【文章內(nèi)容簡介】 ， 金融衍生產(chǎn)品是金融工程中的重要工具 ， 金融創(chuàng)新和金融衍生產(chǎn)品業(yè)可以看作是在金融自由化背景下將金融工程學(xué)應(yīng)用于實踐的產(chǎn)物 。 ? 三、金融風(fēng)險 ? ㈠金融風(fēng)險的含義和特征 ? 1． 金融風(fēng)險的含義 ? 2． 金融風(fēng)險的特征 ? ⑴ 金融風(fēng)險的客觀性和普遍性 ? ⑵ 金融風(fēng)險的可傳遞性 ? ⑶ 金融風(fēng)險的可控制性 – ㈡ 金融風(fēng)險的分類 ? 1． 根據(jù)風(fēng)險來源分為 ⑴ 貨幣風(fēng)險 ⑵ 利率風(fēng)險 ⑶ 流動性風(fēng)險 ⑷ 信用風(fēng)險 ⑸ 市場風(fēng)險 ⑹ 營運 （ 操作 ） 風(fēng)險 ? 2． 按風(fēng)險是否能夠分散分為 ? ⑴ 系統(tǒng)性風(fēng)險 ? ⑵ 非系統(tǒng)性風(fēng)險 ? 四、金融監(jiān)管與巴塞爾協(xié)議 ? ㈠金融監(jiān)管的一般理論 ? ㈡金融監(jiān)管的目標 ? ㈢金融監(jiān)管的主要原因 ? 1． 依法監(jiān)管 ? 2． 適度競爭 ? 3． 自我約束與外部監(jiān)管相結(jié)合 ? 4． 社會經(jīng)濟效益原則 ? ㈣ 金融監(jiān)管的主要內(nèi)容和方法 ? 1． 金融監(jiān)管的主要內(nèi)容 ? ⑴ 市場準入 、 市場運作過程和市場退出環(huán)節(jié)的監(jiān)管 ? ⑵ 金融監(jiān)管的三道防線 ? 預(yù)防性風(fēng)險管理： ? 存款保險制度 ? 最后貸款人制度 ? 2． 金融監(jiān)管的主要方法 ? ? ㈤金融監(jiān)管體制 ? 1． 中央銀行與其它機構(gòu)分工監(jiān)管 、 以中央銀行為主的模式 。 ⑴美國對存款性金融機構(gòu) （ 即：銀行 、 儲貸機構(gòu)和信用社三類 ） 承擔(dān)主要監(jiān)管職責(zé)的聯(lián)邦級和州級機構(gòu)有 6家 ， 其中聯(lián)邦級監(jiān)管機構(gòu)有 5家 。 美聯(lián)儲 (FRS)主要負責(zé)監(jiān)管州注冊的聯(lián)儲會員銀行 ，1999年 11月 《 金融服務(wù)現(xiàn)代化法 》 經(jīng)國會和總統(tǒng)批準后 ， 美聯(lián)儲又增加了作為金融持股公司傘式監(jiān)管者的職能 。 聯(lián)邦存款保險公司 （ Federal Deposit InsuranceCofporation， FDIC） 負責(zé)監(jiān)管所有州注冊的非聯(lián)儲會員銀行 。 貨幣監(jiān)理署 （ Office of the Comptroller of the Currency， OCC） 負責(zé)監(jiān)管所有在聯(lián)邦注冊的國民銀行和外國銀行分支機構(gòu) 。 儲貸監(jiān)理著 （ the Office of theThrift Supervision， OTS） 負責(zé)監(jiān)管所有屬于儲蓄機構(gòu)保險 ? 基金的聯(lián)邦和州注冊的儲貸機構(gòu) 。 國家信用社管理局 （ the National JCredit Union Administration， NCUA） 負責(zé)監(jiān)管所有參加聯(lián)邦保險的信用社 。 除貨幣監(jiān)理署和儲貸監(jiān)理署在行政上隸屬財政部外 ， 其余 3家則為獨立的聯(lián)邦政府機構(gòu) 。 ⑵ 法國金融體系的特點是 ， 銀行同時經(jīng)營保險業(yè)務(wù) 。 只有 40％ 的保險業(yè)務(wù)是由單獨的保險公司經(jīng)營 。 同時 ， 法國政府機構(gòu)的一個特點是設(shè)置了一個超級部一經(jīng)濟財政工業(yè)部 （ 以下簡稱經(jīng)財工業(yè)部 ） 。 法國的金融監(jiān)管體系將金融立法 、 市場準人和監(jiān)管分離 ， 為此分別設(shè)立金融法規(guī)委員會 、 金融機構(gòu)認證委員會和銀行委員會 。 ⑶ 法國金融體系的特點是 ， 銀行同時經(jīng)營保險業(yè)務(wù) 。 只有 40％ 的保險業(yè)務(wù)是由單獨的保險公司經(jīng)營 。 同時 ， 法國政府機構(gòu)的一個特點是設(shè)置了一個超級部一經(jīng)濟財政工業(yè)部 （ 以下簡稱經(jīng)財工業(yè)部 ） 。 法國的金融監(jiān)管體系將金融立法 、 市場準人和監(jiān)管分離 ， 為此分別設(shè)立金融法規(guī)委員會 、 金融機構(gòu)認證委員會和銀行委員會 。 ⑷ 巴西現(xiàn)代金融體制是 20世紀 60年代依據(jù)當時的美國模式建立的 ， 主要特征是分業(yè)經(jīng)營 ， 地區(qū)分割 。 進入 70、 80年代 ， 金融機構(gòu)的競爭導(dǎo)致收購和兼并的浪潮 ， 在此基礎(chǔ)上出現(xiàn)了一些大的全國性全能銀行 。 ? 2． 獨立于中央銀行的綜合監(jiān)管模式 。 這種模式是指設(shè)立于中央銀行以外 ， 直屬內(nèi)閣管轄 ， 同時對銀行 、 證券和保險金融機構(gòu)進行監(jiān)管的框架體系 。 ? ⑴ 德國是最早建立獨立的綜合金融監(jiān)管機構(gòu)的國家 。早在 1961年 ， 聯(lián)邦德國通過了 《 銀行法 》 ， 授權(quán)建立聯(lián)邦銀行監(jiān)督局 （ 以下簡稱銀監(jiān)局 ） 。 銀監(jiān)局直接隸屬于德國財政部 ， 被授權(quán)在銀行監(jiān)管中發(fā)揮中心作用 ，同時 《 銀行法 》 要求銀監(jiān)局在監(jiān)管中與德意志聯(lián)邦銀行 （ 中央銀行 ） 和聯(lián)邦證券交易監(jiān)督局 （ 證監(jiān)局 ） 合作 。 由于德國銀行業(yè)可以同時經(jīng)營證券和保險 ， 銀監(jiān)局實際上就是一個綜合金融監(jiān)管當局 。 ? ⑵英國在 1980年以前，銀行、證券和保險是分業(yè)經(jīng)營模式，對金融業(yè)的監(jiān)管也采用分業(yè)模式，分別由英格蘭銀行、證券投資委員會和一些自律組織負責(zé)。 80年代以后，隨著混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，分業(yè)監(jiān)管已逐漸不能適應(yīng)金融管理的需要。此外，長期以來，英格蘭銀行是 ? 發(fā)達國家的中央銀行中少數(shù)不具備獨立制定貨幣政策權(quán)利的中央銀行之一 。 ⑶ 日本的金融監(jiān)管體系在 1998年以前是以大藏省為主角 ， 大藏省負責(zé)金融政策 、 法規(guī)的制定 ， 批準金融機構(gòu)的準入并對其監(jiān)管 。 日本銀行 （ 中央銀行 ） 的貨幣政策實際上也由大藏省掌握 ， 同時日本銀行參與對金融機構(gòu)的調(diào)查 。 ? 3． 金融監(jiān)管體制發(fā)展的趨勢 。 ⑴ 多數(shù)國家已經(jīng)或?qū)⒁x擇綜合監(jiān)管模式 。 從本文選取的八個國家來看 ， 有六個國家 （ 美 、 德 、英 、 日 、 韓和巴西 ） 已經(jīng)采取綜合監(jiān)管模式 ， 兩個國家 （ 法國和印度 ） 采取分業(yè)監(jiān)管模式 。 在綜合監(jiān)管模式中 ， 美國是美聯(lián)儲的綜合監(jiān)管和其它監(jiān)管機構(gòu)的專業(yè)監(jiān)管相結(jié)合 。 其它五國則為獨立于央行的綜合監(jiān)管機構(gòu)與央行合作進行監(jiān)管 。 在分業(yè)監(jiān)管的兩個國家中 ， 法國正在考慮向綜合監(jiān)管轉(zhuǎn)變 。 ⑵ 監(jiān)管當局是否與央行分離 ， 各國做法不盡相同 。 在實行綜合監(jiān)管體系的六個國家中 ，德 、 英 、 日 、 韓四國的監(jiān)管當局獨立于央行之外 。 其中德國早在20世紀 60年代初期就成立了獨立于央行之外的銀監(jiān)局 。 但 1999年以后 ， 由于德意志聯(lián)邦銀行貨幣政策的制定權(quán)轉(zhuǎn)移到歐洲央行 ，德國正在考慮將綜合監(jiān)管職能放回德意志聯(lián)邦銀行 。 ? ㈥ 巴塞爾協(xié)議 ? 1． 巴塞爾協(xié)議的發(fā)展和演變 ? 2． 巴塞爾新資本協(xié)議的主要思想和三大支柱：最低資本要求 ，監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查 ， 市場約束 。 ? ? 第七部分貨幣金融理論 ? 考試要求 ? 了解貨幣的起源和發(fā)展 、 貨幣形式的演進 ， 了解信用的產(chǎn)生和發(fā)展 、 信用的形式和工具；掌握貨幣的本質(zhì) 、 貨幣制度的內(nèi)容；熟練掌握貨幣的職能和貨幣制度的演進和發(fā)展 。 ? 了解傳統(tǒng)的現(xiàn)金交易數(shù)量論和現(xiàn)金余額數(shù)量論 ， 了解貨幣供給的內(nèi)生論和外生論 ， 了解國際收支理論和匯率決定理論的發(fā)展 ， 了解進抑制的根源 、 手段和后果 ， 了解金融深化的理論的貢獻 、 實踐和主要缺陷 。 掌握理性預(yù)期的貨幣理論 ， 軋鋼我凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展 ， 掌握對各種國際收支理論和匯率決定理論的評價 ，掌握 “ 金融抑制 ” 理論 ”和 “ 金融深化 ” 理論的基本思想和政策含義 。 熟練掌握凱恩斯流動性偏好理論和貨幣主義的現(xiàn)代數(shù)量論及其政策含義 ， 熟練掌握貨幣供應(yīng)的乘數(shù)模型和影響貨幣供應(yīng)的因素 ， 熟練掌握國際收支的彈性論 、 乘數(shù)論 、 吸收論和貨幣論的基本思想及其對匯率編制效應(yīng)的分析 ， 熟練軋鋼我匯率的基本知識以及匯率決定的購買力平價說 、 利率平價說 、 國際收支說 、 彈性價格 ? 貨幣模型 、 拈性價格模型及資產(chǎn)組合平衡說的基本模型和基本觀點 。 ? 考試要點 ? 一 、 貨幣的起源和發(fā)展 ? ㈠貨幣的產(chǎn)生 ? ㈡貨幣的本質(zhì) ? ㈢貨幣形式及其演變 ? 1． 商品貨幣 ? ⑴ 商品貨幣從實物貨幣到賤金屬貨幣 ， 再過渡到貴金屬貨幣 。 ? ⑵ 貴金屬貨幣從稱量貨幣過渡到鑄幣 。 ? ⑶ 鑄幣從足值貨幣過渡到不足值貨幣 。 ? 2． 代用貨幣 ? 3． 信用貨幣 ? 二 、 貨幣的職能和貨幣層次的劃分 ? ㈠貨幣的職能 ? 1． 流通手段或交易媒介 ? 2． 價值標準或計算單位 ? 3． 價值貯藏手段 ? 4． 支付手段或延期賠付標準 ? 1． 現(xiàn)代貨幣層次劃分的標準 :流動性 ——金融資產(chǎn)能夠及時轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實購買力并使持有人不蒙受損失的能力 ? 2． 狹義貨幣和準貨幣 ? M0=流通中現(xiàn)金 ? M1=M0+企業(yè)活期存款 +機關(guān)團體部隊存款 +農(nóng)村存款 +個人持有的信用卡類存款 ? M2=M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款 +企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款 +信托類存款 +其他存款 ? M3=M2+金融債券 +商業(yè)票據(jù) +大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等 。 ? 其中 M1為狹義貨幣供應(yīng)量 ， M2為廣義貨幣供應(yīng)量 ， M2減 M1是準貨幣 ， M3是根據(jù)金融工具的不斷創(chuàng)新而設(shè)置的 。 ? 各國公布的貨幣供應(yīng)量指標各不相同 ， 但各國都承認只有狹義貨幣 M1（ 通貨和活期存款 ） 算作真正的貨幣 ， M1以外的短期金融資產(chǎn)只能算作準貨幣 。 ? 三 、 貨幣制度 ? ㈠貨幣制度 ? 1． 貨幣制度的含義 ? 貨幣制度指一個國家以法律形式所規(guī)定的貨幣流通的結(jié)構(gòu)和組織形式 。 ? 2． 貨幣制度的構(gòu)成要素 ? ⑴ 規(guī)定本位幣材料和貨幣單位 。 ? ⑵ 確定本位幣和輔幣的發(fā)行和流通程序 ? ⑶ 規(guī)定發(fā)行準備 ? ⑷ 規(guī)定貨幣的對外關(guān)系 （ 能否自由兌換 、 匯價的確定等 ） ? 3． 本位幣和輔幣 ? 本位幣是一國的基本通貨 ， 是法定的計價 、 結(jié)算貨幣 。 本位幣也稱為主幣 。 輔幣則是本位幣以下的小額通貨 ， 主要用于輔助本位幣完成小額零星交易以及找零使用 。 ? 4． 貨幣的有限法償與無限法償 。 ? 無限法償 ， 即法律規(guī)定某種貨幣具有無限制支付能力 ， 每次支付的數(shù)量無論多大 ， 也不論是屬于何種性質(zhì)的支付 ， 即不論是購買商品或勞務(wù) ， 還是結(jié)清債務(wù) 、 繳納稅款等 ， 支付的對方均不能拒絕接受 ， 否則被視為違法 。 有限法償 ， 即法律規(guī)定某種貨幣在每次支付中 ， 超過一定的金額 ， 收款人有權(quán)拒收 ， 即其支付能力不受法律保護；但在一定的金額內(nèi) ， 其支付能力則受法律保護 。 ? ㈡貨幣制度的演變發(fā)展 ? 金幣和銀幣同為本位貨幣的貨幣制度 ? ⑴ 平行本位制 ? ⑵ 雙本位制 ? 當金銀的法定比價與其市場比價背離時 ， 市場上會產(chǎn)生 “ 劣幣驅(qū)逐良幣 ” 現(xiàn)象 ， 又稱 “ 格雷欣法則 ” ， 即法律上低估的貨幣必然被人收藏 、 熔化或輸出國外 ，而法律上高估的貨幣則獨占市場 ， 市場上往往只有一種貨幣流通 。 ? ⑶ 跛行本位制 ? 3． 金本位制 ? ⑴ 金幣本位制 ? ⑵ 金塊本位制 ? ⑶ 金匯兌本位制 ? 4． 信用貨幣本位制 ? 四 、 信用與金融工具 ? ㈠信用的產(chǎn)生與發(fā)展 ? ㈡信用的基本形式 ? ㈢金融工具 （ 信用工具 ） 的種類和特征 ? 1． 主要的金融 （ 信用 ） 工具 ? 2． 金融 （ 信用 ） 工具的特征 ? ⑴ 償還期 ? ⑵ 流動性或變現(xiàn)力 ? ⑶ 本金的安全性 ? ⑷ 收益率 ? 五、貨幣需求和其他貨幣理論 ? ㈠傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論 ——現(xiàn)金交易說和現(xiàn)金余額說 ? 1． 現(xiàn)金交易說 ——交易方程式 ? 費雪 (Irving Fisher,18671947,美 )：現(xiàn)代貨幣數(shù)量說的最著名代表。費雪方程式或交易方程式揭示了名義收入和貨幣數(shù)量與流通速度之間的關(guān)系。費雪認為， 貨幣流通速度 是由經(jīng)濟中影響個人交易方式的制度、技術(shù)等因素所決定的，而該類因素的變革相當緩慢，故貨幣流通速度可視為常數(shù)； 名義收入 取決于人口、資源、技術(shù)條件以及其他社會因素，該類因素在一定時期內(nèi)也相當穩(wěn)定。該理論只強調(diào)人們對貨幣需求是基于貨幣的交易媒介職能，而忽視了其價值貯藏職能，故是不完整的 ? MV=PY ? 該方程式表明：貨幣數(shù)量 (M)乘以在給定年份中貨幣被使用的次數(shù) (V)必定等于名義收入 (PY)。 ? 費雪認為 ， 物價水平 (P)與貨幣數(shù)量 (M)、 貨幣流通速度 (V)和用貨幣進行交易的商品量 (Y)的關(guān)系是： ? ① 與貨幣流通數(shù)量 M作正比例的變動； ② 與貨幣流通速度 V作正比例的變動； ? ③ 與用貨幣進行交易的商品量 Y作反比例的變動 。 ? 結(jié)論： 在貨幣流通速度和商品交易量不變的條件下 ，物價水平是隨流通中的貨幣量成正比例變動的 。 ? 錯誤的：把貨幣只是當作一種交換媒介 ， 這是各種貨幣數(shù)量說的共同的錯誤 ， 而在現(xiàn)金交易數(shù)量說中表現(xiàn)的最為突出；混同了金屬貨幣與紙幣在決定物價中的不同作用；假定貨幣流通速度和商品交易量在長期中不受貨幣量變動的影響 。 ? 2． 現(xiàn)金余額說 ——劍橋方式 ? 代表人物 ：英國經(jīng)濟學(xué)家 馬歇爾 (A. Marshall)和 庇古 (A. C. Pigou)。 ? 劍橋?qū)W派強調(diào)人們對貨幣需求的主觀因素 ， 探討在不同的環(huán)境中人們愿意持有的貨幣數(shù)量 。 劍橋?qū)W派認為 ， 人們持有貨幣是基于貨幣有兩個屬性 ， 即交易媒介和財富貯藏 。 ? 劍橋方程式 P=KR/M或 M=KR/P ? 該方程式表明：貨幣量 M越多 ， 貨幣購買力 P