【文章內容簡介】 收益；然 后，在規(guī)定的特許期限屆滿后，將該設施轉讓給項目方 的政府。按照不同的工程項目，其產品或服務可以出售 給公營機構或直接出售給最終用戶。 三、對外直接投資 ? 對外直接投資是指企業(yè)將資本用于在他國的生產經營活動，并掌握經營管理控制權的投資行為，是企業(yè)跨國經營的高級形式。對外直接投資的主要形式包括獨資經營和合資經營兩種。 （一）獨資經營 1．獨資經營的概念及其優(yōu)缺點 ? 概念：獨資經營方式是指國際企業(yè)在某東道國直接投資獨自開辦企業(yè)并進行經營管理活動的方式。 ? 獨資經營的主要優(yōu)點是，國際企業(yè)對其海外子公司的經營管理活動有著完全的決定權和控制權，可不象合資經營那樣受合作伙伴的干擾，有利于國際企業(yè)的集中管理與決策，有利于技術和經營戰(zhàn)略的保密，有利于貫徹執(zhí)行企業(yè)的全球戰(zhàn)略和經營管理模式，有利于保證產品的質量和信譽，并可獲得全部的經營利潤。 ? 獨資經營的主要缺點是所需投資相對較大，政治風險和經濟風險相對較高，并且不少發(fā)展中國家和地區(qū)的政府不太歡迎國際企業(yè)的獨資經營。 2．建立獨資經營企業(yè)的方式 ? 國際企業(yè)在東道國建立獨資經營企業(yè)的方式有創(chuàng)建和收購兩種。 ? 創(chuàng)建是指國際企業(yè)在東道國投資建立一個全新的工廠或其它實業(yè)投資。 ? 收購是指國際企業(yè)在東道國購買現存企業(yè)，使其成為國際企業(yè)在東道國的獨資經營子公司的一種直接投資方式。 收購方式的主要優(yōu)點 ? 與創(chuàng)建新企業(yè)相比收購方式的主要優(yōu)點： 第一，能夠迅速進入某東道國，并且在較短時間內取得效益。 第二，被收購的企業(yè)常常是處于困境或急需資金投入的企業(yè)， 因而國際企業(yè)可以借此壓低收購價格，實現低成本擴張。 第三，可以充分利用東道國原企業(yè)的資源優(yōu)勢，如繼續(xù)使用現 存的技術人員、管理人員和熟練工人等，甚至可以獲取 較為先進的設備、工藝技術和專利等。 第四，可以迅速擴充企業(yè)的產品種類和經營范圍。 第五，可以利用東道國現有企業(yè)的銷售渠道和市場，減少競爭。 以收購方式建立獨資企業(yè)也存在著一些不足之處，主要有： ? 雙方在收購價格上難以形成一致意見。 ? 文化差異導致管理接軌上的困難。 ? 受當地企業(yè)原有的契約和傳統(tǒng)關系的束縛。 1．合資經營的概念和特征 合資經營（ equity joint venture）一般是指兩國或兩國以上的投資者在一國境內根據所在國（東道國）的法律，按一定比例共同投資設立企業(yè)、共同管理、共享利潤、共擔風險及虧損的投資行為，亦稱股權式合營。 （二）合資經營 合資經營企業(yè)的六項特征 1979年聯合國在南斯拉夫盧布爾雅那舉行的發(fā)展中國家合資經營企業(yè)討論會上通過了一個會議報告，提出了合資經營企業(yè)的六項特征： ? 必須是一個獨立的公司實體； ? 至少有兩個國家的投資者； ? 共同提供股本資本； ? 合資者分擔一定程度的管理責任； ? 共同分擔公司的全部風險； ? 除分享純收益外，任何一方都不得再從合資企業(yè)中取得其它收益。 2．合資經營的股權形態(tài) 有三種基本股權形態(tài)： 多數股權合資（ 51％以上）、 少數股權合資（ 49％以下）、 對等股權合資（ 50％對 50％）。 3．合資企業(yè)的管理形式 合資企業(yè)的管理形式主要有以下三種： （ 1）由一方母公司直接管理型。 （ 2）由雙方母公司共同管理型。 （ 3）委托第三方獨立管理型。 4．合資經營對合資雙方的好處 （ 1）對國際企業(yè)的好處 ? 可以避免關稅壁壘和區(qū)域性集團的貿易限制，擴大銷路。 ? 可以避免或減少政治風險。 ? 可以利用當地廉價勞動力資源（若在發(fā)展中國家投資），獲取高額利潤。 ? 可以利用當地的自然資源。 ? 可以得到優(yōu)惠待遇。 ? 能分攤投資風險，實現規(guī)模經濟。 （ 2）對東道國企業(yè)的好處 ? 合資經營可以節(jié)省資金和外匯。 ? 可以引進先進的技術設備，而且是適用的技術，容易消化吸收，并迅速發(fā)揮經濟效益。 ? 可以學習外國先進的科學管理經驗，培養(yǎng)自己的技術管理人才。 ? 合資經營可以利用外商銷售網擴大對外銷售市場。 ? 舉辦合資企業(yè)可以增加東道國的就業(yè)，緩解就業(yè)難的問題；同時，合資企業(yè)嚴格的管理和先進的設備等，促使工人們學習掌握生產技能，從而提高素質。 ? 舉辦合資企業(yè)有利于增加國家的積累。 第三節(jié) 國際購并 一、 國際購并的含義（ M＆ A） 收購與兼并（簡稱購并）是國際企業(yè)在國外通過資產經營與運作，迅速進入東道國市場，有效進行資本擴張的方式。 1. 收購是指對另外一個企業(yè)一定控制權的購買，而該企業(yè)的企業(yè)法人實體并不消失； 2. 兼并（ merger）有吞并和吸收之意，是指一個企業(yè)吸收另一個企業(yè)或多個企業(yè)，前者保留自己的法人資格和企業(yè)象征，被吸收的企業(yè)則失去法人資格，僅作為前者的一個組成部分存在。 3. 合并或混合是指結合在一起的新企業(yè)各自不再作為獨立的經濟實體，而是共同組建一個新的企業(yè)實體。（ TCL與法國湯姆遜組建 TTE） 收購與兼并的形式 ? （ 1）橫向購并（同行業(yè)） ? （ 2）縱向購并（產銷不同流程的并購） ? 前向與后向 ? （ 3）混合購并（不同行業(yè)） 二、國際購并的程序 ? （一）計劃 ? （二）實施方案 ? （三）檢查 三、國際購并的方法 ? （一）購買股票 ? （二）購買資產 ? （三）購買控制權 第四節(jié) 對外直接投資理論 ? 一、全球區(qū)位理論 ? 全球區(qū)位理論 (the global horizons approach)是由美國學者阿哈羅尼 (Yair Aharoni)于 1966年提出的。阿哈羅尼在其著作中論述了那些可以促使企業(yè)的經營地理區(qū)位或范圍發(fā)生變化并使企業(yè)走向國際化的因素。 ? 阿哈羅尼認為，在企業(yè)的發(fā)展過程中