從德隆的倒下談如何完善企業(yè)的財務風險(編輯修改稿)
2025-06-13 13:45 本頁面
【文章內容簡介】 貸。很明顯，這些措施把很大一部份的財務風險轉移給了企業(yè)，因為對貸款協(xié)議條款中任何一條的違約（比如沒能按時付利息）都會把企業(yè)的繼續(xù)生存推到危險境地。相反，企業(yè)股東們對公司使用資金約束權是很小的，因此他們面臨的財務風險也是最高的。企業(yè)有權自主決定是否付股東們紅利，即使企業(yè)有足夠的可供分配的利潤。而按期付息，都是法律強制要求的，普通股東甚至在公司長期沒有分紅的情況下，也無權要求公司歸還他們的股本，（除非公司陷入清算的境地，股東才有權收回股本，但此時他們是剩余財產(chǎn)的最后的索取者，在此之前公司所有債務已經(jīng)全部償還）。 股東缺乏對所投資本的控制，也承擔著很高的風險，他們圖的是預期無限回報。而債權人承擔的風險較低，但他們更有保證地得到回報（本金和利息），公司應當將經(jīng)營風險與財務風險并重對待，以減少公司總體風險，這些風險可按可能的方式不同組合形成公司總體風險，也即數(shù)字上用各個因素相乘產(chǎn)出的一個復合的結果，如高經(jīng)營風險與高財務相匹配，那么企業(yè)總體風險將非常高，（如新創(chuàng)立的生物科技公司全部資金都是介借入），因此，經(jīng)營風險和財務風險應該采取反向搭配，通常情況下，公司的核心業(yè)務趨于成熟或者轉向其他領域，經(jīng)營風險會下降，相應地，財務風險開始相應的增大。；如：上舉的集團公司，經(jīng)營風險是下降了，但財務風險則是加大了。 四、大企業(yè)財務風險來源于三大企業(yè)活動的平衡。 企業(yè)的三大活動即：經(jīng)營活動，籌資活動和投資活動，企業(yè)的發(fā)展過程時三大活動，逐步形成的過程，也構成了企業(yè)財務風險逐步加大的過程， 企業(yè)在初創(chuàng)時期，關鍵是經(jīng)營活動，這個時候財務風險來源于經(jīng)營活動的變化能力，并維持下一輪的經(jīng)營循環(huán)，這個時期最困難是市場的經(jīng)營與開拓。在企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定之后，就需要企業(yè)有籌資的能力，以支持企業(yè)迅速做大，而僅僅依賴企業(yè)贏利來積累再發(fā)展，資金是難以支撐企業(yè)發(fā)展的速度，這個時候企業(yè)要有融資的渠道和融資的能力來支撐企業(yè)的發(fā)展，這個時期，企業(yè)的高發(fā)展帶來高銷售增長，高現(xiàn)金需求，高負債及有可能帶來的管理效率的流失，和利潤率的下降，企業(yè)的財務的風險就加大了，財務支撐能力足夠就可支撐企業(yè)做強，做大。而一旦完成之后，隨著主營業(yè)務做到國內第一，第二。市場居于領先地位，業(yè)務成熟，企業(yè)成長有受限，利潤增長緩慢，而現(xiàn)金流充沛，這個時候，企業(yè)就進入了新的階段――投資活動，尋找新的增長點，以培養(yǎng)新的主營業(yè)務。而進入第三階段，企業(yè)就要在經(jīng)營活動，籌資活動，投資活動進行的平衡。 這個同時三大活動，也應呈現(xiàn)良性的態(tài)勢，經(jīng)營活動的正現(xiàn)金流入（銷售商品、勞務提供）和現(xiàn)金流出（購原料、費用、稅金），二者相抵為正數(shù)，表明主營業(yè)務經(jīng)營活動正常并有能力支撐投資活動。企業(yè)的籌資節(jié)余有正有付，說明借貸正常，有借有還。為投資活動現(xiàn)金節(jié)余，初期可能為負，但經(jīng)過一個經(jīng)營期之后也應為正，有貢獻現(xiàn)金。以使投資資產(chǎn)出收益 如圖： 這三個活動之間的平衡
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1