匯率的決定與變動(dòng)ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-28 04:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 水平時(shí)，投機(jī)者預(yù)期以后匯率會(huì)下跌，于是紛紛拋售外匯，使匯率變動(dòng)低于其正常的波動(dòng)曲線；當(dāng)匯率低于其長(zhǎng)期趨勢(shì)水平時(shí)，投機(jī)者預(yù)期以后會(huì)上漲，于是開始購(gòu)買外匯，使匯率變動(dòng)高于正常的波動(dòng)曲線。這種外匯買賣的結(jié)果是縮小了匯率波動(dòng)的幅度，起到了穩(wěn)定匯率的作用。 ? 非穩(wěn)定性投機(jī)。雖然外匯匯率已高于長(zhǎng)期趨勢(shì)水平，但投機(jī)者預(yù)期還要上漲，于是繼續(xù)購(gòu)買外匯，推動(dòng)匯率上漲幅度高于正常的波動(dòng)曲線；或者當(dāng)外匯匯率跌至長(zhǎng)期趨勢(shì)水平以下時(shí)，投機(jī)者預(yù)期它還要跌，于是仍然拋售外匯，促使它進(jìn)一步下跌，超過了正常波動(dòng)曲線的跌幅。其結(jié)果是擴(kuò)大了匯率波動(dòng)的幅度，加劇了外匯市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。 （續(xù)上） ? 信息因素 ? 政府干預(yù) ? 政府干預(yù)的目的是為了穩(wěn)定外匯市場(chǎng)或調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 ? 政府干預(yù)的形式 ? 直接在外匯市場(chǎng)上買賣外匯； ? 調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策； ? 發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)預(yù)期； ? 與其他國(guó)家聯(lián)合，進(jìn)行直接干預(yù)或通過政策協(xié)調(diào)進(jìn)行間接干預(yù)等。 匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 ? 對(duì)商品貿(mào)易收支影響 ? 馬歇爾－勒納條件：一國(guó)欲通過本幣貶值來改善本國(guó)貿(mào)易收支，必須要求： 1E x E mExEm??其 中 ： 表 示 對(duì) 出 口 品 需 求 的 價(jià) 格 彈 性 ，表 示 對(duì) 進(jìn) 口 品 需 求 的 價(jià) 格 彈 性 。 0 1,B PX MBXMPdB dpdB X MXPdp P PP X P M MXX P M P PXP X P MExX P M PE???? ? ???????? ? ? ? ?????????????設(shè) ： ＝ －： 以 外 幣 表 示 的 國(guó) 際 收 支 ； ： 以 本 幣 表 示 的 出 口 ；： 以 外 幣 表 示 的 進(jìn) 口 ； ： 匯 率 ， 即 單 位 本 幣 的 外 幣 價(jià) 格 。如 果 / , 貨 幣 貶 值 將 改 善 國(guó) 際 收 支得 ： ＝＝由 于 為 對(duì) 出 口 需 求 的 價(jià) 格 彈 性 為 對(duì) 進(jìn) 口需 求 的 價(jià) 格 彈 性? ?. , = , = 1+ 1, / 0m PX MdBX Ex EmdpEx Em dB dp??只 要 最 初 貿(mào) 易 平 衡 即 則只 要 則貨幣貶值政策效應(yīng)的描述 —— J形曲線 △ CA t 0 ? 原因 —— 貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng) ?是指一國(guó)貨幣當(dāng)局采取貨幣貶值后，相關(guān)部門貿(mào)易量的調(diào)整不會(huì)同步進(jìn)行，而需要一個(gè)過程，從而在匯率變動(dòng)的瞬間到國(guó)際收支均衡的恢復(fù)間產(chǎn)生一個(gè)時(shí)間的延滯。 ? 含義 ? 是指貨幣貶值后，最初只會(huì)使國(guó)際收支狀況進(jìn)一步惡化，只有經(jīng)過一段時(shí)間后，才會(huì)使貿(mào)易收入增加，并改善國(guó)際收支狀況。 匯率變動(dòng)對(duì)其他國(guó)際收支項(xiàng)目的影響 ? 對(duì)服務(wù)貿(mào)易的影響 ? 一國(guó)貨幣匯率下跌，本幣購(gòu)買力相對(duì)降低，這有利于該國(guó)旅游與其他勞務(wù)收支狀況的改善。 ? 對(duì)經(jīng)常性轉(zhuǎn)移的影響 ? 一國(guó)貨幣匯率下跌，如國(guó)內(nèi)價(jià)格不變或上漲相對(duì)緩慢，一般對(duì)該國(guó)的單方面轉(zhuǎn)移收支發(fā)生不利影響。 ? 對(duì)資本流出流入的影響 ? 一國(guó)貨幣匯率下跌，使以本幣表示的金融資產(chǎn)相對(duì)價(jià)格下降，容易引起短期資金外逃。 ? 匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響 ? 一國(guó)匯率下降的推動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上漲的傾向。 ? 匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)就業(yè)的影響 ? 只要一國(guó)匯率變動(dòng)（如下跌）能增加出口，就可能會(huì)帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)增加。其增加的程度取決于出口乘數(shù)： 1
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