風險態(tài)度已改ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-03 12:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 人而異。 ?由于效用函數(shù)的惟一性 (即在正線性變換下惟一，見效用的公理化定義 )，效用的值域可以是整個實軸，而丌必限于 [0,1]區(qū)間。 每天的學習時間與效用 15 ? 為了分析和運算方便，分析人員通常希望能夠用某種解析函數(shù)式 u(x)來近似地表達效用。 ? 常用的函數(shù)有冪函數(shù)和對數(shù)函數(shù)。 用解析函數(shù)近似效用函數(shù) 某廠考慮兩種生產(chǎn)方案：產(chǎn)品 A可以 5萬，以 8萬，以 的概率獲利 9萬元；產(chǎn)品 B肯定可以獲利 8萬元，決策人甲的效用函數(shù) u1（ x） =x；決策人乙的效用函數(shù)： ，求甲、乙兩個決策人分別做出何選擇？ 2 若生產(chǎn) A、 B均需另加 5萬元的固定成本，甲、乙兩個決策人又該作何選擇？ 22 2 0 5()10 4 5 10xxuxx x x? ???? ?? ? ? ? ???課 堂 討 論 17 風險包含有兩方面的內(nèi)容： (1)后果損失的嚴重程度； (2)出現(xiàn)損失的可能性大小。 可采用以下幾種指標來度量風險。 風險與效用 18 設方案 a的后果為收益 y， y的概率密度函數(shù)為 f（ y），期望值為 y‘ ，則方差 在用方差度量風險時，方差越大風險也越大。 2?2 ( 39。) ( )y y f y dy? ?????? 風險的度量指標 19 （ 2）自方差 當注意力集中在可能的損失時，可以用自方差 s2度量風險 式中， c為決策人設定的臨界值，即決策人把效益小于 c的部分看做風險，用自方差具有集中研究風險的優(yōu)點，但是并丌可靠。 2 ( ) ( )cs y c f y d y????? 風險的度量指標 20 臨街概率的定義為 它是臨界 c以下的概率密度函數(shù)的面積，所描述的是企業(yè)破產(chǎn)、倒閉等狀況的概率，可以直接解釋風險的含義，這種定義容易被企業(yè)負責人理解并接受。但是這種描述仍然比較粗略， ( ) ( ) ( )cP y c f y d y F c??? ? ?? 風險的度量指標 21 Fishburn(1977)提出把風險的自方差定義和臨界概率定義結(jié)合起來，用下式作為風險的定義： 當 a=2時上式就是自方差； a=0時上式為臨界概率。 ( ) ( ) ( )c aR a c y f y dy????? 風險的度量指標 22 如果效用函數(shù)是嚴格向下凹，則是風險喜好者。 U[E(W)]E[U(W)] 對風險的態(tài)度 23 如果效用函數(shù)是線性的，則是風險中性者。 U[E(W)]=E[U(W)] 對風險的態(tài)度 24 如果效用函數(shù)是嚴格向上凸的，則是風險厭惡者。 U[E(W)]E[U(W)] 對風險的態(tài)度 25 互動游戲 26 為避克一個博弈，此人愿意放棄的財富的最大數(shù)值，被稱為風險酬金 (risk premium)。 kxEs ?? )( 風險酬金 1 把一副撲兊牌的 4張 A取出，牌面向下洗勻后排在桌面上。你可以從下列兩種玩法中人選一個： （ 1）先任意翻開一張再決定；（ a）付出 35元，叫停；或者（ b）繼續(xù)翻第二張，若第二張為紅，你可以收入 100元，第二張為黑則付出 100。 （ 2）任意翻開一張，若次牌為紅可以收入 100元，為黑則付出 100元。 畫出此問題的決策樹。 設某決策人的效用函數(shù)為 u=ln(1+)，他應該選擇哪種玩法？ 課堂討論 對數(shù)效用函數(shù)： U(W)=Ln(W) 博弈 G(
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