【文章內(nèi)容簡介】 3年內(nèi)繳清，其中第一次投資者出資不得低于15％，并且在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起3個月內(nèi)繳清。此項規(guī)定基本上屬于上述第三種辦法。? （四）資本金的評估和驗收? （五）出資者的責任及違約處罰? 三、企業(yè)資本金的管理w 對企業(yè)資本金的管理，主要是貫徹以下五項原則：? （一）資本確定原則 ? （二）資本充實原則 ? （三）資本保全原則 ? （ 四）資本增值原則 ? （五）資本統(tǒng)籌使用原則 ? 四、企業(yè)資本金制度的作用w （1 ）有利于明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保障所有者權(quán)益； w （2 ）有利于維護債權(quán)人的合法權(quán)益； w （3 ）有利于保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行； w （4 ）有利于正確計算企業(yè)盈虧，合理評價企業(yè)經(jīng)營成果。w第三節(jié) 籌資渠道、方式和金融市場? 一、籌資渠道w 籌資渠道是指籌集資金的來源和通道，體現(xiàn)著所籌集資金的源泉和性質(zhì)。? 當前，企業(yè)的資金來源渠道，主要有以下七項：w w w w w w w ? 二、籌資方式w 籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的方式，體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟關(guān)系。 ? 企業(yè)的籌資方式一般有以下七種：w （1 ）吸收直接投資； w （2 ）發(fā)行股票； w （3 ）企業(yè)內(nèi)部積累； w （4 ）銀行借款； w （5 ）信用 ； w （6 ）融資租賃； w （7 ）商業(yè)信用； ? 三、金融市場w 在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)要通過各種渠道籌集資金，就需要有融通資金的場所。我國自改革開放以來，逐步建立和發(fā)展了金融市場。這是發(fā)揮市場機制，實現(xiàn)資金最優(yōu)配置，提高資金使用效益的需要。 ? （一）金融市場的概念w 金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方借助于信用工具進行交易而融通資金的市場，廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。 ? 金融市場有兩個基本特征：w （1 ）金融市場是以資金為交易對象的市場 w （2 ）金融市場可以是有形的市場，也可以是無形的市場 ? 金融市場的要素通常有三個：w 1. 資金供應者和資金需求者 w 2. 信用工具 w 3. 調(diào)節(jié)融資活動的市場機制 ? （二）金融市場的類型w 1．金融市場按融資對象，分為資金市場、外匯市場和黃金市場。w 2．資金市場按融資期限長短，分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場為短期資金市場，融資期隈一般為一年以內(nèi)；資本市場為長期資金市場，融資期限一般為一年以上。w ，分為同業(yè)拆借市場、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)市場、證券市場和借貸市場。w ，分為一級市場和二級市場? 在金融市場中，與企業(yè)財務管理關(guān)系密切的資金市場，按具體交易對象來劃分，主要有如下形式：w 。w 。w 。w 。w 。w 。金融市場的分類第四節(jié) 資金需要量的預測一、銷售百分比法? （一）銷售百分比法的基本依據(jù)w 銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負債表和利潤表有關(guān)項目之間的比例關(guān)系，預測各項目短期資金需要量的方法。w 一般是借助于預計利潤表和預計資產(chǎn)負債表? 通過預計利潤表預測企業(yè)留用利潤這種內(nèi)部資金來源的增加額；? 通過預計資產(chǎn)負債表預測企業(yè)資金需要量總額和外部籌資的增加額。? （二）編制預計利潤表，預測留用利潤?預測公式如下：外界資金需要量=增加的資產(chǎn)增加的負債增加的留存收益　　增加的資產(chǎn)=增量收入基期變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比　　增加的負債=增量收入基期變動負債占基期銷售額的百分比　　增加的留存收益=預計銷售收入銷售凈利率收益留存率? （三）編制預計資產(chǎn)負債表，預測外部籌資額w 預計資產(chǎn)負債表與實際資產(chǎn)負債表的內(nèi)容、格式相同，通過編制預計資產(chǎn)負債表，可預測資產(chǎn)、負債和留用利潤等有關(guān)項目的數(shù)額，進而預測企業(yè)需要外部籌資的數(shù)額。 ? （四）按預測公式預測外部籌資額例1 ABC公司191年有關(guān)的財務數(shù)據(jù)如下： 項　目金　額占銷售收入的百分比　流動資產(chǎn)　長期資產(chǎn)　資產(chǎn)合計　短期借款　應付帳款　長期負債　實收資本　留存收益　負債及所有者權(quán)益　合　計　4000　2600　6600　600　400　1000　3800　800　6600　100％　無穩(wěn)定關(guān)系　無穩(wěn)定關(guān)系　l0％　無穩(wěn)定關(guān)系　無穩(wěn)定關(guān)系　無穩(wěn)定關(guān)系　銷售額 　4000　100%　凈　利　200　5%　當年利潤分配額　60要求：假設該公司實收資本一直保持不變，計算問答以下互不關(guān)聯(lián)的2個問題　　(l)假設192年計劃銷售收入為5000萬元，需要補充多少外部融資(保持日前的利潤分配率、銷售凈利率不變)?　?。?）若利潤留存率為100%，銷售凈利率提高到6%，目標銷售額為4500萬，需要籌集補充多少外部融資（保持其他財務比率不變）？　　答案：　?。?）融資需求＝資產(chǎn)增長負債增長留存收益增長　　＝1000(100％10％)50005％70％　　=900一175　?。?25(萬元)　?。?）融資需求=500（100%10%）45006％100％　　=450270=180(萬元)? 二、線性回歸法w 線性回歸法又稱資金習性預測法，是假定資金需要量與營業(yè)業(yè)務量之間存在著線性關(guān)系，在建立數(shù)學模型后，根據(jù)有關(guān)歷史資料，用回歸直線方程確定參數(shù)來預測資金需要量的方法。 其預測模型為： Y=a+bx第五節(jié) 自有資金的籌集? 自有資金是指投資者投人企業(yè)的資本金及經(jīng)營中所形成的積累，它反映所有者的權(quán)益，又稱權(quán)益資金。其出資人是企業(yè)的所有者，擁有對企業(yè)的所有權(quán)。企業(yè)則可以獨立支配其所占有的財產(chǎn)，擁有出資者投資形成的全部法人財產(chǎn)權(quán)。吸收直接投資：種類、方式及優(yōu)缺點　發(fā)行股票內(nèi)部積累（留存收益）普通股：含義及種類、權(quán)利、上市、優(yōu)缺點；優(yōu)先股：種類、權(quán)利、性質(zhì)、優(yōu)缺點　權(quán)益資金籌集? 企業(yè)自有資金的籌資方式，又稱股權(quán)性籌資，主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部積累等。? 一、吸收直接投資w 吸收直接投資（簡稱吸收投資）是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤”的原則吸收國家、企業(yè)單位、個人、外商投入資金的一種籌資方式。w 吸收投資和發(fā)行股票都是向企業(yè)外部籌集資金的方式，發(fā)行股票有股票這種有價證券作為中介，而吸收直接投資則不以證券為中介。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集自有資金的基本方式。? （—）吸收投資的種類w 企業(yè)通過吸收投資方式籌集的資金主要有以下四種：? （1）吸收國家投資，主要是國家財政撥款，由此形成國家資本金；? （2）吸收企業(yè)、事業(yè)等法人單位的投資，由此形成法人資本金；? （3）吸收城鄉(xiāng)居民和企業(yè)內(nèi)部職工的投資，由此形成個人資本金；? （4）吸收外國投資者和我國港澳臺地區(qū)投資者的投資，由此形成外商資本金。? （二）吸收投資中的出資形式w 吸收投資中投資者主要采用以下形式向企業(yè)投資： ? 1．現(xiàn)金投資。w 用貨幣資金對企業(yè)投資是直接投資中重要的出資形式。 w 企業(yè)有了貨幣資金，可以購買各種生產(chǎn)資料，支付各種費用，有很大的靈活性，因此，企業(yè)要爭取投資者盡可能采用現(xiàn)金方式出資。 ? 2 ．實物投資。w 實物投資是指以房屋、建筑物、設備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品等流動資產(chǎn)所進行的投資。 w 實物投資應符合以下條件：（1 ）適合企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、科研開發(fā)等的需要；（2 ）技術(shù)性能良好；（3 ）作價公平合理。投資實物的價格，可以由出資各方協(xié)商確定，也可以聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機構(gòu)評估確定。 ? 3．工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資。w 工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指商標權(quán)、專利權(quán)、商譽。工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)加上土地使用權(quán)構(gòu)成我國企業(yè)主要的無形資產(chǎn)。 ? 4．土地使用權(quán)投資。w 土地使用權(quán)是指土地經(jīng)營者對依法取得的土地在一定期限內(nèi)有進行建筑、生產(chǎn)或其他活動的權(quán)利。土地使用權(quán)具有相對的獨立性，在土地使用權(quán)存續(xù)期間，包括土地所有者在內(nèi)的其他任何人和單位，不能任意收回土地和非法干預使用權(quán)人的經(jīng)營活動。使用權(quán)人依法可用土地使用權(quán)進行投資。 ? （三）吸收投資的程序w 企業(yè)吸收其他單位的直接投資，一般要遵循如下的程序： w 1 ．確定吸收投資所需的資金數(shù)量。 w 2 ．聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式。 w 3 ．簽署籌資決定或協(xié)議。 w 4 ．取得所籌集的資金。 ? （四〕籌集非現(xiàn)金投資的估價w 企業(yè)籌集的非現(xiàn)金投資，主要指流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和元形資產(chǎn)，應按照評估確定的金額或合同協(xié)議約定的金額計價。 ? 1．籌集流動資產(chǎn)投資的估價。企業(yè)籌集的流動資產(chǎn)投資，包括材料、燃料、在制品、自制半成品、產(chǎn)成品、應收賬款和有價證券等。? （1）對于材料、燃料、產(chǎn)成品等，可采用現(xiàn)行市價法或重置成本法進行估價。? （2）對于在制品、自制半成品，可先按完工程度折算為相當于產(chǎn)成品的約當量，再按產(chǎn)成品的估價方法進行估價。? （3）對于應收賬款和有價證券，應根據(jù)具體情況采用合理的估價方法：w ①能夠立即收回的應收賬款，可以其賬面價值作為評估價值。w ②能夠貼現(xiàn)的應收票據(jù)，可以其貼現(xiàn)值作為評估價值。w ③能夠立即變現(xiàn)的有價證券（債券、股票等），可以其現(xiàn)行市價作為評估價值。w ④能夠立即變現(xiàn)的帶息票據(jù)和有息債券，可以其票面金額加上持有期間的利息作為評估價值。w ⑤凡是不能立即收回的應收帳款，應合理估計其壞賬損失，并以賬面價值扣除壞賬損失后的金額作為評估價值。? 2．籌集固定資產(chǎn)投資的估價?；I集固定資產(chǎn)投資，主要是機器設備、房屋建筑物等。w （1）對于合營或聯(lián)營中吸收的機器設備，一般采用重置成本法和現(xiàn)行市價法進行估價；對于有獨立生產(chǎn)能力的機器設備，亦可采用收益現(xiàn)值法估價。評估價值應包括機器設備的直接成本和間接成本。w （2）房屋建筑物價值的高低，是由多方面因素決定的，主要受投資額、地理位置、質(zhì)量、新舊程度等因素的影響，可采用現(xiàn)行市價法并結(jié)合收益現(xiàn)值法進行估價，亦可采用市場價格類比法。? 。w （1）對于能夠單獨計算自創(chuàng)成本或外購成本的無形資產(chǎn)，如專利權(quán)、專有技術(shù)等，可以采用重置成本法估價。w （2）對于在現(xiàn)時市場上有交易參照物的無形資產(chǎn)，如專利權(quán)、租賃權(quán)、土地使用權(quán)等，可采用現(xiàn)行市價法進行估價。w （3）對于無法確定研制成本或購買成本，又不能在市場上找到交易參照物，但能為企業(yè)詩續(xù)帶來收益的無形資產(chǎn)，如特許經(jīng)營權(quán)、商標權(quán)、商譽等，可采用收益現(xiàn)值法估價。? （五）吸收直接投資的優(yōu)缺點w 吸收直接投資的優(yōu)點主要是： （1）吸收直接投資所籌的資金屬于企業(yè)的自有資金，與借入資金相比較，它能提高企業(yè)的資信和借款能力。（2）吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術(shù)，與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比較，它能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。（3）吸收直接投資的財務風險較低。w 吸收直接投資的缺點主要是：（1）吸收直接投資通常資金成本較高。? 二、發(fā)行股票w 股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的人股憑證。它證明持股人在股份公司中擁有的所有權(quán)。股票持有者為公司的股東。股東按照企業(yè)組織章程，參加或監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營管理，分享紅利，并依法承擔以購股額為限的企業(yè)經(jīng)營虧損的責任。 ? （—）股票的種類w 公司發(fā)行的股票種類很多，可按不同標準進行分類。 ? 1．股票按股東權(quán)利和義務的不同，分為普通股和優(yōu)先股。w 普通股是公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。普通股符合一般股權(quán)的基本標準，是公司資本結(jié)構(gòu)中基本的部分。普通股的最大特點是股利不固定，隨著公司盈利的多少而有起伏。 ? 普通股在權(quán)利義務方面的特點是：w （1）普通股股東對公司有經(jīng)營管理權(quán)，在股東大會上有表決權(quán)，可以選舉董事會，從而實現(xiàn)對公司的經(jīng)營管理。w （2）普通股股利分配在優(yōu)先股分紅之后進行，股利多少取決于公司的經(jīng)營情況。w （3）公司解散、破產(chǎn)時，普通股股東的剩余財產(chǎn)求償權(quán)位于公司各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。w （4）在公司增發(fā)新股時，有認股優(yōu)先權(quán)，可以優(yōu)先購買新發(fā)行的股票。? 優(yōu)先股是較普通股有某些優(yōu)先權(quán)利同時也有一定限制的股票。? 其優(yōu)先權(quán)利表現(xiàn)在：w （1）優(yōu)先獲得股利。優(yōu)先股股利的分發(fā)通常在普通股之前，其股利率是固定的。w （2）優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。當公司解散、破產(chǎn)時，優(yōu)先股的剩余財產(chǎn)的求償權(quán)雖位于債權(quán)人之后，但位于普通股之前。w 優(yōu)先股股東在股東大會上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)。? 2．股票按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票。w 記名股票在票面上載有股東姓名，并將股東姓名記人公司股東名冊。 w 無記名股票在票面上不記載股東的姓名，公司也要設置股東名冊，記載股票的數(shù)量、編號和發(fā)行日期。 ? ，分為有面值股票和無面值股票。w 面值股票根據(jù)每股金額在票面上標明每張股票的金額數(shù)量 w 無面值股票不標明每張股票的面值，而僅將企業(yè)資金分為若干份，在股票上載明股數(shù)。 ? ，分為國家股、法人股、個人股和外資股。 ? 股票按發(fā)行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股和S股。? （二）股票發(fā)行程序w 各國對股票的發(fā)行程序都有嚴格的規(guī)定，未經(jīng)法定程序發(fā)行的股票無效。 w 公司發(fā)行股票，分為設立發(fā)行和增資發(fā)行。 ? 公司設立發(fā)行原始股的基本程序如下：w 發(fā)起人議定公司注冊資本，并認繳股款；