金融學(xué)chppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-08 13:35 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 制度也隨之瓦解。英國 1931年 9月宣布停止黃金支付 ，美國 1933年 3月宣布紙幣停止兌現(xiàn)，禁止黃金輸出 。 1936年 8月 ，法國也放棄了金本位制 。 大危機(jī)引發(fā)的中國法幣改革： 1933年 3月，美國亦放棄金本位，使美元貶值，并單方面違背 1932年 7月世界 8個主要產(chǎn)銀、用銀國通過的“白銀協(xié)定”，通過 《 1934年購銀法 》(The 1934 Silver Purchase Act)在國際市場上高價收購白銀。（ 1935年以前，白銀及銀元在國際市場上是一般商品，在中國則是通貨。）這給當(dāng)時與白銀掛鉤的中國貨幣造成了災(zāi)難 —— 盡管本土并不產(chǎn)銀，但中國長期以來一直儲備白銀?！?購銀法 》 導(dǎo)致中國的白銀儲備被走私出國門并在海外出售，致使其國內(nèi)貨幣供應(yīng)下降，觸發(fā)了通縮、信貸萎縮以及經(jīng)濟(jì)衰退。 國際市場銀價的上漲使中國白銀大量外流。從 1934年 6月到 10月的 5個月內(nèi)，上海輸出的白銀（含銀元）數(shù)量高達(dá)2． 229億元。這一數(shù)量相當(dāng)于 1933年輸出量的 3倍。有的外國在華銀行甚至雇傭兵艦搶運(yùn)白銀出口以謀取暴利。白銀外流的劇增，減少了上海的白銀儲備，從 1934年 3月到1934年 12月，上海各銀行（包括中、外銀行）的白銀存量從 5． 894億元減少到 3． 35億元。 1934年到 1935年，中國又大約外流白銀 1． 8億元。 白銀的大量外流對中國造成嚴(yán)重后果：貿(mào)易逆差；銀根緊張銀行、錢莊、商號接踵倒閉，物價下跌。以上海為例，1935年物價比 1932年下跌了 23． 9％ 。 國民政府 1934年 10月起對出口白銀課征重稅，企圖攔阻或減少白銀的外流 。 1935年 10月，中國駐美大使施肇基 (Alfred Sze)通告摩根索，中國打算放棄銀本位制，并提出將本國的白銀儲備賣給美國，而不是在國際市場上拋售。美國財長的主要經(jīng)濟(jì)顧問哈里 ?德克斯特 ?懷特 (Harry Dexter White)對此表示支持，但前提是中國要作出一項互惠性承諾：保證將法幣與美元掛鉤。 中國政府簽訂了 《 中美白銀協(xié)定 》 ，規(guī)定法幣一元等于。從 1934年起到 1941年，美國共收購了中國的白銀，達(dá)到 552950000盎司，價值是 250000000美元。 美元作為法幣的外匯儲備，都存在美國紐約聯(lián)邦儲備銀行，同時在中國成立了“外匯平準(zhǔn)基金委員會”。美國從此就取得了中國貨幣的控制權(quán)。 國民黨政府 1935年 11月 3日晚宣布實行法幣改革，即自1935年 11月 4日起，以中央、中國、交通三銀行所發(fā)行的鈔票為法幣，所有完糧納稅以及一切公私款項的收付，概以法幣為限。法幣發(fā)行后，將全國約 6． 62億元白銀全部收歸國有，既不準(zhǔn)買賣又不準(zhǔn)流通，使法幣完全與現(xiàn)銀脫鉤。 三行以外的銀行已發(fā)行的鈔票，暫準(zhǔn)其照常流通，但以截至 11月 3日止的流通總額為限。一切單位和個人持有銀幣及生銀者，自 11月 4日起到指定的銀行兌換法幣，所有舊訂的合同契約到期之日概以法幣來結(jié)算。外匯匯價則按照穩(wěn)定的價格，由中央、中國、交通三行無限制的買賣。 法幣改革后，政府用不兌現(xiàn)的紙幣代替銀幣，為政府濫發(fā)紙幣、實行通貨膨脹提供了方便條件。從抗日戰(zhàn)爭爆發(fā)至1948年 8月 21日實行金圓券止，國民政府法幣發(fā)行額高達(dá)664萬億元，比抗戰(zhàn)前夕增長了 47． 4萬倍。之后，發(fā)行的金圓券比法幣敗亡得更快更慘，在 1948年 8月到 1949年 6月的十個月中，就膨脹了“六十五萬倍”。在長達(dá)十余年的惡性通貨膨脹中，“國民黨政府增發(fā)鈔票 1400多億倍，而物價上漲八萬五千多億倍”。 三、 二戰(zhàn)到 20世紀(jì) 70年代初布雷頓森林體系下的固定匯率制（各國儲備是黃金和美元，美國儲備黃金） 1944年 7月，二戰(zhàn)中的 45個同盟國在美國新罕布什爾州（ New Hampshire）的布雷頓森林（ Bretton Woods）“聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議”，通過了以美國財長助理懷特提出的懷特計劃為基礎(chǔ)的 《 國際貨幣基金協(xié)定 》 和 《 國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定 》 ，總稱布雷頓森林協(xié)定，從此開始了布雷頓森林體系。 該體系基本內(nèi)容：美元與黃金掛鉤，其它貨幣與美元掛鉤的“雙掛鉤”制度。即美國公布美元的含金量， 1美元的含金量為 ，美元與黃金的兌換比例為 1盎司黃金 =35美元。其它貨幣按各自的含金量與美元掛鉤，確定其與美元的匯率。各國貨幣對美元的匯率只能在平價上下各 1%的限度內(nèi)波動 ,超過這個限度，各國中央銀行有義務(wù)在外匯市場上進(jìn)行干預(yù)，以保持匯率的穩(wěn)定。只有在一國的國際收支發(fā)生“根本性不平衡”時，才允許貶值或升值。 布雷頓森林體系下的固定匯率制，實質(zhì)上是一種可調(diào)整的釘住匯率制，它兼有固定匯率與彈性匯率的特點，即在短期內(nèi)匯率要保持穩(wěn)定，這類似金本位制度下的固定匯率制；但它又允許在一國國際收支發(fā)生根本性不平衡時可以隨時調(diào)整，這類似彈性匯率。 隨著日本和西歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和迅速發(fā) , 特別是美國為發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及對付越南戰(zhàn)爭造成的國際收支逆差，又不斷增加貨幣發(fā)行，這使美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于金平價。 1968年的黃金搶購風(fēng)潮（ Gold Rush），使一盎司黃金兌 35元美金之官價瓦解。 1971年 8月 15日，美國總統(tǒng)尼克松宣布美元貶值和美元停兌黃金，盡管 1971年 12月十國集團(tuán)達(dá)成了 《 史密森協(xié)議 》 ，認(rèn)可了美元貶值，由 1盎司黃金等于 35美元調(diào)整到38美元，匯兌平價的幅度由 1%擴(kuò)大到 %。到 1973年 2月，美元第二次貶值，歐洲國家及其他主要資本主義國家紛紛退出固定匯率制，固定匯率制徹底瓦解。 四、 1971年 8月 15日后浮動匯率時代 (各國儲備可美元資產(chǎn)，美國不再必須儲備黃金 ) 單獨(dú)浮動（ Single Float）。 指一國貨幣不與其它任何貨幣固定匯率，其匯率根據(jù)市場外匯供求關(guān)系來決定，包括美國、英國、德國、法國、日本等在內(nèi)的三十多個國家實行單獨(dú)浮動。各國不再規(guī)定匯率上下波動的幅度，中央銀行也不再承擔(dān)維持波動上下限的義務(wù)，各國匯率是根據(jù)外匯市場中的外匯供求狀況，自行浮動和調(diào)整的結(jié)果。 釘住浮動（ Pegged Float）。 指一國貨幣與另一種貨幣保
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