鋼股份再融資方案設(shè)計(jì)與分析(編輯修改稿)
2025-05-31 18:57 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 間下限為上限的85％。（定向增發(fā)價(jià)與增發(fā)價(jià)一致）配售方式：本次發(fā)行向原社會(huì)公眾股股東進(jìn)行優(yōu)先配售,原社會(huì)公眾股股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)部分的獲售申購(gòu)可按2:1的比例配售。除權(quán)安排：不作除權(quán)處理；不設(shè)持有期限制；增發(fā)新股上市流通首日不設(shè)漲跌幅限制。承銷(xiāo)方式：承銷(xiāo)團(tuán)余額包銷(xiāo)。預(yù)計(jì)實(shí)施時(shí)間：2004年下半年。假定未上市凈資產(chǎn)為10億企業(yè)改制2）方案的實(shí)施步驟唐鋼集團(tuán)增發(fā)募集20億，收購(gòu)B鋼企業(yè)改制定向增發(fā)30億，收購(gòu)唐鋼集團(tuán)和A鋼B鋼唐鋼股份A鋼股份A鋼A鋼的凈資產(chǎn)約為20億實(shí)現(xiàn)了唐鋼集團(tuán)整體上市，逐步整合河北省的鋼鐵資源新唐鋼股份表4：發(fā)行前后的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化情況（單位：萬(wàn)股）發(fā)行前發(fā)行后非流通股%%流通股%%總股本100%100%其中：集團(tuán)所控制的股份%%集團(tuán)的法人股%%集團(tuán)的流通股%%*股本結(jié)構(gòu)截至：2003年6月30日。假設(shè)集團(tuán)的流通股按2：1的比例全部參與配售。3）定向增發(fā)+增發(fā)的優(yōu)點(diǎn)對(duì)社會(huì)流通股東發(fā)行4億股，向集團(tuán)公司及擬收購(gòu)企業(yè)定向增發(fā)6億股，相對(duì)與單純?cè)霭l(fā)6億股而言，市場(chǎng)的認(rèn)同率會(huì)高一些；同時(shí)，對(duì)股價(jià)的壓力相對(duì)會(huì)小一些。定向增發(fā)+增發(fā)的融資規(guī)模比單純?cè)霭l(fā)規(guī)模要大一些，這可以為下次再融資創(chuàng)造更大的平臺(tái)。4）定向增發(fā)+增發(fā)的關(guān)鍵點(diǎn)向集團(tuán)公司及擬收購(gòu)企業(yè)定向增發(fā)涉及國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)問(wèn)題，這需要國(guó)資委及相關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)。對(duì)集團(tuán)公司及擬收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行定向增發(fā)，首先要對(duì)集團(tuán)公司及擬收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行企業(yè)改制，而企業(yè)改制過(guò)程可能會(huì)涉及許多不確定因素，改制時(shí)間可能會(huì)比較長(zhǎng)，影響唐鋼股份再融資的時(shí)間。由于本次定向增發(fā)與增發(fā)不僅涉及關(guān)聯(lián)交易而且定向增發(fā)與增發(fā)的股份數(shù)大于總股本的20%，需要流通股東進(jìn)行單獨(dú)表決，存在被否決的可能性。可轉(zhuǎn)換公司債券方案1）具體的方案發(fā)行總額：25－40億元。發(fā)行數(shù)量：250－400萬(wàn)手（每手10張，每張面值100元）。票面金額：100元。發(fā)行價(jià)格：100元（按票面平價(jià)發(fā)行）。債券期限：5年。規(guī)定為35年，主要考慮到穩(wěn)定資本及促進(jìn)轉(zhuǎn)股等因素。票面利率： %，%，%，%，%。 付息方式：每計(jì)息年付息一次。到期無(wú)條件回售價(jià)格：可轉(zhuǎn)債持有人本次可轉(zhuǎn)債到期前5個(gè)工作日內(nèi)以108 元（不含當(dāng)期利息）的價(jià)格向發(fā)行人無(wú)條件回售。此設(shè)計(jì)具有避稅效應(yīng)。按規(guī)定，利息及利息補(bǔ)償均需要納稅，而到期回售條款設(shè)計(jì)可有效避稅。（由于利率走高的預(yù)期，％，%。在這種利率環(huán)境下，為增加唐鋼轉(zhuǎn)債的債性，轉(zhuǎn)債的純債券部分價(jià)值除票面利率外，還需要通過(guò)較高的回售價(jià)格來(lái)體現(xiàn)。）轉(zhuǎn)股期：發(fā)行半年后至到期日。初始轉(zhuǎn)股價(jià)格：%10% (以1％為例), 以體現(xiàn)唐鋼股份發(fā)展前景。1轉(zhuǎn)股價(jià)格修正：A、發(fā)行半年后至1年半內(nèi)，當(dāng)唐鋼A股2
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