【文章內容簡介】 1500 1800 所得稅 500 600凈利潤 1000 1200資產負債表數據 上年末 本年末貨幣資金 500 1000應收賬款 2000 8000存貨 5000 20000其他流動資產 0 1000 流動資產合計 7500 30000固定資產 5000 30000 資產總計 12500 60000短期借款 1850 15000應付賬款 200 300其他流動負債 450 700 流動負債合計 2500 16000長期借款 0 29000 負債合計 2500 45000股本 9000 13500盈余公積 900 1100未分配利潤 100 400 所有者權益合計 10000 15000 負債及所有者權益總計 12500 60000要求：進行以下計算、分析和判斷（提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務比率時需要的存量指標如資產、所有者權益等，均使用期末數；一年按360天計算）。（1）凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少?按順序計算確定所有者權益變動和凈資產收益率變動對凈利潤的影響數額（金額）。（2）權益凈利率（凈資產收益率）變動分析：確定權益凈利率變動的差額，按順序計算確定資產凈利率和權益乘數變動對權益凈利率的影響數額（百分點）。（3）資產凈利率變動分析：確定資產凈利率變動的差額，按順序計算確定資產周轉率和營業(yè)凈利率變動對資產凈利率的影響數額（百分點）。（4）資產周轉天數分析：確定總資產周轉天數變動的差額，按順序計算確定固定資產周轉天數和流動資產周轉天數變動對總資產周轉天數的影響數額（天數）。[答案]（1）凈利潤變動分析凈利潤增加=12001000=200（萬元）因為：凈利潤=所有者權益凈資產收益率所有者權益增加影響利潤數額=（1500010000）10%=500（萬元）　　凈資產收益率下降影響利潤數額=15000（8%10%）=300（萬元）　?。?）權益凈利率變動分析權益凈利率的變動=2%因為：權益凈利率=資產凈利率權益乘數資產收益率下降對權益凈利率的影響=（1200/600001000/12500）=% 權益乘數上升對權益凈利率的影響=（60000/1500012500/10000）2%=%　?。?）資產凈利率變動因素分析資產凈利率變動=6%因為：資產凈利率=資產周轉率營業(yè)凈利率資產周轉率變動對資產凈利率的影響=（30000/6000010000/12500）10%=3%營業(yè)凈利率變動對資產凈利率的影響=（1200/300001000/10000）=3%（4）資產周轉天數分析總資產周轉天數變動=360/（天）　　因為：總資產周轉天數=固定資產周轉天數+流動資產周轉天數　　固定資產周轉天數變動影響=360/（30000/30000）360/（10000/5000）=180（天）　　流動資產周轉天數變動影響=360/（30000/30000）360/（10000/7500）=90（天）附：傳統(tǒng)分析體系的局限性①計算總資產利潤率的“總資產”與“凈利潤”不匹配：總資產是全部資金提供者享有的權利，而凈利潤是專門屬于股東的，兩者不匹配。②沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益。③沒有區(qū)分有息負債與無息負債。某公司年度簡化的資產負債表如下：資產負債表公司 年12月31日 單位：萬元 資 產 負債及所有者權益貨幣資金 50 應付賬款 100應收賬款 長期負債 存貨 實收資本 100固定資產 留存收益 100資產合計 負債及所有者權益合計 其他有關財務指標如下：　?。?）長期負債與所有者權益之比： 　?。?）銷售毛利率： 10％　?。?）存貨周轉率（存貨按年末數計算）： ９次　?。?）平均收現(xiàn)期（應收賬款按年末數計算，一年按360天計算）： 18天　?。?）總資產周轉率（總資產按年末數計算）： 　要求：利用上述資料，在答題卷填充該公司資產負債表的空白部分，并列示所填數據的計算過程。 　　[答案] 資 產 負債及所有者權益貨幣資金 50 應付賬款 100應收賬款 50 長期負債 100存貨 100 實收資本 100固定資產 200 留存收益 100資產合計 400 負債及所有者權益合計 400　?。?）所有者權益=100+100=200（萬元）　　長期負債=200=100（萬元）　?。?）負債和所有者權益合計=200+100+100=400（萬元）　　（3）資產合計=負債+所有者權益=400（萬元）　?。?）營業(yè)收入/資產總額==營業(yè)收入/400　　營業(yè)收入=400=1000（萬元）　　營業(yè)成本=（1銷售毛利率）營業(yè)收入=（110%）1000=900（萬元）　　營業(yè)成本/存貨=9=900/存貨　　存貨=900/9=100（萬元）　　（5）應收賬款360天/營業(yè)收入=18=應收賬款360天/1000　　應收賬款=100018/360天=50（萬元）（6）固定資產=資產合計貨幣資金應收賬款存貨=4005050100=200（萬元）第四章 一、單選根據財務管理理論，按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（ ）。 [答案]C[解析]按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權益籌資和負債籌資；A是按照是否通過金融機構對籌資的分類；B是按照資金的取得方式不同對于籌資的分類；D是按照資金使用期限的長短對于籌資的分類。在下列各項中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（ ）　　 　　[答案]A[解析]企業(yè)的自有資金指的是股東權益，選項B、C籌集的都是負債資金；選項D導致股東權益內部項目此增彼減，股東權益不變，不能引起企業(yè)自有資金增加；選項A能夠引起企業(yè)自有資金增加。下列各項資金，可以利用商業(yè)信用方式籌措的是（ ） [答案]C[解析]商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關系。所以商業(yè)信用只能來源于其他企業(yè)資金這一籌資渠道。第五章一、單選題相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點是（ ）。 [答案]C[解析]吸收直接投資屬于權益資金籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財務風險下列關于短期融資券籌資的表述中，不正確的是(　)。 　　 　　　　 　　　　參考答案：A　　答案解析： 本題主要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。所以選項A的說法不正確。發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格，必須是具備一定信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項B的說法正確。相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法正確。相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數額比較大，所以選項D的說法正確。甲公司設立于2008年12月31日，預計2009年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據排序理論的基本觀點，甲公司在確定2009年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是( )。 【答案】D【解析】根據排序理論的基本觀點，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2008年12月31日才設立，2009年年底才投產，因而還沒有內部留存收益的存在,所以2009年無法利用內部籌資，因此 ,退而求其次,只好選向銀行借款。某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，每年付息一次，而當時市場利率為10%，那么，該公司債券發(fā)行價格應為（ ）元。（2001年） 　 　 [答案]D[解析]。在市場利率大于票面利率的情況下（ ） [答案]C[解析]債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市場利率大于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要低，為了協(xié)調債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調整發(fā)行價格。當票面利率低于市場利率時，以折價發(fā)行債券。從公司理財的角度看，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是（ ）。 　　 　　 　　[答案]B[解析]發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔，也沒有到期還本的壓力，所以籌資風險??；但是發(fā)行普通股籌資的資本成本高，而且容易分散公司的控制權?；I資成本小、籌資速度快、籌資彈性大是長期借款籌資的優(yōu)點。相對于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點為（ ）。 [答案]D[解析]債券籌資的優(yōu)點包括資金成本較低、保證控制權、可以發(fā)揮財務杠桿作用；債券籌資的缺點包括：籌資風險高、限制條件多、籌資額有限。關于認購權證下述表述錯誤的有（ ）。[答案]D[解析]認購權證在認購之前，既不擁有債權也不擁有股權，只擁有股票認購權可轉換債券轉換成普通股后，公司不再支付債券利息，相比轉股前企業(yè)（ ） [答案]B[解析]可轉換債券轉換成普通股后，原可轉換債券的投資者將不再是企業(yè)的債權人，而轉變?yōu)槠髽I(yè)的股東，所以公司不需要再向其支付債券利息，財務風險降低；但是由于權益資金的個別資本成本高于負債，所以在不考慮其他因素的情況下，綜合資本成本應當會上升；由于轉股會使股數增加比未轉股之前應該是稀釋了每股收益。二、多選題以公開、間接方式發(fā)行股票的特點是（ ）。，易募足資本 　　 ，流通性好 　 [答案]ABC[解析]公開間接方式需要通過中介機構對外公開發(fā)行，所以成本較高。股票的銷售方式優(yōu)點缺點自銷方式發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并節(jié)省發(fā)行費用；籌資時間較長，發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險，并需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽和實力委托承銷方式包銷不承擔發(fā)行風險發(fā)行成本高代銷可獲部分溢價收入；降低發(fā)行費用承擔發(fā)行風險 對于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有（ ）。 [答案]CD[解析]自銷方式發(fā)行股票籌資時間較長，免于承擔發(fā)行風險等特點。下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點的有（ ）。　　　 　　　[答案]CD[解析]本題考點是各種籌資方式優(yōu)缺點的比較。選項AB是負債籌資的特點。發(fā)行優(yōu)先股的上市公司（ ），優(yōu)先股股東有權要求公司破產“不參加優(yōu)先股”股權的股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤的分配“可贖回優(yōu)先股”股權的股東可以自由選擇是否被贖回“非累積優(yōu)先股”股權的股東僅有權按當年利潤分取股利，而不能獲得累積補付的股利[答案]BD[解析]優(yōu)先股屬于企業(yè)自有資金，沒有到期日，優(yōu)先股股利雖然固定但有彈性。可贖回優(yōu)先股是否收回，在什么時候收回，由發(fā)行股票的公司來決定。債券的付息頻率主要有分期付息和一次付息，下列債券中屬于一次付息債券的是（ ） [答案]AC[解析]息票債券通常為分次付息債券，固定利率債券既可能一次付息也可能分次付息。利用發(fā)行長期債券籌集資金與短期債券相比（ ）