【文章內(nèi)容簡介】 編制入《投資計劃與資金籌措評估表》中。 三、總成本費用測算 （一）總成本費用構(gòu)成總成本費用構(gòu)成，由生產(chǎn)成本和期間費用構(gòu)成。 （二）總成本費用分類： 總成本 總成本是指在1年內(nèi)為生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品所發(fā)生的全部成本費用，即各項成本費用總和： 總成本＝材料費＋動力費＋工資福利＋折舊費＋維修費＋管理費＋其他費用 經(jīng)營成本 經(jīng)營成本是指項目生產(chǎn)經(jīng)營階段所發(fā)生的成本，反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 經(jīng)營成本＝總成本－折舊費－推銷費－負債利息 固定成本與可變成本 固定成本是指總成本中不隨年產(chǎn)量變化而變化的成本費用。 固定成本F＝折舊費＋攤銷費＋租賃費＋長期負債利息＋其他費用 可變成本指總成本中隨產(chǎn)量變化而變化的成本費用。 可變成本V＝材料費＋動力費＋工資福利＋流動資金利息 固定成本與可變成本的劃分不是絕對的，在某種情況下是可變的。如計劃經(jīng)濟時代，人員的編制，工資福利列為固定成本；現(xiàn)市場經(jīng)濟，人員聘用制，可隨產(chǎn)量變化而增減，因此，其工資福利應列為可變成本。 （三）總成本費用測算 按現(xiàn)行評估方法規(guī)定，總成本費用按成本要素分類法進行測算： 原材料、燃料、動力費 原材料（燃料、動力費）＝單位產(chǎn)品耗用量（耗燃料、耗動力）單價年產(chǎn)量 工資 工資總額=職工總數(shù)年人均工資 福利 福利費＝工資總額規(guī)定提取比例 固定資產(chǎn)折舊 （1）平均年限法：年折舊額＝（固定資產(chǎn)原值－預計凈殘值）/折舊年限＝折舊率（固定資產(chǎn)原值－預計凈殘值） （2）工作量法 汽車按行駛里程計算折舊費：年折舊額＝單位里程折舊額年行駛里程 單位里程折舊額＝（原值－殘值）/規(guī)定的總行駛里程 大型專用設備按工作小時計算折舊費： 年折舊額＝每小時折舊額年工作小時數(shù) 每小時折舊額＝（原價－殘值）/規(guī)定總工作小時數(shù) （3）加速折舊法 雙倍余額法：年折舊率=2/折舊年限100％ 年折舊額＝年末固定資產(chǎn)凈值年折舊率 年末固定資產(chǎn)凈值＝固定資產(chǎn)原值－已提累計折舊額 年數(shù)總和法：某年折舊率＝尚可使用的年數(shù)/年數(shù)總和100 某年折舊額＝（固定資產(chǎn)原值－殘值）折舊率 式中：尚可使用的年數(shù)=折舊年限－已使用年數(shù) 年數(shù)總和＝折舊年限（折舊年限＋1）/2 修理費 修理費＝固定資產(chǎn)原值修理費率 攤銷費 無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)按攤銷年限均攤。按規(guī)定，遞延資產(chǎn)攤銷不應短于5年。 財務費用 長期借款利息：年利息＝AP/n 式中：A—每年等額還本付息額：A=P[A/P,i,n]； P—建設期末借款本利和； n—償還借款年限； i—借款年利率。 短期負債利息： 年流動資金利息＝流動資金借款累計額借款年利率 其他費用 其他費用可按總成本費用的一定百分比計提。 （四）總成本費用估算表 總成本費用估算表有： 原材料、燃料、動力費估算表； 固定資產(chǎn)折舊費估算表。 無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷估算表； 單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本估算表； 總成本費用估算表。 四、銷售收入和稅金測算 （一）銷售收入 年銷售收入＝產(chǎn)品銷售單價產(chǎn)品年銷售量 （二）銷售稅金及附加 增值稅＝（銷售收入－原材料、燃料、動力費）增值稅率/1+增值稅率 消費稅 從價定率法：消費稅額＝銷售額適用稅率 從量定額法：消費稅額＝銷售數(shù)量單位稅額 營業(yè)稅 營業(yè)稅額＝營業(yè)額適用稅率 資源稅 資源稅額＝課稅數(shù)量單位稅額 城鄉(xiāng)維護建設稅和教育附加 城鄉(xiāng)維護建設稅＝銷售（經(jīng)營）收入適用稅率 教育附加＝增值稅（營業(yè)稅）教育附加稅率 五、利潤測算 （一）利潤測算 銷售利潤 銷售利潤＝產(chǎn)品銷售收入－銷售稅額及附加－總成本費用 投資凈收益 投資凈收益＝投資收入－投資損失 其他業(yè)務利潤 其他業(yè)務利潤＝其他業(yè)務收入－其他業(yè)務支出 總利潤 總利潤＝銷售利潤＋投資凈收益＋其他業(yè)務利潤 （二）利潤分配 利潤分配順序與構(gòu)成如下圖所示 利潤分配測算 所得稅 所得稅＝應納所得稅額適用所得稅率 應納所得稅額＝總利潤額－向金融機構(gòu)借款利息－職工工資福利－公益救濟損贈－養(yǎng)老保險金－經(jīng)營有關的招待費 2積金和公益金 法定公積金＝稅后利潤10% 稅后利潤＝利潤總額－所得稅 任意公積金＝（稅后利潤－彌補虧損）任意公積金比率 公益金＝稅后利潤公益金比率 （三）損益表編制 在利潤及利潤分配測算和審查之后，要編制損益表，反映企業(yè)經(jīng)營效果和利潤及其分配情況，為財務效益評估提供可靠的數(shù)據(jù)。 六、項目壽命期測算 項目壽命期包括項目建設期和生產(chǎn)期兩個階段。 （一）項目建設期 建設期項目建設期是指項目從提出建議書到建成投產(chǎn)所需要的時間。 建設期短，經(jīng)濟效益高。所以，如果有可能要盡力縮短建設期；總之，節(jié)省時間也就是增加財富。 建設期預測 建設期長短受項目的規(guī)模、性質(zhì)及建設方式等因素制約，一般可以按單位工程、單項工程分別確定，然后匯總即為項目建設期；也可按項目直接確定總工期。 （二）經(jīng)濟壽命期 經(jīng)濟壽命期是指項目建成投產(chǎn)后的生產(chǎn)期限，即從投產(chǎn)開始，直至其主要設備在經(jīng)濟上不宜再繼續(xù)使用所經(jīng)歷的所有時間。經(jīng)濟壽命期由投產(chǎn)期和達產(chǎn)期兩個階段構(gòu)成。經(jīng)濟壽命期測算，其方法有： 折舊率法 式中：n—設備經(jīng)濟壽命期，年 D—折舊率，％。 成本法 成本法是求設備總成本最低的使用年限，即為項目經(jīng)濟壽命期。這可通過對總稱本C＝F＋V一階段數(shù)為零求得所對應的使用年限N。此時，有—F′＝V′，因此，我們可以直接從財務帳目上當固定成本變化率│F′│ 與可變成本變化率V′近似相等時所對應的使用年限，即為項目經(jīng)濟壽命期 計算法 其計算式： 式中：P－設備初投資； －設備殘余值； K－年可變成本遞增系數(shù)。 動態(tài)分析法 動態(tài)分析法是指考慮了資本金時間價值因素的分析方法。 （1）年值法 適用條件＝0，已知P，年收益A和年利率i。 (2)列表計算法 列表求出動態(tài)年成本最小的年限，即為項目經(jīng)濟壽命期n。其計算式： 復習思考題 一、關鍵名詞： 財務基礎數(shù)據(jù)；基礎數(shù)據(jù)估算；固定成本；可變成本；經(jīng)營成本；稅金及附加；凈利潤；總投資；固定資產(chǎn)投資；流動資金；建設期利息；銷售收入；總成本、期間費用、有形磨損；無形磨損；投產(chǎn)期；達產(chǎn)期；經(jīng)濟壽命期。 二、思考題 財務基礎數(shù)據(jù)有那些?其預測分析意義？ 財務基礎數(shù)據(jù)預測的主要內(nèi)容，程序和原則？ 總投資構(gòu)成及其測算方法？ 建設期利息及其計算？ 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，無形與遞延資產(chǎn)，土地使用費及其估算？ 流動資金及其估算？它與固定資產(chǎn)投資區(qū)別？ 資金來源及籌資方案分析評估？ 總成本費用構(gòu)成，分類，及其測算？ 折舊費計算方法及各方法分析比較？ 銷售收入，稅金及附加的評估？ 1利潤測算與利潤分配？ 1項目壽命期、建設期和經(jīng)濟壽命期的測算方法，靜態(tài)法和動態(tài)法分析比較？三、習題 某項目第一年投資100萬，第二年300萬，第三投產(chǎn)投入流動資金250萬，全部投行貸款，年利率9％，半年計息一次，固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅率10％，求項目總投資。 某項目固定資產(chǎn)投資估算為4522萬，全部由銀行貸款＝8％，半年計息一次，第一年支付678萬，第二年2487萬，第三年1357萬，求建設期利息，并列表自行核算。 某項目主要設備初投資P＝8000萬，殘值＝800萬，年可變成本遞增系數(shù)K＝300萬/年，求設備經(jīng)濟壽命期n。 某項目設備初投資10000萬，預期可使用10年，年運行成本各為700萬、800萬、850萬、950萬、1100萬、1300萬、1550萬、1850萬、2200萬和2700萬，若基準折現(xiàn)率=10%，用列表計算法和成本法分別計算動態(tài)靜態(tài)經(jīng)濟壽命期，并加以分析比較。 某項目初投資p=1000萬，年利益A=150萬，不考慮殘值=0，i=10%，求經(jīng)濟壽命期n。 某項目固定資產(chǎn)原值600000萬，預期使用年限8年，殘值率10%，按平均年限法，雙倍余額法和年數(shù)總和法分別計算每年的折舊費，并加以分析比較。 某項目計算期15年，建設期3年，第4年投資，第5年達產(chǎn)，其他有關資料如下： a、固定資產(chǎn)投資4000萬，第1年投1000萬，第2年投1600萬，第3年投1400萬，全部銀行貸款，年利率10%，建設期只計息不還本，第4年開始還本付息，本金分10年等額償還； b、流動資金1800萬，全部貸款，年利率為8%。 c、第四年銷售收入8000萬，銷售稅金500萬，經(jīng)營成本5000萬，第五年起每年銷售收入10000萬，銷售稅金及附加550萬，經(jīng)營成本6000萬； d、固定資產(chǎn)殘值率10%，所得稅率為33%。 要求：編制投資現(xiàn)金流量表第七章 財務效益評估重難點：財務效益經(jīng)濟評價基本內(nèi)容：一． 財務效益評估概念財務效益評估是指在財務基礎數(shù)據(jù)測算的基礎上，按國家現(xiàn)行財稅制度、現(xiàn)行價格和有關法規(guī)規(guī)定，分析評價項目的費用和效益，從而考察項目的獲利能力、清償能力和外匯效果，以判斷項目財務的可行性。（一） 財務效益評估意義1． 財務效益評估是項目投資決策的重要依據(jù)；2． 財務效益評估是銀行貸款決策的主要依據(jù)；3． 財務效益評估是有關部門審批項目的重要依據(jù)。（二） 財務效益評估的基本目標1． 盈利能力；2． 清償能力；3． 外匯效果。（三） 財務效益評估原則1． 效益與費用計算價值尺度一致的原則；2． 靜態(tài)分析和動態(tài)分析相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的原則；3． 以預測價格為原則。（四） 財務效益評估方法1． 靜態(tài)法靜態(tài)法沒有考慮資本金的時間價值和項目整個經(jīng)濟壽命期各年的獲利能力，是一種簡便的分析評價方法。2． 動態(tài)法動態(tài)法考慮資本金的時間價值和項目整個經(jīng)濟壽命期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的變化，是一種較之靜態(tài)法更為復雜、比較準確的評價方法。（五） 財務效益評估指標體系評估內(nèi)容財務基本報表財務評估指標靜態(tài)指標動態(tài)指標盈利能力全部投資現(xiàn)金流量表全部投資回收期凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率內(nèi)部收益率自有資金現(xiàn)金流量表損益表投資利潤率投資利稅率資本金利潤率清償能力資金來源與運用表資產(chǎn)負債表借款償還期資產(chǎn)負債表流動比率速動比率外匯效果外匯平衡表換（節(jié)）匯成本二． 財務盈利能力評估（一） 靜態(tài)指標1．2．3．式中：稅后年利潤額=年利潤總額—年所得稅；資本金—項目全部注冊資金4． 靜態(tài)投資回收期其表達式：式中：—項目第t年的凈現(xiàn)金流量。其計算式：=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)—1 （二） 動態(tài)指標1． 動態(tài)投資回收期其表達式：式中：—按基準折現(xiàn)率第t年的折現(xiàn)系數(shù)其計算式： 式中：m—累計凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份； —從1至m1年的累計凈現(xiàn)值的絕對值；—m年的凈現(xiàn)值。2．財務凈現(xiàn)值FNPV其表達式：判別準則： 項目可行；否則，項目不可行。3．財務凈現(xiàn)值率FNPVR其計算式：式中：—全部投資現(xiàn)值。4．財務內(nèi)部收益率FIRR其表達式：FIRR幾何含義為FNPV（i）變化曲線與橫座標i的交點。試算法計算式：式中：—先假設收益率，一般可取實際貸款利率或基準收益率。求得凈現(xiàn)值，其值為正； —后假設收益率，代入表達式求得凈現(xiàn)值，其值為負。使用時注意：，理想為12%。判別標準：，項目可行；否則，項目不可行。使用中有多解和無解的問題。多解多出現(xiàn)在技術改造和擴建項目中，此時，要用其真實含義檢驗其真價。無解時要改用其他指標，如用FNPV來評價項目的可行性。FIRR不能用于多項目的優(yōu)選上，有時會出現(xiàn)與FNPV指標相反的結(jié)果。三．財務清償能力評估財務清償能力評估主要是考察項目財務情況及償債能力。（一） 借款償還期1．國內(nèi)借款償還期其表達式： 式中：—固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設期利息之和； —第t年可用于還款的資金，包括利潤、折舊、攤銷及其他還款資金。其計算式：2. 國外借款償還期（1）等額還本付息額式中：P—建設期末國外借款本息和每年支付利息=年初借款本金累計年利率每年償還本金=A－當年應計利息（2）等額還本，利息照付每年應支付利息=年初借款