泛濫，對我國流動性形成壓力，導致中央銀行被動放款。美歐等國一直實行接近于零的利率政策，還先后實行量化寬松的貨幣政策，大量資金由于經(jīng)濟前景不明并未進入實體經(jīng)濟，而是尋求利得，我國因經(jīng)濟成長性好成為首選之地，導致外匯占款增量占中央銀行基礎(chǔ)貨幣的增量比例越來越高，使得貨幣供應出現(xiàn)過量現(xiàn)象。央行工作會議提出，要有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。央行將靈活運用公開市場操作、存款準備金、利率等多種政策工具，引導金融機構(gòu)合理調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)和投放結(jié)構(gòu)，著力加強流動性管理，引導金融機構(gòu)合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結(jié)構(gòu)。當然，流動性回收力度太大可能影響到企業(yè)的正常融資需求，從而傷及實體經(jīng)濟增長。這也就說明，央行對流動性的管理既放不得，又急不得，將是一個較長的過程。實施穩(wěn)