【正文】 量呈線性變化的一種分析方法。有3點(diǎn)假設(shè)。1．圖解法圖解法是用圖表的形式來(lái)確定盈虧平衡點(diǎn)的方法，是一種最簡(jiǎn)易直觀的方法。利用銷售收入、總成本與產(chǎn)量的相互關(guān)系，在圖上繪出兩條直線，其交點(diǎn)即為盈虧平衡點(diǎn)BEP，其所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量Qbep為盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量。BEP點(diǎn)越低，Qbep越小，則項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)。2．代數(shù)法代數(shù)法是用數(shù)學(xué)方程式來(lái)表達(dá)銷售收入總成本和利潤(rùn)之間的關(guān)系，并據(jù)以確定盈虧平衡點(diǎn)的一種方法。 Qbep = F/(P－V－T)可用不同參數(shù)表示各自的平衡點(diǎn)。此點(diǎn)越低，Qbep越小，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力就越強(qiáng)。（二）非線性盈虧平衡分析項(xiàng)目產(chǎn)量，收入和成本呈非線性關(guān)系，可用二次曲線表示求解得： 項(xiàng)目產(chǎn)量只有保持在最小產(chǎn)量Qmin和最大產(chǎn)量Qmax之間，項(xiàng)目方能盈利，否則，就會(huì)產(chǎn)生虧損。其最大利潤(rùn)點(diǎn)產(chǎn)量： Qo= (d－b)/2(c－e)（三）盈虧平衡分析的局限性盈虧平衡分析方法簡(jiǎn)單實(shí)用。但它存在一定的局限性。首先三點(diǎn)假設(shè)不符合實(shí)際，有些理想化了。其次，它所采用的數(shù)據(jù)是正常生產(chǎn)年份，其值實(shí)際難以確定。最后，它是靜態(tài)分析，沒(méi)有考慮資本金的時(shí)間價(jià)值和整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命期的現(xiàn)金流量變化。因此，盈虧平衡分析的結(jié)論是粗略的。三、敏感性分析敏感性分析是通過(guò)測(cè)試、計(jì)算各種不確定性因素的變化時(shí)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，從而找出最敏感性因素并確定其敏感性程度的一種分析方法。通常項(xiàng)目敏感性因素有銷售收入、產(chǎn)品產(chǎn)量、價(jià)格、生產(chǎn)期限、生產(chǎn)成本和投資等。敏感性分析步驟：1．確定敏感性分析指標(biāo)；2．確定分析的不確定性因素；3．確定不確定性因素的變化范圍；4．計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，繪制敏感性分析圖，并進(jìn)行分析。（一）單因素敏感性分析1．以NPV為指標(biāo)，各因素變化線與橫坐標(biāo)交點(diǎn)為其允許變動(dòng)幅度，此值最小，即線型最陡的為最敏感性因素；收入性的因素，其線性走向右上方；支出性因素，其線型走向左上方。2．以IRR為指標(biāo)，各因素變化線與基準(zhǔn)收益率Ic橫線相交所對(duì)應(yīng)的橫向變化率為其最大的允許變化幅度，此值最小，即線型最陡的線為最敏感因素。（二）雙因素敏感性分析僅考慮兩個(gè)因素同時(shí)變化對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響稱為雙因素敏感性分析。它是在單因素分析的基礎(chǔ)上，先確定兩個(gè)主要因素變動(dòng)，然后作出雙因素敏感性分析圖，以反映兩個(gè)因素同時(shí)變化時(shí)，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。其步驟為：1．做直角坐標(biāo)圖，分別以X，Y軸代表一個(gè)因素的變動(dòng)幅度；2．令NPV = 0時(shí)，得以一直線方程，此線稱為臨界線，一側(cè)任何一點(diǎn)NPV＞0為可行區(qū)；另一側(cè)任何一點(diǎn)NPV＜0,為非可行區(qū)；3．結(jié)果判斷；若兩因素同時(shí)變化交點(diǎn)落在可行區(qū)，則認(rèn)為項(xiàng)目可行；否則，兩因素同時(shí)變化交點(diǎn)落在非可行區(qū)，則認(rèn)為項(xiàng)目不可行。（三）多因素敏感性分析考察多個(gè)因素同時(shí)變化時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響稱為多因素敏感性分析。多因素敏感性分析更接近客觀實(shí)際，但計(jì)算比較復(fù)雜。一般三因素分析就可以了。三因素可用解析法與作圖法相結(jié)合的方法進(jìn)行分析。（四）敏感性分析的局限性敏感性分析的局限性沒(méi)有考慮各種不確定因素在未來(lái)發(fā)生變化的可能性及其概率，這會(huì)影響分析結(jié)論的實(shí)用性與準(zhǔn)確性。四、概率分析概率分析是使用概率研究預(yù)測(cè)各種不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生變化對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響的一種定量分析方法。（一）基本概念1．隨機(jī)現(xiàn)象隨機(jī)現(xiàn)象是人們事先無(wú)法預(yù)言把握的一種隨意偶然現(xiàn)象。2．隨機(jī)事件每一種隨機(jī)現(xiàn)象連同其結(jié)果，就是一次隨機(jī)事件。3．隨機(jī)變量 表示隨機(jī)事件結(jié)果或程度的變量稱為隨機(jī)變量。4．概率某種隨機(jī)事件出現(xiàn)次數(shù)與各種可能出現(xiàn)隨機(jī)事件總和之比稱為隨機(jī)事件的概率，用P（X）表示。其基本性質(zhì)有：(1) 概率為正值，即P（X）＞0；(2) 任何隨機(jī)事件的概率都在0與1之間，即0＜P(X) ＜1；(3) 必然事件記為U，不可能事件記為u，P（U）=1，P（u）=0(4),所有的隨機(jī)事件的概率總和為1，即5．概率分布 所有隨機(jī)變量可能出現(xiàn)的概率取值的分布情況稱之；概率分析就是要研究隨機(jī)變量的概率分布情況，并以此測(cè)得期望值和標(biāo)準(zhǔn)差。6．期望值離散型隨機(jī)變量X，其期望值為：E(X)=X1P1＋X2P2＋……＋XnPn =∑XiPi它實(shí)際是一個(gè)加權(quán)平均值，接近實(shí)際最可能出現(xiàn)的值，因此，稱之為期望值或數(shù)學(xué)期望值。7．標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差也稱均方差，是指期望值與實(shí)際值的偏差程度，其定義為： 式中σ——隨機(jī)變量X的平均值，可用E（X）代替。當(dāng)取177。σ變動(dòng)范圍，%當(dāng)取177。2σ變動(dòng)范圍，%當(dāng)取177。3σ變動(dòng)范圍，%一般項(xiàng)目評(píng)估取177。σ均方差即可。（二）概率分析步驟1．列出各種要考慮的不確定性因素；2．設(shè)想各不確定性因素可能發(fā)生的變化情況及其概率，其概率之和必須等于1；3．分別求出各可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值，加權(quán)凈現(xiàn)值，然后求出凈現(xiàn)值的期望值；4．求出凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率，并加以分析。（三）概率分析的優(yōu)點(diǎn)1．使投資項(xiàng)目的不確定性明晰化；2．它是一種更全面的分析；3．它可以估計(jì)出經(jīng)濟(jì)效益變化范圍及其風(fēng)險(xiǎn)的大小。復(fù)習(xí)思考題與習(xí)題一、 關(guān)鍵名詞不確定性分析；盈虧平衡分析；敏感性分析；敏感性因素；概率分析；期望值；標(biāo)準(zhǔn)差；累計(jì)概率。二、 思考題1．不確定性分析方法有那些，其特點(diǎn)如何？2．有那些不確定性因素，怎樣進(jìn)行不確定性分析？3．什么是盈虧平衡分析圖解法？它有什么特點(diǎn)？4．怎樣進(jìn)行敏感性分析，如何確定最敏感性因素及其最大的允許變化幅度？5．怎樣進(jìn)行概率分析？概率分析優(yōu)點(diǎn)？ 三、 習(xí)題1．某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)某產(chǎn)品3萬(wàn)件，單位產(chǎn)品售價(jià)3000元，總成本費(fèi)用為7800萬(wàn)元，其中固定成本3000萬(wàn)元，可變成本與產(chǎn)品產(chǎn)量成正比關(guān)系，求分別以實(shí)際產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率和銷售單價(jià)表示表示盈虧平衡點(diǎn)，并加以風(fēng)險(xiǎn)分析比較。2．某項(xiàng)目生產(chǎn)某種設(shè)備，年銷售收入S = 300Q－0. 03Q2，總成本C=180000＋100Q－，試進(jìn)行盈虧平衡分析并繪圖說(shuō)明。（Qmin=1000臺(tái)，Qmax=9000臺(tái)，Q0=5000臺(tái)，Rmax=320000元）3．某項(xiàng)目現(xiàn)金流量如下表所示，分解預(yù)測(cè)投資、經(jīng)營(yíng)成本和產(chǎn)品價(jià)格均有可能在177。20%的范圍內(nèi)變動(dòng)，基準(zhǔn)收益率Ic=10%，試以NPV和IRR為指標(biāo)對(duì)上述三個(gè)不確定因素進(jìn)行敏感性分析，并加以分析比較 。 年份012—1011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營(yíng)成本1520015200期末殘值2000凈現(xiàn)金流量－15000046004600＋20004．某投資為一億元，固定資產(chǎn)殘值為2000萬(wàn)元，年銷售收入5000萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本為2000萬(wàn)元，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期為5年，基準(zhǔn)收益率Ic=8%.試進(jìn)行投資和年收入兩因素敏感性分析。（Y=－＋） 5．對(duì)上題4再增加一項(xiàng)年經(jīng)營(yíng)成本三因素的敏感性分析。6．某項(xiàng)目初投資20萬(wàn)元，建設(shè)期為1年。預(yù)測(cè)投產(chǎn)后年收入有3種可能：5萬(wàn)元，、?；鶞?zhǔn)收益率為Ic=10%。生產(chǎn)期有4種可能：5年， 、。試進(jìn)行概率分析，并加以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。 （期望值47916元，P（NPV＞=0）= 60%，風(fēng)險(xiǎn)尚可，項(xiàng)目可行） 第十章 項(xiàng)目總評(píng)估和后評(píng)估基本內(nèi)容：一、 項(xiàng)目總評(píng)估項(xiàng)目總評(píng)估是指對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估各個(gè)分項(xiàng)評(píng)估的結(jié)果加以匯總，擬建項(xiàng)目的可行性和預(yù)期效益進(jìn)行全面綜合分析，從而做出客觀、科學(xué)、公正的結(jié)論意見。（一） 項(xiàng)目總評(píng)估內(nèi)容 項(xiàng)目建設(shè)必要性論證； 項(xiàng)目規(guī)模是否經(jīng)濟(jì)合理； 項(xiàng)目建設(shè)與生產(chǎn)條件是否具備； 項(xiàng)目是否具有先進(jìn)、適用、安全、經(jīng)濟(jì)的工藝、技術(shù)和設(shè)備； 項(xiàng)目是否有較高的財(cái)務(wù)效益和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益； 項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力的大?。?優(yōu)選最佳方案； 提出總結(jié)論與建議； 編寫評(píng)估報(bào)告。（二） 項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告撰寫要求 結(jié)論要科學(xué)可靠； 建議要切實(shí)可行； 對(duì)關(guān)鍵內(nèi)容要作重點(diǎn)分析； 語(yǔ)言要簡(jiǎn)明精煉。二、項(xiàng)目后評(píng)估項(xiàng)目后評(píng)估是指對(duì)已全部建成投產(chǎn)的項(xiàng)目，在一定時(shí)期內(nèi)，對(duì)項(xiàng)目評(píng)審檢查、項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行總結(jié)評(píng)價(jià)。（一） 后評(píng)估的目標(biāo)特點(diǎn)后評(píng)估一般在項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后1—2年或更長(zhǎng)一些時(shí)間進(jìn)行，目標(biāo)是審查驗(yàn)正前評(píng)估的正確性，積累經(jīng)驗(yàn)，提高項(xiàng)目決策、建設(shè)實(shí)施和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。其特點(diǎn)有： 評(píng)審決策效果與建設(shè)實(shí)施效果相結(jié)合； 后評(píng)估時(shí)點(diǎn)后與前實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果與預(yù)測(cè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果相結(jié)合； 評(píng)審決策結(jié)果與建設(shè)實(shí)施效果相對(duì)比； 評(píng)審決策結(jié)果與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果相對(duì)比。（二） 開展項(xiàng)目后評(píng)估的必要性 建立和完善項(xiàng)目評(píng)估體系； 建立和完善項(xiàng)目工作責(zé)任制度； 實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目運(yùn)行過(guò)程最優(yōu)控制； 適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。（三） 項(xiàng)目后評(píng)估程序 確定后評(píng)估項(xiàng)目； 組織后評(píng)估機(jī)構(gòu)； 擬訂后評(píng)估計(jì)劃； 收集有關(guān)資料； 編寫后評(píng)估報(bào)告。（四） 后評(píng)估內(nèi)容 概況； 項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施情況； 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況； 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益； 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益； 風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)； 社會(huì)效益； 總結(jié)與總評(píng)關(guān)鍵名詞總評(píng)估 后評(píng)估復(fù)習(xí)思考題與習(xí)題一、 復(fù)習(xí)思考題 總評(píng)估、內(nèi)容及報(bào)告撰寫要求？ 后評(píng)估、內(nèi)容、特點(diǎn)及其必要性？二、 習(xí)題 提出結(jié)論與建議是項(xiàng)目總評(píng)估最為重要的環(huán)節(jié)（ ） 一個(gè)完整的項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告，通常包括報(bào)告的正文、主要附表和報(bào)告附件三大組成部分（ ） 后評(píng)估目標(biāo)是審查驗(yàn)正前評(píng)估的正確性（ ） 開展項(xiàng)目后評(píng)估的必要性有（ ），（ ），（ ），（ ）。第十一章 投資方案優(yōu)選重難點(diǎn)：動(dòng)態(tài)優(yōu)選法基本內(nèi)容：一、投資方案優(yōu)選概述投資方案優(yōu)選，從多個(gè)方案選出最佳方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，最后決策實(shí)施。其重要意義：投資方案優(yōu)選是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的有效途徑；投資方案優(yōu)選是實(shí)現(xiàn)投資決策科學(xué)化、民主化的重要手段；投資方案優(yōu)選是尋求合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)決策的必然選擇。投資方案可比性原則：（一）時(shí)間上可比，包含三層含義：計(jì)算一切效益和費(fèi)用必須在同一時(shí)點(diǎn)上；不同計(jì)算期的效益和費(fèi)用不能相比；要在同一時(shí)段內(nèi)考察各方案的經(jīng)濟(jì)效益。（二）價(jià)格上可比，相比方案，其費(fèi)用或效益計(jì)算必須用統(tǒng)一的價(jià)格，方能構(gòu)成價(jià)格上的可比性。（三）方法上可比方法上可比，主要指各評(píng)價(jià)指標(biāo)和判斷標(biāo)準(zhǔn)，其計(jì)算方法和口徑必須一致。（四）計(jì)算范圍可比投資方案類型：獨(dú)立方案； 互斥方案； 混合方案； 相關(guān)方案。二、投資項(xiàng)目靜態(tài)優(yōu)選法（一）差額投資回收期法差額投資回收期，是兩個(gè)方案，投資差額I2－I1（I2＞I1）與年經(jīng)營(yíng)成本C1－C2（C1＞C2）之比值：兩個(gè)方案比優(yōu)時(shí)，若小于標(biāo)準(zhǔn)投資回收期，則投資額大的方案為優(yōu)；否則，投資額小的方案為優(yōu)。若兩個(gè)方案生產(chǎn)規(guī)模不相同，可用每一方案的單位產(chǎn)量投資與單位產(chǎn)量年經(jīng)營(yíng)成本進(jìn)行相比： 式中，Q1，Q2分別為兩個(gè)方案的年產(chǎn)量。（二）差額收益率法差額收益率法是指通過(guò)計(jì)算兩個(gè)方案的差額投資收益率來(lái)進(jìn)行方案比優(yōu)的一種方法。差額收益率為差額投資回收期的倒數(shù)，其實(shí)質(zhì)為單位投資成本的節(jié)省額。計(jì)算式為：兩方案產(chǎn)量相同時(shí)：100%兩方案產(chǎn)量不同時(shí)：100%兩投資方案比優(yōu)時(shí)，若大于基準(zhǔn)收益率，則投資額大的方案為優(yōu)；否則，投資額小的方案為優(yōu)。（三）折算費(fèi)用法折算費(fèi)用法是通過(guò)一定的換算方法，將全部投資與年經(jīng)營(yíng)成本換算成可比費(fèi)用進(jìn)行方案比優(yōu)的一種方法。方案比優(yōu)時(shí)，費(fèi)用最小的方案為最優(yōu)。１、年折算費(fèi)用法：，　——最優(yōu)方案　　　　　　　　　——標(biāo)準(zhǔn)收益率２、總折算費(fèi)用法：——最優(yōu)方案三、投資項(xiàng)目動(dòng)態(tài)優(yōu)選法（一）凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法比優(yōu)時(shí)，以可行方案相比，取NpV大者為優(yōu)，但各相比方案的壽命期和基準(zhǔn)折現(xiàn)率必須相同；否則，不具備其可比性。此法實(shí)際中少用，因其可比性往往難以滿足，有時(shí)，要與NpVR配合使用。（二）凈現(xiàn)值率法NpVR≥0方案可行；可行的多方案相比，NpVR大者為優(yōu)。（三）凈年值法凈年值法是將各方案NpV均分到壽命期內(nèi)各年的年等值A(chǔ)E。AE = NpV = 若AE≥0，方案可行；方案相比，以AE大者為優(yōu)。此法消除壽命期不相同這個(gè)不可比因素，因此，既可用于壽命期相同，也可用于壽命期不相同的方案比優(yōu)。（四）差額內(nèi)部收益率法差額內(nèi)部收益率法是指通過(guò)計(jì)算兩個(gè)投資方案的差額投資內(nèi)部收益率來(lái)進(jìn)行方案比優(yōu)的一種方法。差額內(nèi)部收益率△IRR是指兩個(gè)投資方案各年差額凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和為零時(shí)的折現(xiàn)率。其幾何含義為兩方案NpV函數(shù)曲線相交的收益率,故也稱交叉收益率或NpV相等的折現(xiàn)率。用△IRR比優(yōu)準(zhǔn)則：當(dāng)△IRR＞,投資額大的方案為優(yōu)；否則，△IRR＜，投資額小的方案為優(yōu)。用△IRR優(yōu)選方案，其結(jié)果與用NpV指標(biāo)一致，不會(huì)出現(xiàn)用IRR指標(biāo)與NpV指標(biāo)優(yōu)選方案結(jié)果不一致的現(xiàn)象。所以，一般優(yōu)選方案多用差額內(nèi)部收益率。其步驟：把比優(yōu)方案按其投資額由小到大加以排列。如，……；為投資額最小方案，為投資額最大方案。用NpV≥0或IRR≥對(duì)方案進(jìn)行可行性檢驗(yàn)，若通過(guò)檢驗(yàn)，可進(jìn)行下一步；否則。淘汰，對(duì)進(jìn)行可行性檢驗(yàn)，依此類推，直至通過(guò)可行性檢驗(yàn)為止。若通過(guò)可行性檢驗(yàn)，表明方案可行，則可計(jì)算與的△IRR，若△IRR＞，說(shuō)明優(yōu)于，淘汰，繼續(xù)計(jì)算與的△IRR，舍次取優(yōu)，依此類推，直至選出最優(yōu)方案為止。（五） 總費(fèi)用現(xiàn)值法總費(fèi)用現(xiàn)值法是指通過(guò)計(jì)