近期我國匯率變動的原因與趨勢分析報告(編輯修改稿)
2025-06-10 04:29 本頁面
【文章內容簡介】 GDP的拉動情況來看，消費內需占據(jù)主流并逐步擴大，外需則時常為負且波動頻繁，顯示這一判斷符合目前現(xiàn)實，將關注點借勢從外部轉向內部也有助于我們更加專注自身改革發(fā)展。我國外貿依存度在2016年以后進入平穩(wěn)期，對外貿易的依存度明顯減弱。（二）結構性調整特征明顯——防風險、促發(fā)展2016年下半年開始，國內進行了一輪調控和監(jiān)管政策收緊。前幾年中國房地產泡沫不斷膨脹，金融業(yè)也連續(xù)多年大繁榮，金融、地產盤根錯節(jié)，整體經濟的系統(tǒng)性風險飆升至高位。中國經濟目前依然處在新舊動能轉換的關鍵時期，并未真正進入所謂的“新周期”，金融政策從緊趨嚴對經濟產生了較強的收縮效應，下半年中國經濟下行的壓力有所增大。M2增速也處于歷史地位，加之房地產價格居高不下，需防化重大金融風險，若貿然跟隨美國加息，則可能造成市場流動性緊縮，刺破房地產市場，從而引發(fā)一系列不好的后果。5月，%，%，生產和消費疲弱使得5月份當月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降；社融規(guī)模大幅下降，企業(yè)融資需求減少；，弱于去年同期，企業(yè)經營狀況面臨隱憂。中美貿易摩擦擴大引發(fā)了對貿易產生逆差的擔憂，經濟不確定性增強。5月，M1期末值526,，M2期末值1，743，；5月，%，％。從具體的存款數(shù)據(jù)來看，，，而企業(yè)部門的存款不但沒有增長，還減少了7500億，反映企業(yè)端資金鏈緊張跡象有所加劇，企業(yè)的錢明顯減少。5月社融余額遠低于市場預期。反映影子銀行多動的委托貸款、信托貸款連續(xù)萎縮，未貼現(xiàn)票據(jù)負增長，企業(yè)債券發(fā)行受信用事件影響也出現(xiàn)環(huán)比大降，只有非金融企業(yè)股票融資小幅正增長。目前，一線城市房價上漲勢頭放緩，但目前仍處于高位。二、三線城市房價2016年以來均有攀升。從結果來看，在強監(jiān)管和去杠桿下，流動性不是合理適度，而是偏緊，這時如果不進行偏松方向調整，那么貨幣政策實際狀態(tài)就偏緊了。貨幣政策需要根據(jù)經濟形勢做一些調整，現(xiàn)在實體融資相對較難，貿易摩擦還在升溫，經濟增長面臨下行壓力較大，所以在穩(wěn)健中性的基調下，對貨幣政策做預調微調是必要的。
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