【正文】 否是一筆資本，都可以通過收益與利率的對比而倒過來算出它相當(dāng)于多大的資本金額。 本金 ， 與利息收益和利息率的關(guān)系如下式： B=P土地本身不是勞動產(chǎn)品，無價值，從而 ,本身也無決定其價格大小的內(nèi)在根據(jù)。比如一塊土地每畝的年平均收益為 100元，假定年利率為 5％，則這塊土地就會以每畝 100元 247。假如，當(dāng)一塊土地根本無法利用時，它的收益等于 0，其價格也只能是： P=0/r=0 ? 資本化發(fā)揮作用最突出的領(lǐng)域是有價證券的價格形成。 利率通常用來反映利息水平的高低。 ?中央銀行利率主要包括中央銀行對商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的再貼現(xiàn)利率、再貸款利率，以及商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)在中央銀行的存款利率。 ?市場利率主要包括民間借貸利率、政府和企業(yè)發(fā)行各種債券的利率等。 12=月利率 ?月利率 247。 360=日利率 克明峻德 格物致知 36 ?利息與利率 ?名義利率 (nominal rate of interest)與實際利率 (real interest rate) ?名義利率是以名義貨幣表示的利率 ； ?實際利率是名義利率剔除了預(yù)期通貨膨脹以后的真實利率 ； ?名義利率和實際利率的關(guān)系可用公式表示為： 1 + Rn =(1十 Rr)(1十 Pe) 其中 :Rn為名義利率， Rr為實際利率， Pe為預(yù)期通貨膨脹率。 克明峻德 格物致知 37 ?利息與利率 ?固定利率 (fixed interest rate)與浮動利率 (floating interest rate) ?固定利率是指在融資期限內(nèi)不隨借貸供求狀況而變動的利率，固定利率融資是傳統(tǒng)的融資方式，適用于短期借貸。 克明峻德 格物致知 38 ?利息與利率 ?法定利率 (Official rate)與市場利率 (market rate) ?法定利率又稱“官定利率”，是指金融管理當(dāng)局或中央銀行確定的利率。 克明峻德 格物致知 39 ?利息與利率 ? 利率的作用 ? 利率在微觀經(jīng)濟中的作用 ? 利率會促使資金使用效率的提高。 ?調(diào)節(jié)信用規(guī)模。 ?調(diào)整國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。 克明峻德 格物致知 40 ? 利率的度量 ? 單利 (simple interest)與復(fù)利 (pound interest) ? 單利 :單利是指僅按本金和時間的長短計算利息，本金所生利息不加入本金重復(fù)計息。 如一筆為期 5年，年利率為 6％的 10萬元貸款，在單利情況下， 利息總額為： I=10萬 6% 5=30000元 本利和為： S=100000十 30000=130000元 ?利息與利率 克明峻德 格物致知 41 ?利息與利率 ?復(fù)利 :復(fù)利是在單利的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。其計算公式為： S=P(1十 R)n I=SP 其中， S代表本息總額， n代表期數(shù)， P代表本金， R代表利率，I代表利息額。 ?現(xiàn)值與終值是可以相互換算的，換算是通過復(fù)利方法來完成。 克明峻德 格物致知 44 ?利息與利率 ?現(xiàn)值的公式可由終值公式換算而來： PV=FV／ (1+r)n 這里的 r也可以稱為貼現(xiàn)率，而 FV可以是未來某一時點的一筆現(xiàn)金流量，也可以是未來一段時期內(nèi)的一系列現(xiàn)金流量，此時，現(xiàn)值的公式可以改變成以下式子： PV= A1/(1+r)+A2/(1+r)2+A3/(1+r)3+……A n/(1+r)n A A A3…A n,表示未來 1年、 2年、 3年 … 及 n年的現(xiàn)金流量 ? 這里現(xiàn)金流量的理解，可以是某種資產(chǎn)的未來收益，也可以是某個投資項目的未來支出， ? 如果是未來收益，此時的現(xiàn)值公式可用來計算這種資產(chǎn)的理論價格。 克明峻德 格物致知 45 ?利息與利率 ? 影響利率變化的因素分析 ? 資本的邊際生產(chǎn)效率 ? 資金供求 ? 物價水平 ? 銀行成本 ? 中央銀行的貼現(xiàn)率 ? 國家經(jīng)濟政策 ? 國際利率水平 克明峻德 格物致知 46 ?金融機構(gòu)體系 ? 金融機構(gòu)是從事各種金融活動的組織。 ? 非銀行金融機構(gòu)一般是指中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行以外的金融機構(gòu) ? 目前，絕大多數(shù)國家都形成了以中央銀行為核心，商業(yè)銀行為主體，各種金融機構(gòu)并存的金融機構(gòu)體系。 ? 中央銀行的性質(zhì) ? 地位的特殊 ? 各國的中央銀行都處于一個國家體系的中心環(huán)節(jié)，它是統(tǒng)治一國貨幣金融的最高權(quán)力機構(gòu) ? 業(yè)務(wù)特殊 ? 首先，從中央銀行業(yè)務(wù)活動的特點看，它是特殊的金融機構(gòu)。 ? 再次，它是擁有行政管理權(quán)的銀行。 ? 中央銀行是政府的銀行 這一職能主要體現(xiàn)在以下幾個方面： ?代理國庫 ? 收受國庫的存款。 ? 為國庫辦理代收稅款，以及公債的認購、推銷、還本、付息等 克明峻德 格物致知 49 ?金融機構(gòu)體系－ 中央銀行 ?代理國家債券的發(fā)行。 其方式主要有兩種： ? 直接向政府提供貸款或透支。 ?為國家持有和經(jīng)營管理包括外匯、黃金和其他資產(chǎn)形式的國際儲備。 ?代表國家政府參加國際金融組織和各項國際金融活動。 具體表現(xiàn)在以下三個方面： ?集中存款準(zhǔn)備金 中央銀行集中存款準(zhǔn)備金的目的： ? 保證存款機構(gòu)的清償能力、以備客戶提現(xiàn)，從而保障存款人的資金安全，以及銀行等金融機構(gòu)本身的安全； ? 有利于中央銀行調(diào)節(jié)信用規(guī)模和控制貨幣供應(yīng)量。 ? 所謂再貼現(xiàn)，是指商業(yè)銀行或票據(jù)貼現(xiàn)所等把其業(yè)務(wù)活動中收到的未到期的商業(yè)票據(jù)，如國庫券、短期公債、短期商業(yè)票據(jù)等。 ? 再貸款則是以商業(yè)銀行所發(fā)出的票據(jù)作抵押的放款。 克明峻德 格物致知 52 ?金融機構(gòu)體系－ 中央銀行 ? 資產(chǎn)業(yè)務(wù) 中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是中央銀行在一定時點上所擁有的各種債權(quán)。 ? 中央銀行的再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù) ? 證券買賣業(yè)務(wù) ?中央銀行公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。 ? 穩(wěn)定匯價。 ?商業(yè)銀行及其他存款性金融機構(gòu)在中央銀行的存款 商業(yè)銀行及其它存款性金融機構(gòu)在中央銀行的存款稱為準(zhǔn)備金存款，它由法定準(zhǔn)備金存款和備付金存款兩部分構(gòu)成。 ? 備付金存款則是這些金融機構(gòu)為了便利清算活動而存入中央銀行的頭寸。 ?非銀行金融機構(gòu)存款 。 ?特定機構(gòu)和私人部門的存款 。 克明峻德 格物致知 55 ?金融機構(gòu)體系－ 中央銀行 ? 貨幣發(fā)行業(yè)務(wù) 中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)是中央銀行最主要的負債業(yè)務(wù)，在中央銀行的資產(chǎn)負債表上表現(xiàn)為流通中貨幣，也是中央銀行最主要的資金來源。 ? 專業(yè)銀行主要有： ? 投資銀行 ? 進出口銀行 ? 儲蓄銀行 ? 農(nóng)業(yè)銀行 ? 不動產(chǎn)抵押銀行 ? 開發(fā)銀行 克明峻德 格物致知 57 ?金融機構(gòu)體系－ 非銀行金融機構(gòu) ? 非銀行金融機構(gòu) 一般將中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行以外的金融機構(gòu)稱作非銀行金融機構(gòu)。一般而言，貨幣供求相等就是均衡 。B ? 一國央行控制基礎(chǔ)貨幣（ B）的投放量 ? 一國存款貨幣銀行的經(jīng)營行為和非銀行公眾的資產(chǎn)選擇行為會影響一國的貨幣乘數(shù)（ m） 克明峻德 格物致知 62 ?第二節(jié) 基礎(chǔ)貨幣 ?基礎(chǔ)貨幣 的含義與構(gòu)成 ? 基礎(chǔ)貨幣的含義 基礎(chǔ)貨幣又稱為貨幣基礎(chǔ) 、 高能貨幣或強力貨幣 ,是商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金和流通于銀行體系之外的現(xiàn)金通貨的總和。 ? 基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成 基礎(chǔ)貨幣由兩部分構(gòu)成 ： ? 商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金 ：又包括商業(yè)銀行在中央銀行的存款和庫存現(xiàn)金 ? 流通于銀行體系之外的社會公眾所持有的現(xiàn)金 ,即通常所說的通貨。 克明峻德 格物致知 66 ? 基礎(chǔ)貨幣對 貨幣 供應(yīng) 量 的影響 ? 在貨幣乘數(shù)一定時 ,基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模決定了整個貨幣供給量的規(guī)模。 ? 如果 基礎(chǔ)貨幣增加 ,貨幣供給量將成倍地擴張 ，反之 ,貨幣供給量將成倍地縮減 ，基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給正相關(guān) 。 由此可以看出，基礎(chǔ)貨幣是貨幣供給量中最核心的部分。用公式表示： m=Ms/B ? 貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)： m=Ms/B 其中： Ms＝ C +D B＝ C + R 則： m＝（ C +D ） /（ C + R ） 克明峻德 格物致知 68 ? 首先看基礎(chǔ)貨幣： B=R＋ C ? 其中，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金包括：活期存款的法定準(zhǔn)備金，定期存款的法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金。D＋ rrtD 其中： rr、 rrt分別為 活期存款和定期存款的法定存款準(zhǔn)備金率， e為超 額準(zhǔn)備率 D為支票賬戶存款金額（或稱為活期存款金額） TD為非交易存款金額（定期存款金額） 若令 t 為非交易存款與支票存款的比率 , 即 t＝ TD/D 則 TD＝ tD＋ rrtD＋ et+ e) ? 社會總需求是指一定時期內(nèi)社會貨幣購買力總額，相應(yīng)提出對商品和勞務(wù)的需求，也可分為消費需求和投資需求。 克明峻德 格物致知 70 ?貨幣均衡與總供求 ? 通貨膨脹與通貨緊縮 ? 通貨膨脹是指在紙幣流通條件下由于貨幣供給過多而引起貨幣貶值、物價持續(xù)、全面上漲的貨幣現(xiàn)象 ? 通貨緊縮 ? 通貨緊縮是指一般價格水平普遍的持續(xù)下降； ? 通貨緊縮是指價格水平持續(xù)下降和貨幣供應(yīng)量的持續(xù)下降； ? 通貨緊縮是指價格水平持續(xù)下降，貨幣供應(yīng)量的持續(xù)下降與經(jīng)濟增長率的持續(xù)下降。通常是指經(jīng)濟運行中總需求過度增加，超過了既定價格水平下商品和勞務(wù)等方面的供給，從而引起貨幣貶值，物價總水平上漲。成本推動型的通貨膨脹就是指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價格上漲，致使產(chǎn)品成本上升，從而導(dǎo)致物價總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象 。 是以存放款為主要業(yè)務(wù)，以利潤為經(jīng)營目標(biāo)，以盈利性、流動性、安全性為經(jīng)營原則的金融企業(yè)。 ? 商業(yè)銀行是金融企業(yè)。 克明峻德 格物致知 73 ?商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與金融創(chuàng)新 ? 商業(yè)銀行的職能 ? 信用中介職能 商業(yè)銀行在經(jīng)營貨幣信用業(yè)務(wù)的過程中，一方面動員和集中社會一切閑散貨幣資金，成為其重要的資金來源；另一方面又通過信用形式將動員集中起來的