世界經濟金融形勢回顧及展望(編輯修改稿)
2025-06-23 22:12 本頁面
【文章內容簡介】 放緩，巴西經濟已接近衰退邊緣，阿根廷經濟衰退有所加劇，委內瑞拉經濟出現(xiàn)大幅逆轉。中東歐轉軌經濟國家經濟增長較平穩(wěn)，總體表現(xiàn)好于上年，增長率約為3．5％。俄羅斯經濟增長仍在放緩，預計全年的增長率約為4％，比上年低1個百分點，但這在所有轉軌經濟國家中仍然是增長最快的。非洲經濟受外部環(huán)境變化的影響相對輕些，經濟仍在較低水平上運行，估計全年的增長率約為3％，略低于上年。中東地區(qū)經濟增長緩慢，預計全年的增長率約為3％，與2001年基本持平。 在就業(yè)方面，大多數(shù)發(fā)展中國家的失業(yè)率均有不同程度的上升。在通貨膨脹方面，地區(qū)的差異也較大。東亞地區(qū)受通貨緊縮的影響較大，但阿根廷、土耳其、委內瑞拉、南非等國卻面臨惡性通貨膨脹的威脅，阿根廷的年通貨膨脹率高達40％以上。 中國和印度經濟因國內市場潛力巨大和內需持續(xù)增長一直保持較穩(wěn)定和高速的增長，這不僅對穩(wěn)定發(fā)展中國家整體經濟，而且對推動全球經濟恢復均發(fā)揮了重要的作用。亞洲經濟尤其是東亞經濟之所以獲得較快的恢復和增長，除了來自美國的進口需求增長外，很重要的原因是國內政治相對穩(wěn)定，經濟狀況尤其是國內需求明顯改善，經濟改革和結構調整也取得了不同程度的進展。2002年，東亞經濟金融合作取得了顯著成果，為東亞營造良好的經濟環(huán)境和增長前景起到了重要的作用。 四、國際金融形勢回顧 受全球經濟走勢的影響，2002年國際金融市場繼續(xù)動蕩多變，市場風險加劇并出現(xiàn)市場信心危機。主要表現(xiàn)在以下方面： 全球股市急劇下挫，反彈無力 截止到2002年末，美國道瓊斯指數(shù)和納斯達克指數(shù)分別下挫了約15％和25％。日經225指數(shù)、法蘭克福DAX指數(shù)、英國FTl00指數(shù)和巴黎CAC40指數(shù)分別下滑了22％、38％、25％和32％。受主要工業(yè)國家股市動蕩影響，東亞和拉美地區(qū)主要股市亦出現(xiàn)不同程度的下跌。 國際債券市場公開發(fā)行量波動明顯 2002年第一季度，國際債券市場公開發(fā)行量達6065億美元，遠高于上年同期和上年第四季度的水平，但第二季度回落至5820億美元，第三、第四季度還在繼續(xù)回落。此外，國際債券收益率明顯下降。 外匯市場主要貨幣匯率劇烈動蕩 美元兌日元走勢先強后弱，年末波幅明顯減小，全年貶值約20％。歐元兌美元走勢先低后高，年中急劇升值，并沖破平價關口。年末，歐元在平價左右徘徊，全年升值約25％。 全球資本流動明顯減緩，直接投資繼續(xù)大幅下降 流入北美和拉美地區(qū)的直接投資明顯減少。據(jù)聯(lián)合國貿發(fā)會議估計，2002年全年直接投資約增長5340億美元，比上年下降27％。全球直接投資大幅下降的主要原因是：世界經濟形勢不穩(wěn)定和國際金融市場動蕩；世界產業(yè)結構調整緩慢；全球性固定資產投資持續(xù)萎縮；全球并購活動顯著下降；地區(qū)沖突頻頻，局勢動蕩，投資風險增加。中國因加入世貿組織和經濟持續(xù)穩(wěn)定增長，吸引了大量外資流入，全年利用外資達550億美元，首次成為吸收外資最多的國家。 國際黃金價格在波動中趨升 金價從2002年初的278美元上升至年末的345美元，漲幅達17％。2002年國際金價的大幅上漲是世界政治、經濟、金融形勢發(fā)展的必然結果。在動蕩多變的國際環(huán)境中，黃金再次體現(xiàn)了投資“避風港”的重要功能。 五、主要工業(yè)國家的貨幣政策走勢 2002年，全球貨幣態(tài)勢松緊并存。美聯(lián)儲、歐央行和日本銀行在堅持了一段時間的“中性”政策后，于第四季度先后放松銀根，短期利率水平呈下降趨勢，長期利率先升后降，但下降的幅度要小于短期利率。其他一些工業(yè)國家如加拿大、澳大利亞、新西蘭、瑞典等國卻因通貨膨脹壓力抬頭而收緊銀根，短期利率水平明顯上升，但長期利率略有下降。工業(yè)國家長期利率下降主要是市場對其經濟增長前景不樂觀所致。英國自2001年11月8日調低回購利率后，一直維持“中性”貨幣政策，長短期利率均有所下降，狹義貨幣基本穩(wěn)定，廣義貨幣略有上升。與2001年相比，美國的廣義和狹義貨幣增長均呈現(xiàn)放緩趨勢。歐元區(qū)的廣義貨幣增長明顯放緩，但狹義貨幣加速增長。日本的廣義貨幣增長較平穩(wěn)，而狹義貨幣增長大幅上升。 美聯(lián)儲貨幣政策以“中性”為主，年末被迫大幅降息 2002年，在美國經濟恢復過程中，市場對美聯(lián)儲貨幣政策走勢的預期和判斷變化較大。美聯(lián)儲在維持了近一年的“中性”政策后，最終將聯(lián)邦基金利率從1．75％降至1．25％。在此次降息之前，美聯(lián)儲制定的1．75％的聯(lián)邦基金利率和1．25％的貼現(xiàn)率已經處于40年來的最低水平，兩者的實際值已經處于負水平。為此，美聯(lián)儲的不少官員曾警告說如此低的利率水平與維持長期價格穩(wěn)定的目標不相稱。一些地區(qū)的美聯(lián)儲官員甚至公開要求提高貼現(xiàn)率。在聯(lián)邦基金利率水平已相當?shù)?、再次降息的作用受到質疑的情形下，美聯(lián)儲仍要大幅降息，其主要理由是：失業(yè)率居高不下，股市劇烈下挫，企業(yè)的固定資產投資持續(xù)萎縮。此外，美聯(lián)儲還試圖通過大幅降息以維持消費(尤其是個人耐用消費品和住宅投資)的穩(wěn)定增長，并“鎖定”市場對美聯(lián)儲貨幣政策走勢的各種不利預期和猜測。 總的看來，2002年末美聯(lián)儲的大幅降息并非是必需和迫切的高明之舉，效果更是令人懷疑，因為在目前的情況下，美國經濟的恢復已不取決于美聯(lián)儲是否降息，而取決于市場
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