證卷投資精簡(jiǎn)復(fù)習(xí)資料(編輯修改稿)
2025-05-14 12:22 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 配股：配股率（10配3）、配股價(jià)、配股繳款時(shí)間、配股上市交易日XD——除息、XR——除權(quán)、DR——除權(quán)除息轉(zhuǎn)增按送股計(jì)算，增發(fā)中老股東獲配可按配股計(jì)算股利政策對(duì)股價(jià)的影響含義：股利分配的形式和股利分配率的高低股利政策一般會(huì)影響股東的收益——“兩鳥(niǎo)在林不如一鳥(niǎo)在手”。鳥(niǎo)指是稅后利潤(rùn)，林指是的上市公司，手指得是投資者的“手”。分配率：一般高分配對(duì)股價(jià)有利第三章 觀經(jīng)濟(jì)分析與證券市場(chǎng)一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析1．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP（Gross Domestic Product）股市長(zhǎng)期上升須有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持股市的波動(dòng)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，股價(jià)的漲跌是投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)2．通貨膨脹居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI（Consumer Price Index）溫和的通貨膨脹對(duì)不同的上市公司會(huì)有不同影響，嚴(yán)重的通貨膨脹將導(dǎo)致股市全面下跌。導(dǎo)致貨幣政策的調(diào)整，如利率的調(diào)整。3．貨幣供應(yīng)量和存款人民銀行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告我國(guó)貨幣供應(yīng)量的層次劃分：M0=流通中的現(xiàn)金M1=M0+單位活期存款M2=M1+單位定期存款+儲(chǔ)蓄存款+證券交易結(jié)算資金存款主要由企業(yè)存款和居民儲(chǔ)蓄存款構(gòu)成。4．匯率波動(dòng)（人民幣升問(wèn)題）本幣適度貶值可刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，并會(huì)對(duì)不同的上市公司產(chǎn)生不同的影響。急劇貶值股市狂跌。我國(guó)實(shí)際上是“盯住美元的固定匯率制”，美元貶值人民幣面臨升值的壓力。二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析（貨幣政策（利率政策（比較重要的是存貸款利率）、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貸款和再貼現(xiàn)政策））1．貨幣政策利率政策：再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、存款準(zhǔn)備金利率、超額存款準(zhǔn)備金利率，存貸款利率及其浮動(dòng)范圍。存貸利率調(diào)整影響上市公司的盈利和投資股票的資金成本，對(duì)債券的市價(jià)也有直接的影響。存貸款利率是決定市場(chǎng)利率（國(guó)債回購(gòu)和拆借利率）重要因素。存款準(zhǔn)備金率調(diào)整：對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響最直接。公開(kāi)市場(chǎng)操作：人民幣操作和外匯操作。國(guó)債現(xiàn)貨、國(guó)債回購(gòu)、中央銀行票據(jù)。再貸款和再貼現(xiàn)政策：利率和數(shù)量。再貸款是有中國(guó)特色的政策工具。2．財(cái)政政策（稅收政策：如企業(yè)所得稅、出口退稅、利息稅、股市印花稅、股票投資所得稅等。政府投資：發(fā)行國(guó)債，增加基礎(chǔ)設(shè)施投資。）第四章 行業(yè)分析行業(yè)壟斷有政府壟斷（如電力）、私人壟斷（如微軟計(jì)算機(jī)操作系統(tǒng)）和資源性壟斷（如煤炭、原油和港口）。一般而言，政府壟斷難以獲得超額利潤(rùn)，而私人壟斷和資源性壟斷有獲得超額利潤(rùn)的優(yōu)勢(shì)。幼稚期、成長(zhǎng)期、穩(wěn)定期、衰退期。一般而言，投資在成長(zhǎng)期的公司比較有利。（P96）行業(yè)的周期性波動(dòng)：投資品行業(yè)的波動(dòng)性比消費(fèi)品大。2003年五朵金花：汽車、鋼鐵、銀行、電力、石化。第五章 公司分析公司分析：對(duì)公司基本分析、公司財(cái)務(wù)分析（季度報(bào)告、半年度報(bào)告、年度報(bào)告（最詳細(xì)，最嚴(yán)格，必經(jīng)過(guò)審計(jì)的））、公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析（沃爾評(píng)分法P15綜合評(píng)價(jià)方法、）、經(jīng)濟(jì)增加值——EVA、市場(chǎng)增加值——MVA?；矩?cái)務(wù)報(bào)表分析（資產(chǎn)負(fù)債表的分析、利潤(rùn)表的分析、現(xiàn)金流量表的分析）常用的財(cái)務(wù)分析方法（常用的是比率分析法和趨勢(shì)分析法，還有因素分析法）財(cái)務(wù)比率分析（變現(xiàn)能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、長(zhǎng)期償債能力分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金流量分析）流動(dòng)性分析：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金稅后利潤(rùn)比率=經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 / 稅后利潤(rùn) 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量和稅后利潤(rùn)同步增長(zhǎng)。公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)原理：利用一套指標(biāo)，或者是一套指標(biāo)系列，分別對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)分，第個(gè)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值對(duì)應(yīng)企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值的高低，就每個(gè)指標(biāo)評(píng)分，第個(gè)指標(biāo)評(píng)完后，按照一定的權(quán)重，把各個(gè)指標(biāo)的評(píng)分綜合起來(lái)，最終得到一個(gè)綜合評(píng)分，然后，可以得出企業(yè)評(píng)估的基本等級(jí)。指標(biāo)并非越高越有利，如流動(dòng)比率。公司重大事項(xiàng)分析（投資項(xiàng)目、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、關(guān)聯(lián)交易、會(huì)計(jì)政策和稅收政策的變化）資產(chǎn)重組形式有（資產(chǎn)收購(gòu)、資產(chǎn)出售、資產(chǎn)贈(zèng)予、資產(chǎn)置換（徹底重組）、公司合并與分立。）債務(wù)重組（債務(wù)減免、轉(zhuǎn)換（轉(zhuǎn)為另一種債務(wù)或股份）、轉(zhuǎn)移、以資抵債。）關(guān)聯(lián)方關(guān)系：（1）控制：控制與被控制、共同控制、共同被控制；（2）重大影響：財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策，包括投資、人事、技術(shù)等方面的關(guān)系。關(guān)聯(lián)交易的形式：資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、產(chǎn)品購(gòu)銷、資產(chǎn)租賃、信用擔(dān)保、資金占用、無(wú)形資產(chǎn)交易關(guān)聯(lián)交易是利潤(rùn)操縱的工具，要求盡可能避免關(guān)聯(lián)交易，但不禁止。大股東在上市公司在困難的時(shí)候支助，大股東利用上市公司為他服務(wù)。影響股價(jià)的其他因素（政治因素、政策因素、市場(chǎng)因素、心理因素）1994年7月底，證監(jiān)會(huì)提出“三大決策”是暫停新
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