信用與利息ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-02 02:48 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 可比方案是年利率為 5%的銀行存款。購(gòu)買(mǎi)國(guó)債是否是一個(gè)好的投資呢？ ? PV= FV/(1+r)? ? = ? 結(jié)論：購(gòu)買(mǎi)國(guó)債不是一個(gè)好的投資項(xiàng)目 ? ? 表述：如果該項(xiàng)目的終值大于其他項(xiàng)目的終值，則可以對(duì)他進(jìn)行投資。 ? 前例：初始投資 900元，如用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，三年后到期可以實(shí)現(xiàn)終值 1000元；而如果這 900元存入銀行，則 3年后的終值為 900X（ 1+5%） ?=（元） ? 結(jié)論：購(gòu)買(mǎi)國(guó)債不是一個(gè)好的投資項(xiàng)目 ? 到期收益率（ IRR）法則 ? 表述：投資于到期收益率大于機(jī)會(huì)成本的項(xiàng)目。 ? 例：投資于國(guó)債的到期收益率計(jì)算 ? 1000=900X（ 1+ IRR） ? IRR =% ? 投資回收期法則 ? 表述：選擇投資回收期最短的投資項(xiàng)目 ? 例： 1000=900X（ 1+ 5%） ? ? n= （三）影響利率的風(fēng)險(xiǎn)因素 影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素 ,決定利率對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償（風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）的要求： 名義利率會(huì)因通貨膨脹率的預(yù)期上升而隨之上升；反之，名義利率會(huì)隨之減少。 利率高低與債務(wù)人的信譽(yù)、經(jīng)營(yíng)狀況、以及一個(gè)社會(huì)的誠(chéng)信體系有關(guān) ? 違約風(fēng)險(xiǎn) 債券信用評(píng)級(jí) 利率高低 ? 評(píng)級(jí)原因 : ? 方便投資者決策。 ? 減少信譽(yù)高的發(fā)行人的籌資成本 ? 資信等級(jí)越高的債券，越容易得到投資者的信任，能夠以較低的利率出售；而資信等級(jí)低的債券，風(fēng)險(xiǎn)較大，只能以較高的利率發(fā)行。 ? 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) ? 標(biāo)準(zhǔn) 普爾公司 ? 穆迪投資服務(wù)公司 ? 惠譽(yù)公司 ? 獨(dú)立的私人企業(yè)，不受政府的控制，也獨(dú)立于證券交易所和證券公司。它們所做出的信用評(píng)級(jí)不具有向投資者推薦這些債券的含義，只是供投資者決策時(shí)參考，因此，它們對(duì)投資者負(fù)有道義上的義務(wù)，但并不承擔(dān)任何法律上的責(zé)任。 ? ? 等級(jí)標(biāo)準(zhǔn) ? A級(jí)債券 ? 最高級(jí)別的債券，特點(diǎn)是： ? ①本金和收益的安全性最大；②它們受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響的程度較??；③它們的收益水平較低，籌資成本也低。 ? 一般人們把 A級(jí)債券稱(chēng)為信譽(yù)良好的“金邊債券”，對(duì)特別注重利息收入的投資者或保值者是較好的選擇。 ? B級(jí)債券 ? 對(duì)那些熟練的證券投資者來(lái)說(shuō)特別有吸引力，因?yàn)檫@些投資者不情愿只購(gòu)買(mǎi)收益較低的 A級(jí)債券，而甘愿冒一定風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)收益較高的 B級(jí)債券。 ? 特點(diǎn)：①債券的安全性、穩(wěn)定性以及利息收益會(huì)受到經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定因素的影響；②經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化對(duì)這類(lèi)債券的價(jià)值影響很大；③投資者冒一定風(fēng)險(xiǎn)，但收益水平較高，籌資成本與費(fèi)用也較高。 ? 因此，對(duì) B級(jí)債券的投資，投資者必須具有選擇與管理證券的良好能力。對(duì)愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，又想取得較高收益的投資者，投資 B級(jí)債券是較好的選擇。 ? C級(jí)和 D級(jí) ? 是投機(jī)性或賭博性的債券。從正常投資角度來(lái)看，沒(méi)有多大的經(jīng)濟(jì)意義但對(duì)于敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，試圖從差價(jià)變動(dòng)中取得巨大收益的投資者， C級(jí)和 D級(jí)債券也是一種可供選擇的投資對(duì)象。 前四個(gè)級(jí)別債券信譽(yù)高，風(fēng)險(xiǎn)小，是“投資級(jí)債券”；第五級(jí)開(kāi)始的債券信譽(yù)低，是“投機(jī)級(jí)債券”。 ? 標(biāo)準(zhǔn) 普爾公司信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)劃分（從高到低）：AAA級(jí) ? AA級(jí) ? A級(jí) ? BBB級(jí) ? BB級(jí) ? B級(jí) ? CCC級(jí) ? CC級(jí) ? C級(jí) ? D級(jí) ? 穆迪公司信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)劃分（從高到低）： ? Aaa級(jí) ? Aa級(jí) ? A級(jí) ? Baa級(jí) ? Ba級(jí) ? B級(jí) ? Caa級(jí) ? Ca級(jí) ? C級(jí) ? D級(jí) ? 2022年 8月 5日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從 AAA下調(diào)至 AA＋。從穆迪 1917年首次給予美國(guó) AAA評(píng)級(jí)以來(lái)，這是美國(guó)首次遭到降級(jí)；標(biāo)普本身從 1941年直到此前也一直維持了該評(píng)級(jí)。 ? 2022年 9月 16日國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布，將意大利長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)，從 A＋降至 A，前景展望為負(fù)面。 A評(píng)級(jí)在標(biāo)普的評(píng)級(jí)等級(jí)中為“投資級(jí)”的第六等，距離“投機(jī)級(jí)”僅有兩級(jí)之遙。 ? 意大利債務(wù)總額超過(guò)希臘、西班牙、葡萄牙和愛(ài)爾蘭四國(guó)之和，被一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為“大到救不了”。2022年意大利政府債務(wù)總額已達(dá) ，占GDP的比例高達(dá) 119%，這一比例在歐元區(qū)內(nèi)僅次于希臘。
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