【文章內(nèi)容簡介】 。假定 d不變，即 IS曲線的斜率不變，自發(fā)性消費 α和自發(fā)性投資 e的變化，就會引起 IS曲線位置的移動，即投資曲線、儲蓄曲線或消費曲線的移動，就會引起 IS曲線位置的移動。 yd1d er ?? ???在三部門經(jīng)濟中， IS曲線在縱軸上的截距為 ?因此，不僅自發(fā)性消費 α和自發(fā)性投資 e的變化，會引起 IS曲線位置的移動，而且政府購買 g、轉移支付 tr和稅收 t0的變化也會引起 IS曲線位置的移動。 0e g tr td? ? ?? ? ? ??在四部門經(jīng)濟中， IS曲線在縱軸上的截距為 ?出口 x和自發(fā)性進口 m0的變化也會引起 IS曲線位置的移動。 00i g t tr x md? ? ?? ? ? ? ? ??總之，當 IS曲線的斜率不變時，一切自發(fā)性支出量的變動，都會引起使 IS曲線的位置發(fā)生移動。其移動的幅度，都取決于兩個因素，即自發(fā)性支出的變動量及其支出乘數(shù)的大小，也就是說，收入增量△ y等于自發(fā)性支出的變動量乘以其對應的乘數(shù)。 ?比如，在兩部門經(jīng)濟中，如果投資需求移動 10單位，投資乘數(shù) ?則 IS曲線向右移動 11 k ??110 501 ????在三部門經(jīng)濟中，在固定稅的情況下，當政府支出（ g）增加或減少△ g時，收入增加量或減少量為 ?即 IS曲線右移或左移 11yg?? ? ??11g????而當稅收（ t）增加或減少時，收入減少或增加量為 ?即 IS曲線左移或右移 1yt??? ? ? ??1 t??????在上述可以引起 IS曲線位置移動的因素中，政府支出和稅收是政府可控的變量，即政府可以通過增加或減少支出及稅收來移動 IS曲線的位置，進而改變均衡的國民收入水平。 ?由于增加政府支出和減稅，都屬于增加總需求的擴張性財政政策，而減少政府支出和增加稅收，都屬于降低總需求的緊縮性財政政策。因此，政府實行擴張性財政政策，就表現(xiàn)為 IS曲線向右移動，實行緊縮性財政政策，就表現(xiàn)為 IS曲線向左移動。經(jīng)濟學家提出 IS曲線的重要目的之一，就在于分析財政政策如何影響國民收入的變動。 第三節(jié) 利率的決定 ?一、利率的決定與貨幣的需求和供給 ?前面兩節(jié)說明，利率決定投資，并進而影響國民收入。那么，利率又由什么決定呢？古典經(jīng)濟學家認為，利率由投資和儲蓄共同決定。投資是利率的減函數(shù)，即利率上升，投資減少，利率下降，投資增加；而儲蓄是利率的增函數(shù)，即利率上升，儲蓄增加，利率下降，儲蓄減少。這樣，當投資等于儲蓄時，利率就得以決定了。 ?凱恩斯否定了這種觀點，他認為，儲蓄不僅決定于利率，更重要的是受收入水平的影響；收入是消費和儲蓄的源泉，只有收入增加了，消費和儲蓄才會增加；收入不增加，即使利率提高，儲蓄也無從增加。如果不知道收入水平高低，就無法建立儲蓄與利率的函數(shù)關系，而如果不能確定儲蓄函數(shù)，也就不能確定利率，從而也不能確定投資水平和國民收入水平。 ?因此，凱恩斯提出，利率不是由儲蓄和投資決定的，而是由貨幣的供給量和對貨幣的需求量來決定。貨幣的實際供給量（用m表示）一般由國家加以控制，是一個外生變量，因此，討論利率如何決定的問題，需要分析的主要是貨幣的需求。 二、流動性偏好與貨幣需求動機 ?貨幣需求是指人們在不同條件下出于各種考慮而產(chǎn)生的對持有貨幣的需要或要求。凱恩斯將對貨幣的需求，稱為流動性偏好。 ?所謂流動性偏好，是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理偏好。 ?眾所周知，人們的財富如果不以貨幣形式持有，而以其他形式持有，則會給他們帶來收益。如以債券形式持有，會有利息收入，以股票形式持有，會有股息及紅利收入，以房產(chǎn)形式持有，會有租金收入，等等。那么，人們之所以愿意持有不能帶來利息或其他形式收入的貨幣呢？凱恩斯認為，其原因主要是因為貨幣具有使用上的靈活性，隨時可以滿足以下三類不同的動機，即交易動機、謹慎動機和投機動機。 ?交易動機是指個人和企業(yè)為了進行日常的交易活動而需要持有貨幣的動機。由于收入和支出在時間上不是同步的，因而個人和企業(yè)必須有足夠的貨幣資金來支付日常需要的開支。這種基于交易動機而產(chǎn)生的貨幣需求，凱恩斯稱之為貨幣的交易需求。 ?貨幣的交易需求決定于收入水平及慣例和商業(yè)制度。由于慣例和商業(yè)制度在短期內(nèi)一般可以假定為固定不變，因此，出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大，所交換的商品和勞務的價格越高，從而所需要的貨幣需求量就越多。因此，貨幣的交易需求與收入同方向變動。 ?謹慎動機又稱預防動機，是指為了應付不測之需而持有一部分貨幣的動機。如個人或企業(yè)為應付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量的貨幣。這種出于謹慎動機而對貨幣產(chǎn)生的需求被稱為貨幣的謹慎需求，貨幣的謹慎需求產(chǎn)生于未來收入和支出的不確定性，它主要決定于人們對意外事件的看法，但從全社會來看，這一貨幣需求量大體也與收入成正比，是收入的函數(shù)。 ?因此，用 L1表示由交易動機和謹慎動機所產(chǎn)生的全部實際貨幣需求量， y表示實際收入， k表示貨幣的交易需求和謹慎需求同實際收入的比例關系，則貨幣需求量和收入的關系可表示為： ? L1＝ L1（ y）或 L1＝ ky ?式中 k為出于交易動機和謹慎動機所需要的貨幣量同實際收入的比例關系； y為具有不變購買力的實際收入，例如，若實際收入 y=1000萬元，出于交易和謹慎動機所需要的貨幣量占實際收入的比例為 20%，則L1=10000 20%=200萬元。 ?投機動機是指人們根據(jù)對市場利率變化的預測，需要持有一部分貨幣以便從中投機獲利的動機。假定人們一時不用的財富只能用貨幣形式或債券形式來保存，債券能帶來收益，而閑置貨幣沒有收益，那么人們?yōu)槭裁床蝗抠徺I債券而要在這兩者之間進行選擇呢？原因是人們想利用利率水平或債券價格水平的變化來進行投機獲利。 ?在實際生活中，債券價格高低與利率的高低成反比。假定一張債券一年可獲利息 10元，市場利率為 10%，則這張債券的價格就為 100元；如果市場利率為 5%，則這張債券的價格就為 200元。因為 200元現(xiàn)金在利率為 5%時存放到銀行也可得利息 10元?？梢姡瑐瘍r格隨利率變化而變化。 ?由于債券市場價格是經(jīng)常波動的，當預計債券價格將上漲（即預計利率將下降）時，如果用貨幣買進債券，就可以在日后債券價格上漲之后賣出而獲利；相反，當預計債券價格將下跌（即預計利率上升）時，如果把手中的債券賣掉以保留貨幣，就可以避免債券價格下跌所造成的損失，還可以在債券價格下跌后再用貨幣買進債券，以待日后債券價格上升而獲利。這種預計債券價格將下跌（即預計利率上升）而把債券賣掉以保留貨幣的情況，就是對貨幣的投機需求。 ?可見，債券價格未來的不確定性是對貨幣投機需求的必要前提。這一需求與利率呈反方向變動。利率越高，即債券價格越低，人們?nèi)粽J為這一價格已經(jīng)降低到正常水平以下，預計很快就會回升時，就會及時買進債券，于是，人們手中出于投機動機而持有的貨幣量就會減少。相反，利率越低，即債券價格越高，人們?nèi)粽J為這一價格已經(jīng)漲到正常水平以上，預計價格就要回跌時，就會及時賣出債券。這樣，人們手中出于投機動機而持有的貨幣量就會增加。 ?總之，對貨幣的投機性需求取決于利率，如果以 L2表示貨幣的投機需求， r表示利率水平，則貨幣的投機需求量和利率的關系可表述為： L2＝ L2（ r）＝－ hr。 ?這里， h是貨幣投機需求的利率系數(shù)，負號表示貨幣投機需求與利率高低呈反方向變動關系。 三、流動性偏好陷阱 ?以上分析說明，對利率的預期是人們調節(jié)貨幣和債券配置比例的重要依據(jù)，利率越高，貨幣投機需求量就越少。當利率極高時，貨幣投機需求量將等于零。因為人們認為，這時利率不大可能再上升，或者說債券價格不大可能再下降，因而，他們會將所持有的貨幣全部用來買進債券。 ?反之，當利率極低時，人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說債券價格不大可能再上升而只會下跌，因而，他們會將所持有的債券全部賣出，換成貨幣，以避免債券價格下跌而遭受損失。這時，貨幣投機需求量將變得無窮大。 ?這種人們不管有多少貨幣都愿意將其持在手中的情況，被稱為“流動性陷阱”、“流動偏好陷阱”或，也叫“凱恩斯陷阱”。一般地，“流動性陷阱”往往出現(xiàn)在利率水平處于社會公認的最低點的時候。也就是說，當利率極低時，人們手中無論增加多少貨幣，都不會再去買債券，都要留在手中，因而流動性偏好趨向于無窮大。這時，即使銀行增加貨幣供給，也不會再使利率下降。 四、貨幣需求函數(shù) ?對貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求、預防需求和投機需求的總和。由于貨幣的交易需求和預防需求決定于收入，而貨幣的投機需求決定于利率，因此，對貨幣的總需求函數(shù)可描述為： ?L＝ L1 + L2 ＝ L1（ y） + L2（ r） ?L＝ ky－ hr ?上式中的 L、 L1 和 L2都是代表對貨幣的實際需求，即具有不變購買力的實際貨幣需求量，與實際貨幣需求量相對應的是名義貨幣需求量或名義貨幣量，名義貨幣量是不問貨幣購買力如何而僅計算其票面值的貨幣量。把名義貨幣量折算成實際貨幣量，必須用價格指數(shù)來進行調整。 ?如用 M、 m和 P依次代表名義貨幣量、實際貨幣量和價格指數(shù)，則有 ?m=M/P ?或者 M=Pm ?例如，若實際貨幣余額 m=1000元，價格水平 P=，則名義貨幣余額為M= 1000=1100元。 ?由于 L＝ ky－ hr僅代表對貨幣的實際需求量或者說需要的實際貨幣量，因此，名義貨幣需求函數(shù)是實際貨幣需求函數(shù)乘以價格指數(shù)，即： L＝（ky－ hr） P ?式中， k和 h是常數(shù)。 k衡量收入增加時貨幣需求增加多少，這是貨幣需求關于收入變動的系數(shù)（貨幣需求的收入彈性）。 h衡量利率提高時貨幣需求變動多少，這是貨幣需求關于利率變動的系數(shù)，如果知道了 k、 h、 y、 r和 P的值，就可以求得貨幣需求量。 ?貨幣需求函數(shù)可以用圖 38來表示。 圖 3 8 貨幣需求曲線L1= kyL2=A hrL ＝ L1＋ L2LrO?圖中，垂線 L1表示為滿足交易動機和謹慎動機的貨幣需求曲線，它和利率無關，因此垂直于橫軸。 L2曲線表示滿足投機動機的貨幣需求曲線，這條曲線可以分為三個部分：第一是垂直部分。在這部分，由于利率極高，人們預期利率不可能再上升，只能下跌，因此，除了交易性貨幣需求和謹慎性貨幣需求，人們將手中的全部貨幣都用來購買債券，此時，人們對貨幣的投機性需求為零。 ?第二是向右下方傾斜的部分。這部分屬于正常的投機性貨幣需求，是利率的減函數(shù)。第三是水平部分。這時，由于利率很低，人們預期利率不會繼續(xù)下降