【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 收益；然 后，在規(guī)定的特許期限屆滿(mǎn)后，將該設(shè)施轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目方 的政府。按照不同的工程項(xiàng)目，其產(chǎn)品或服務(wù)可以出售 給公營(yíng)機(jī)構(gòu)或直接出售給最終用戶(hù)。 三、對(duì)外直接投資 ? 對(duì)外直接投資是指企業(yè)將資本用于在他國(guó)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并掌握經(jīng)營(yíng)管理控制權(quán)的投資行為，是企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的高級(jí)形式。對(duì)外直接投資的主要形式包括獨(dú)資經(jīng)營(yíng)和合資經(jīng)營(yíng)兩種。 （一）獨(dú)資經(jīng)營(yíng) 1．獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的概念及其優(yōu)缺點(diǎn) ? 概念：獨(dú)資經(jīng)營(yíng)方式是指國(guó)際企業(yè)在某東道國(guó)直接投資獨(dú)自開(kāi)辦企業(yè)并進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的方式。 ? 獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的主要優(yōu)點(diǎn)是，國(guó)際企業(yè)對(duì)其海外子公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)有著完全的決定權(quán)和控制權(quán)，可不象合資經(jīng)營(yíng)那樣受合作伙伴的干擾，有利于國(guó)際企業(yè)的集中管理與決策，有利于技術(shù)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的保密，有利于貫徹執(zhí)行企業(yè)的全球戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)管理模式，有利于保證產(chǎn)品的質(zhì)量和信譽(yù)，并可獲得全部的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。 ? 獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的主要缺點(diǎn)是所需投資相對(duì)較大，政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，并且不少發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的政府不太歡迎國(guó)際企業(yè)的獨(dú)資經(jīng)營(yíng)。 2．建立獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的方式 ? 國(guó)際企業(yè)在東道國(guó)建立獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的方式有創(chuàng)建和收購(gòu)兩種。 ? 創(chuàng)建是指國(guó)際企業(yè)在東道國(guó)投資建立一個(gè)全新的工廠(chǎng)或其它實(shí)業(yè)投資。 ? 收購(gòu)是指國(guó)際企業(yè)在東道國(guó)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)存企業(yè)，使其成為國(guó)際企業(yè)在東道國(guó)的獨(dú)資經(jīng)營(yíng)子公司的一種直接投資方式。 收購(gòu)方式的主要優(yōu)點(diǎn) ? 與創(chuàng)建新企業(yè)相比收購(gòu)方式的主要優(yōu)點(diǎn)： 第一，能夠迅速進(jìn)入某東道國(guó)，并且在較短時(shí)間內(nèi)取得效益。 第二，被收購(gòu)的企業(yè)常常是處于困境或急需資金投入的企業(yè)， 因而國(guó)際企業(yè)可以借此壓低收購(gòu)價(jià)格，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張。 第三，可以充分利用東道國(guó)原企業(yè)的資源優(yōu)勢(shì)，如繼續(xù)使用現(xiàn) 存的技術(shù)人員、管理人員和熟練工人等，甚至可以獲取 較為先進(jìn)的設(shè)備、工藝技術(shù)和專(zhuān)利等。 第四，可以迅速擴(kuò)充企業(yè)的產(chǎn)品種類(lèi)和經(jīng)營(yíng)范圍。 第五，可以利用東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)的銷(xiāo)售渠道和市場(chǎng)，減少競(jìng)爭(zhēng)。 以收購(gòu)方式建立獨(dú)資企業(yè)也存在著一些不足之處，主要有： ? 雙方在收購(gòu)價(jià)格上難以形成一致意見(jiàn)。 ? 文化差異導(dǎo)致管理接軌上的困難。 ? 受當(dāng)?shù)仄髽I(yè)原有的契約和傳統(tǒng)關(guān)系的束縛。 1．合資經(jīng)營(yíng)的概念和特征 合資經(jīng)營(yíng)（ equity joint venture）一般是指兩國(guó)或兩國(guó)以上的投資者在一國(guó)境內(nèi)根據(jù)所在國(guó)（東道國(guó)）的法律，按一定比例共同投資設(shè)立企業(yè)、共同管理、共享利潤(rùn)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及虧損的投資行為，亦稱(chēng)股權(quán)式合營(yíng)。 （二）合資經(jīng)營(yíng) 合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的六項(xiàng)特征 1979年聯(lián)合國(guó)在南斯拉夫盧布爾雅那舉行的發(fā)展中國(guó)家合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)討論會(huì)上通過(guò)了一個(gè)會(huì)議報(bào)告，提出了合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的六項(xiàng)特征： ? 必須是一個(gè)獨(dú)立的公司實(shí)體； ? 至少有兩個(gè)國(guó)家的投資者； ? 共同提供股本資本； ? 合資者分擔(dān)一定程度的管理責(zé)任； ? 共同分擔(dān)公司的全部風(fēng)險(xiǎn)； ? 除分享純收益外，任何一方都不得再?gòu)暮腺Y企業(yè)中取得其它收益。 2．合資經(jīng)營(yíng)的股權(quán)形態(tài) 有三種基本股權(quán)形態(tài)： 多數(shù)股權(quán)合資（ 51％以上）、 少數(shù)股權(quán)合資（ 49％以下）、 對(duì)等股權(quán)合資（ 50％對(duì) 50％）。 3．合資企業(yè)的管理形式 合資企業(yè)的管理形式主要有以下三種： （ 1）由一方母公司直接管理型。 （ 2）由雙方母公司共同管理型。 （ 3）委托第三方獨(dú)立管理型。 4．合資經(jīng)營(yíng)對(duì)合資雙方的好處 （ 1）對(duì)國(guó)際企業(yè)的好處 ? 可以避免關(guān)稅壁壘和區(qū)域性集團(tuán)的貿(mào)易限制，擴(kuò)大銷(xiāo)路。 ? 可以避免或減少政治風(fēng)險(xiǎn)。 ? 可以利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)勞動(dòng)力資源（若在發(fā)展中國(guó)家投資），獲取高額利潤(rùn)。 ? 可以利用當(dāng)?shù)氐淖匀毁Y源。 ? 可以得到優(yōu)惠待遇。 ? 能分?jǐn)偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 （ 2）對(duì)東道國(guó)企業(yè)的好處 ? 合資經(jīng)營(yíng)可以節(jié)省資金和外匯。 ? 可以引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，而且是適用的技術(shù)，容易消化吸收，并迅速發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益。 ? 可以學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)的科學(xué)管理經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)自己的技術(shù)管理人才。 ? 合資經(jīng)營(yíng)可以利用外商銷(xiāo)售網(wǎng)擴(kuò)大對(duì)外銷(xiāo)售市場(chǎng)。 ? 舉辦合資企業(yè)可以增加?xùn)|道國(guó)的就業(yè)，緩解就業(yè)難的問(wèn)題；同時(shí)，合資企業(yè)嚴(yán)格的管理和先進(jìn)的設(shè)備等，促使工人們學(xué)習(xí)掌握生產(chǎn)技能，從而提高素質(zhì)。 ? 舉辦合資企業(yè)有利于增加國(guó)家的積累。 第三節(jié) 國(guó)際購(gòu)并 一、 國(guó)際購(gòu)并的含義（ M＆ A） 收購(gòu)與兼并（簡(jiǎn)稱(chēng)購(gòu)并）是國(guó)際企業(yè)在國(guó)外通過(guò)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與運(yùn)作，迅速進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，有效進(jìn)行資本擴(kuò)張的方式。 1. 收購(gòu)是指對(duì)另外一個(gè)企業(yè)一定控制權(quán)的購(gòu)買(mǎi)，而該企業(yè)的企業(yè)法人實(shí)體并不消失； 2. 兼并（ merger）有吞并和吸收之意，是指一個(gè)企業(yè)吸收另一個(gè)企業(yè)或多個(gè)企業(yè)，前者保留自己的法人資格和企業(yè)象征，被吸收的企業(yè)則失去法人資格，僅作為前者的一個(gè)組成部分存在。 3. 合并或混合是指結(jié)合在一起的新企業(yè)各自不再作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而是共同組建一個(gè)新的企業(yè)實(shí)體。（ TCL與法國(guó)湯姆遜組建 TTE） 收購(gòu)與兼并的形式 ? （ 1）橫向購(gòu)并（同行業(yè)） ? （ 2）縱向購(gòu)并（產(chǎn)銷(xiāo)不同流程的并購(gòu)） ? 前向與后向 ? （ 3）混合購(gòu)并（不同行業(yè)） 二、國(guó)際購(gòu)并的程序 ? （一）計(jì)劃 ? （二）實(shí)施方案 ? （三）檢查 三、國(guó)際購(gòu)并的方法 ? （一）購(gòu)買(mǎi)股票 ? （二）購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn) ? （三）購(gòu)買(mǎi)控制權(quán) 第四節(jié) 對(duì)外直接投資理論 ? 一、全球區(qū)位理論 ? 全球區(qū)位理論 (the global horizons approach)是由美國(guó)學(xué)者阿哈羅尼 (Yair Aharoni)于 1966年提出的。阿哈羅尼在其著作中論述了那些可以促使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)地理區(qū)位或范圍發(fā)生變化并使企業(yè)走向國(guó)際化的因素。 ? 阿哈羅尼認(rèn)為，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中