企業(yè)價值評估中的問題及案例分析(編輯修改稿)
2025-05-13 22:00 本頁面
【文章內容簡介】 據實際條件約束下的資產或模擬條件約束下的資產的價值進行理性分析、論證和比較的過程。注冊資產評估師應合理使用評估限定條件，以使評估結論建立在合理的基礎上，并使評估報告使用人正確理解和使用結論。常用的限定條件：216。 本評估結論是依據本次評估目的、持續(xù)經營原則和公開市場原則確定的現行公允市價，未考慮將來可能承擔的抵押、擔保事宜，以及特殊交易方可能追加付出的價格等對其評估值的影響，也未考慮國家宏現經濟政策發(fā)生變化以及遇有自然力和其他不可搞力對資產價格的影響。216。 評估報告僅供被評估企業(yè)為本次評估目的使用，評估報告的使用權歸委托方所有，未經委托方許可，評估機構不得隨意向他人提供或公開，但按法律法規(guī)規(guī)定提供給評估管理機構或有關部門的除外。216。 按現行規(guī)定，評估結論有效期為一年，在評估基準日后的一年內實現本次評估目的時，并且沒有重大期后事項發(fā)生的，可以使用本評估結論。超過一年，需重新進行資產評估。216。 對于委托方及被評估企業(yè)提供的形成本評估結論的財務報表、產權證明文件等資料，評估人員履行了必要的評估程序，但上述資料的真實性、合法性和完整性由委托方及被評估企業(yè)負責。216。 委托方確認評估機構及有關評估人員并不是鑒定環(huán)境危害和合規(guī)性要求對被評估資產產生影響的專家。因此，評估機構對以下事項沒有義務也不承擔責任：未能就環(huán)境影響對被評估資產價值產生的影響做出鑒定，包括因環(huán)境污染引起的損失、對任何違反環(huán)境保護法律所引起的損失或因某種環(huán)境危害的發(fā)生而需清除所引起的費用。在此，本報告中價值的估算是依據沒有任何可能導致價值受損的環(huán)境污染危害存在的假設前提下做出的。l 評估方法的選擇突出問題216。 缺乏評估方法適用性的分析216。 收益法的使用仍停留在輔助驗證層面216。 對收益法使用和把握存在困難企業(yè)價值評估方法的選擇原則: 注冊資產評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務,應當根據評估對象、價值類型、資料收集情況等相關條件，分析收益法、市場法和成本法三種資產評估基本方法的適用性，恰當選擇一種或多種資產評估基本方法?！ 镀髽I(yè)價值評估指導意見(試行)》第二十三條 注冊資產評估師應當根據被評估企業(yè)成立時間的長短、歷史經營情況，尤其是經營和收益穩(wěn)定狀況、未來收益的可預測性，恰當考慮收益法的適用性。 《企業(yè)價值評估指導意見(試行)》第二十五條 企業(yè)價值評估中的成本法也稱資產基礎法，是指在合理評估企業(yè)各項資產價值和負債的基礎上確定評估對象價值的評估思路?！ ∫猿掷m(xù)經營為前提對企業(yè)進行評估時，成本法一般不應當作為惟一使用的評估方法?！ 镀髽I(yè)價值評估指導意見(試行)》第三十四條資產基礎法，也稱成本法，是采用一種或多種評估方法，以企業(yè)總資產扣除負債之后的各項資產價值為基礎，確定評估對象價值的評估方法。適用條件：216。 新設企業(yè)或完工不久的企業(yè)216。 投資經營企業(yè)或控股公司216。 非持續(xù)經營的企業(yè)，如清算中的公司優(yōu)點：216。 操作熟練易把握216。 便于進行賬務處理216。 每項資產價值清晰缺點：216。 難以體現企業(yè)整體獲利能力216。 對資產功能性與經濟性貶值考慮不足216。 表外資產難以完整、準確地體現 收益法定義：企業(yè)價值評估中的收益法,是指通過將被評估企業(yè)預期收益資本化或折現以確定評估對象價值的評估思路。 《企業(yè)價值評估指導意見(試行)》第二十四條整體企業(yè)評估的收益現值法要將企業(yè)未來收益折算為現值從而得出整體企業(yè)資產評估值。 《資產評估操作規(guī)范意見(試行)》第一百一十四條收益法評估需具備以下三個前提條件:216。 投資者在投資某個企業(yè)時所支付的價格不會超過該企業(yè)（或與該企業(yè)相當且具有同等風險程度的同類企業(yè)）未來預期收益折算成的現值；216。 能夠對企業(yè)未來收益進行合理預測；216。 能夠對與企業(yè)未來收益的風險程度相對應的收益率進行合理估算。l 收益法優(yōu)點：216。 評估對象是由多個或多種單項資產組成的資產綜合體，評估結果能體現資產的組合效應216。 以未來收益折現估算評估價值，能夠反映資產的獲利能力216。 收益法是以經濟學的預期效用理論為基礎，即對于投資者來講，企業(yè)的價值在于預期企業(yè)未來所能夠產生的收益，從企業(yè)獲利能力的角度衡量企業(yè)的價值，更符合投資者的投資理念。l 收益法缺點：216。 不反映單項資產的現時價值216。 主觀性強,評估師對未來收益的預測和折現率的判斷對評估結果影響較大 l 收益法中常用的兩種方法：216。 收益資本化法216。 未來收益折現法未來收益折現法通過估算被評估企業(yè)將來的預期經濟收益,并以一定的折現率折現得出其價值。收益資本化法是將企業(yè)未來預期的具有代表性的相對穩(wěn)定的收益,以資本化率轉換為企業(yè)價值的一種計算方法。收益資本化法收益資本化法的適用條件：216。 收益資本化法通常適用于企業(yè)的經營進入穩(wěn)定時期，即在可預計的時期內將不會產生較大的波動或變化，其收益達到穩(wěn)定的水平，或其增長率是基本固定的。216。 企業(yè)的當期收益等于年金。 特殊事項說明216。 91號文對其的定義： 指在確定評估結果的前提下，評估人員揭示在評估過程中已發(fā)現可能影響評估結論，但非評估人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能評定估算的有關事項。216。 《國際評估準則》及相關國家評估報告準則均無此要求。216。 指導意見中：評估中的特殊事項是委估資產的現實狀態(tài)與評估假設和限定條件不相一致的事項，可以以特殊假設的方式披露?！ ∪绠a權瑕疵事項。l 存在的問題：216。 披露事項不清晰、不明確216。 披露事項對評估結論的影響不明確216。 對披露事項的理解和運用存在問題l 小結：（與91號文內容和格式上相比）l 增加：216。 評估報告使用者216。 價值類型和定義216。 評估假設和限制條件l 減少：216。 評估原則216。 評估報告法律效力216。 評估基準日期后重大事項第三節(jié) 具體操作中表現的問題 資產基礎法運用中的問題l 概念需要更新和明確l 停留在“資產負債表”評估中，對企業(yè)可能存在的無形資產和負債考慮不足 收益法評運用中的問題1）收集、分析資料2）資產劃分3）分析調整報表4）自由現金流量的預測和分析5）收益口徑的確定6）預測期的確定7）折現率的確定1） 收集、分析資料突出問題216。 評估資料不完整216。 評估資料針對性不足216。 評估資料來源可靠性不足216。 缺乏對評估資料的研究、分析與總結l 應收集的資料216。 注冊資產評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務，應當收集并分析被評估企業(yè)的信息資料和與被評估企業(yè)相關的其他信息資料，通常包括：170。 被評估企業(yè)類型、評估對象相關權益狀況及有關法律文件；170。 被評估企業(yè)的歷史沿革、現狀和前景；170。 被評估企業(yè)內部管理制度、核
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