【文章內容簡介】 ? 這里現(xiàn)金流量的理解，可以是某種資產的未來收益，也可以是某個投資項目的未來支出， ? 如果是未來收益，此時的現(xiàn)值公式可用來計算這種資產的理論價格。 ? 如果是未來支出，則可以用現(xiàn)值公式計算該投資項目的理論成本。 克明峻德 格物致知 45 ?利息與利率 ? 影響利率變化的因素分析 ? 資本的邊際生產效率 ? 資金供求 ? 物價水平 ? 銀行成本 ? 中央銀行的貼現(xiàn)率 ? 國家經濟政策 ? 國際利率水平 克明峻德 格物致知 46 ?金融機構體系 ? 金融機構是從事各種金融活動的組織。 ? 現(xiàn)代金融體系中金融機構通常被區(qū)分為銀行和非銀行金融機構 ? 銀行機構又分為中央銀行、商業(yè)銀行和專業(yè)銀行。 ? 非銀行金融機構一般是指中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行以外的金融機構 ? 目前，絕大多數(shù)國家都形成了以中央銀行為核心，商業(yè)銀行為主體，各種金融機構并存的金融機構體系。 克明峻德 格物致知 47 ?金融機構體系－ 中央銀行 ? 中央銀行 中央銀行是一國金融體系的核心，處于主導環(huán)節(jié)，具有對全國金融活動進行宏觀調控的特殊功能。 ? 中央銀行的性質 ? 地位的特殊 ? 各國的中央銀行都處于一個國家體系的中心環(huán)節(jié)，它是統(tǒng)治一國貨幣金融的最高權力機構 ? 業(yè)務特殊 ? 首先，從中央銀行業(yè)務活動的特點看，它是特殊的金融機構。 ? 其次，從其經營目的看，它不是為了盈利，而是為了實現(xiàn)整個社會經濟的某些目標 。 ? 再次，它是擁有行政管理權的銀行。 克明峻德 格物致知 48 ?金融機構體系－ 中央銀行 ? 中央銀行的職能 ? 中央銀行是發(fā)行的銀行 ?中央銀行是發(fā)行的銀行是指國家賦予中央銀行集中與壟斷貨幣發(fā)行的特權，是國家唯一的貨幣發(fā)行機構，這是中央銀行發(fā)揮其全部職能的基礎。 ? 中央銀行是政府的銀行 這一職能主要體現(xiàn)在以下幾個方面： ?代理國庫 ? 收受國庫的存款。 ? 為國庫辦轉賬，成為國庫的出納員。 ? 為國庫辦理代收稅款，以及公債的認購、推銷、還本、付息等 克明峻德 格物致知 49 ?金融機構體系－ 中央銀行 ?代理國家債券的發(fā)行。 ?為政府融通資金，提供信貸支持。 其方式主要有兩種： ? 直接向政府提供貸款或透支。 ? 購買政府債券。 ?為國家持有和經營管理包括外匯、黃金和其他資產形式的國際儲備。 ?制定和實施貨幣政策，達到穩(wěn)定市值和物價，促進經濟增長等目的。 ?代表國家政府參加國際金融組織和各項國際金融活動。 克明峻德 格物致知 50 ?金融機構體系－ 中央銀行 ? 中央銀行是銀行的銀行 中央銀行是銀行的銀行是指中央銀行的業(yè)務對象是商業(yè)銀行、其他金融機構，及特定的政府部門。 具體表現(xiàn)在以下三個方面： ?集中存款準備金 中央銀行集中存款準備金的目的： ? 保證存款機構的清償能力、以備客戶提現(xiàn)，從而保障存款人的資金安全，以及銀行等金融機構本身的安全； ? 有利于中央銀行調節(jié)信用規(guī)模和控制貨幣供應量。 克明峻德 格物致知 51 ?金融機構體系－ 中央銀行 ?充當金融機構的“最后貸款人” 中央銀行向金融機構提供融資的方式主要有再貼現(xiàn)和再貸款。 ? 所謂再貼現(xiàn)，是指商業(yè)銀行或票據貼現(xiàn)所等把其業(yè)務活動中收到的未到期的商業(yè)票據，如國庫券、短期公債、短期商業(yè)票據等。再向中央銀行貼現(xiàn)而獲得融通資金的一種活動。 ? 再貸款則是以商業(yè)銀行所發(fā)出的票據作抵押的放款。 ?組織參與和管理全國的清算 各金融機構之間的清算通過其在中央銀行的存款賬戶進行轉賬、軋差，直接增減其存款便可完成。 克明峻德 格物致知 52 ?金融機構體系－ 中央銀行 ? 資產業(yè)務 中央銀行的資產業(yè)務是中央銀行在一定時點上所擁有的各種債權。主要包括再貼現(xiàn)、貸款、證券買賣和黃金外匯買賣業(yè)務。 ? 中央銀行的再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務 ? 證券買賣業(yè)務 ?中央銀行公開市場業(yè)務是中央銀行吞吐基礎貨幣調節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現(xiàn)貨幣政策調控目標。 ? 黃金外匯占款 ?中央銀行管理黃金外匯儲備資產的意義： ? 穩(wěn)定幣值。 ? 穩(wěn)定匯價。 克明峻德 格物致知 53 ?金融機構體系－ 中央銀行 ? 負債業(yè)務 ? 中央銀行的存款業(yè)務 中央銀行的存款主要有來自于商業(yè)銀行和其他金融機構、政府、外國、特定機構和私人部門等。 ?商業(yè)銀行及其他存款性金融機構在中央銀行的存款 商業(yè)銀行及其它存款性金融機構在中央銀行的存款稱為準備金存款，它由法定準備金存款和備付金存款兩部分構成。 ? 法定準備金存款是存款性金融機構依據法定要求存入中央銀行的存款。 ? 備付金存款則是這些金融機構為了便利清算活動而存入中央銀行的頭寸。 克明峻德 格物致知 54 ?金融機構體系－ 中央銀行 ? 其他存款 ?政府存款 。 ?非銀行金融機構存款 。 ?外國存款 。 ?特定機構和私人部門的存款 。 ?特種存款。 克明峻德 格物致知 55 ?金融機構體系－ 中央銀行 ? 貨幣發(fā)行業(yè)務 中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務是中央銀行最主要的負債業(yè)務，在中央銀行的資產負債表上表現(xiàn)為流通中貨幣，也是中央銀行最主要的資金來源。 ? 中央銀行的其他負債業(yè)務 ?發(fā)行中央銀行債券 ?對外負債 ?資本業(yè)務 ? 其他業(yè)務 ? 清算服務業(yè)務 克明峻德 格物致知 56 ?金融機構體系－ 專業(yè)銀行 ? 專業(yè)銀行（ professional bank）是指專門經營指定范圍業(yè)務和提供專門性金融服務的銀行。 ? 專業(yè)銀行主要有： ? 投資銀行 ? 進出口銀行 ? 儲蓄銀行 ? 農業(yè)銀行 ? 不動產抵押銀行 ? 開發(fā)銀行 克明峻德 格物致知 57 ?金融機構體系－ 非銀行金融機構 ? 非銀行金融機構 一般將中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行以外的金融機構稱作非銀行金融機構。 ? 保險公司 ? 養(yǎng)老基金會 ? 投資基金 ? 郵政儲蓄機構 ? 信用合作社 ? 退休或養(yǎng)老基金會 克明峻德 格物致知 58 ?我國金融機構體系 ? 我國現(xiàn)行金融機構體系的構成 ? 中央銀行－中國人民銀行 ? 商業(yè)銀行 ? 國有商業(yè)銀行 ? 股份制商業(yè)銀行 ? 城市商業(yè)銀行 ? 農村商業(yè)銀行 ? 政策性銀行 ? 國家開發(fā)銀行 ? 中國進出口銀行 ? 中國農業(yè)發(fā)展銀行 克明峻德 格物致知 59 ?我國金融機構體系 ? 非銀行金融機構 ? 保險公司 ? 信托投資公司 ? 證券公司 ? 金融租賃公司 ? 合作金融機構 ? 投資基金等等 ? 外資金融機構 克明峻德 格物致知 60 ?貨幣均衡與總供求 ? 貨幣供給與需求 ? 貨幣需求是指在一定時期內 , 一定的條件下， 社會各階層 ( 個人 、企業(yè)單位、政府 ) 愿以貨幣形式持有財 富 的需要 ,或社會各階層對執(zhí)行流通手段、支付手段和價值貯藏手段的貨幣需求 ? 貨幣供給量通常是指一國經濟中的貨幣存量 ? 貨幣供求均衡是指貨幣供給與貨幣需求基本相適應的一種經濟狀態(tài)。一般而言，貨幣供求相等就是均衡 。 用公式表示為： Ms = Md 克明峻德 格物致知 61 ?貨幣供給機制 ? 一國流通中的貨幣存量 : Ms=mB ? 一國央行控制基礎貨幣（ B）的投放量 ? 一國存款貨幣銀行的經營行為和非銀行公眾的資產選擇行為會影響一國的貨幣乘數(shù)（ m） 克明峻德 格物致知 62 ?第二節(jié) 基礎貨幣 ?基礎貨幣 的含義與構成 ? 基礎貨幣的含義 基礎貨幣又稱為貨幣基礎 、 高能貨幣或強力貨幣 ,是商業(yè)銀行的存款準備金和流通于銀行體系之外的現(xiàn)金通貨的總和。是中央銀行的負債。 ? 基礎貨幣的構成 基礎貨幣由兩部分構成 ： ? 商業(yè)銀行的存款準備金 ：又包括商業(yè)銀行在中央銀行的存款和庫存現(xiàn)金 ? 流通于銀行體系之外的社會公眾所持有的現(xiàn)金 ,即通常所說的通貨。 克明峻德 格物致知 63 ? 三、基礎貨幣的決定因素 克明峻德 格物致知 64 ? 基礎貨幣的決定因素 ? 中央銀行的資產負債表 資 產 負 債 黃金、外匯占款 (A1) 政府債券和財政借款 (A2) 對商業(yè)銀行貸款、貼現(xiàn) (A3) 在途資金 (A4) 其他資產 (A5) 合 計 流通中通貨 (L1) 商業(yè)銀行等金融機構存款 (L2) 財政部存款 (L3) 外國存款 (L4) 資本及其他負債 (L5) 合 計 克明峻德 格物致知 65 ?第一節(jié) ? 基礎貨幣 C＋ R＝（ A1＋ A2＋ A3＋ A4＋ A5）－（ L3＋ L4＋ L5） ? 在中央銀行的負債 不變的條件下 ,除商業(yè)銀行準備金和流通中的現(xiàn)金之外 ,其他任何資產項目的凈增加 ,都將導致基礎貨幣的增加 ； ? 在中央銀行的 資產項目不變的條件下 ,除商業(yè)銀行準備金和流通中的現(xiàn)金之外 ,任何負債項目的凈增加 ,都會導致基礎貨幣的減少。 克明峻德 格物致知 66 ? 基礎貨幣對 貨幣 供應 量 的影響 ? 在貨幣乘數(shù)一定時 ,基礎貨幣的規(guī)模決定了整個貨幣供給量的規(guī)模。 ? 基礎貨幣的變動 ,不僅 會 引起整個貨幣供給量的同方向變動 ,而且還 會 引起整個貨幣供給量的成倍變動。 ? 如果 基礎貨幣增加 ,貨幣供給量將成倍地擴張 ，反之 ,貨幣供給量將成倍地縮減 ，基礎貨幣與貨幣供給正相關 。 ? 由于 中央銀行能夠直接控制 基礎貨幣 ， 因此 ， 在貨幣乘數(shù)不變的條件下 ,中央銀行 可 以 通過控制基礎貨幣來控制整個貨幣供給量。 由此可以看出，基礎貨幣是貨幣供給量中最核心的部分。 克明峻德 格物致知 67 ?第三節(jié) 貨幣乘數(shù) ? 貨幣乘數(shù)的含義 ? 貨幣乘數(shù) ? 貨幣乘數(shù)是貨幣供給的擴張系數(shù) ,它是貨幣供給量與基礎貨幣的比值。用公式表示： m=Ms/B ? 貨幣乘數(shù)的推導： m=Ms/B