世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)回顧及展望-免費(fèi)閱讀
【正文】 2003年，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快，英國(guó)的通貨膨脹水平會(huì)高于2002年，估計(jì)可達(dá)3％，尤其是房地產(chǎn)泡沫會(huì)明顯擴(kuò)大，英格蘭銀行有可能適當(dāng)調(diào)高利率，以控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過熱。2003年，日本銀行貨幣政策仍以維持極度寬松的貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性和減緩?fù)ㄘ浘o縮壓力為主要目標(biāo)。黃金價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步上漲，上半年有可能升至約350美元，下半年有可能趨穩(wěn)并有所回落。 上半年三大貨幣的走勢(shì)很可能繼續(xù)2002年末的態(tài)勢(shì)，美元仍然會(huì)處于弱勢(shì)，日元和歐元將保持一段時(shí)間的強(qiáng)勢(shì)。拉美地區(qū)總體經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)輕度恢復(fù)，但下滑的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。此外，金融改革能否順利推進(jìn)對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也至關(guān)重要。歐盟東擴(kuò)的長(zhǎng)期利益要大于短期利益，這意味著歐元區(qū)各老成員國(guó)2003年財(cái)政狀況不會(huì)有大的改善。由于日本銀行目前購(gòu)買商業(yè)銀行持有股票的數(shù)額還不算大，而且在股市蕭條時(shí)，銀行也不一定愿意大量拋售股票，因此日本銀行這一政策行動(dòng)對(duì)市場(chǎng)各方面和對(duì)日本銀行貨幣政策本身的影響還沒顯示出來。應(yīng)該說，日本銀行繼續(xù)放松銀根并不出乎市場(chǎng)的意料。美聯(lián)儲(chǔ)年末降息不但對(duì)恢復(fù)和振奮市場(chǎng)信心作用甚微，反而有可能削弱市場(chǎng)的信心。 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策以“中性”為主，年末被迫大幅降息 2002年，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走勢(shì)的預(yù)期和判斷變化較大。 五、主要工業(yè)國(guó)家的貨幣政策走勢(shì) 2002年，全球貨幣態(tài)勢(shì)松緊并存。年末，歐元在平價(jià)左右徘徊，全年升值約25％。主要表現(xiàn)在以下方面： 全球股市急劇下挫，反彈無力 截止到2002年末，美國(guó)道中東地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，預(yù)計(jì)全年的增長(zhǎng)率約為3％，與2001年基本持平。但發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的步履不一，各地區(qū)存在較大的差異。上半年良好的出口業(yè)績(jī)主要是外部環(huán)境改善所致，美國(guó)和東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)不同程度的恢復(fù)為日本經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了較強(qiáng)的外部需求。歐元區(qū)仍難以取代美國(guó)成為全球經(jīng)濟(jì)的“火車頭”。不料，第三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始放緩，增長(zhǎng)率只有1．3％，恢復(fù)基本停頓，第四季度的增長(zhǎng)率估計(jì)不足1％。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策層面看，美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策沒能充分發(fā)揮預(yù)期的作用。 2002年美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要?jiǎng)恿碜杂趥€(gè)人消費(fèi)支出的增長(zhǎng)，因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)極不穩(wěn)定與個(gè)人消費(fèi)支出的不穩(wěn)定有密切關(guān)系。20世紀(jì)90年代由美國(guó)及西方工業(yè)國(guó)家主宰并飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)很可能因反全球化勢(shì)力的日漸強(qiáng)大、恐怖主義活動(dòng)的日益猖獗以及美國(guó)反恐戰(zhàn)爭(zhēng)的擴(kuò)大化和單邊主義政策而進(jìn)入相對(duì)放緩的階段。美國(guó)在上半年全球貿(mào)易增長(zhǎng)恢復(fù)過程中扮演了重要的角色，因此下半年美國(guó)進(jìn)口需求的大幅度放緩嚴(yán)重地削弱了全球貿(mào)易恢復(fù)的勢(shì)頭。主要工業(yè)國(guó)家的通貨膨脹率均處于較低水平。日本經(jīng)濟(jì)正走出谷底，呈溫和恢復(fù)態(tài)勢(shì)，有可能實(shí)現(xiàn)0—0．3％的正增長(zhǎng)。9 / 9 2002年世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)回顧及2003年展望 20030521資料來源：《中國(guó)金融》2003年第2期 作者：益言 一、2002年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主要特點(diǎn) 2002年，世界經(jīng)濟(jì)步入了溫和復(fù)蘇之路，但沒能完全擺脫2001年嚴(yán)重的不景氣。亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的恢復(fù)比較穩(wěn)定和顯著，估計(jì)全年的增長(zhǎng)率在4．5％5％之間，是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)。全球性通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的增大對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。從全年看，估計(jì)全球貿(mào)易可從上年的下降0．2％轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)約2．5％。 再次，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍缺乏強(qiáng)有力的“火車頭”拉動(dòng)。但深入地看，這應(yīng)該歸咎于消費(fèi)者信心的脆弱及投資者的信心危機(jī)。美伊關(guān)系緊張和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退迫使布什政府不得不增加政府支出。第三季度進(jìn)出口增長(zhǎng)率大幅減緩至2％3％，估計(jì)第四季度出口增長(zhǎng)率將接近零水平。 日本經(jīng)濟(jì)走出谷底，呈現(xiàn)溫和恢復(fù)態(tài)勢(shì) 2002年，日本經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)明顯好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較溫和的恢復(fù)。此外，2002年初日元大幅貶值對(duì)刺激出口也有一定的作用。亞洲主要發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅猛，尤其是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到8％，韓國(guó)、新加坡、泰國(guó)、馬來西亞的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)亦十分顯著，增長(zhǎng)率分別約為6．2％、3％、4％和3．5％。 在就業(yè)方面，大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的失業(yè)率均有不同程度的上升。瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別下挫了約15％和25％。 全球資本流動(dòng)明顯減緩，直接投資繼續(xù)大幅下降 流入北美和拉美地區(qū)的直接投資明顯減少。美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行和日本銀行在堅(jiān)持了一段時(shí)間的“中性”政策后，于第四季度先后放松銀根，短期利率水平呈下降趨勢(shì)，長(zhǎng)期利率先升后降，但下降的幅度要小于短期利率。美聯(lián)儲(chǔ)在維持了近一年的“中性”政策后，最終將聯(lián)邦基金利率從1．75％降至1．25％。 歐央行年未降息是受經(jīng)濟(jì)衰弱和美聯(lián)儲(chǔ)降息影響之合力所致 2002年12月5日，歐央行將其主導(dǎo)利率從3．25％調(diào)低至2．75％。雖然2002年日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)好于原先大多數(shù)的預(yù)測(cè)，但日本經(jīng)濟(jì)中由來已久的問題并沒有明顯緩解，金融改革方案未出籠就夭折，通貨緊縮仍然十分嚴(yán)重，投資低迷，股市劇烈下挫，加之世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不確定性增加，第四季度日本經(jīng)濟(jì)能否保持前三個(gè)季度的恢復(fù)勢(shì)頭仍然是個(gè)未知數(shù)，因此日本銀行繼續(xù)放松銀根還是很有必要的，這對(duì)政府新出臺(tái)的反通貨緊縮綜合對(duì)策也是一個(gè)有力的支持。隨著日本銀行購(gòu)買銀行持有
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1