【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司變更為上海國(guó)際信托投資有限公司, 其持有浦發(fā)銀行25,200萬(wàn)股,%。涉及要點(diǎn): 外資收購(gòu)、金融上市公司。10. 米塔爾鋼鐵公司控股華菱管線2005年1月, 作為華菱管線的控股股東, 華菱集團(tuán)與米塔爾鋼鐵公司簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議, %%轉(zhuǎn)讓給米塔爾。轉(zhuǎn)讓后, 米塔爾與華菱集團(tuán)在成為并列第一大股東。此后, 隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)新政策出臺(tái), 明確規(guī)定外商不能控股國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的背景下。并購(gòu)雙方重新談判, %, 以1%的股權(quán)差距屈居第二大股東。意義: 跨國(guó)公司首次收購(gòu)中國(guó)鋼鐵企業(yè)股份。涉及要點(diǎn): 外資收購(gòu)、鋼鐵行業(yè)外資控股、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)資源及基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)上市公司。11. 張?jiān)＜瘓F(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓2005年1月18日, %股權(quán)。 %股權(quán)。新的股權(quán)結(jié)構(gòu)為, 煙臺(tái)市國(guó)資委持有12％的股權(quán), 境外機(jī)構(gòu)共持股43％的股權(quán), 職工和管理層持有的45％的股權(quán), 張?jiān)＜瘓F(tuán)完成了股權(quán)多元化國(guó)際化的改造后管理層成為第一大股東。意義: 引入國(guó)外戰(zhàn)略投資者和MBO并舉涉及要點(diǎn): MBO、外資收購(gòu)、國(guó)有股轉(zhuǎn)讓12. 燕京入主惠泉2003年, , %的股權(quán), 交易完成后燕京將成為惠泉啤酒的第一大股東。這是國(guó)內(nèi)首家兩大上市啤酒公司間的并購(gòu)活動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士分析, 燕京入主惠泉對(duì)福建啤酒業(yè)影響是巨大的, 福建啤酒市場(chǎng)將再次洗牌。涉及要點(diǎn): 上市公司收購(gòu)上市公司、啤酒行業(yè)并購(gòu)、國(guó)有股轉(zhuǎn)讓13. 美國(guó)AB集團(tuán)、南非SAB集團(tuán)爭(zhēng)購(gòu)哈爾濱啤酒2004年6月, 哈啤原第一大股東, 世界第二大啤酒集團(tuán)南非SAB Miller PLC(簡(jiǎn)稱SAB)宣布接受世界第一大啤酒集團(tuán)美國(guó)安海斯AnheuserBusch Limited(簡(jiǎn)稱AB)()股票的報(bào)價(jià), ％哈啤股權(quán), 總價(jià)為50多億港元, AB成為哈啤第一大股東。到2004年8月, ％, 并依例強(qiáng)制收購(gòu)余下股份, 哈啤從聯(lián)交所退市。意義: 外資收購(gòu)在境外上市的公司, 引發(fā)了中國(guó)啤酒行業(yè)的并購(gòu)大戰(zhàn), 中國(guó)啤酒行業(yè)重新洗牌。涉及要點(diǎn): 外資收購(gòu)、H股收購(gòu)、要約收購(gòu)、退市。14. 哈藥集團(tuán)與哈藥股份的重組2004年12月14日, 哈爾濱國(guó)資委與中信資本投資、美國(guó)華平投資、辰能投資與簽署協(xié)議, 。, 。一旦要約收購(gòu)成功, 哈藥集團(tuán)將重新成為第一大股東并至少持有95%股份。按照規(guī)定哈藥集團(tuán)要約成功之后還需將持股比例減到75％以下, 否則將面臨退市成為國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)第一個(gè)私有化案例。同年12月14日, 哈爾濱市國(guó)資委、哈藥集團(tuán)、中信資本、美國(guó)華平投資和黑龍江辰能哈工大高科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司五方共同簽署了《重組增資協(xié)議》。, %、%和10%的股份, 成為哈藥集團(tuán)的新股東。原股東哈爾濱市國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)持有45%的股權(quán)。2005年9月20日, 舉行了哈藥集團(tuán)有限公司增資擴(kuò)股慶祝儀式。這標(biāo)志著歷時(shí)一年之久、創(chuàng)黑龍江省單項(xiàng)引資歷史之最的哈藥重組增資改制工作圓滿完成。重組后哈藥集團(tuán)第一屆董事會(huì)確定的“招商改制內(nèi)部整合對(duì)外購(gòu)并=有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司”的發(fā)展思路進(jìn)入實(shí)施階段。涉及要點(diǎn): 資產(chǎn)重組、要約收購(gòu)、外資收購(gòu)15. 華源集團(tuán)收購(gòu)北京醫(yī)藥集團(tuán)、魯抗集團(tuán)(醫(yī)藥)2004年11月中旬, 中國(guó)華源集團(tuán)通過(guò)旗下中國(guó)華源生命產(chǎn)業(yè)有限公司、, 合計(jì)持有改制后北藥集團(tuán)50%的股權(quán)。 由此, 華源生命產(chǎn)業(yè)有限公司將正式成為北京醫(yī)藥集團(tuán)新的控股股東。幾乎同時(shí), 華源通過(guò)其控股的上海醫(yī)藥集團(tuán)重組國(guó)內(nèi)四大抗生素企業(yè)之一的魯抗集團(tuán), 預(yù)計(jì)用不超過(guò)10億元的資金取得魯抗集團(tuán)60%的股份。意義: 華源的醫(yī)藥帝國(guó)并購(gòu)之路, 結(jié)合后來(lái)的華源危機(jī), 談并購(gòu)中的整合問(wèn)題。涉及要點(diǎn): 資產(chǎn)重組、行業(yè)整合、醫(yī)藥行業(yè)收購(gòu)16. 百聯(lián)集團(tuán)整合上市公司(商業(yè)企業(yè))2004年4月7日, 上海百聯(lián)集團(tuán)旗下的上海第一百貨公司與上海華聯(lián)商廈股份有限公司簽署協(xié)議, 進(jìn)行吸收合并。合并后以第一百貨為存續(xù)公司,華聯(lián)商廈注銷獨(dú)立法人地位, 原華聯(lián)商廈股東所持有的華聯(lián)商廈股票將按照比例折換成第一百貨的股票。本次合并是上市公司之間的吸收合并, 在國(guó)內(nèi)尚屬首例。同年8月百聯(lián)集團(tuán)將通過(guò)股權(quán)行政劃撥方式, 收購(gòu)第一百貨、華聯(lián)商廈、華聯(lián)超市、友誼股份、物貿(mào)中心5家上市公司相關(guān)股權(quán), 并成為這5家公司的實(shí)際控制人。實(shí)施資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)后百聯(lián)集團(tuán)將擁有總資產(chǎn)284億元, 7家上市公司, 是一個(gè)特大型流通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。意義: 第一起上市公司之間的換股合并案。涉及要點(diǎn): 吸收合并、國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)、商業(yè)上市公司整合。17. 中信證券、吉富公司爭(zhēng)購(gòu)廣發(fā)證券2004年9月初, 中信證券做出了收購(gòu)廣發(fā)證券的決議。 2004年9月3日, 廣發(fā)證券員工聯(lián)名發(fā)布《公開(kāi)信》反對(duì)中信證券對(duì)廣發(fā)證券的收購(gòu), 并創(chuàng)立深圳吉富創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司并集資2．5億元與中信爭(zhēng)購(gòu)廣發(fā)證券的股權(quán)。隨后, %的股權(quán)、%股權(quán), %股權(quán),成為廣發(fā)證券的第四大股東。中信隨后宣布撤銷對(duì)廣發(fā)證券的要約收購(gòu)。意義: 第一例證券公司之間的惡意收購(gòu)失敗案例涉及要點(diǎn): 證券公司之間收購(gòu)、惡意收購(gòu)、反收購(gòu)18. 荷蘭飛利浦集團(tuán)增持蘇飛股份2002年8月中旬, 荷蘭皇家飛利浦中國(guó)集團(tuán)與蘇州孔雀電器(集團(tuán))公司簽署關(guān)于飛利浦消費(fèi)電子有限公司(簡(jiǎn)稱蘇飛)股份轉(zhuǎn)讓的協(xié)議, 飛利浦在合資公司中的股份從51%增加到80%, 孔雀則從49%減持至20%。意義: 轉(zhuǎn)讓國(guó)有股權(quán)嚴(yán)格采用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)定價(jià)方法, 并參考了中國(guó)的市場(chǎng)指數(shù), 引起業(yè)界的關(guān)注。涉及要點(diǎn): 外資收購(gòu)、國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)19. 雨潤(rùn)收購(gòu)南京中商2004年11月29日, 雨潤(rùn)首次舉牌南京中商。當(dāng)日, 江蘇地華房地產(chǎn)發(fā)展有限公司在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)得南京中商7347844股流通股, %。此后, 雨潤(rùn)集團(tuán)以江蘇地華為先鋒, 開(kāi)始了連續(xù)舉牌, 至2005年2月18日累計(jì)持有南京中商流通股33265787股, %, 成為南京中商第一大股東。2005年12月5日, 南京中商再次發(fā)布公告稱, 江蘇雨潤(rùn)集團(tuán)旗下江蘇地華又通過(guò)上交所增持了部分南京中商的流通股, , %。意義: 這是在原《上市公司收購(gòu)管理辦法》出臺(tái)后, 通過(guò)增持流通股跨行業(yè)直接并購(gòu)上市公司的第一起案例, 14次舉牌也創(chuàng)下了16年來(lái)滬深股市收購(gòu)案的最高紀(jì)錄。涉及要點(diǎn): 二級(jí)市場(chǎng)舉牌收購(gòu)、跨行業(yè)并購(gòu)20. 金鷹集團(tuán)收購(gòu)南京新百2004年4月, , 并完成了這些企業(yè)的改制和產(chǎn)權(quán)交割。當(dāng)年5月, , 用于受讓南京新百的國(guó)有股權(quán)。不過(guò), 后來(lái)南京國(guó)資政策有變, 提出了‘有進(jìn)有退、優(yōu)進(jìn)劣退’的指導(dǎo)方針, 南京新百國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓暫時(shí)擱置。國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓暫時(shí)擱置后, 金鷹集團(tuán)把目標(biāo)瞄準(zhǔn)二級(jí)市場(chǎng), 希望通過(guò)增持流通股, 加強(qiáng)對(duì)南京新百的控制。從2004年2月起, 金鷹集團(tuán)歷經(jīng)10余次舉牌、2次大宗交易, 歷時(shí)一年、耗資近5億元, %的股份, 成了南京新百事實(shí)上的第一大股東。不過(guò), 后來(lái)因?yàn)榉N種原因, 從二級(jí)市場(chǎng)拿到南京新百大股東席位的金鷹集團(tuán)并沒(méi)獲得上市公司的實(shí)際控制權(quán)。目前金鷹國(guó)際旗下的金鷹申集團(tuán)是南京新百的第三大股東, %的流通A股。涉及要點(diǎn): 舉牌收購(gòu)、大宗交易21. 佳通集團(tuán)收購(gòu)樺林輪胎2003年世界輪胎巨頭佳通集團(tuán)以9789萬(wàn)元競(jìng)買購(gòu)得15107萬(wàn)股樺林輪胎國(guó)有股權(quán),成為第一大股東,這是第一例外商收購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司的案例,緊接著佳通輪胎將福建佳通51%股權(quán)與公司整體資產(chǎn)進(jìn)行置換,使公司基本面產(chǎn)生脫胎換骨的變化。福建佳通是佳通集團(tuán)在中國(guó)的五大輪胎生產(chǎn)基地之一,以生產(chǎn)子午線輪胎尤其是半鋼子午線輪胎為主,享有佳通輪胎最先進(jìn)的輪胎生產(chǎn)工藝和技術(shù),其半鋼胎生產(chǎn)能力在佳通輪胎五個(gè)工廠中排名第一,同時(shí)也是中國(guó)目前最大的半鋼胎生產(chǎn)企業(yè)。該公司在外資入主并注入核心資產(chǎn)之后, 基本面已經(jīng)發(fā)生徹底變化。大股東新加坡佳通集團(tuán)還準(zhǔn)備將其下屬的安徽佳通、重慶佳通、銀川佳通等在華的全部資產(chǎn)都注入佳通輪胎, 把佳通輪胎打造為其在華的輪胎產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。意義: 第一例外商收購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司的案例。涉及要點(diǎn): 外資收購(gòu)、資產(chǎn)置換、競(jìng)購(gòu)國(guó)有股權(quán)22. 格林柯?tīng)柺召?gòu)亞星亞星客車日前與格林柯?tīng)柭?lián)合宣布, 控股股東江蘇亞星客車集團(tuán)有限公司已與揚(yáng)州格林柯?tīng)杽?chuàng)業(yè)投資有限公司簽訂股份轉(zhuǎn)讓合同書(shū)。, ％, ％, 。此次收購(gòu)?fù)瓿珊? 揚(yáng)州格林柯?tīng)柍蔀閬喰强蛙嚨谝淮蠊蓶|。亞星客車是大型國(guó)有控股客車生產(chǎn)企業(yè), ％, 中、輕型客車的毛利率6％左右, 今年19月虧損1210萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為, 汽車業(yè)是中國(guó)支柱產(chǎn)業(yè), 加之近幾年該行業(yè)比較火, 資本一定是往贏利好的產(chǎn)業(yè)流動(dòng)。 其次, 家電行業(yè)不景氣, 該行業(yè)的“老大”們雖然利潤(rùn)不多, 可賬面現(xiàn)金并不少, 拿出部分現(xiàn)金來(lái)培養(yǎng)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn), 并分散一定的風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士同時(shí)提醒, 進(jìn)入汽車業(yè)要掌握好度, 負(fù)債率不應(yīng)超過(guò)70％, 否則風(fēng)險(xiǎn)會(huì)特別大。意義: 民資首次入主國(guó)有汽車上市公司涉及要點(diǎn): 汽車行業(yè)收購(gòu)、跨行業(yè)收購(gòu)、民企收購(gòu)國(guó)有上市公司23. 華潤(rùn)收購(gòu)深萬(wàn)科2000年8月10日, 華潤(rùn)集團(tuán)的全資子公司——中國(guó)華潤(rùn)總公司一次性受讓深萬(wàn)科第一大股東深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展(集團(tuán)), %。加上香港華潤(rùn)集團(tuán)的間接控股公司——%的萬(wàn)科B股。至此, 中國(guó)華潤(rùn)成為萬(wàn)科的第一大股東。由此組成了中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的“巨無(wú)霸”。涉及要點(diǎn): 房地產(chǎn)、國(guó)企收購(gòu)民營(yíng)上市公司24. TCL集團(tuán)整體并購(gòu)上市2003年9月30日, TCL集團(tuán)宣布擬以換股的方式合并旗下的上市子公司——TCL通訊, 。換股完成后, TCL通訊的法人資格將被注銷, 原有業(yè)務(wù)另成立公司。TCL集團(tuán)通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行的方式上市。該并購(gòu)開(kāi)創(chuàng)我國(guó)上市公司換股收購(gòu)方式之先河, 確切的說(shuō), 是將首次公開(kāi)發(fā)行與換股、吸收合并相結(jié)合, 手段十分新穎。TCL集團(tuán)換股收購(gòu)TCL通訊的案例對(duì)我國(guó)上市公司并購(gòu)的啟示主要有:(1) 使換股收購(gòu)成為一種新的并購(gòu)融資手段。增發(fā)、配股對(duì)上市公司的盈利狀況都有比較硬性的規(guī)定, 這就把一些未來(lái)發(fā)展前景好, 但當(dāng)前利潤(rùn)水平一般的上市公司擋在了再融資大門(mén)之外。因此, 不以盈利水平為硬性條件的換股作為增發(fā)、配股之外的選擇, 可以通過(guò)市場(chǎng)化的決策機(jī)制, 成為一種有效的融資手段。此外, 根據(jù)《證券法》的規(guī)定, 增發(fā)和配股所募集的資金規(guī)模分別不能超過(guò)上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50％和33％, 而且連續(xù)兩次融資要間隔一年以上,這對(duì)于那些渴望通過(guò)購(gòu)并完成超常規(guī)發(fā)展的中小規(guī)模上市公司來(lái)講, 無(wú)疑無(wú)法滿足要求。通過(guò)換股并購(gòu)可以很好地解決這一問(wèn)題。(2) 換股方案充分維護(hù)了流通股股東的利益在對(duì)并購(gòu)議案的表決程序設(shè)計(jì)中, 啟用獨(dú)立董事向中小股東公開(kāi)征集投票權(quán)、股東大會(huì)催告程序、控股股東回避制度以