風(fēng)險(xiǎn)管理期末復(fù)習(xí)(編輯修改稿)
2025-05-14 13:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 見，人們主觀上的不確定性主要是源于個(gè)體上的認(rèn)知水平和態(tài)度。就人們的態(tài)度而言，認(rèn)識(shí)上的不確定性不能排除客觀上的確定性。早上醒來，捂著耳朵、閉著眼睛的人對(duì)下不下雨完全不能確定。而實(shí)際情況是，外面可能天氣晴朗，幾乎可以確定當(dāng)天不會(huì)下雨。2．客觀上的不確定性不確定性在客觀上的存在，有兩個(gè)層次。第一，從根本上看，有些情況在客觀上是確定的，但是由于人類總體上的認(rèn)知能力不足，無法得到確定狀態(tài)所必要的信息。（比如天氣短期內(nèi)的陰晴不定）第二，不確定性是客觀存在的。許多情況下的不確定性是由一些不可預(yù)測(cè)的偶然因素導(dǎo)致的，因而是客觀存在的。無論人們的認(rèn)識(shí)程度如何，對(duì)于未來的結(jié)果無法判斷。（比如拋擲硬幣）3．確定性、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)管理和其他管理工作中，決策者是在目前對(duì)未來的行動(dòng)作出選擇。例如，企業(yè)庫存中有一批貴重物資，決策者需要決定是否應(yīng)采取措施以確保這些物資的安全。目前所作的任何決定都是為了未來這些物資的安全。未來的一切尚未發(fā)生。決策者必須對(duì)未來的情況作出分析。根據(jù)未來各種事件發(fā)生的實(shí)際情況和決策者掌握信息的程度，可以把未來的情況分為確定型的、不確定型的和風(fēng)險(xiǎn)型的。如果未來事件的發(fā)生是必然的，那么未來的情況就是確定型的。這時(shí)，決策者在情況完全明朗的狀態(tài)下進(jìn)行決策，在目前進(jìn)行決策時(shí)就知道了未來的實(shí)際結(jié)果。不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的重要特征，但不確定性與風(fēng)險(xiǎn)還是有不同的。它們的差異主要在未來事件發(fā)生的信息上。這里所說的未來不確定型的情況是指對(duì)未來事件發(fā)生的有關(guān)情況一無所知，即既不知道哪個(gè)事件會(huì)發(fā)生，也不知道每個(gè)事件發(fā)生的可能性(概率)。例如，如果中央銀行是否加息對(duì)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)十分重要，而這個(gè)企業(yè)的決策者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境又不熟悉，則該決策者就是面臨著不確定型的情況。在風(fēng)險(xiǎn)型的情況中，盡管決策者同樣不知道未來到底哪個(gè)事件會(huì)發(fā)生，但決策者能夠確定每個(gè)事件發(fā)生的概率。例如，在購買彩票時(shí)，雖然不知道自己所購買的彩票將來是否能夠中獎(jiǎng)，但中獎(jiǎng)和不中獎(jiǎng)的概率一般是可以測(cè)算出來的。在風(fēng)險(xiǎn)型情況下，損失或其他經(jīng)濟(jì)結(jié)果實(shí)際上是一個(gè)隨機(jī)量。不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的這種差異，決定了在對(duì)這兩類問題進(jìn)行決策時(shí)將采取完全不同的方法。1．2．2風(fēng)險(xiǎn)和損失與一般對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義不同，我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義中只是提到風(fēng)險(xiǎn)是一種偏離，并沒有直接提到損失。換言之，風(fēng)險(xiǎn)與損失并沒有必然的聯(lián)系。1．風(fēng)險(xiǎn)和損失的關(guān)系事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)和損失是完全獨(dú)立的兩個(gè)概念。現(xiàn)實(shí)中有無風(fēng)險(xiǎn)和有無損失這四種組合都是可以存在的。1)有風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)有損失 這是最直觀的風(fēng)險(xiǎn)存在的情況。例如，房屋的業(yè)主，面臨著火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。一旦房屋失火，就會(huì)造成損失。2)無風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)無損失 人們總說風(fēng)險(xiǎn)無處不在，無風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)無損失是對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的一種理想化。例如，在投資國(guó)債時(shí)，一般可以認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)無損失的。而國(guó)債投資當(dāng)然存在風(fēng)險(xiǎn)，至少有購買力風(fēng)險(xiǎn)，但在對(duì)不同的投資方案進(jìn)行比較時(shí)，所有投資方案都具有的特征可以不計(jì)。購買力風(fēng)險(xiǎn)就是這樣的。3)有風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)無損失 在風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)定義中，損失是其基本要素，所以不存在損失情況下有風(fēng)險(xiǎn)是不可思議的。但根據(jù)我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定義，這種情況應(yīng)是意料之中的，因?yàn)閷?shí)際結(jié)果對(duì)預(yù)期結(jié)果的偏離即使是不利的，也未必就是損失。例如，投資某項(xiàng)目的結(jié)果主要取決于資金成本。如果中央銀行提高利率，則贏利降低至10萬元，否則可贏利100萬元?，F(xiàn)估計(jì)未來一年中，中央銀行提高利率的可能性是40％，不提高利率的可能性是60％。在這個(gè)項(xiàng)目的投資中，無論未來情況如何，都不會(huì)發(fā)生損失，但這個(gè)投資是有風(fēng)險(xiǎn)的。事實(shí)上，以期望值作為預(yù)期結(jié)果，則投資的預(yù)期利潤(rùn)為64萬元(0．410+0．6100)，實(shí)際結(jié)果會(huì)發(fā)生有利或不利的偏離。4)無風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)有損失 這在風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)定義中同樣是不可思議的，而在現(xiàn)實(shí)中是可以存在的。如果損失完全確定，這時(shí)是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)閾p失成了必然事件，決策者在進(jìn)行決策的時(shí)候就已經(jīng)完全知道了損失的結(jié)果。例如，無論未來中央銀行是否加息，某項(xiàng)目投資以后都會(huì)虧損100萬元，則這樣的項(xiàng)目沒有風(fēng)險(xiǎn)。一般的企業(yè)可能可以選擇不投資該項(xiàng)目，但政府的公共項(xiàng)目不以經(jīng)濟(jì)利益為目的，許多就是在這種完全知道投資無法回收的情況下進(jìn)行決策的。同樣，如果在知道某個(gè)公司已經(jīng)資不抵債、即將清算的情況下，還去購買其股票，則投資結(jié)果也是確定的，那就是全部虧損。這樣的投資也是有損失而無風(fēng)險(xiǎn)的。在現(xiàn)實(shí)中，人們一般會(huì)回避有損失而無風(fēng)險(xiǎn)的情況。當(dāng)然也有例外。市政府在河道上架設(shè)橋梁，免費(fèi)讓市民通行，這樣的投入肯定沒有任何回報(bào)，因而是有損失而無風(fēng)險(xiǎn)的，但顯然政府不會(huì)因此就放棄這個(gè)項(xiàng)目。 二、以下內(nèi)容主要出現(xiàn)在判斷題：：（P3 amp。）：風(fēng)險(xiǎn)的基本含義是未來結(jié)果的不確定性。不確定性：至少存在兩種可能的結(jié)果，在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無法知道哪種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)。損失：結(jié)果中至少有一種是不如意的。：風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)際結(jié)果對(duì)預(yù)期結(jié)果的可能偏離。預(yù)期結(jié)果：統(tǒng)計(jì)意義上的，或者心理預(yù)期的。偏離：可能發(fā)生，但尚未發(fā)生；有利的，或不利的，或有利的和不利的。、分類及優(yōu)缺點(diǎn)：（P72 ）：是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一種財(cái)務(wù)安排，以一些籌資措施來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。一旦選擇風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理必須在損失發(fā)生時(shí)，能獲得足夠的資金來置換受損的財(cái)產(chǎn)，滿足責(zé)任要求的賠償，維持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。：（1）自愿自擔(dān)與非自愿自擔(dān)。如果風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)充分分析后，雖然應(yīng)對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)有許多方法，但風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是應(yīng)對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)最為恰當(dāng)?shù)姆椒?，并自?dān)了風(fēng)險(xiǎn)，這樣的自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是自愿的；如果風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)后，雖然認(rèn)為自擔(dān)這樣的風(fēng)險(xiǎn)并不是最恰當(dāng)?shù)膽?yīng)當(dāng)方法，但該風(fēng)險(xiǎn)既無法避免，也不能減緩或轉(zhuǎn)移，因此不得已自擔(dān)了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，這樣的風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)就是非自愿的。（2）有財(cái)務(wù)安排的自擔(dān)與無財(cái)務(wù)安排的自擔(dān)。如果企業(yè)在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，將作為損失補(bǔ)償?shù)呢?cái)產(chǎn)以某種流動(dòng)或半流動(dòng)的形式
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