生產(chǎn)與運(yùn)作第七章ppt課件-文庫吧資料
2025-05-07 12:49本頁面
【正文】 投資回收期是指回收一項(xiàng)投資支出所需要的時(shí)間 。 ?202200 3 .3 3 360000?? ? ? ? ??A3 . 3 5 2 3 . 3 3 3I R R 1 5 % ( 1 6 % 1 5 % ) 1 5 . 2 4 %3 . 3 5 2 3 . 2 7 430 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 2） 年凈現(xiàn)金流量不同 采用逐次測試法 。 仍以例 2中 A方案計(jì)算： （ P/A， IRR， 5） = 當(dāng) n＝ 5時(shí) ， 15％ 的年金現(xiàn)值系數(shù)為 。 它是指能使凈現(xiàn)值等于 0的折現(xiàn)率 。 其計(jì)算公式如下： ? ???nttt1NC FNPV C( 1 i )PICC＋＝26 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 例 2中： AB27 44 8 20 00 00PI 1. 13 720220053 07 3 20 00 00PI 1. 26 5202200????＋＋27 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 優(yōu)點(diǎn)： 同時(shí)考慮了投資的回收和收益 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值 從動態(tài)角度反映資金投入與產(chǎn)出的關(guān)系 缺點(diǎn)： 不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。 18 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 0 1 2 3 4 n C NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCFn 其基本模式如下： ??? ??nttt1N CFN P V C( 1 i )19 第三節(jié) 資本投資決策方法 0 1 2 3 4 n C 0 C1 C2 NCF3 NCF4 NCFn 如果一項(xiàng)投資項(xiàng)目的投資額不是在投資建設(shè)期初一次投入，而是在若干年份中逐年投入，即： 20 第三節(jié) 資本投資決策方法 投資項(xiàng)目的初始投資額 C應(yīng)改為： sttt0CC( 1 i )?? ??nttt S 1N CFN P V( 1 i )???? ?? ? ??sttt0C( 1 i )21 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 1） 年凈現(xiàn)金流量相等 ? ? ?N P V N CF ( P / A i n ) C， ，例 2中 A方案： NPVA＝ 60000 (P/A， 10%， 5)－ 202200 ＝ 60000 － 202200 ＝ 27448（ 元 ） 22 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 （ 2） 年凈現(xiàn)金流量不等 ?? ? ??ntt1NP V NC F ( P / F i ) C， ， t例 2中 B方案： NPVB＝ 55000 (P/F， 10%， 1)＋ 60000 (P/F， 10%， 2) ＋ 70000 (P/F， 10%， 3)＋ 75000 (P/F， 10%， 4) ＋ 80000 (P/F， 10%， 5)－ 202200 ＝ 55000 ＋ 60000 ＋ 70000 ＋ 75000 ＋ 80000 － 202200 ＝ 53073（ 元 ） 23 折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 2. 凈現(xiàn)值法的分析 ????單 個(gè) 方 案 — — 方 案 的 凈 現(xiàn) 值 ， 方 案 可 行決 策 標(biāo) 準(zhǔn)多 個(gè) 方 案 — — 在 可 行 方 案 中 ， 凈 現(xiàn) 值 最 大 的 方 案 為 最 優(yōu)0優(yōu)點(diǎn)： 同時(shí)考慮了投資的回收和收益 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值 方案的選擇能保證公司價(jià)值最大 缺點(diǎn)： 計(jì)算工作量大， 不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益。 公司要求的必要投資報(bào)酬率為 10%，要求對兩個(gè)投資方案進(jìn)行評價(jià) 。 1. 采用現(xiàn)金流量可反映貨幣的時(shí)間價(jià)值 會計(jì)利潤 —— 按權(quán)責(zé)發(fā)生制核算 現(xiàn)金流量 —— 按現(xiàn)金制核算 2. 采用現(xiàn)金流量可避免會計(jì)核算方法的影響 折舊方式 ， 存貨計(jì)價(jià)等 。要求計(jì)算各年的凈現(xiàn)金流量。投產(chǎn)期初要墊支流動資金 15萬元，可在項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次收回。 （ 1） 固定資產(chǎn)凈殘值收入 凈殘值收入＝殘值收入－清理費(fèi)用 （ 2） 回收的流動資金 （ 3）不再使用的土地的變價(jià)收入 投資現(xiàn)金流量的分析 12 例 1： 某公司擬新建一條生產(chǎn)流水線，需投資 100萬元，一年建成，
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