生產(chǎn)與運(yùn)作第七章ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-28 12:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值 從動(dòng)態(tài)角度反映資金投入與產(chǎn)出的關(guān)系 缺點(diǎn)： 不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。 2. 獲利指數(shù)法的分析 ????單 個(gè) 方 案 — — 方 案 的 獲 利 指 數(shù) ， 方 案 可 行決 策 標(biāo) 準(zhǔn)多 個(gè) 方 案 — — 在 可 行 方 案 中 ， 獲 利 指 數(shù) 最 高 的 方 案 為 最 優(yōu)128 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 內(nèi)含報(bào)酬率（ IRR）法 1. 內(nèi)含報(bào)酬率法的模式 內(nèi)含報(bào)酬率又稱內(nèi)部收益率 。 它是指能使凈現(xiàn)值等于 0的折現(xiàn)率 。 其計(jì)算公式如下： nttt1 IRN CFN P V C 0( 1 )R? ????＝29 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 1） 年凈現(xiàn)金流量相等 采用內(nèi)插法 。 仍以例 2中 A方案計(jì)算： （ P/A， IRR， 5） = 當(dāng) n＝ 5時(shí) ， 15％ 的年金現(xiàn)值系數(shù)為 。 16％ 的年金現(xiàn)值系數(shù)為 。 ?202200 3 .3 3 360000?? ? ? ? ??A3 . 3 5 2 3 . 3 3 3I R R 1 5 % ( 1 6 % 1 5 % ) 1 5 . 2 4 %3 . 3 5 2 3 . 2 7 430 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 2） 年凈現(xiàn)金流量不同 采用逐次測試法 。 例 2B方案： 當(dāng)必要投資報(bào)酬率為 10％ ， 已計(jì)算凈現(xiàn)值為 53073元 。 以 20％ 計(jì)算： NPVB＝ 55000 (P/F， 20%， 1)＋ 60000 (P/F， 20%， 2) ＋ 70000 (P/F， 20%， 3)＋ 75000 (P/F， 20%， 4) ＋ 80000 (P/F， 20%， 5)－ 202200 ＝－ 3671元 31 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 再以 18％ 計(jì)算 （ 步驟省略 ） ： NPVB＝ 5960元 采用內(nèi)插法計(jì)算 IRR： B5960I R R 1 8 % ( 2 0 % 1 8 % ) 1 9 . 2 4 %5 9 6 0 3 6 7 1? ? ? ? ??32 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 優(yōu)點(diǎn)： 同時(shí)考慮了投資的回收和收益 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值 直接反映方案的投資報(bào)酬 缺點(diǎn)： 計(jì)算比較復(fù)雜 有時(shí)會(huì)產(chǎn)生多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率 2. 內(nèi)含報(bào)酬率法的分析 ???? 單 個(gè) 方 案 — — 方 案 的 內(nèi) 含 報(bào) 酬 率 必 要 投 資 報(bào) 酬 率 ， 方 案 可 行決 策 標(biāo) 準(zhǔn) 多 個(gè) 方 案 — — 在 可 行 方 案 中 ， 內(nèi) 含 報(bào) 酬 率 最 高 的 方 案 為 最 優(yōu)33 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 靜態(tài)投資回收期（ PBP）法 1. 靜態(tài)投資回收期法的模式 投資回收期是指回收一項(xiàng)投資支出所需要的時(shí)間 。 34 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 1） 年凈現(xiàn)金流量相等 公式法 。 例 2中 A方案： A202200P B P 3 .3 360000?? （ 年 ）? 投資總額投資回收期 年凈現(xiàn)金流量35 （ 2） 年凈現(xiàn)金流量不等 累計(jì)凈現(xiàn)金流量法 。 累計(jì)凈現(xiàn)金流量表 單位：元 年份 凈現(xiàn)金流量 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 0 － 202200 － 202200 1 55000 － 145000 2 60000 － 85000 3 70000 － 15000 4 75000 60000 5 80000 140000 例 2中 B方案 ， 計(jì)算過程如表： 36 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 則投資回收期應(yīng)在 3～ 4年之間 ， 用插入法計(jì)算： B15000P B P 3 3 .275000? ? ? （ 年 ）37 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 優(yōu)點(diǎn)： 計(jì)算簡單 ， 使用方便 ， 同時(shí)成本較低 反映公司投資方案的變現(xiàn)能力 反映公司投資方案的風(fēng)險(xiǎn) 缺點(diǎn)： 只反映投資回收的速度 ， 不反映投資在整個(gè)壽命期內(nèi) 的盈利能力 不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 2. 投資回收期法的分析 ????單 個(gè) 方 案 — — 方 案 的 投 資 回 收 期 期 望 投 資 回 收 期 ， 方 案 可 行決 策 標(biāo) 準(zhǔn)多 個(gè) 方 案 — — 在 可 行 方 案 中 ， 投 資 回 收 期 最 短 的 方 案 為 最 優(yōu)38 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 平均報(bào)酬率（ ARR）法 1. 平均報(bào)酬率法的模式 平均報(bào)酬率 （ 會(huì)計(jì)收益率 ） 是用平均每年所獲得的凈利潤與投資額之比來反映投資的獲利能力的指標(biāo) 。 年 平 均 凈 利 潤平 均 報(bào) 酬 率 ＝
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