中國私募股權投資基金pe發(fā)展現(xiàn)狀與問題(編輯修改稿)
2025-06-09 18:36 本頁面
【文章內容簡介】 ，私募股權投資也不例外。 國際私募股權基金的起源和發(fā)展階段 4． 2022年至 2022年的第三周期 2022年至今，由于世界經濟的復蘇和低利率成本，私募股權投資再度復興；新興經濟體的經濟發(fā)展、環(huán)境完善和資本需求為國際 PE提供了新的投資洼地。金融工具的發(fā)展、 并購的再次活躍 等也都促進了私募股權投資的再度興起。 2022年， 美國的次貸危機引發(fā)的全球經濟下滑 壓力使得 PE的發(fā)展再次遭受考驗， PE投資的上市企業(yè)大都跌破發(fā)行價，募集金額不到 2022年的 5%， 1300多起并購交易被取消，全球 PE投資交易量比 2022年銳減 72%，降至 1887億美元 …… 私募股權投資業(yè)再一次面臨考驗。 私募股權投資的發(fā)展并非一順百順 ， 但也不可能因為金融危機的沖擊而一蹶不振，作為資本市場的重要組成部分之一，它必將伴隨著經濟的發(fā)展而發(fā)展，伴隨著資本市場的完善而完善。既不能因它曾經的成就與輝煌而盲目推崇，也不能因暫時的困難而一概否定，應該客觀評價、積極完善、穩(wěn)步推進。 現(xiàn)如今，私募股權基金經過 30多年的風風雨雨，已經成為僅次于銀行貸款和 IPO的重要融資手段。私募股權基金目前規(guī)模龐大，投資領域廣泛，資金來源多樣，投資機構眾多。專家預測 ， 私募股權在 20年內必將成為與銀行業(yè)抗衡和匹敵的新的金融產業(yè) 。 19 PE影響與日劇增 —— 投資標的巨大 ?1989年， KKR杠桿收購美國最大的食品和煙草生產商 RJR納貝斯克 ?330億美元 ?2022年 7月， KKR、貝恩資本和美林收購美國最大醫(yī)院連鎖集團 HCA ?250億美元 ?389億美元 ?2022年 2月，黑石集團收購美國最大的房地產上市公司 EOP 房地產 ?445億美元 ?2022年 2月， KKR和 TPG收購美國 最大的公用事業(yè)公司 TXU NEW ?2022年 6月，加拿大安大略省教師退休基金（ OTPP）旗下的股權投資部門 Teachers‘PrivateCapital ，美國私募股權基金普羅維登斯股權基金（ ProvidenceEquityPartners）， MadisonDearbornPartners和美林全球私募基金一同發(fā)起對 BCE（ BellCanadaEnterpris）的收購，耗資 515億美元，成為史上最大 PE收購案。 20 ? 全球十大 PE（排名依據(jù) 2022年募集資金總規(guī)模） 億美元 PE的規(guī)模 21 凱雷－總統(tǒng)俱樂部（不做總統(tǒng)做 PE） ? 美國前總統(tǒng)喬治 布什（ Gee Bush）在 19982022年間出任凱雷亞洲顧問委員會主席，目前仍持有凱雷的股份； ? 上世紀 90年代初期，凱雷就雇傭小布什（ Gee W. Bush）擔任旗下收購公司 Caterair的董事，直至其 1994年參選德州州長； ? 前國務卿詹姆斯 貝克（ James A. Baker III）在 19932022年間擔任公司的資深顧問和合伙人； ? 英國前首相約翰 梅杰（ John Major）在 20222022年間擔任凱雷歐洲分公司主席。 ? 克林頓政府的白宮辦公廳主任麥克拉提 (Thomas McLarty)以及美國前國務卿鮑威爾、證券與交易委員會（ SEC）主席阿瑟 列維特（ Arthur Levitt）都先后為凱雷打過工。在凱雷，無論你是民主黨還是共和黨，只要你愿意貢獻出政治資本和人脈關系，就能領上高額薪酬。 ? 菲律賓前總統(tǒng)拉莫斯（ Fidel Ramos）、泰國前總理、德意志銀行前行長等高官， IBM、雀巢、波音、 BMW、東芝等世界最大企業(yè)的董事長、總裁等富商，先后擁有了凱雷的各種頭銜。年輕的凱雷不斷復制它的權錢經驗，已經編織出了一張覆蓋全世界的權力之網 22 三、 PE運作的主要模式 23 PE運作模式（募、投、管、退） 一、私募股權基金的募集 （一）誰來作私募股權基金的出資人？ 境外私募股權基金主要來源 境內私募股權基金主要來源 新聞鏈接： 2022年 9月 6日 ,中國保監(jiān)會發(fā)布 《 保險資金投資股權暫行辦法 》 和 《 保險資金投資不動產暫行辦法 》 ,允許保險資金投資未上市企業(yè)股權和不動產 , 這是我國首部私募股權投資辦法和保險行業(yè)首部完整不動產投資辦法。照此，三季度約有 4500億和 2200億資金進入不動產和 PE市場。 24 PE運作模式（募、投、管、退） 一、私募股權基金的募集 （二）誰來作私募股權基金的管理人？ 基金管理人（投行人才 +企業(yè)家） 基金管理人的盈利模式（管理費 +收益獎勵） 基金管理人 山東大學經濟學院
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