【文章內(nèi)容簡介】 0?！　　　鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)假定信息完全，這種假定與現(xiàn)實不符。信息與其他商品一樣是稀缺的，獲取信息要付出代價，信息是有成本的。信息問題產(chǎn)生于不確定性的廣泛存在，為了減少不確定性，需要獲取有關(guān)信息。信息在經(jīng)濟(jì)主體之間的分布是不均勻的，存在信息偏在現(xiàn)象，即信息不對稱。信息不對稱分為事前不對稱和事后不對稱。在信貸市場上，事前信息不對稱包括：(1)銀行對貸款要求者的經(jīng)營能力、經(jīng)營狀況不能清楚了解；(2)銀行不能了解貸款所投向的項目的真實情況。事后信息不對稱包括：(1)銀行了解經(jīng)營者是否努力工作存在困難；(2)銀行了解貸款資金使用的真實情況存在困難?！　∫话阒v，事前信息不對稱會導(dǎo)致逆向選擇。中小企業(yè)經(jīng)營涉及的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域相對廣泛，行業(yè)特點各不相同，其在行業(yè)中的地位不容易評價；與大企業(yè)相比，中小企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)比例低，抵押晶不足；內(nèi)部財務(wù)制度往往不健全，難以通過信用審核關(guān)。基于上述原因，銀行對中小企業(yè)貸款風(fēng)險預(yù)期普遍較高，如果以正常利率貸款，則預(yù)期收益更低，不貸為理想選擇。如果貸款給中小企業(yè)，銀行一般會收取一部分風(fēng)險補償金，即提高利率。提高利率本是作為篩選企業(yè)的手段而使用的，但其結(jié)果可能出現(xiàn)逆向選擇，即高利率導(dǎo)致低風(fēng)險、收益不高但穩(wěn)定的借款企業(yè)被高風(fēng)險企業(yè)擠出信貸市場。逆向選擇的結(jié)果是銀行貸款風(fēng)險增加。因此，銀行還是以不向中小企業(yè)貸款為理想選擇。事后信息不對稱可導(dǎo)致道德風(fēng)險。由于承擔(dān)了較高的貸款利率，得到貸款的中小企業(yè)傾向于選擇高風(fēng)險高收益的項目，這與銀行貸款所追求的安全性原則相悖，因為銀行貸款不同于風(fēng)險投資基金，二者的運作規(guī)則有很大區(qū)別，銀行貸款較理想的服務(wù)對象應(yīng)該是風(fēng)險中性或風(fēng)險規(guī)避型企業(yè)，這類企業(yè)一般收益較穩(wěn)定，貸款出現(xiàn)壞賬的概率較??；風(fēng)險投資基金則服務(wù)于風(fēng)險偏好型企業(yè)。由于信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇使銀行信貸資金的配置發(fā)生扭曲，其后果往往是道德風(fēng)險隨之增加。(二)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家中小企業(yè)融資約束的特殊成因　　在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家，導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難的因素更為復(fù)雜。除了前述一般性原因之外，還有一些特殊成因?！　。c市場環(huán)境轉(zhuǎn)換不同步　　我國中小企業(yè)主要有4種：改革開放以后一段時期形成的集體企業(yè)和個體工商戶、私營企業(yè)；國有企業(yè)根據(jù)抓大放小的方針通過承包、租賃、售賣、重組等方式釋放的一批國有中小企業(yè)改制或其他類型企業(yè)；《公司法》實施以來各類自然人、法人設(shè)立的有限責(zé)任公司、股份有限公司；國有控股中小企業(yè)。中小企業(yè)經(jīng)過20世紀(jì)80、90年代的快速增長后，大多仍停留在傳統(tǒng)的家族制治理模式上，企業(yè)制度創(chuàng)新滯后。大企業(yè)與中小企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的區(qū)別表現(xiàn)在：大企業(yè)是典型的層級結(jié)構(gòu)。層級結(jié)構(gòu)有兩個特點：第一，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離，決策權(quán)按管理能力進(jìn)行專業(yè)化配置，從而在水平方向上產(chǎn)生不同的職能部門分工；第二，從最高管理層到基層，在職能分工的基礎(chǔ)上細(xì)化為多個環(huán)節(jié)，從而在垂直方向產(chǎn)生企業(yè)的層級組織。層級制度可以把復(fù)雜的管理程序合理地分解，由各專業(yè)化的職能部門負(fù)責(zé)。為了克服層級制帶來的信息處理成本難題，大企業(yè)的信息披露結(jié)構(gòu)必須規(guī)范化且易于傳遞?，F(xiàn)實中，大企業(yè)通常具有完善的財務(wù)會計制度和規(guī)范的財務(wù)報表體系。中小企業(yè)的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)則呈現(xiàn)單一化特征。企業(yè)的最高管理者往往既是所有者又是經(jīng)營者，經(jīng)營者通常自己匯總分散的信息并集中決策，以保證信息利用的靈活度和對經(jīng)營過程中突發(fā)事件的快速反應(yīng)。中小企業(yè)的這種治理結(jié)構(gòu)和信息傳遞結(jié)構(gòu)在減少內(nèi)部信息利用成本的同時，卻增加了信息對外披露的模糊程度，加大了外部信息需求者獲取企業(yè)信息的成本。中小企業(yè)融資的難易在很大程度上取決于外部投資人、貸款人對企業(yè)內(nèi)部信息的信任程度。雖然大企業(yè)的財務(wù)報表也可能含有虛假成分，但從整體來看，缺乏規(guī)范信息披露制度的中小企業(yè)，其融資的邊際信譽成本必然高于大企業(yè)。對于銀行來說，貸款給中小企業(yè)勢必加大風(fēng)險?！　∥覈幱谑袌鼋?jīng)濟(jì)逐步規(guī)范階段，中小企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化。國家更加注重經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展，注重資源、環(huán)境與發(fā)展的和諧統(tǒng)一，注重市場經(jīng)濟(jì)的規(guī)范運作，注重對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的風(fēng)險，尤其是金融風(fēng)險的防范。中小企業(yè)如不能在制度建設(shè)方面及時跟上時代，其資信狀況不佳、外部評價不高的現(xiàn)狀便難有改觀，融資約束問題也難以解決。　　，對中小企業(yè)的外部資金供給出現(xiàn)較大缺口　　(1)銀行業(yè)壟斷經(jīng)營模式造成資金供給出現(xiàn)瓶頸　　在金融體制改革方面，我國銀行業(yè)經(jīng)過多年的深化改革，基本上形成了國有銀行為主，多種金融機構(gòu)共同發(fā)展的局面。但是，現(xiàn)有銀行體系的壟斷經(jīng)營模式仍未打破，民間資本進(jìn)入銀行業(yè)仍困難重重。由于缺少民間資本這一極具活力和高度追求經(jīng)濟(jì)效益的競爭者的參與，銀行領(lǐng)域的競爭是不充分的，經(jīng)營效率難以有較大提高。盡管銀行也是高度信息偏在的領(lǐng)域，存在市場失靈，不適應(yīng)放任競爭，但這不是壟斷經(jīng)營的充分理由，政府完全可以通過加強金融監(jiān)管，以第三方身份介入這一領(lǐng)域，實現(xiàn)減少信息不對稱和控制金融風(fēng)險的目的。民營銀行未必個個都是投機分子，未必家家都要坑蒙拐騙，關(guān)鍵在于有效的金融監(jiān)管。鑒于國有銀行無法滿足中小企業(yè)強烈的資金需求，很多中小企業(yè)不得不從非正式金融市場尋求融資渠道。在浙江、廣東、福建等沿海地區(qū)，民間借貸市場十分活躍，在相當(dāng)程度上取代了銀行的功能。這種現(xiàn)象令人深思。既然銀行滿足不了中小企業(yè)的融資愿望，民間又有閑置資金，急待尋求投資場所，資金供求雙方只能自己創(chuàng)造市場。這類融資活動基本上處于地下狀態(tài)，缺少法律與制度的規(guī)范，高利貸等違法活動相當(dāng)普遍。由于僅僅依靠血緣和地域紐帶而非社會信用關(guān)系進(jìn)行融資操作，這種市場也難以有更大發(fā)展。對于這種融資活動，政府應(yīng)當(dāng)及早對其規(guī)范，采取“導(dǎo)流”的方式，使其步人正軌，而不是簡單取締，“堵”是堵不住的?！　?2)信貸市場上激勵與約束機制設(shè)計不利于中小企業(yè)融資　　近年來，銀行業(yè)普遍加強了風(fēng)險管理，尤其是吸取了 1998年東南亞金融危機的教訓(xùn)，強化了風(fēng)險防范機制。為降低銀行不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行改變了粗放型貸款管理方式，上收貸款權(quán)限，嚴(yán)格貸款發(fā)放程序和條件，重視對企業(yè)財務(wù)狀況和信用關(guān)系的考察，要求提供貸款抵押和擔(dān)保，同時，也加強了對貸款責(zé)任人的責(zé)任追究力度，一定程度上造成信貸人員寧愿承擔(dān)“貸不出”的無過錯責(zé)任而不愿承擔(dān)“貸款錯”的責(zé)任。這種機制設(shè)計在減少貸款發(fā)生呆、壞賬風(fēng)險方面的確起了很大作用，但由于沒有同時推出有效的信貸營銷激勵機制，其負(fù)面影響就是銀行“惜貸”，廣泛的“存差”與中小企業(yè)融資困境并存。因為通常了解和收集中小企業(yè)的內(nèi)部信息比了解大企業(yè)信息要付出更多的成本。且這類信息多為軟信息，比不得大企業(yè)記錄完備的財務(wù)報表那樣的“硬”信息，難以作為有效的資信依據(jù)。加之缺乏有力度的激勵，銀行并不愿意貸款給中小企業(yè)?！　?3)現(xiàn)有的對中小企業(yè)金融支持體系沒能發(fā)揮應(yīng)有的作用