【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 1500 1800 所得稅 500 600凈利潤(rùn) 1000 1200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù) 上年末 本年末貨幣資金 500 1000應(yīng)收賬款 2000 8000存貨 5000 20000其他流動(dòng)資產(chǎn) 0 1000 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 7500 30000固定資產(chǎn) 5000 30000 資產(chǎn)總計(jì) 12500 60000短期借款 1850 15000應(yīng)付賬款 200 300其他流動(dòng)負(fù)債 450 700 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 2500 16000長(zhǎng)期借款 0 29000 負(fù)債合計(jì) 2500 45000股本 9000 13500盈余公積 900 1100未分配利潤(rùn) 100 400 所有者權(quán)益合計(jì) 10000 15000 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 12500 60000要求：進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷（提示：為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算）。（1）凈利潤(rùn)變動(dòng)分析：該公司本年凈利潤(rùn)比上年增加了多少?按順序計(jì)算確定所有者權(quán)益變動(dòng)和凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)額（金額）。（2）權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率）變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。（3）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額（百分點(diǎn)）。（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額（天數(shù)）。[答案]（1）凈利潤(rùn)變動(dòng)分析凈利潤(rùn)增加=12001000=200（萬元）因?yàn)椋簝衾麧?rùn)=所有者權(quán)益凈資產(chǎn)收益率所有者權(quán)益增加影響利潤(rùn)數(shù)額=（1500010000）10%=500（萬元）　　凈資產(chǎn)收益率下降影響利潤(rùn)數(shù)額=15000（8%10%）=300（萬元）　?。?）權(quán)益凈利率變動(dòng)分析權(quán)益凈利率的變動(dòng)=2%因?yàn)椋簷?quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)收益率下降對(duì)權(quán)益凈利率的影響=（1200/600001000/12500）=% 權(quán)益乘數(shù)上升對(duì)權(quán)益凈利率的影響=（60000/1500012500/10000）2%=%　　（3）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)因素分析資產(chǎn)凈利率變動(dòng)=6%因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)凈利率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響=（30000/6000010000/12500）10%=3%營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響=（1200/300001000/10000）=3%（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)=360/（天）　　因?yàn)椋嚎傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)影響=360/（30000/30000）360/（10000/5000）=180（天）　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)影響=360/（30000/30000）360/（10000/7500）=90（天）附：傳統(tǒng)分析體系的局限性①計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配：總資產(chǎn)是全部資金提供者享有的權(quán)利，而凈利潤(rùn)是專門屬于股東的，兩者不匹配。②沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。③沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債。某公司年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表公司 年12月31日 單位：萬元 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100應(yīng)收賬款 長(zhǎng)期負(fù)債 存貨 實(shí)收資本 100固定資產(chǎn) 留存收益 100資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：　　（1）長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比： 　?。?）銷售毛利率： 10％　　（3）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨按年末數(shù)計(jì)算）： ９次　?。?）平均收現(xiàn)期（應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算，一年按360天計(jì)算）： 18天　?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算）： 　要求：利用上述資料，在答題卷填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分，并列示所填數(shù)據(jù)的計(jì)算過程。 　　[答案] 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100應(yīng)收賬款 50 長(zhǎng)期負(fù)債 100存貨 100 實(shí)收資本 100固定資產(chǎn) 200 留存收益 100資產(chǎn)合計(jì) 400 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 400　?。?）所有者權(quán)益=100+100=200（萬元）　　長(zhǎng)期負(fù)債=200=100（萬元）　?。?）負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)=200+100+100=400（萬元）　?。?）資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債+所有者權(quán)益=400（萬元）　?。?）營(yíng)業(yè)收入/資產(chǎn)總額==營(yíng)業(yè)收入/400　　營(yíng)業(yè)收入=400=1000（萬元）　　營(yíng)業(yè)成本=（1銷售毛利率）營(yíng)業(yè)收入=（110%）1000=900（萬元）　　營(yíng)業(yè)成本/存貨=9=900/存貨　　存貨=900/9=100（萬元）　　（5）應(yīng)收賬款360天/營(yíng)業(yè)收入=18=應(yīng)收賬款360天/1000　　應(yīng)收賬款=100018/360天=50（萬元）（6）固定資產(chǎn)=資產(chǎn)合計(jì)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨=4005050100=200（萬元）第四章 一、單選根據(jù)財(cái)務(wù)管理理論，按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（ ）。 [答案]C[解析]按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資；A是按照是否通過金融機(jī)構(gòu)對(duì)籌資的分類；B是按照資金的取得方式不同對(duì)于籌資的分類；D是按照資金使用期限的長(zhǎng)短對(duì)于籌資的分類。在下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（ ）　　 　　[答案]A[解析]企業(yè)的自有資金指的是股東權(quán)益，選項(xiàng)B、C籌集的都是負(fù)債資金；選項(xiàng)D導(dǎo)致股東權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目此增彼減，股東權(quán)益不變，不能引起企業(yè)自有資金增加；選項(xiàng)A能夠引起企業(yè)自有資金增加。下列各項(xiàng)資金，可以利用商業(yè)信用方式籌措的是（ ） [答案]C[解析]商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。所以商業(yè)信用只能來源于其他企業(yè)資金這一籌資渠道。第五章一、單選題相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。 [答案]C[解析]吸收直接投資屬于權(quán)益資金籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是(　)。 　　 　　　　 　　　　參考答案：A　　答案解析： 本題主要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。所以選項(xiàng)A的說法不正確。發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項(xiàng)B的說法正確。相對(duì)于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項(xiàng)C的說法正確。相對(duì)于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項(xiàng)D的說法正確。甲公司設(shè)立于2008年12月31日，預(yù)計(jì)2009年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場(chǎng)屬于成熟市場(chǎng)，根據(jù)排序理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定2009年籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是( )。 【答案】D【解析】根據(jù)排序理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2008年12月31日才設(shè)立，2009年年底才投產(chǎn)，因而還沒有內(nèi)部留存收益的存在,所以2009年無法利用內(nèi)部籌資，因此 ,退而求其次,只好選向銀行借款。某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年付息一次，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%，那么，該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（ ）元。（2001年） 　 　 [答案]D[解析]。在市場(chǎng)利率大于票面利率的情況下（ ） [答案]C[解析]債券的利息是按票面面值和票面利率固定計(jì)算的，市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券投資人的收益比市場(chǎng)收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購(gòu)銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)整發(fā)行價(jià)格。當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，以折價(jià)發(fā)行債券。從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗c長(zhǎng)期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。 　　 　　 　　[答案]B[解析]發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，也沒有到期還本的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)?。坏前l(fā)行普通股籌資的資本成本高，而且容易分散公司的控制權(quán)?；I資成本小、籌資速度快、籌資彈性大是長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)。相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為（ ）。 [答案]D[解析]債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括資金成本較低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；債券籌資的缺點(diǎn)包括：籌資風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多、籌資額有限。關(guān)于認(rèn)購(gòu)權(quán)證下述表述錯(cuò)誤的有（ ）。[答案]D[解析]認(rèn)購(gòu)權(quán)證在認(rèn)購(gòu)之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，公司不再支付債券利息，相比轉(zhuǎn)股前企業(yè)（ ） [答案]B[解析]可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，原可轉(zhuǎn)換債券的投資者將不再是企業(yè)的債權(quán)人，而轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的股東，所以公司不需要再向其支付債券利息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低；但是由于權(quán)益資金的個(gè)別資本成本高于負(fù)債，所以在不考慮其他因素的情況下，綜合資本成本應(yīng)當(dāng)會(huì)上升；由于轉(zhuǎn)股會(huì)使股數(shù)增加比未轉(zhuǎn)股之前應(yīng)該是稀釋了每股收益。二、多選題以公開、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（ ）。，易募足資本 　　 ，流通性好 　 [答案]ABC[解析]公開間接方式需要通過中介機(jī)構(gòu)對(duì)外公開發(fā)行，所以成本較高。股票的銷售方式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)自銷方式發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖，并節(jié)省發(fā)行費(fèi)用；籌資時(shí)間較長(zhǎng)，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，并需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽(yù)和實(shí)力委托承銷方式包銷不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行成本高代銷可獲部分溢價(jià)收入；降低發(fā)行費(fèi)用承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有（ ）。 [答案]CD[解析]自銷方式發(fā)行股票籌資時(shí)間較長(zhǎng)，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)。下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（ ）?！　　? 　　　[答案]CD[解析]本題考點(diǎn)是各種籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較。選項(xiàng)AB是負(fù)債籌資的特點(diǎn)。發(fā)行優(yōu)先股的上市公司（ ），優(yōu)先股股東有權(quán)要求公司破產(chǎn)“不參加優(yōu)先股”股權(quán)的股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤(rùn)的分配“可贖回優(yōu)先股”股權(quán)的股東可以自由選擇是否被贖回“非累積優(yōu)先股”股權(quán)的股東僅有權(quán)按當(dāng)年利潤(rùn)分取股利，而不能獲得累積補(bǔ)付的股利[答案]BD[解析]優(yōu)先股屬于企業(yè)自有資金，沒有到期日，優(yōu)先股股利雖然固定但有彈性?？哨H回優(yōu)先股是否收回，在什么時(shí)候收回，由發(fā)行股票的公司來決定。債券的付息頻率主要有分期付息和一次付息，下列債券中屬于一次付息債券的是（ ） [答案]AC[解析]息票債券通常為分次付息債券，固定利率債券既可能一次付息也可能分次付息。利用發(fā)行長(zhǎng)期債券籌集資金與短期債券相比（ ）