狹義交易機(jī)制ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 12:31 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 發(fā)價(jià)格和限制價(jià)格。當(dāng)市場價(jià)格上升或下降到該觸發(fā)價(jià)格時(shí)，止損指令被激活，轉(zhuǎn)化為一個(gè)限價(jià)指令，成交價(jià)格必須優(yōu)先于限價(jià)。 交易機(jī)制的執(zhí)行過程 訂單所傳遞的交易指令可能會(huì)在價(jià)格、數(shù)量、時(shí)間等委托交易參數(shù)上有所不同，交易機(jī)制中需要一定的匹配原則，使得買賣訂單以盡可能接近委托要求的條件達(dá)成交易。 （１）價(jià)格優(yōu)先原則 （２）時(shí)間優(yōu)先原則 （３）按比例分配原則 交易機(jī)制的執(zhí)行過程 （４）數(shù)量優(yōu)先原則 （５）隨機(jī)優(yōu)先原則 （６）客戶優(yōu)先原則 （７）做市商優(yōu)先原則 （８）經(jīng)濟(jì)商優(yōu)先原則 交易機(jī)制的價(jià)格確定過程 交易機(jī)制的核心內(nèi)容 ：價(jià)格的確定。 市場出清價(jià)格（證券市場） ：投資者買進(jìn)和賣出股票的均衡價(jià)格。 價(jià)格確定的基本方式： （１）從其他市場引入價(jià)格模式。 （２）以其他市場為準(zhǔn)并加以優(yōu)化模式。 （３）協(xié)商定價(jià)模式。 交易機(jī)制的價(jià)格確定過程 （４）屏幕報(bào)價(jià)模式。 （５）自動(dòng)雙向連續(xù)競價(jià)模式。 （６）集合競價(jià)模式。 （７）帶有定價(jià)模型的自動(dòng)競價(jià)模式。 ７種模式中： １和２自身沒有價(jià)格確定機(jī)制； ３、５、６屬于競價(jià)機(jī)制； ４是做市商報(bào)價(jià)機(jī)制； ７是一種特殊的不以價(jià)格為報(bào)價(jià)單位的方式。 交易機(jī)制的價(jià)格確定過程 完全競爭市場： 一種理想的瓦爾拉斯均衡市場。 在瓦爾拉斯市場中，每個(gè)市場參與者都有自己的商品和明確的效用函數(shù)。 市場有一個(gè)假想的拍賣者（看不見的手）組織交易，信息通過拍賣者的拍賣活動(dòng)在市場中傳遞。 交易開始于一組隨機(jī)的價(jià)格，由“看不見得手”計(jì)算每一種商品的需求和供給數(shù)量，并決定供需的均衡點(diǎn)，得出市場的出清價(jià)格。 交易機(jī)制的價(jià)格確定過程 集合競價(jià)市場 集合競價(jià)過程中，撮合中心按照價(jià)格把所有的買賣訂單匯總，然后按照以下四個(gè)原則確定成交價(jià)格： （１）所有市價(jià)訂單都得到執(zhí)行； （２）至少一個(gè)限價(jià)訂單必須得到執(zhí)行； （３）所有高于成交價(jià)格的買進(jìn)訂單和所有低于成交價(jià)格的賣出訂單都得到執(zhí)行； （４）如果買賣訂單數(shù)量上不平衡，應(yīng)把限價(jià)訂單分拆成若干更小的訂單，以使買賣訂單數(shù)量平衡。 交易機(jī)制的價(jià)格確定過程 集合競價(jià)確定成交價(jià)格的程序： （１）交易系統(tǒng)對所有買進(jìn)訂單按照委托限價(jià)由高到低的順序排列，所有有效賣出訂單按照委托限價(jià)由低到高的順序排列，限價(jià)相同者按照進(jìn)入系統(tǒng)地先后順序排列。 （２）交易系統(tǒng)根據(jù)競價(jià)規(guī)則自動(dòng)確定集合競價(jià)的成交價(jià)，所有指令均以此價(jià)格成交。 （３）交易系統(tǒng)按照順序逐步將排在前面的買入委托與賣出委托配對成交，直到不能成交為止。未成交的委托訂單排隊(duì)等待成交。 交易機(jī)制的價(jià)格確定過程 集合競價(jià)均衡存在的條件下，均衡價(jià)格為： *11 NiiiP Y XN????????? ?????????交易機(jī)制的價(jià)格確定過程 連續(xù)競價(jià)市場 連續(xù)競價(jià)并不是指
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1