【文章內(nèi)容簡介】 職可能是中國股市飆升的原因之一。然而，在宏新資訊看來，證監(jiān)會主席的人事變動且不說尚屬傳聞，即便屬實，也不足以成為行情的決定性力量，更不用說史美倫的離職了。其實大家都清楚，尚福林同志是做了大量修漏補缺工作的。證券市場經(jīng)過十幾年的發(fā)展，積累的問題集中爆發(fā)，但尚福林能夠做的事情實在有限，股市低迷并不是他的錯。不難想象的是，同樣的環(huán)境，證監(jiān)會主席換成誰，都不會發(fā)生根本性的變化。當(dāng)然，市場盛傳黃奇帆對國有股減持很有研究，如果他是證監(jiān)會主席，比尚福林做得更好那是可能的。但這種差異還是相當(dāng)有限的。宏新資訊認為，未來13個月的市場方向取決于李榮融，而不是尚福林或者黃奇帆。中央高層的態(tài)度已經(jīng)非常明確，就是要求各部委抓緊落實“國九條”，相信短期內(nèi)不會再作什么表態(tài)。而各部委這一次似乎也真正行動起來了，國資委邀請尚福林作報告、人行立即出臺政策，都說明了這一點。但是，正如我們一直反復(fù)強調(diào)的，如果股權(quán)分置問題沒有進展，06年前都不樂觀。而股權(quán)分置問題能否破局，完全取決于國資委主任李榮融。這幾天，溫家寶總理的表態(tài)以及國資委的最新動作都顯示，解決股權(quán)分置問題（當(dāng)然是指有利于市場的）已經(jīng)出現(xiàn)曙光，這讓我們又一次燃起了希望。而這也正是這兩天大盤上漲的真正動力源泉?！臼袌鲇^察】中央恢復(fù)設(shè)立證券委的傳聞料屬杜撰香港報章援引未經(jīng)證實的消息稱，人大常委會原則批準(zhǔn)了國務(wù)院二十七次辦公會議提出的，關(guān)于恢復(fù)設(shè)立國務(wù)院證券委員會的決議。會議提出，國務(wù)院證券委，是中國證券市場的最高領(lǐng)導(dǎo)機關(guān)，歸口管理中國證監(jiān)會，設(shè)主任一名，副主任二到四名，委員若干。中國證監(jiān)會主席照例兼任證券委副主任。 據(jù)稱，此次恢復(fù)設(shè)立證券委的目的，就是在于挽救目前垂危的中國股市，有消息稱溫家寶將親自兼任恢復(fù)之后的證券委主任，而作為中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理的黃菊將出任證券委常務(wù)副主任，主持證券委的日常工作，這是自從證券委以來從未見過的高規(guī)格。 宏新資訊初聽到這個消息時，第一個反應(yīng)是：恢復(fù)設(shè)立證券委的意義何在？如果是為了協(xié)調(diào)各部委落實“國九條”，按現(xiàn)在的常規(guī)做法，完全可以通過國務(wù)院秘書長協(xié)調(diào)嘛。再說了，設(shè)立證券委，當(dāng)然就是提高了證券的地位，但這與目前高層的思路不符。在中央高層的心目中，金融體系中最重要的是銀行業(yè)，其次才是證券、保險。這從9月13日國務(wù)院常務(wù)會議的表述中也可以得到印證。這條消息還有一個致命的漏洞是：國務(wù)院自2004年起已經(jīng)撤消了辦公會議，國務(wù)院舉行的會議目前只有國務(wù)院全體會議和國務(wù)院常務(wù)會議，因此不存在“國務(wù)院二十七次辦公會議”?！菊邉酉颉孔C監(jiān)會：分類別表決機制還未正式成文9月14日，有媒體稱，“證監(jiān)會新‘救市’舉措即將出臺流通股與非流通股分開投票”，并以此來保護中小投資者和作為“救市”的舉措。就此，《華商報》記者采訪了證監(jiān)會規(guī)劃委委員波濤，他表示也看到了此方案，但該文件僅限于討論級別，還沒有正式成文，目前距通過審批和公布還有很大距離，預(yù)計近期不會出臺。波濤還指出，市場已經(jīng)有了全流通公司，從治理結(jié)構(gòu)看并不是很成熟。如果再推行分類表決制度，有可能使得流通股東過分使用否決票，影響了企業(yè)的長遠發(fā)展。因此，證監(jiān)會也要權(quán)衡各方利益，來修正分類表決方案。另據(jù)《中國青年報》報道，中國證監(jiān)會有關(guān)人士否認了分類表決“傳聞”，并稱“目前情況下，任何消息都不能隨便相信”?！菊邉酉颉孔C監(jiān)會仍在研究券商集合理財方案有消息稱，對于券商一直盼望的集合型理財，證監(jiān)會拿出了十幾種方案。但最終由于目前券商自身問題過多，以及擔(dān)心有可能引起新的問題產(chǎn)生，證監(jiān)會有關(guān)部門所上報的方案并沒有被通過，目前還在研究中?！菊邉酉颉柯鋵崱皣艞l”六個專題小組最新進展由證監(jiān)會主持起草的“國九條”出臺半年以來，證監(jiān)會協(xié)調(diào)相關(guān)12個部委相繼成立了6個專題工作小組。包括：拓寬證券公司融資渠道專題工作小組；完善資本市場稅收政策專題工作小組；積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置專題工作小組；鼓勵合規(guī)資金入市專題工作小組；積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場專題工作小組；完善合格境外機構(gòu)投資者試點方面的專題工作小組等。除前兩個小組由央行、銀監(jiān)會和國稅總局等部門牽頭外，其它四個專題小組均由證監(jiān)會牽頭組成。據(jù)悉，由證監(jiān)會基金部牽頭的“完善QFII試點專題工作小組”已初見成效，在總結(jié)前期試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，QFII將適時擴大試點規(guī)模，確保QFII試點預(yù)期目標(biāo)的實現(xiàn)。由證監(jiān)會牽頭的“鼓勵合規(guī)資金入市專題工作小組”包括了財政部、勞動保障部、央行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、社?；鹄硎聲炔块T相關(guān)負責(zé)人。該小組將重點研究繼續(xù)發(fā)展證券投資基金，支持長期資金以多種方式直接投資資本市場，創(chuàng)造條件逐步提高社會保障基金、企業(yè)補充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險資金等入市比例，建立合格機構(gòu)投資者制度，大力發(fā)展機構(gòu)投資者，擴大合規(guī)資金入市渠道。目前保險資金已入市在即，社?；鹨舱卺j釀修改《投資管理暫行辦法》，將其入市比例提高到40%。由中國人民銀行、銀監(jiān)會牽頭、中國證監(jiān)會參加的“拓寬證券公司融資渠道專題工作小組”也已展開工作，證券公司質(zhì)押貸款、收購兼并貸款、證券承銷貸款等業(yè)務(wù)，證券公司作為一般貸款客戶的政策措施，以及完善證券公司同業(yè)拆借業(yè)務(wù)管理辦法的政策措施可望陸續(xù)推出。據(jù)透露，證券公司融資政策最早將于年底前出臺。而最令市場隱憂的由證監(jiān)會市場監(jiān)管部門主任謝庚牽頭，國資委產(chǎn)權(quán)局參加的股權(quán)分置小組至今進展不大，前期出臺的“以股抵債”也頗受市場爭議。不過，國資委9月9日邀請證監(jiān)會主席尚福林作報告，尚福林在作報告時多次深入談及股權(quán)分置問題，是否意味著兩個部門已經(jīng)開始溝通？值得密切關(guān)注?！臼袌鼋裹c】管理層可能打出的救市組合拳救市組合拳之一：降低印花稅現(xiàn)在證券交易印花稅為雙邊收取，單邊為2‰，交易一個來回就是4‰。如果能夠調(diào)整印花稅征收，對投資者而言，意味著交易成本的進一步降低，對于活躍市場將起到積極作用。目前，市場對如何調(diào)整印花稅，意見主要有兩種：一是在維持稅率不變的情況下，對證券交易印花稅實行單邊征收，即對買入方不再征收印花稅；二是降低印花稅稅率。救市效果：★★可能性：★★★★★救市組合拳之二：類別股東表決機制上市公司再融資、上市公司變更募集資金用途、涉及流通股利益的資產(chǎn)重組等重大問題，均應(yīng)召開類別股東大會，將流通股和非流通股分開投票，確保流通股東的利益不受侵害。救市效果：★★★★可能性：★★★★救市組合拳之三：健全股息現(xiàn)金分配制度知情人士稱，國資委高層承諾，將把“投資回報”作為考核國企上市公司管理層的指標(biāo)之一。建立健全投資回報制度，尤其是推廣現(xiàn)金分紅，將使投資者可以分享到上市公司凈利潤增長的碩果。救市效果：★★★可能性：★★★★救市組合拳之四：鼓勵各類資金入市打開券商融資渠道，大力發(fā)展基金，鼓勵保險資金直接入市，提高社保基金、企業(yè)年金入市比例……救市效果：★★★可能性：★★★★救市組合拳之五：管理層大換血周二，證監(jiān)會副主席史美倫正式離職?！稄V州日報》還報道稱，黃奇帆可能代替尚福林接任新一屆證監(jiān)會主席。救市效果：★★★可能性：★★★救市組合拳之六：全流通讓利給小股民徹底解決全流通問題，以有利于流通股股東利益的方式，來決定非流通股的減持價格及減持時機。救市效果：★★★★★可能性：★【市場焦點】基金再次建議調(diào)低寶鋼增發(fā)價 調(diào)高配售比例參加寶鋼股份(600019)決定如何增發(fā)的股東大會登記日已經(jīng)過去，但增發(fā)的結(jié)果如何已經(jīng)沒有什么太大的懸念。由于基金是最大的流通股東群體，他們的意見將對增發(fā)議案的表決結(jié)果產(chǎn)生主要的影響。雖然寶鋼股份公布的初步增發(fā)方案已經(jīng)有不少天了，但基金經(jīng)理們的語氣中還是難掩不解。事實上，在接受《上海青年報》采訪的7位基金經(jīng)理中。在基金經(jīng)理們看來，5元以下才是寶鋼股份增發(fā)的相對合理價格。而更有一位基金經(jīng)理表示。盡管寶鋼股份在給流通股東配售比例上松口較快，但基金經(jīng)理們并不認為60％就已經(jīng)是能夠接受的方案了。基金經(jīng)理們認為，寶鋼股份此次的增發(fā)不能簡單地拿武鋼股份(600005)來類比。武鋼股份可以用10:6進行配售，但寶鋼股份的配售比例則怎么也不應(yīng)低于70％?！臼袌鼋裹c】央行大額回籠資金或暗示短期加息可能下降　　中國央行資金回籠力度突然加大，令部分市場人士懷疑央行短期內(nèi)可能不會采取加息舉措。交易員紛紛表示，短期內(nèi)大規(guī)?；鼗\資金，似乎不符合加息所需要的市場環(huán)境，因這會令市場資金短期內(nèi)嚴重收緊，不利市場穩(wěn)定。據(jù)央行最新公告，央行周四央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模由上周的人民幣80億元驟升至400億元，這使得本周央行凈回籠資金規(guī)模已達到330億元(不考慮周四可能的正回購操作)，遠遠高于上周60億元的回籠力度。【財經(jīng)視點】落實“國九條”，關(guān)鍵看兩點9月13日的國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)“抓緊落實《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》”，最主要的意義是提出了“抓緊落實”的指示，以及明確要求“切實保護廣大投資者利益”。如果對照8月18日的國務(wù)院常務(wù)會議精神，就可以非常明顯地體會到最高層對資本市場的態(tài)度變化。由于各部委之間仍然會有許多利益沖突，因此真正落實“國九條”還是有不小的阻力。然而，最高層的指示相信任何一個部委都不敢怠慢。到底能否真正落實，我們認為有兩個指標(biāo)可以衡量：一是短期內(nèi)惡意融資是否得到有效遏制；二是股權(quán)分置問題是否真正開始推動解決。前一個問題最急迫；后一個問題是核心。倘若股權(quán)分置這一核心問題得不到解決，那么，這一次的反彈又將是一次終點回到起點的過山車游戲?！举Y本市場】銀行首次直接發(fā)行基金 拓銀行資金入市國泰基金公司總經(jīng)理李春平透露，中國銀行近期將聯(lián)合國泰基金推出一只保本基金。它最大的特色是在確保本金100％安全的基礎(chǔ)上，更加強調(diào)基金的增值性。而且該基金在保本技術(shù)和投資對象兩大方面都將有較大創(chuàng)新，體現(xiàn)出“風(fēng)險控制更精細、收益增值更可期”的特點。該基金將是國泰“金字”系列基金旗下第九只基金，也是繼國泰金鷹增長基金、金龍債券基金、金龍行業(yè)精選基金和金馬穩(wěn)健回報基金后的第五只開放式基金。李春平表示，該基金是股份