【文章內(nèi)容簡介】 的巨大泉源。簡易房屋——白宮在這種生意中，斯蒂弗。特倫德屬于精英之列。他同另外兩名經(jīng)理一起，領(lǐng)導(dǎo)著一個所謂“赫奇基金會”。這是一種特殊業(yè)務(wù)公司，它的投資者通過特別明智的、然而也是十分冒險的投資方案，定期獲取兩位數(shù)的、有時還是三位數(shù)的投資回報率。在華盛頓康涅狄格大街到第八大街的拐角處有一個用紅棕色的西班牙大理石和時髦的貴重木材裝飾著的豪華降望臺，特倫德和他的同事們從這里觀察世界。這個新時代有什么特征？幾年以前，在美國首都這個引人注目的地方出現(xiàn)了一幢平安股份有限公司的管理大樓。幾十年來熱心于社會福利的美國人把目光轉(zhuǎn)向了全世界，它的工作可以與德國的發(fā)展服務(wù)相比。當(dāng)北美城市中心在80年代重新繁榮起來時，昂貴的房地產(chǎn)廉價賣給了投機(jī)活動家，一幢貴族氣派的辦公大樓拔地而起，該大樓囊括了幾乎所有的建筑設(shè)計獎，就像美國代表隊囊括了幾乎所有亞特蘭大奧運(yùn)會金牌一樣。在底層是豪華飯店橢圓形廳，其意在于與傳奇式的白宮的橢圓形辦公室相媲美。在同一層樓中，如金融大亨特倫德一樣，媒介巨人《醒世時報》的工作人員也可以眺望到一種具有象征意味的景色。從他們彩色的辦公室窗戶向外望去，賓夕法尼亞大街上比爾?？肆诸D的住宅就像是一幢簡樸的簡易房屋。規(guī)模上與白宮不相上下的美國財政部的大片樓群，從金融大王和媒介大王的視野看上去就像一個招人喜歡的玩偶之家。紀(jì)念美國富有的第一任總統(tǒng)的華盛頓紀(jì)念堂高大的大理石紀(jì)念碑，至多不過表示一種尊敬。特倫德在他的跨國媒介公司房間內(nèi)輕松地但精力集中地關(guān)注著世界上的各種事件，以便把他的顧客們的20億美元的資金引入正確渠道。他那里也裝有一個路透社的熒光屏幕，還有他的機(jī)內(nèi)通話裝置，即配有一個微型話筒的擴(kuò)音器，就像電視屏幕和電子計算機(jī)屏幕之間的一架臺燈安放在那里。遍布世界的近百名工作人員，都能聽到他的聲音，首先當(dāng)然是他的那些在東京、倫敦和紐約交易所中的交易員們。幾秒鐘之內(nèi)他可以不引人注意地、但很有效率地調(diào)動數(shù)十億的資金。位于賓夕法尼亞大街另一端的美國國會正在開會。特倫德不斷用眼睛盯著電視實況轉(zhuǎn)播。如果他要描寫他的工作，那么他不像倫敦的帕特里克。斯洛的情形那樣，他所關(guān)心的不是每天在交易所和外匯市場上進(jìn)行投機(jī)活動的人的目前的利潤。特倫德是要及時地對世界范圍的形勢作出判斷，而這正是各國政府讓他們的秘密偵探和總參謀部所做的事情。一年中，他要五至十次地到世界上最重要的市場地區(qū)和增長地區(qū)進(jìn)行為期一周或兩周的旅行。在那里，他要對經(jīng)濟(jì)生活中任何一個可能想到的方面進(jìn)行偵察。對于他來說，幾乎沒有一個大門是關(guān)閉的。他的那些來自工業(yè)界、政府和貨幣發(fā)行銀行的談話伙伴都知道，這樣一種投石問路對于跨國資本的流動具有無法估量的價值。在談話中，特倫德尋找的并不是數(shù)據(jù)和數(shù)字計算為基礎(chǔ)的形勢預(yù)測。他教訓(xùn)人們說：“目前的數(shù)據(jù)每個人都可以從計算機(jī)中獲取”，“要計算的是人們的情緒，正在孕育中的各種沖突”。而歷史總是不斷重演的。誰要懂得一個國家的歷史，他就能夠很好地預(yù)見到“從目前危機(jī)中將會發(fā)生什么事情”。這位投機(jī)家精確、冷靜地尋找迷信電子計算機(jī)的競爭者所作的錯誤估計和各國政府所犯的戰(zhàn)略性錯誤。這樣一種漏洞終于在1994年秋季被他找到了。當(dāng)時世界范圍的景氣形勢不斷高漲，關(guān)于德國的形勢預(yù)測也是很樂觀的，因此市場要再一次提高利率。“這是很愚蠢的”。特倫德今天很高興地說：“我們知道，德國未能控制過高的勞動成本問題，我們也還知道，德國的中等規(guī)模公司把所掙來的每塊美元都兌換成德國馬克，以便填補(bǔ)本公司的成本。所以比安索主張德國馬克升值，使宏觀經(jīng)濟(jì)迅速降溫，繼續(xù)降低利率。他的看法是正確的，并且成功地進(jìn)行了”最近幾年來最成功的一次投機(jī)活動?！斑@個基金公司以低廉價格大規(guī)模地收購德國馬克和德國馬克的期貨債券。這些合同必須在3 個月、6 個月，甚至12個月以后才能兌現(xiàn)，特倫德認(rèn)為，在幾個月內(nèi)將升值10％以上。這么大數(shù)目的一筆錢，自然只有那些——如赫奇基金會——不是僅僅把他的全體當(dāng)事人的資本投入進(jìn)去，而且還要通過短期貸款使投入的資金成倍翻番的人才能掙到。風(fēng)險是很大的，但是如果這個估計是正確的話，投資者的利潤將從10％迅速增長至50％。這個基金公司的經(jīng)理在幾周之內(nèi)將會撈到相當(dāng)于一年的收益。如果其他的基金公司和銀行實行同樣的投資戰(zhàn)略，在這條道路上將導(dǎo)致他們所預(yù)見的匯率發(fā)展，那么，最終會從中獲得數(shù)十億。在以往的年代里，特倫德和他的同事們經(jīng)常如愿以償。他們基金公司的一張股票的價值從1986年至1995年期間增長1223％，股東的財產(chǎn)平均每年翻一番。結(jié)果恰恰就是投機(jī)者（如財政部長特奧。魏格爾所說）在1992／93年期間徹底改造了歐洲貨幣體系。當(dāng)時專門從事以錢生錢的人投入的主要是借來的貨幣?，F(xiàn)在他們又獲得了在物質(zhì)經(jīng)濟(jì)中無論如何也無法取得的如此巨大的利潤。競爭對手不僅有其他的市場參與者，而且還有15個歐洲國家政府，涉及的不僅僅是貨幣，而且還要比以前更多地涉及到市場與國家之間的一場權(quán)力斗爭。每分鐘數(shù)億美元一種穩(wěn)定的貨幣對于任何國家的國民經(jīng)濟(jì)來說都是一種巨大的優(yōu)勢，這種穩(wěn)定的貨幣使人們在從事進(jìn)出口交易時能進(jìn)行可靠的估算，并降低為了確保匯率波動風(fēng)險所付出的代價。所以早在1979年西歐各國政府就已聯(lián)合起來，把當(dāng)時所有歐共體國家的貨幣彼此緊密地聯(lián)結(jié)起來。至少在歐共體內(nèi)部抵消由于布雷頓森林體系統(tǒng)治的喪失而造成的消極后果。這還有利于經(jīng)濟(jì)上欠發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)趕超活動，逐漸形成“趨同”局面。負(fù)責(zé)保障匯率穩(wěn)定的是貨幣發(fā)行銀行，它在任何時候都會使里拉、比塞塔或英鎊以固定價格與德國馬克相兌換。多年來，對于貨幣投資者來說，歐洲貨幣體系本身就是一筆很好的生意。經(jīng)濟(jì)力量比較薄弱的國家，如意大利、英國或者愛爾蘭，對于國家或私人貸款提供的利息高于美國和德國，而且匯率風(fēng)險是很小的，反過來兌換成德國馬克或美元也是受到保障的。然而德國統(tǒng)一卻使這個體系陷入了混亂。通過與東部的貨幣聯(lián)盟，聯(lián)邦德國政府賒購了民主德國，即事實上一個破產(chǎn)的工業(yè)國家。德國馬克的貨幣流通總量迅速膨脹，并沒有一種商品和設(shè)備的相應(yīng)等價物，而且面臨通貨膨脹率增高的威脅。聯(lián)邦德國銀行以大幅度提高利率來對付這些危險，所有其他歐共體國家的貨幣發(fā)行銀行也不得不緊緊跟上，以便使自己的貨幣相對于德國馬克的實際價值保持穩(wěn)定。然而這種做法在總體經(jīng)濟(jì)上看還是很成問題的。高利率就會使投資窒息。德意志聯(lián)邦銀行在歐洲范圍內(nèi)突然受到襲擊，大型康采恩公司開始把他們的結(jié)存款項分別兌換成里拉、英鎊和比塞塔。因為許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為這些貨幣即將升值。盡管如此，歐洲聯(lián)盟的掌權(quán)者還是猶豫不決，不敢貿(mào)然放棄歐洲貨幣聯(lián)盟。最后，整個歐洲一體化的主張都受到影響，他們希望立即結(jié)束德國統(tǒng)一危機(jī)和高利率危機(jī)。兩年之后，甚至這個希望也化為泡影。在國際金融市場上，兩年就是很長的時間了。在歐洲貨幣體系的這場危機(jī)中，斯坦利。德魯肯米勒，即以美國百萬富翁喬治。索羅斯財產(chǎn)為基礎(chǔ)創(chuàng)建的量子基金會的首領(lǐng)，嗅到了他飛黃騰達(dá)的巨大機(jī)會。德魯肯米勒是人格化的美國之夢。在大學(xué)的時候他屢經(jīng)失敗，甚至70年代才通過銀行學(xué)徒的招工考試。然而他作為出奇制勝勇敢下注者的名聲使他在匹茲堡一家小銀行謀得一份股市行情分析的工作，然后在德雷福斯王朝充當(dāng)財產(chǎn)管理人，最后作為喬治。索羅斯的接班人，登上了這家基金公司的寶座。自此以后，原籍為匈牙利的索羅斯通常只作為富有鞋力的公司廣告人物發(fā)揮作用。他還作為東歐經(jīng)濟(jì)改造的促進(jìn)者和資助者貢獻(xiàn)了他的力量。如北美經(jīng)濟(jì)雜志《商業(yè)周刊》關(guān)于索羅斯報道的標(biāo)題所說的，他是“推動市場的人”，而量子基金會的真正領(lǐng)導(dǎo)人則是德魯肯米勒。1992年8 月，德魯肯米勒最早認(rèn)識到，歐洲貨幣體系保衛(wèi)者們的形勢實際上是如何棘手。從斯德哥爾摩到羅馬，各國政府的部長和中央銀行總裁幾乎每天都信誓旦旦地說，他們將堅持既定的兌換匯率。但是與此同時卻又泄露出消息說，貨幣比較疲軟的國家準(zhǔn)備接受德國馬克貸款，以便補(bǔ)充自己的貨幣儲備。對于向歐洲貨幣體系發(fā)起攻擊的人來說，關(guān)于貨幣發(fā)行銀行的德國馬克儲備的數(shù)據(jù)是十分珍貴的，這就像在戰(zhàn)爭中獲得一座被圍困城市的食品和飲用水儲備情報一樣。用這些數(shù)據(jù)武裝起來的德魯肯米勒幾乎不費(fèi)吹灰之力。他的戰(zhàn)略十分簡單，每天不斷地借來大量英鎊，只是為了在英國各家銀行中立即兌換成德國馬克，這些貨幣機(jī)構(gòu)再向英格蘭銀行要求提供德國馬克。越來越多的模仿者也照此辦理，他也就越來越有把握迫使英格蘭銀行傾盡全部儲備。最后，英格蘭銀行作為以現(xiàn)行高額市場匯率進(jìn)行支付的最后買主，將無力支付，從而不得不讓英鎊貶值。量子基金會此后以不斷下跌的匯率重新購買英鎊，同時又還清貸款。即使英鎊只下跌了10％，這筆生意就可以從每英鎊賺到25芬尼的利潤。直到9 月的第二周，英國人還對德意志聯(lián)邦銀行抱以希望。英國人憑借無限的德國馬克資金儲備從理論上是能夠保護(hù)英鎊抵御這場攻擊的。為了對付規(guī)模越來越大的投機(jī)浪潮，德意志聯(lián)邦銀行不得不向市場投放數(shù)十億馬克。法蘭克福的貨幣守護(hù)者們相信，這種投放將激起通貨膨脹。9 月15日，德英兩國的團(tuán)結(jié)互助走到了它的極限。當(dāng)時的德意志聯(lián)邦銀行總裁赫爾穆特。施萊辛格在一次報界聯(lián)席會議上順便解釋說，歐洲貨幣體系需要作出一些“適應(yīng)反應(yīng)”。這個表態(tài)在幾分鐘內(nèi)傳遍全世界。后來，金融專家在送交美國財政部的一份報告中判斷說“這等于發(fā)出一份建議廣告，讓人們‘購買英鎊’！”通過協(xié)議和法律迫使自由的資本流通遵守規(guī)則的約束，倫敦財政大臣諾曼。拉蒙特就只剩下這一個武器了。他可以提高利率，讓攻擊者為他們——借來的——賭注上稅。在施萊辛格背叛的第二天，他在上午11點(diǎn)和下午2 點(diǎn)，兩次提高銀行新出手貨幣的利率，每次提高2 ％。然而預(yù)計從英鎊貶值所獲得的利潤大大超過了提高了的利息成本。拉蒙特自衛(wèi)措施的唯一結(jié)果就是投機(jī)者依舊大筆大筆地借款和兌換。到下午4 點(diǎn)，英格蘭銀行全部儲備的一半都已賭輸并且支付出去。幾個小時內(nèi)，英鎊貶值9 ％，攻擊者獲得夢幻般的利潤。僅僅德魯肯米勒就為量子基金會掙到10億美元。索羅斯事后公布了這個數(shù)字。在以后的幾天，意大利里拉、西班牙比塞塔重復(fù)上演了這場戲劇。為了防止遭到同樣命運(yùn)，瑞典人和愛爾蘭人進(jìn)行了強(qiáng)硬的緊急自衛(wèi)。他們一下子把利息提高到500 ％和300 ％。但是投機(jī)者非常準(zhǔn)確地把這種自衛(wèi)解釋為一種虛弱的表現(xiàn)。他們只需要耐心等待，他們知道，這兩個國家堅持不了多久，如果他們不想扼殺自已經(jīng)濟(jì)的話。瑞典人到11月終于罷手，重新恢復(fù)正常利率，瑞典克朗貶值9 ％，愛爾蘭到第二年2 月也緊緊跟上，貨幣貶值10％。圍繞歐洲貨幣體系的這場斗爭遠(yuǎn)沒有終結(jié)，堅挺的法郎還在堅持著。與其他國家情況不同，法國貨幣從來沒有受到人們過高評價。1993年初，這個歐洲第二大國的國民經(jīng)濟(jì)甚至比德國還要好。從以往年代所取得的成就中已使那些追逐利率的人嘗到甜頭。僅僅波恩和巴黎所宣布的要保持對德國馬克的平價并且在沒有英國和意大利的情況下也要拯救歐洲貨幣體系的政治意志就足以挑起新的投機(jī)浪潮。巴黎的貨幣發(fā)行銀行在數(shù)月時間內(nèi)進(jìn)行了支持性購買的一切努力，并試圖強(qiáng)迫法蘭克福的同事最終降低利率，以便減輕歐洲貨幣體系的壓力。德意志聯(lián)邦銀行在7 月29日星期四的董事會會議上并沒有滿足這個愿望，此后再次掀起大規(guī)模投機(jī)浪潮。第二天在巴黎的法國財政部匆忙召開的解決德法危機(jī)的緊急會議上，法蘭西銀行總裁雅克。德。拉羅西埃要求他的法蘭克福同事們極盡全力予以支持。在代表團(tuán)辯論的時候，他們實際正經(jīng)歷歐洲貨幣體系的總崩潰。僅僅一個數(shù)字就可以證明這場針對法國的世界范圍的投機(jī)活動所取得的十足優(yōu)勢。在第二天上午投機(jī)活動達(dá)到頂峰的時候，一時間巴黎中央銀行幾乎每分鐘即損失1 億美元。到交易所關(guān)門的時候，拉羅西埃的工作人員已拋售了500 億美元，這些總數(shù)的一半處于投機(jī)家的手中。施萊辛格和他所指定的接班人漢斯。蒂特邁耶爾并不想承擔(dān)罪名，也不想為估計還將繼續(xù)下去的投機(jī)活動承擔(dān)責(zé)任，他們建議法國人放棄努力。而這些法國人相反地把整個問題的起因都推到德國頭上。星期日深夜，拉羅西埃和他的政府還在徒勞地向德國人施加壓力，直到星期一清晨1 點(diǎn)鐘，在東這一過程的關(guān)鍵。在追求最大利潤的驅(qū)使下，世界的儲蓄財富應(yīng)當(dāng)不斷地流向能得到最佳利用的地方。貨幣主義者認(rèn)為，這種最佳利用當(dāng)然就是指能帶來最大收益的投資。因此來自資本雄厚國家的金錢在充滿投資機(jī)會的地區(qū)就能夠使儲蓄者收獲到最大限度的利潤。相反地，接受貸款的人也可以在世界范圍內(nèi)選擇那些利息最低的貸款人，從而不必在國內(nèi)屈服于本國銀行卡特爾或者說不必向本國銀行交納高額利息，以致于他們在國內(nèi)用于投資所需要的儲蓄大幅度減少。從這種資本流動中獲益的——至少從理論上說——是所有民族。因為在這條道路上，最佳投資會帶來最高的經(jīng)濟(jì)增長率。這樣，貨幣主義者就使金融市場所發(fā)生的事情具有了更高的理性。正如蒂特邁耶爾原來在德意志聯(lián)邦銀行董事會中的同事、今天在德累斯頓銀行董事會中任職的格德。豪斯勒所說的，這種理性的體現(xiàn)者只不過是“用貨幣貶值和提高利率的手段對政治上的錯誤施加懲罰的仲裁人”。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志以不容置疑的口氣說：“金融市場是評判任何一項經(jīng)濟(jì)政策的法官和陪審員”。對于民族國家來說，喪失權(quán)力只能是一件好事。政府失去的只是濫用權(quán)力，只是過度征稅和提高債務(wù)導(dǎo)致通貨膨脹的機(jī)會。這是強(qiáng)制性的“正常紀(jì)律”。這個沒有國界的金融市場真的能成為福利的總源泉，成為經(jīng)濟(jì)世界的理性守衛(wèi)者嗎？這種說法不僅會發(fā)生誤導(dǎo)，而且還是很危險的。類似的說法使人們看不到與此相聯(lián)系的政治風(fēng)險。因為國家越是依賴于投資者的良好愿望。政府也就越是毫無顧忌地對于那些本來已經(jīng)特權(quán)化的少數(shù)人即貨幣財富的占有者實行優(yōu)惠政策。而他們的利益總是相同的：較低的通貨膨脹率，他們貨幣的穩(wěn)定的表面價值，對他們的利息收入盡可能減少征稅。這些市場崇拜者不斷地把這些目標(biāo)等同于共同福利。而且在全球金融市場的聯(lián)系中由此形成一種純粹的意識形態(tài)。各國之間金融經(jīng)濟(jì)的短路迫使他們爭先恐后地減少征稅、降低國家開支，放棄社會福利平衡，其結(jié)果不是別的，而只能是一種自下而上的全球再分配。誰能夠為（資本的）強(qiáng)者創(chuàng)造良好條件，誰就會受到獎勵。而違犯這條熱帶叢林規(guī)律的政府就會受到懲罰。國外的無政府主義放棄資本流通中的（國家邊界）控制就會使一種災(zāi)難性的、自私自利的推動力發(fā)揮作用，它將系統(tǒng)地挖掉民族主權(quán)的基礎(chǔ)，并且長期帶有無政府主義的特點(diǎn)。