ipo同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易規(guī)定與案例分析(編輯修改稿)
2025-06-07 22:21 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 立董事聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問就交易的程序、價(jià)格等問題發(fā)表獨(dú)立意見。（四）相關(guān)案例濰柴動(dòng)力案例濰柴動(dòng)力于2007年初向證監(jiān)會(huì)提交材料申請(qǐng)發(fā)行A股并吸收合并湘火炬，同時(shí)實(shí)現(xiàn)在A股市場(chǎng)上市。在申請(qǐng)發(fā)行A股之前的三年及一期中，濰柴動(dòng)力的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模較大。根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告，20032005年以及2006年19月，公司零部件和柴油機(jī)主機(jī)的關(guān)聯(lián)交易額及其占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例如下：?jiǎn)挝唬涸P(guān)聯(lián)方2006年19月2005年2004年2003年關(guān)聯(lián)交易額占比關(guān)聯(lián)交易額占比關(guān)聯(lián)交易額占比關(guān)聯(lián)交易額占比濰坊柴油機(jī)廠175,242,%236,620, % 212,757, % 24,074, % 濰坊濰柴培新氣體發(fā)動(dòng)機(jī)4,661,%30,630, % 18,284, % 1,271, % 濰坊濰柴道依茨柴油機(jī)有限公司35,170,%38,975, % 12,274, % 7,415, % 重慶濰柴發(fā)動(dòng)機(jī)廠30,581, %48,673, % 37,891, % 廣西柳工機(jī)械股份有限公司222,612,%266,338, % 335,463, % 221,525, % 龍工（上海）機(jī)械制造有限公司369,790,%268,059, % 250,072, % 155,212, % 龍工（福建）機(jī)械制造有限公司75,835,%81,714, % 67,641, % 61,164, % 陜西重型汽車集團(tuán)有限公司1,099,299,%490,162, % 山東濰柴進(jìn)出口有限公司7,007, % 其中2006年19月，公司與陜西重型汽車集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陜西重汽”）的關(guān)聯(lián)交易近11億元，%，濰柴動(dòng)力的產(chǎn)品銷售對(duì)關(guān)聯(lián)方陜西重型汽車集團(tuán)有限公司存在較大的依賴，對(duì)此問題，保薦人與上市公司進(jìn)行了如下解釋說明：“濰柴動(dòng)力產(chǎn)品品牌有六十余年的歷史，是世界最大的單一品牌10升發(fā)動(dòng)機(jī)制造基地之一，在近年的快速發(fā)展中培育形成了自身強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和良好的品牌形象。陜西重汽擁有自主品牌和先進(jìn)的重卡產(chǎn)品，不僅在國(guó)內(nèi)大噸位重卡和重型軍用越野車的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售方面處于領(lǐng)先地位，而且在國(guó)際市場(chǎng)上也具有一定的影響力。陜西重汽從20012005年持續(xù)高速增長(zhǎng)，陜西重汽2006年19月銷售整車22,146臺(tái)，%。通過與德國(guó)MAN的長(zhǎng)期合作，陜汽集團(tuán)獨(dú)家引進(jìn)MAN F2000系列重卡技術(shù)，從而形成了中國(guó)重型汽車升級(jí)換代新產(chǎn)品。目前陜西重汽產(chǎn)品覆蓋重型軍用越野車、重型卡車、大客車（底盤）、中型卡車、重型車橋等領(lǐng)域，具有特色鮮明、規(guī)格齊全、性能可靠的四大類一千多個(gè)品種序列。陜西重汽在重型軍用越野汽車、大噸位商用車和高檔大客車（底盤）制造領(lǐng)域具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，技術(shù)水平始終保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，成為國(guó)家選型對(duì)比試驗(yàn)后保留的唯一指定裝備中國(guó)人民解放軍的重型軍用越野車生產(chǎn)基地，具有了國(guó)內(nèi)一流的重卡制造新平臺(tái)，擁有“濰柴發(fā)動(dòng)機(jī)+陜西重汽+法士特變速箱+漢德車橋”的整車優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品組合。由此可見，本公司和陜西重汽分別作為重型汽車發(fā)動(dòng)機(jī)和重汽汽車整車的一流生產(chǎn)商，二者之間的主機(jī)關(guān)聯(lián)銷售和采購行為，是各自的市場(chǎng)地位和市場(chǎng)份額決定的，是市場(chǎng)供求和產(chǎn)業(yè)鏈的必然選擇，符合行業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)規(guī)律?！鄙鲜稣f明主要從交易雙方濰柴動(dòng)力和陜西重汽兩家公司的市場(chǎng)地位和市場(chǎng)份額角度來說明關(guān)聯(lián)交易的必要性和必然性，獲得了證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可。東方電氣案例東電集團(tuán)為東方電氣的控股股東，東方電氣于2007年通過非公開發(fā)行股份以及支付現(xiàn)金的方式收購了東電集團(tuán)旗下的發(fā)電設(shè)備資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)主業(yè)資產(chǎn)整體上市。在上述收購?fù)瓿梢院?，東方電氣的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模有所上升，其關(guān)聯(lián)交易的金額及占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重均有所上升，具體情況如下：2007年一季度2006年2005年2004年收購?fù)瓿汕安少徹浳锛敖邮軇趧?wù)合計(jì)72,504,147,862,125,627,93,933,占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重%%%%收購?fù)瓿珊蟛少徹浳锛敖邮軇趧?wù)合計(jì)676,995,2,098,611,1,511,861,915,142,占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重%%%%2007年一季度2006年2005年2004年收購?fù)瓿汕颁N售貨物及提供勞務(wù)合計(jì)133,852,470,429,247,141,48,099,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重%%%%收購?fù)瓿珊箐N售貨物及提供勞務(wù)合計(jì)671,229,2,604,578,1,172,907,289,162,占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重%%%%按照備考合并口徑計(jì)算，除2005年度銷售貨物及提供勞務(wù)合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重在收購?fù)瓿珊舐杂邢陆低?，其余各?bào)表期間，公司采購貨物及接受勞務(wù)合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重與銷售貨物及提供勞務(wù)合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重在收購?fù)瓿珊缶兴仙?，其中，采購貨物及接受勞?wù)合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重在收購?fù)瓿珊笊仙容^大。針對(duì)上述情況，東方電氣及保薦人在向證監(jiān)會(huì)提交的申請(qǐng)材料中作了如下解釋說明：（1）備考關(guān)聯(lián)交易規(guī)模上升的原因本次交易后，備考關(guān)聯(lián)交易金額增大較多，備考關(guān)聯(lián)交易占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重均有較大提高，主要是因?yàn)闁|方汽輪機(jī)的關(guān)聯(lián)交易較大造成的。東方汽輪機(jī)廠原為非上市公司，近三年來與關(guān)聯(lián)方存在較多關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重較高。（2）關(guān)聯(lián)交易的必要性與合理性在銷售貨物和提供勞務(wù)方面，由于東電集團(tuán)從事總承包和分包業(yè)務(wù)，對(duì)外統(tǒng)一競(jìng)標(biāo)獲
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