中國上市銀行估值水平將以漸進(jìn)方式向國際靠攏(編輯修改稿)
2025-06-12 02:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 如果中國銀行業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率由20%降至10%，則PEG仍會(huì)較明顯地高于美國同業(yè)?？磥?，維持20%左右的高增長(zhǎng)率，是中國銀行業(yè)不致于被認(rèn)為過于高估的重要條件。那么，中國上市銀行如何能維持20%高增長(zhǎng)的能力？在外源增資能夠持續(xù)保證，中間業(yè)務(wù)能獲得快速發(fā)展，銀行業(yè)稅收政策更加寬松，混業(yè)經(jīng)營逐漸突破的背景下，中國上市銀行保持20%左右的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度不是不可能。同時(shí)也應(yīng)看到，我國銀行基礎(chǔ)較薄，資本不太雄厚，資產(chǎn)質(zhì)量并不是特別高，在監(jiān)管加強(qiáng)，嚴(yán)控資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，上市銀行的信貸增長(zhǎng)速度可能會(huì)有所放緩，但非信貸業(yè)務(wù)可能快速增長(zhǎng)。中國股市及上市銀行估值水平都高于美國，這并不意味著中國上市銀行的股價(jià)必然在短期內(nèi)向國際水平看齊。因?yàn)槲覀兲幱谝粋€(gè)相對(duì)封閉、存在大量非流通股、行業(yè)未完全市場(chǎng)化、成長(zhǎng)較快的股市中，相對(duì)高估的股價(jià)存在并不是毫無道理的。問題是如何與國際估值水平接軌？我想，這是一個(gè)漸進(jìn)的過程，即在中國經(jīng)濟(jì)、中國銀行業(yè)保持高質(zhì)量高增長(zhǎng)的前提下，其股價(jià)保持一個(gè)相對(duì)較低的增長(zhǎng)率，那么，市盈率及PEG必將逐漸下降，逐漸向國際水平靠攏。從其它估值標(biāo)準(zhǔn)來看，中國銀行業(yè)并非都顯著高于美國金融公司。如企業(yè)價(jià)值
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