【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 場(chǎng)展望 ....................................................................346案例 3 中國(guó)上市公司高管人員激勵(lì)機(jī)制研究 .................................................372案例 4 證券公司失敗研究 .................................................................................413案例 5 銀行業(yè)上市公司投資分析報(bào)告 .............................................................4581 / 475《管理經(jīng)濟(jì)學(xué)》案例2 / 475案例 1 前蘇聯(lián)和東歐為老問(wèn)題尋求新答案中央集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)在前蘇聯(lián)的統(tǒng)治延續(xù)了將近一個(gè)世紀(jì)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)的四個(gè)基本問(wèn)題，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)曾給予怎么樣的回答呢？第一個(gè)問(wèn)題，在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)家生產(chǎn)什么？生產(chǎn)多少？答案是由政府的計(jì)劃制定者確定生產(chǎn)目標(biāo)，企業(yè)和工人全力加以實(shí)現(xiàn)。第二個(gè)問(wèn)題，怎么樣安排產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程？答案是既然政府的計(jì)劃制定者能夠決定各企業(yè)的資源分配情況，他們也就可以有效的控制生產(chǎn)過(guò)程。第三個(gè)問(wèn)題，誰(shuí)是產(chǎn)品的消費(fèi)對(duì)象？由于政府直接決定各個(gè)職位的薪金數(shù)額，也就確定了國(guó)民的消費(fèi)水平。從原理上講，個(gè)人可以在國(guó)營(yíng)商店里按照國(guó)家公布的價(jià)格購(gòu)買各種物品；但是實(shí)際情況卻是完全不同，許多商品難以在國(guó)營(yíng)商店買到，只有那些居要職的顯赫之輩才有機(jī)會(huì)通過(guò)某種渠道找到替代品，普通公民不得不承受商品短缺之苦。國(guó)家也直接控制著包括住房在內(nèi)的大多數(shù)消費(fèi)品，決定哪些人可以享用之。第四個(gè)問(wèn)題，由誰(shuí)通過(guò)什么樣的過(guò)程來(lái)指定經(jīng)濟(jì)決策？答案很簡(jiǎn)單，決策者是政府的計(jì)劃制定者，他們按照自己對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的看法進(jìn)行決策。上述的整個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)看上去曾經(jīng)是非常合理的。但是正如前蘇聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)人赫魯曉夫所說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)學(xué)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的科學(xué)。 ”80 年代中期，戈?duì)柊蛦谭蛏吓_(tái)的時(shí)候，前蘇聯(lián)內(nèi)外都有這樣一種看法，即改革勢(shì)在必行。前蘇聯(lián)的經(jīng)濟(jì)制確實(shí)存在許多缺陷，這里僅舉兩例。一是前蘇聯(lián)的產(chǎn)量居世界首位，但質(zhì)量普遍低劣，壽命不足幾星期，而過(guò)高的產(chǎn)量帶來(lái)大量無(wú)人問(wèn)津的鞋子在庫(kù)房里老化變質(zhì)。二是前蘇聯(lián)規(guī)定，農(nóng)民可以擁有一小塊自留地。盡管政府嚴(yán)格限制農(nóng)民在自留地上的耕作時(shí)間，以免耽誤公社的生產(chǎn)計(jì)劃，但公用地生產(chǎn)率過(guò)于低下，造成高達(dá) 92%的農(nóng)產(chǎn)品只能由占全國(guó)耕地 3%的自留地來(lái)承擔(dān)的不正常情況。戈?duì)柊蛦谭蛱岢龅母母锖凸_(kāi)化的主張引起了極其迅猛而徹底的變化。在 1989—1990年間，東歐國(guó)家的共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)幾乎全部被推翻，前蘇聯(lián)自身也在 1991 年底宣告解體，分裂為俄羅斯、烏克蘭等多個(gè)獨(dú)立國(guó)家。這些國(guó)家中的大部分都進(jìn)行了選舉，至少在一定程度上以此決定政府組成的人選。同改革整個(gè)經(jīng)濟(jì)相比，組織選舉無(wú)疑相對(duì)容易一些。人民對(duì)自由的渴望通常都會(huì)掩蓋經(jīng)濟(jì)上的考慮。不過(guò)，在 90 年代初，這些國(guó)家似乎也開(kāi)始邁開(kāi)經(jīng)濟(jì)改革的步伐。工人們需要增加激勵(lì)，哪怕加劇工資分配上的不平等，否則難以努力工作。為了提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，按照市場(chǎng)所需組織生產(chǎn)，必須加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的激勵(lì)，哪怕因此可能帶來(lái)失業(yè)或破產(chǎn)。很明顯，政府計(jì)劃的作用將逐步減少。1989—1990 年，許多東歐國(guó)家開(kāi)始實(shí)施有關(guān)增加激勵(lì)的計(jì)劃，俄羅斯則在葉利欽的領(lǐng)導(dǎo)下在 1992 年開(kāi)始起步。但是，要將長(zhǎng)達(dá) 70 年的中央集權(quán)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)改變?yōu)槭袌?chǎng)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)模式，是相當(dāng)困難的一件事。前蘇聯(lián)和東歐各國(guó)的情況在有所好轉(zhuǎn)之前很可能進(jìn)一步惡化。經(jīng)濟(jì)改革的真正成效也許需要幾年甚至數(shù)十年的摸索，才能顯示出來(lái)。3 / 475案例 2 減少香煙需求量的兩種方法公共政策制定者常常想減少人們吸煙的數(shù)量。政策可以努力達(dá)到這一目標(biāo)的方法有兩種。減少吸煙的一種方法是使香煙或其他煙草產(chǎn)品的需求曲線移動(dòng)。公益廣告、香煙盒上有害健康的警示、以及禁止在電視上做香煙廣告，都是旨在任何一種既定價(jià)格水平時(shí)減少香煙需求量的政策。如果成功了，這些政策就使香煙的需求曲線向左移動(dòng)。此外，政策制定者可以試著提高香煙的價(jià)格。例如，如果政府對(duì)香煙制造商征稅，煙草公司就會(huì)以高價(jià)格的形式把這種稅的大部分轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。較高的價(jià)格鼓勵(lì)吸煙者減少他們吸煙的數(shù)量。在這種情況下，吸煙量的減少就表現(xiàn)為沿著同一條需求曲線移動(dòng)到價(jià)格更高而數(shù)量更少的點(diǎn)上。吸煙量對(duì)價(jià)格變動(dòng)會(huì)有多大的反應(yīng)呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖通過(guò)研究香煙稅變動(dòng)時(shí)出現(xiàn)的情況來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題。他們發(fā)現(xiàn)，香煙價(jià)格上升 10%會(huì)引起需求量減少 4%。還發(fā)現(xiàn)青少年對(duì)香煙價(jià)格特別敏感：香煙價(jià)格上升 10%使青少年的吸煙量減少 12%。4 / 475案例 3 1988 年旱災(zāi)對(duì)供給的沖擊1988 年，美國(guó)中西部出現(xiàn)了有史以來(lái)最嚴(yán)重的旱災(zāi)。當(dāng)年的玉米產(chǎn)量比原來(lái)雨季下降35%，黃豆產(chǎn)量下降超過(guò) 20%，小麥產(chǎn)量下降超過(guò) 10%，有必要對(duì)其后果作出預(yù)測(cè)，以便供政府參考，制定有關(guān)應(yīng)變措施。而他們的預(yù)測(cè)依據(jù)并不是什么特別高深的手段和理論，而是有關(guān)供求關(guān)系的基本法則。首先我們確定一件事，即這場(chǎng)旱災(zāi)已經(jīng)大幅度減少了谷物的產(chǎn)量，供不應(yīng)求的局面已經(jīng)不可避免。因此這場(chǎng)旱災(zāi)可以看做是將谷物的供給曲線向左移動(dòng)，我們由此得出結(jié)論：在需求曲線一定的前提下，供給曲線大幅度左移應(yīng)該導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅度上升。具體而言就是當(dāng)年夏末時(shí)節(jié)玉米價(jià)格已經(jīng)迅速上升 80%，黃豆價(jià)格也上升了接近 70%，而小麥價(jià)格則上升 50%。由于谷物是許多其他產(chǎn)品（尤其是畜牧產(chǎn)品）的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家同時(shí)運(yùn)用供求關(guān)系模型預(yù)測(cè)這場(chǎng)旱災(zāi)對(duì)其他產(chǎn)品的供求狀況的影響。例如，谷物是牲畜的主要食糧，隨著谷物價(jià)格的上升，養(yǎng)殖牛羊等各種牲畜的利潤(rùn)便相應(yīng)下降，農(nóng)民的積極性難免受到負(fù)面影響。因?yàn)樯竺刻於夹枰桂B(yǎng)，多留一天無(wú)疑意味著耗費(fèi)更多的谷物，成本也相應(yīng)提高，于是農(nóng)場(chǎng)里出現(xiàn)了農(nóng)民紛紛提前宰殺牲畜出售的現(xiàn)象。結(jié)果在 1988 年，市場(chǎng)上可供選擇的肉類供應(yīng)量稍稍上升，雖然只是短期現(xiàn)象，卻引起了肉類價(jià)格的輕微下降。另外一個(gè)例子就是谷物作為養(yǎng)雞場(chǎng)的主要飼料來(lái)源，其價(jià)格大幅度上升必然導(dǎo)致雞的數(shù)量下降，雞肉和雞蛋供給曲線向左移動(dòng)，價(jià)格因此略上升。與此同時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上升引起相關(guān)替代產(chǎn)品的需求曲線向左移動(dòng)，即需求上升。結(jié)果證明這樣的分析相當(dāng)準(zhǔn)確，僅在當(dāng)年 7 月間，不受中西部旱災(zāi)影響的其他農(nóng)產(chǎn)品（包括蔬菜和水果）的價(jià)格已經(jīng)上升5%，而且繼續(xù)看漲。5 / 475案例 4 食品的國(guó)際價(jià)格和食品的收入彈性對(duì)于生活在相對(duì)貧困的國(guó)家的許多人來(lái)說(shuō)，賺取足夠食品維持生計(jì)是每天最重要的工作。但是在富裕國(guó)家，維持生計(jì)絕對(duì)不是什么問(wèn)題。下面的表運(yùn)用彈性的估計(jì)描繪了這樣一種區(qū)別。左面一欄按照從最貧困到最富裕的順序列出了一些經(jīng)過(guò)選擇的國(guó)家，第二欄是其他國(guó)家的人均收入占美國(guó)人均收入的百分比，第三欄是該國(guó)用于食品方面的收入彈性，第四欄列出了食品的價(jià)格彈性。請(qǐng)注意，食品需求的收入彈性隨著收入的提高而下降，從而引出一個(gè)直觀解釋：貧困人口的收入如果提高，他們會(huì)比富裕國(guó)家的人民更加愿意將增加的那部分收入的較大部分用于購(gòu)買食品。以印度為例，如果人均收入增加 10%，食品需求就會(huì)增加 %。我們從第四欄可以看到，在像美國(guó)和加拿大這樣的富裕國(guó)家，如果人均收入增加 10%，食品的需求只會(huì)增加 1%。在比較富裕的國(guó)家，人們?cè)谑称贩矫娴幕ㄙM(fèi)多半用于享受奢侈品，例如上餐廳吃飯，享用龍蝦和牛排。你可能因此覺(jué)得價(jià)格彈性在富裕國(guó)家比在貧困國(guó)家要大一些。但是，其中還有一個(gè)重要因素需要考慮，在貧困國(guó)家，人們已經(jīng)將收入的較大部分用于購(gòu)買食品，如果食品的價(jià)格上升，他們可能別無(wú)選擇，只能被迫減少食品消耗量。這樣的情況不會(huì)發(fā)生在富裕國(guó)家。在貧困國(guó)家，由于食品支出占據(jù)了收入的較大部分，食品價(jià)格上升對(duì)收入效應(yīng)的影響也比較大。國(guó)家 人均收入與美國(guó)相比 食品的收入彈性 食品的價(jià)格彈性印度尼日利亞印度尼西亞玻利維亞菲律賓韓國(guó)波蘭巴西以色列西班牙日本意大利英國(guó)法國(guó)德國(guó)加拿大美國(guó).6 / 475案例 5 汽油價(jià)格與小型汽車的需求如果市場(chǎng)對(duì)某幾種產(chǎn)品的需求相互影響，糾纏不清，可能出現(xiàn)什么情況呢？其中一種情況就是，導(dǎo)致一種產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)生變化的因素，將同時(shí)影響對(duì)另一種產(chǎn)品的需求。舉例而言，在 70 年代，美國(guó)的汽油價(jià)格上升，這一變化馬上對(duì)小型汽車的需求產(chǎn)生了影響?；仡?70 年代，美國(guó)市場(chǎng)的汽油價(jià)格兩次上升，第一次發(fā)生在 1973 年，當(dāng)時(shí)石油輸出國(guó)組織切斷了對(duì)美國(guó)的石油輸出；第二次是在 1979 年，由于伊朗國(guó)王被推翻而導(dǎo)致該國(guó)石油供應(yīng)癱瘓。經(jīng)過(guò)這兩件事件，美國(guó)的汽油價(jià)格從 1973 年的每加侖 美元急劇猛增到1981 年的每加侖 美元。作為“輪子上的國(guó)家” ，石油價(jià)格急劇上升當(dāng)然不是一件小事，美國(guó)人面臨一個(gè)嚴(yán)峻的節(jié)省汽油的問(wèn)題。既然公司和住宅的距離不可能縮短，人們只好繼續(xù)奔波于兩地之間。美國(guó)司機(jī)找到的解決辦法之一就是當(dāng)他們需要放棄自己的舊車、購(gòu)置新車的時(shí)候，選擇較小型的汽車，這樣每加侖汽油就可以多跑一段距離。分析家們根據(jù)汽車的大小來(lái)分類確定其銷售額。就在第一次汽油價(jià)格上升之后，每年大約出售 250 萬(wàn)輛大型汽車、280 萬(wàn)輛中型汽車以及 230 萬(wàn)輛小型汽車。到了 1985 年，這三種汽車的銷售比例出現(xiàn)明顯變化，當(dāng)年售出 150 萬(wàn)輛大型汽車、220 萬(wàn)輛中型汽車以及 370萬(wàn)輛小型汽車。由此可見(jiàn)，大型汽車的銷售自 70 年代以來(lái)迅速下降；反過(guò)來(lái)，小型汽車的銷售卻持續(xù)攀升，只有中型汽車勉強(qiáng)算是保持了原有水平。對(duì)于任何產(chǎn)品的需求曲線均假設(shè)其互補(bǔ)品的價(jià)格保持恒定。以汽車為例，它的互補(bǔ)品之一就是汽油。汽油價(jià)格上升導(dǎo)致小型汽車的需求曲線向右移動(dòng)，與此同時(shí)大型汽車的需求曲線向左移動(dòng)。造成這種變化的理由是顯而易見(jiàn)的。假設(shè)你每年需要駕駛汽車行駛 15000 英里，每加侖汽油可供一輛大型汽車行駛 15 英里，如果是一輛小型汽車就可以行駛 30 英里。這就是說(shuō)如果你堅(jiān)持選擇大型汽車，每年你必須購(gòu)買 1000 加侖汽油，如果你可以滿足于小型汽車，那么你只需購(gòu)買一半的汽油，也就是 500 加侖就足夠了。當(dāng)汽油價(jià)格處于 1981 年的最高點(diǎn)，即每加侖 美元的時(shí)候，選擇小型汽油意味著每年你可以節(jié)省 700 美元。即便你曾經(jīng)是大型汽車的擁有者，在這種情況下，在每年 700 美元的數(shù)字面前，難道你就不覺(jué)得有必要重新考慮一下小型汽車的好處嗎？7 / 475案例 6 博物館門票的定價(jià)你是一個(gè)大型藝術(shù)博物館的館長(zhǎng)。你的財(cái)務(wù)經(jīng)理告訴你，博物館缺乏資金，并建議你考慮改變門票價(jià)格以增加總收益。你將怎么辦呢？你是要提高門票價(jià)格，還是降低門票價(jià)格？回答取決于需求彈性。如果參觀博物館的需求是缺乏彈性的，那么提高門票價(jià)格會(huì)增加總收益。但是，如果需求是富有彈性的，那么提高價(jià)格就會(huì)使參觀者減少的如此之多，以至于總收益減少。在這種情況下，你應(yīng)該降價(jià)，參觀者人數(shù)會(huì)增加得如此之多，以至于總收益會(huì)增加。為了估算需求的價(jià)格彈性，你需要請(qǐng)教你的統(tǒng)計(jì)學(xué)家。他們會(huì)用歷史資料來(lái)研究門票價(jià)格變化時(shí)，參觀博物館人數(shù)的逐年變動(dòng)情況?；蛘咚麄円部梢杂脟?guó)內(nèi)各種博物館參觀人數(shù)的資料來(lái)說(shuō)明門票價(jià)格如何影響參觀人數(shù)。在研究這兩種資料時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還需要考慮到影響參觀人數(shù)的其他因素——天氣、人口、藏品多少等等——以便把價(jià)格因素獨(dú)立出來(lái)。最后，這種資料分析會(huì)提供一個(gè)需求價(jià)格彈性的估算，你可以用這種估算來(lái)決定你的財(cái)務(wù)問(wèn)題做出什么反應(yīng)。8 / 475案例 7 汽油定量配給政府在 1974 年、1979 年對(duì)汽油實(shí)施價(jià)格管制，許多汽油站不得不降低其售價(jià)（世界石油價(jià)格是上升的，但管制壓低了國(guó)內(nèi)價(jià)格） 。結(jié)果，開(kāi)車的人想購(gòu)買的汽油數(shù)量大于按管制價(jià)格出售的數(shù)量，汽油配給供應(yīng)了。在有些人看來(lái)，非價(jià)格定價(jià)配給是替代市場(chǎng)的一個(gè)公平的手段，定量配給的一種形式是每個(gè)人都擁有購(gòu)買某種配給商品的同等機(jī)會(huì)，而在市場(chǎng)體制下那些有較高收入的人可以比較低收入的人出更高的價(jià)錢來(lái)獲得供給量不足的商品。在本例中，汽油是通過(guò)加油站的長(zhǎng)長(zhǎng)的排隊(duì)定量配給的，那些愿意花時(shí)間等候的人得到了他們想要的汽油，定量配給可以使一部分人獲得購(gòu)買某種商品的渠道，不然的話，他們是買不起這種商品的。但是，定量配給限制了汽油的購(gòu)買數(shù)量，這就傷害了另一部分人，他們想要的購(gòu)買量大于定量。我們可以從下圖中清楚地看到這一點(diǎn)，這幅圖適用于一名年收入 20220 美元的婦女。橫軸表示的是她的汽油年消費(fèi)量，縱軸表示的是她在購(gòu)買汽油后的剩余收入。假設(shè)受管制的汽油價(jià)格是每加侖美元；因?yàn)樗氖杖胧?20220 美元，她被限制于預(yù)算線 AB 上的點(diǎn)，該線的斜率為1。在每加侖美元的情況下，該婦女或許希望每年購(gòu)買 5000 加侖的汽油，在其他商品上花 15000 美元，以 C 表示。在這一點(diǎn)上，她已經(jīng)將其效用最大化了（位于可能存在的最到的無(wú)差異曲線 U2 上） ，而其預(yù)算線約束既定在 20220 美元。由于實(shí)施定量配給，該婦女只能購(gòu)買 2022 加侖的汽油。結(jié)果，她現(xiàn)在面對(duì)著預(yù)算線ADE。預(yù)算線不再是一條直線，因?yàn)椴豢赡苜?gòu)買超過(guò) 2022 加侖的汽油。本圖表明，她選擇在 D 點(diǎn)消費(fèi)，她獲得的效用數(shù)量 U1 就要低于不實(shí)施定量配給時(shí)的 U2，因?yàn)樗M(fèi)的汽油少于她原本會(huì)偏好的數(shù)量，而她消費(fèi)的其他商品多于他原來(lái)會(huì)偏好的數(shù)量。9 / 475案例 8 有用的經(jīng)濟(jì)學(xué)：邊際效用遞減邊際效用遞減規(guī)律在經(jīng)濟(jì)學(xué)中意義重大。以農(nóng)業(yè)為例