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正文內(nèi)容

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)第十四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡(編輯修改稿)

2025-05-27 12:08 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 線的方程;( 2)當(dāng)自主性投資增加 200個單位時(shí), IS曲線會怎樣移動?( 3)如果 MPC下降為 ,稅率也減少 5%, IS曲線會怎樣移動? rrY ?????????? 502 2 0 0)(2040040080)1(單位曲線向右平移 500,)2( ISk I ?曲線保持原狀I(lǐng)S)3(? 練習(xí): P436 1題 第三節(jié) 利率的決定 一 、 利率決定與貨幣的需求與供給 ? 古典理論認(rèn)為:利率由儲蓄和投資決定。 ? 凱恩斯認(rèn)為: ? 儲蓄不是決定于利率,而是決定于收入。 ? 利率不是由儲蓄和投資決定的,而是由貨幣供給和貨幣需求共同決定的。 ? 貨幣供給是一個外生變量,一般由國家控制。貨幣需求是內(nèi)生變量,需要著重進(jìn)行研究。 ? 我國現(xiàn)行貨幣統(tǒng)計(jì)制度將貨幣供應(yīng)量劃分為三個層次: ? (1)流通中現(xiàn)金 (M0), 是指銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和; ? (2)狹義貨幣供應(yīng)量 (M1), 是指 M0加上企業(yè) 、機(jī)關(guān) 、 團(tuán)體 、 部隊(duì) 、 學(xué)校等單位在銀行的活期存款; ? (3)廣義貨幣供應(yīng)量 (M2), 是指 M1加上企業(yè) 、機(jī)關(guān) 、 團(tuán)體 、 部隊(duì) 、 學(xué)校等單位在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個人在銀行的各項(xiàng)儲蓄存款以及證券客戶保證金 。 ? M1 = M0+活期存款 ? M2 = M1+其他金融機(jī)構(gòu)的存款和貨幣近似物 ? 資料: 2022年 12月末,廣義貨幣 (M2)余額 ,比上年末增長 %,增幅同比回落 ;狹義貨幣(M1),增長 %,回落;流通中貨幣 (M0)億元,增長 %,加快 。 二 . 凱恩斯的貨幣需求動機(jī) ? 貨幣的需求簡單地說就是人們在不同條件下出于各種考慮對持有貨幣的需要 。 ? 1. 交易動機(jī) ( the transation motive) ? 即人們需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易或支付 。 ? ( the precautionary motive) ? 即人們需要貨幣是為了應(yīng)付不測之需 。 ? L1= L1(y) = ky ? ( the speculative motive) ? 即人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會而持有的一部分貨幣的動機(jī) 。 ? L2=L2(r)=hr ? 投機(jī)需求的情況 ? 投機(jī)需求產(chǎn)生于未來利率的不確定性,即為能在將來有利時(shí)機(jī)進(jìn)行投機(jī)以獲取更大收益而持有的貨幣。 2 、貨幣的投機(jī)需求對利率變化反映敏感,具有利率彈性, L2=h(r) 成反向變化: ( 1)利率越高,持有貨幣犧牲的利息越多,所以人們寧肯少持貨幣; ( 2)現(xiàn)行利息越高,日后利率下跌從而債券價(jià)格上升的可能性越大,所以人們寧肯拋出貨幣換得債券。 4 、兩種極端情況: ? 一是利率高到一定點(diǎn),人們預(yù)期利率日后只會下跌, 投機(jī)需求為 0; ? 二是利率低到很低水平,人們預(yù)期不會再低,也就是債券價(jià)格只會下跌,必將賣出債券持有貨幣,作為價(jià)值貯藏手段保存在身邊,此時(shí)利率完全彈性,稱之為流動性陷阱,又稱 “ 凱恩斯陷阱 ” 。投機(jī)需求曲線為一水平線。 L2 r L2(r) E1 E2 E3 r1 r2 0 L21 L22 L23 ? 三、 流動偏好陷阱( Liquidity preference trap) ? 利率極低時(shí) , 人們認(rèn)為利率不可能再降低 ——證券價(jià)格不再上升 , 只會跌落 。 將所有證券全部換成貨幣 ——不管有多少貨幣 , 都愿意持有在手中 。 以免證券價(jià)格下跌遭受損失;或者準(zhǔn)備投機(jī) , 在證券價(jià)格下跌后買進(jìn) 。 人們不管有多少貨幣都愿意持有手中 , 這種情況稱為陷入流動偏好陷阱 。 對于投機(jī)需求的理解要結(jié)合人們的心理:利率低 ——證券價(jià)格處于高位 ——更多的人預(yù)期證券價(jià)格不可能再上漲而出售證券持有貨幣,期待證券下跌后新的投機(jī)機(jī)會,貨幣需求增加;利率高 ——證券價(jià)格處于低位 ——更多的人用貨幣換購證券期待證券價(jià)格上漲的收益,貨幣需求減少。所以,投機(jī)需求是利率的減函數(shù)。但當(dāng)利率下降到一定程度時(shí),所有的人都會認(rèn)為證券價(jià)格已沒有繼續(xù)上漲的空間,貨幣需求將會變得完全彈性,這種利率水平被稱為“凱恩斯陷阱”或“流動性陷阱”。 流動性陷阱LiM例:賣茶葉蛋的老太太與股票投機(jī) 在中國股市,很多股民瘋狂地進(jìn)行基本面和技術(shù)面的分析,可是只有一成的人贏利,而證券公司門口賣茶葉蛋的老太太卻戰(zhàn)勝了不少大戶成為股市的英雄。她操作股票的手法很簡單:當(dāng)有很多人來買她的茶葉蛋時(shí),她就趕快賣出手中的股票;而茶葉蛋生意不好的時(shí)候,她就買進(jìn)股票。這種操作手法就是凱恩斯所說的投機(jī)理性。茶葉蛋的銷售數(shù)量與股票的價(jià)格水平成正比,而風(fēng)險(xiǎn)又與股票價(jià)格成正比,所以,當(dāng)眾多的人在股評人士的鼓蠱下追漲殺跌時(shí),老太太的逆向操作才是炒股的最高境界。在經(jīng)濟(jì)學(xué)里,投機(jī)絕不是貶意詞,它代表著理性和果斷,傻瓜是永遠(yuǎn)不會投機(jī)的。 ? 四 、 貨幣需求函數(shù) ? L = L1+ L2= L1(y)+ L2(r) = ky – hr ? 或: L = Md/P = ky – hr ? 其中: L 為實(shí)際的貨幣需求量 , Md為名義的貨幣需求量 , P為價(jià)格指數(shù) ,k為貨幣需求對于國民收入的反應(yīng)度 ,y為國民收入 , h為貨幣需求對于利率的反應(yīng)度 , r為利率 。 ( k,h0 ) 五、 貨幣的需求曲線 r0 ? 六 、 貨幣供需均衡和利率的決定 ? 1. 貨幣的市場均衡 ? 貨幣市場上貨幣需求等于貨幣供給的狀態(tài) ? M = L ? Ms= M
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