世界經(jīng)濟(jì)金融形勢回顧及展望-全文預(yù)覽
【正文】 已久的問題并沒有明顯緩解，金融改革方案未出籠就夭折，通貨緊縮仍然十分嚴(yán)重，投資低迷，股市劇烈下挫，加之世界經(jīng)濟(jì)增長前景不確定性增加，第四季度日本經(jīng)濟(jì)能否保持前三個(gè)季度的恢復(fù)勢頭仍然是個(gè)未知數(shù)，因此日本銀行繼續(xù)放松銀根還是很有必要的，這對政府新出臺(tái)的反通貨緊縮綜合對策也是一個(gè)有力的支持。對此，歐元區(qū)成員國和市場投資者大有“如釋重負(fù)”之感。 歐央行年未降息是受經(jīng)濟(jì)衰弱和美聯(lián)儲(chǔ)降息影響之合力所致 2002年12月5日，歐央行將其主導(dǎo)利率從3．25％調(diào)低至2．75％。在聯(lián)邦基金利率水平已相當(dāng)?shù)汀⒃俅谓迪⒌淖饔檬艿劫|(zhì)疑的情形下，美聯(lián)儲(chǔ)仍要大幅降息，其主要理由是：失業(yè)率居高不下，股市劇烈下挫，企業(yè)的固定資產(chǎn)投資持續(xù)萎縮。美聯(lián)儲(chǔ)在維持了近一年的“中性”政策后，最終將聯(lián)邦基金利率從1．75％降至1．25％。與2001年相比，美國的廣義和狹義貨幣增長均呈現(xiàn)放緩趨勢。美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行和日本銀行在堅(jiān)持了一段時(shí)間的“中性”政策后，于第四季度先后放松銀根，短期利率水平呈下降趨勢，長期利率先升后降，但下降的幅度要小于短期利率。 國際黃金價(jià)格在波動(dòng)中趨升 金價(jià)從2002年初的278美元上升至年末的345美元，漲幅達(dá)17％。 全球資本流動(dòng)明顯減緩，直接投資繼續(xù)大幅下降 流入北美和拉美地區(qū)的直接投資明顯減少。此外，國際債券收益率明顯下降。瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別下挫了約15％和25％。亞洲經(jīng)濟(jì)尤其是東亞經(jīng)濟(jì)之所以獲得較快的恢復(fù)和增長，除了來自美國的進(jìn)口需求增長外，很重要的原因是國內(nèi)政治相對穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)狀況尤其是國內(nèi)需求明顯改善，經(jīng)濟(jì)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整也取得了不同程度的進(jìn)展。 在就業(yè)方面，大多數(shù)發(fā)展中國家的失業(yè)率均有不同程度的上升。中東歐轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)濟(jì)增長較平穩(wěn)，總體表現(xiàn)好于上年，增長率約為3．5％。亞洲主要發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長迅猛，尤其是中國的經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到8％，韓國、新加坡、泰國、馬來西亞的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)亦十分顯著，增長率分別約為6．2％、3％、4％和3．5％?？傮w面言，日本經(jīng)濟(jì)雖有起色，但恢復(fù)之路仍然漫長。此外，2002年初日元大幅貶值對刺激出口也有一定的作用。通貨緊縮依然嚴(yán)重，全年的通貨緊縮率約為1％，比2001年約高出0．3個(gè)百分點(diǎn)。 日本經(jīng)濟(jì)走出谷底，呈現(xiàn)溫和恢復(fù)態(tài)勢 2002年，日本經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)明顯好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較溫和的恢復(fù)。 2002年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)不佳，表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)金融承受外部沖擊的能力仍然較弱，結(jié)構(gòu)性問題依然嚴(yán)重，區(qū)內(nèi)統(tǒng)一的貨幣政策與成員國獨(dú)立但受約束的財(cái)政政策在刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)方面存在的種種矛盾難以克服。第三季度進(jìn)出口增長率大幅減緩至2％3％，估計(jì)第四季度出口增長率將接近零水平。 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩 2002年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢乏力，仍未能擺脫上年不景氣的困擾。美伊關(guān)系緊張和美國經(jīng)濟(jì)衰退迫使布什政府不得不增加政府支出。但從根本上說，美國經(jīng)濟(jì)長期高速增長所造成的種種失衡是美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不穩(wěn)定的根源。但深入地看，這應(yīng)該歸咎于消費(fèi)者信心的脆弱及投資者的信心危機(jī)。與此同時(shí)，美國的失業(yè)率亦隨之波動(dòng)并居高不下，全年的失業(yè)率約為5．8％，比上年高出1個(gè)百分點(diǎn)。 再次，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍缺乏強(qiáng)有力的“火車頭”拉動(dòng)。 其次，近十年來，國際貿(mào)易和跨國投資的高速增長是經(jīng)濟(jì)全球化不斷深化的主要表現(xiàn)，同時(shí)也是世界經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)大動(dòng)力。從全年看，估計(jì)全球貿(mào)易可從上年的下降0．2％轉(zhuǎn)為增長約2．5％。在工業(yè)國家中，上半年美國的進(jìn)口增長明顯地快于出口，而歐元區(qū)和日本的進(jìn)口增長明顯地慢于出口。全球性通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的增大對世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。亞洲、拉美和歐洲地區(qū)主要新興市場經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率也有不同程度的上升，最明顯的是阿根廷，因受嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)影響，失業(yè)率高達(dá)20％以上，成為全球失業(yè)率最高的國家。亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)體的恢復(fù)比較穩(wěn)定和顯著，估計(jì)全年的增長率在4．5％5％之間，是全球經(jīng)濟(jì)增長最快的地區(qū)。美國、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀態(tài)差異較大。9 / 9 2002年世界經(jīng)濟(jì)金融形勢回顧及2003年展望 20030521資料來源：《中國金融》2003年第2期 作者：益言 一、2002年世界經(jīng)濟(jì)形勢的主要特點(diǎn) 2002年，世界經(jīng)濟(jì)步入了溫和復(fù)蘇之路，但沒能完全擺脫2001年嚴(yán)重的不景氣。 2002年，世界經(jīng)濟(jì)走勢呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)： 經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較溫和、乏力和脆弱 估計(jì)全年的增長率約為2．3％，低于年初大多數(shù)的預(yù)測。日本經(jīng)濟(jì)正走出谷底，呈溫和恢復(fù)態(tài)勢，有可能實(shí)現(xiàn)0—0．3％的正增長。 全球就業(yè)形勢普遍惡化 美國、日本、德國、法國、英國、加拿大、瑞士等主要工業(yè)國家的失業(yè)率均明顯地高于2001年。主要工業(yè)國家的通貨膨脹率均處于較低水平。 世界貿(mào)易形勢略有轉(zhuǎn)機(jī)，但仍處于低迷狀態(tài) 2002年初，世界貿(mào)易曾出現(xiàn)了一些轉(zhuǎn)機(jī)，但這勢頭因美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不穩(wěn)定性和歐日經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷而未能持續(xù)。美國在上半年全球貿(mào)易增長恢復(fù)過程中扮演了重要的角色，因此下半年美國進(jìn)口需求的大幅度放緩嚴(yán)重地削弱了全球貿(mào)易恢復(fù)的勢頭。在經(jīng)濟(jì)全球化不斷加深的今天，大國的經(jīng)濟(jì)、政治、軍事和外交政策及其走勢
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