生產(chǎn)與運(yùn)作第七章ppt課件(已改無(wú)錯(cuò)字)
2023-06-01 12:49:17 本頁(yè)面
【正文】 原 始 投 資 額該指標(biāo)反映原始投資總額在整個(gè)壽命期內(nèi)平均年獲利能力。 39 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 A20220A R R 1 0 %202200??28000 14%202200??假設(shè)例 2中 :A方案在 1~5年中 ， 每年可獲凈利潤(rùn) 20220元； B方案在 1~5年中每年可獲凈利潤(rùn)分別為 15000元 、 20220元 、30000元 、 35000元和 40000元 。 則： B( 1 5 0 0 0 2 0 0 0 0 3 0 0 0 0 3 5 0 0 0 4 0 0 0 0 ) / 5ARR202200?????40 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 優(yōu)點(diǎn)： 計(jì)算簡(jiǎn)單 ， 資料來(lái)源方便 考慮了項(xiàng)目壽命期內(nèi)的全部收益 缺點(diǎn)： 沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 只考慮投資收益 ， 沒(méi)有考慮投資的回收 2. 平均報(bào)酬率法的分析 ???單 個(gè) 方 案 — — 方 案 的 平 均 報(bào) 酬 率 ≥ 期 望 報(bào) 酬 率 ， 方 案 可 行決 策 標(biāo) 準(zhǔn)多 個(gè) 方 案 — — 在 可 行 方 案 中 ， 平 均 報(bào) 酬 率 最 高 的 方 案 為 最 優(yōu)41 投資決策指標(biāo)的比較 1. 投資決策方法的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 基本要求： 能夠使公司的價(jià)值達(dá)到最大 ， 方法最為簡(jiǎn)單的方法為最佳決策方法 。 兩類(lèi) 方法的比較分析 具體評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： （ 1） 必須充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值 （ 2） 必須考慮投資方案整個(gè)壽命期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量 （ 3） 必須考慮投資方案風(fēng)險(xiǎn)的大小 （ 4） 必須使公司價(jià)值最大化 42 投資決策指標(biāo)的比較 結(jié)論：折現(xiàn)評(píng)價(jià)方法明顯優(yōu)于非折現(xiàn)評(píng)價(jià)方法 ， 非折現(xiàn)評(píng)價(jià)方法有很大的缺陷 ， 只能進(jìn)行投資方案的初選 。 43 投資決策指標(biāo)的比較 凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率法的比較 1. 對(duì)單一、獨(dú)立的常規(guī)方案的評(píng)價(jià) 兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)論一致 。 2. 對(duì)互斥常規(guī)投資方案的評(píng)價(jià) 互斥的投資方案比選時(shí) ， 凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法可能會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)論 。 44 例 3： 某公司有 C、 D兩個(gè)互斥投資方案 ， 各方案有關(guān)資料如表： C 、 D 方案凈現(xiàn)金流量表 單位：元 年份 C 方案凈現(xiàn)金流量 D 方案凈現(xiàn)金流量 0 － 1 0 0 0 0 － 1 0 0 0 0 1 7 0 0 0 1 0 0 0 2 3 0 0 0 4 0 0 0 3 2 0 0 0 8 0 0 0 若公司要求的必要投資報(bào)酬率為 5％ 。 NPVC＝ IRRC＝ ％ NPVD＝ IRRD＝ 11％ 45 C 、 D 方案凈現(xiàn)值表 單位：元 投資報(bào)酬率 C 方案的凈現(xiàn)值 D 方案的凈現(xiàn)值 0 ％ 2 0 0 0 . 0 3 0 0 0 . 0 5 ％ 1 1 1 5 . 4 1 4 9 0 . 8 10 ％ 3 4 5 . 5 2 2 5 . 1 15 ％ － 3 2 9 . 5 － 8 4 6 . 0 46 要使 NPVC＝ NPVD，即 ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?1 2 3 1 2 37 0 0 0 3 0 0 0 2 0 0 0 1 0 0 0 4 0 0 0 8 0 0 01 0 0 0 0 1 0 0 0 0( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i ) ( 1 i )解得 i＝ ％ 在該點(diǎn)的凈現(xiàn)值 NPVC＝ NPVD＝ 538（ 元 ） 47 N P V （元） 3 0 0 0 N P VD 2 0 0 0 N P V
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1