xxxx年08月19日星期四宏觀經(jīng)濟宏觀政策三大前提正(編輯修改稿)
2025-05-14 03:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 回落，地產(chǎn)股也因利空打壓表現(xiàn)萎靡，大盤隨后沖高回落，最終以小陰報收。 截至收盤，，%；，；，%。兩市合計成交2441億元，較上一交易日小幅放大。 從盤面看，市場熱點依然活躍，大盤短線興奮點猶存。新興產(chǎn)業(yè)受追捧，除了鋰電池概念，資源股中連續(xù)走強的包鋼稀土、廈門鎢業(yè)，以及不少持續(xù)走強的汽車股，包括午后有所活躍的物聯(lián)網(wǎng)板塊，都與新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃緊密相關(guān)。 但從資金流向上看，市場多空分歧明顯。大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，；板塊方面，銀行類、有色金屬、通信、煤炭石油、電子信息凈流入位居前五，房地產(chǎn)、運輸物流、釀酒食品、醫(yī)藥、儀電儀表等資金凈流出排名靠前。 “調(diào)控政策的不確定性是導(dǎo)致市場分歧的主要原因?！睎|北證券策略分析師馮志遠認為，未來大盤走勢與房價表現(xiàn)密切相關(guān)。近期房地產(chǎn)成交放量，如果房價回落，調(diào)控壓力減輕，加之上市公司中報業(yè)績總體樂觀，三季度市場依然存在上行空間，大盤有望向上突破2800點。但如果房價不跌反漲，管理層出臺更為嚴(yán)厲的調(diào)控政策，大盤就可能出現(xiàn)完全不同的走勢?！翱傮w來看，目前我們還是相對樂觀一些，認為短期內(nèi)反彈還會繼續(xù)?！? 值得一提的是，不少機構(gòu)近期觀點轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。國泰君安昨日發(fā)布報告指出，第一，當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品、日用品開始漲價，通脹預(yù)期升溫，政策放松預(yù)期減弱；第二，與之前幾周持續(xù)貨幣凈投放不同，最近幾周央行累計貨幣回籠量開始高于投放量；第三，上證指數(shù)反彈已歷時超過一個月，周期性板塊、消費類板塊和題材類板塊都已被市場炒過，難有新的龍頭引領(lǐng)行情進一步發(fā)展；此外，技術(shù)面上，MACD 已形成典型頂背離走勢，反彈力度趨弱。綜合上述分析，國泰君安認為本輪反彈已臨近尾聲。關(guān)前放量滯漲 調(diào)整仍將延續(xù) 《上海證券報》周三股指呈現(xiàn)窄幅震蕩整理格局，盤中滬深股指均創(chuàng)反彈以來新高，滬指摸高至2687點。光大銀行上市表現(xiàn)較好上漲18%，市場給予較高的溢價，曾一度帶領(lǐng)銀行股走強。有色金屬板塊表現(xiàn)搶眼，%，有效激活市場做多人氣。然而，對房地產(chǎn)政策收緊的擔(dān)憂打擊地產(chǎn)股下跌，成為當(dāng)天拖累市場的主要力量。放量滯漲顯示短期調(diào)整要求 雖然本次滬綜指沖擊2680點比前兩次略顯強勢，但仍在重要關(guān)口前顯示出較大壓力，關(guān)前多空雙方展開激烈爭奪，市場分歧再度加大。大盤短期調(diào)整一方面是由于2680點上方是前期的密集成交區(qū)，同時銀行地產(chǎn)權(quán)重股的調(diào)整令市場做多信心不足；另一方面，源源不斷的新股發(fā)行和較大的限售股解禁壓力， 同時還有政策放松預(yù)期落空因素的困擾。 始于7月初的本輪反彈屬于政策放松預(yù)期所導(dǎo)致的估值修復(fù)行情，但從近期來看，政策放松的必要條件短期尚不具備。在我國經(jīng)濟調(diào)控的背景下，CPI 不可能獨立于整體經(jīng)濟的回落而出現(xiàn)明顯的上漲，因此，短期政策放松缺乏很好的著力點是造成期待短期政策放松不現(xiàn)實的最重要原因。消費的增長更重要是居民收入的長期穩(wěn)定增長，因此政策放松的著力點只可能落在國內(nèi)的投資上。從投資三大塊來講：基礎(chǔ)設(shè)施的投資受制于融資平臺清理，而商品房地產(chǎn)的投資雖然面臨未來下滑的風(fēng)險，但由于房地產(chǎn)調(diào)控正處在關(guān)鍵時期，因此房地產(chǎn)市場的政策放松根本不具備條件；制造業(yè)的放松在產(chǎn)能過剩以及落后產(chǎn)能淘汰的大背景下，新興產(chǎn)業(yè)投資短期內(nèi)力量依然比較弱小，制造業(yè)投資的擴大也不太可能，制造業(yè)投資的環(huán)比增長速度近幾年在持續(xù)回落。因此當(dāng)下政策仍將處于兩難狀態(tài)，當(dāng)下可能最好的選擇就是既不放松也不收緊。因此，短期面臨政策放松預(yù)期的落空和市場分歧的極大，大盤仍將在2600點一帶展開震蕩調(diào)整，2680點附近的上攻難以一蹴而就。 市場熱點轉(zhuǎn)換頻繁 投資機會較難把握 目前市場對于消息十分敏感，一有風(fēng)吹草動就會有所反應(yīng)，盤面熱點轉(zhuǎn)換十分迅速，可謂是緊跟消息的節(jié)奏。 日前，有色金屬“十二五”草案出臺，規(guī)劃將從政策和國家戰(zhàn)略的高度來推動有色金屬行業(yè)的重組。周三有色板塊受此利好刺激表現(xiàn)出色，有效地維系了市場人氣。近期還有受利好刺激的鋰電池板塊成為市場不斷熱捧的板塊，自7月6日成飛集成公布將定向增發(fā)參與鋰離子動力電池項目后，股價便一飛沖天，短短1個多月時間漲幅已經(jīng)達到了150%，其他的涉“鋰”個股也紛紛收到資金的追捧，比如佛山照明、德賽電池和贛鋒鋰業(yè)等近期均出現(xiàn)加速上漲。 從近期市場表現(xiàn)來看，消息對題材股的影響可謂是曇花一現(xiàn)，熱點很難維系，因此投資者對于此類近期漲幅過大的品種如鋰電池概念、稀土永磁概念等個股不宜追高。靜極思動 短期新方向即將展現(xiàn)《上海證券報》8月18日，歐美股市隔夜的彈升走勢未能刺激帶動港股再度重拾升軌，市場觀望的氣氛依然濃厚成為大盤未能擺脫短線反復(fù)整固行程的主因。然而，我們對于港股中期后市走勢，仍持有相對正面樂觀態(tài)度。在中期業(yè)績陸續(xù)發(fā)表后，績優(yōu)股股價都能夠向上突破創(chuàng)新高，并且保持上攻強勢，顯示出資金入市的整體積極性未有減弱，形勢上有利港股延續(xù)7月份的向好趨勢。 恒生指數(shù)昨天出現(xiàn)先揚后抑的走勢，在開盤初段曾一度沖高至21277點，但受制于正在緩步下移的10日均線。在市場信心未能完全恢復(fù)的背景下，大盤在沖高后出現(xiàn)反復(fù)回軟的行程，內(nèi)銀股的回整是拖低大盤的導(dǎo)火線。恒生指數(shù)收盤報21023點，下跌115點，主板成交量回增至628億多元。目前，恒生指數(shù)反復(fù)徘徊于21000點水平，已有五個交易日的時間。在成交量再度出現(xiàn)增加提升的情況下，市場有靜極思動的跡象，我們估計港股
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