金融理論前沿ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-05-26 03:41 本頁面
【文章內容簡介】 心理學提供了新的方法。其許多實驗技術，如定量刺激技術、行為矯正技術等，對后來心理學發(fā)展有著重要影響。 ? 行為主義對心理學發(fā)展起了革命性的作用，同時也為后來的行為金融理論的形成奠定了方法論基礎。 （一）行為金融研究的邏輯起點 —— 對理性假設的質疑 ? 行為金融學與主流金融學的主要分歧點 ,實際上是行為主體是否是理性的這一基本假設是否合理。理性假設是主流金融理論的首要前提 ,而有 限理性假設 是行為金融理論的邏輯起點。行為金融的研究者大都是具有心理學、社會學、人類學等相關知識背景的學者 ,他們對人類金融行為的研究自然不會以簡單蒼白的 “ 理性人 ” 為前提。秉承人本主義的哲學思想 ,采用以生命為中心的非線性復雜范式 ,借助于相關學科的研究成果 ,他們力圖對行為人作出更現(xiàn)實、更有說服力的假設。正如芝加哥大學的塞勒 (Thaler)教授所說 ,行為金融學是一種 “ 思路開放式的金融研究 ” ,只要是關注現(xiàn)實世界 ,考慮經(jīng)濟系統(tǒng)中的人有可能不是完全理性的 ,就可以被認為是開始研究行為金融了。 ? 由此看來 ,行為金融學最該受我們關注的似乎并不是它的某些投資策略 ,而應是它的指導思想、研究范式 ,尤其是它對主流金融學前提假設的修正與擴展。 (二）寬泛的視野與視角 —— 方法論意義上的啟示 ? 從實際情況來看 ,個體的行為要稱為理性 ,需包含兩層含義 :首先 ,他在確立其所追求的目標時應是理性的 。其次 ,他實現(xiàn)選定目標的過程也應是理性的。主流經(jīng)濟學所研究的理性行為 ,主要是實現(xiàn)既定目標過程中的理性行為 ,并不研究選擇、確定目標過程中的理性行為 ,而是將這些所謂的 “ 偏好 ” 看作既定的 ,經(jīng)濟學的任務就是在給定偏好的前提下對個人的理性行為進行描述和預測。在主流經(jīng)濟學看來 ,偏好何以形成 ,有較大的隨意性 ,因此應把它交給心理學、社會學等學問去解釋 ,經(jīng)濟學無力顧及它 ,也無需顧及它。 ? 主流經(jīng)濟學僅對偏好作了三條公理性的描述 ,即 完備性、反省性、傳遞性 ,只要滿足這三條就可視為理性。通俗地講就是 ,一個有理性的當事人應當能做出選擇 ,并且他的選擇是一致的。 ? 另外 ,主流經(jīng)濟學還把理性行為界定為最優(yōu)行為 ,即追求效用的最大化 ,并且 ,最優(yōu)與否完全是以經(jīng)濟成本或經(jīng)濟利益的尺度來衡量的。 (二）寬泛的視野與視角 —— 方法論意義上的啟示 ? 相比之下 ,行為金融學以源于心理
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