機械行業(yè)策略報告(編輯修改稿)
2025-05-11 04:58 本頁面
【文章內容簡介】 0公里的線路總長185公里，未來三年我國高速鐵路的快速發(fā)展將帶動相關高鐵產(chǎn)品需求的快速提升。09年我國汽車行業(yè)在購置稅減半、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新、新能源汽車補貼等政策刺激下實現(xiàn)了快速發(fā)展，1~10月我國汽車累計銷量達到1089萬輛，同比增長38%，根據(jù)聯(lián)合研究所汽車行業(yè)研究小組的判斷，2010年上述政策多數(shù)仍有望延續(xù)，明年我國汽車行業(yè)或將實現(xiàn)15%的增長。我們認為，隨著我國汽車、高速鐵路行業(yè)的發(fā)展，未來機床行業(yè)仍將有廣闊的市場空間。細分行業(yè)：磨齒機將迎新發(fā)展我們認為，乘用車、風力發(fā)電機將成為磨齒機未來推廣應用的兩個重點領域。齒輪、蝸桿是汽車工業(yè)重要的零部件，但目前制造工藝仍以切削加工為主，從而導致了消費了全國60%的齒輪的汽車工業(yè)，所消費的磨床僅占整個磨床行業(yè)20%的狀況，隨著對低噪聲、高精度、高效率硬面齒輪需求的提升，以及磨齒機工作效率的提高，磨齒加工將成為未來齒輪加工的主流方式，磨齒機需求也將不斷提升。風力發(fā)電是目前我國大力發(fā)展的清潔能源之一，在《新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》中提到，到2010年，全國風電總裝機容量將達到3000萬千瓦，到2020年，全國風電總裝機容量將達到1億千瓦。齒輪箱是風力發(fā)電機的主要部件之一，所用齒輪壽命將直接影響發(fā)電機的壽命及維修率，因此對所用齒輪質量有很高的要求，風電裝機容量的提高將增加對高性能磨齒加工齒輪的需求。航空制造業(yè)：需求復蘇，重組加速 航空制造業(yè)作為機械行業(yè)的子行業(yè)，主要包括軍用產(chǎn)品（包括軍用飛機、發(fā)動機和航空零部件）、民用飛機（包括干線飛機和支線飛機）以及國際轉包業(yè)務三大部分。我們認為，2010年航空制造業(yè)的投資機遇主要來自于需求的提升，以及行業(yè)內的資產(chǎn)整合。2010年將是發(fā)動機資產(chǎn)整合重要階段中航工業(yè)集團是我國航空制造業(yè)的核心力量，在成立伊始，就確立了整體上市的發(fā)展目標：到2011年實現(xiàn)子公司80％的主營業(yè)務和相關資產(chǎn)進入上市公司，基本實現(xiàn)子公司整體上市，到2013年，力爭集團公司80%以上主營業(yè)務和相關資產(chǎn)進入上市公司，實現(xiàn)中航工業(yè)集團整體上市。2009年中航飛機借助西飛國際率先實現(xiàn)整體上市，拉開了中航集團整體上市的序幕，我們認為，2010年將是中航工業(yè)集團發(fā)動機資產(chǎn)整合的重要階段。主要原因是，中航工業(yè)集團實現(xiàn)子公司整體上市的目標時間是2011年，而且中航工業(yè)集團發(fā)動機資產(chǎn)較為集中，同時與發(fā)動機相關的三家上市公司定位均較為明確，因此，整合的難度較小。而在發(fā)動機相關資產(chǎn)的整合過程中，我們認為，航空動力（600893）有望率先取得進展。主要基于以下考慮：發(fā)動機控制系統(tǒng)相關資產(chǎn)已基本注入ST宇航，而成發(fā)集團向成發(fā)科技（600391）注入相關資產(chǎn)的進程則受到自身控股股東的“二元性”（成發(fā)集團股權結構：%，%）的制約，因此，在進程上可能會相對滯后。表中航工業(yè)集團發(fā)動機相關上市公司相關上市公司在中航工業(yè)集團中的定位是否已注入相關資產(chǎn)航空動力發(fā)動機整機否成發(fā)科技航空零部件生產(chǎn)否ST宇航發(fā)動機控制系統(tǒng)是數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合證券研究所表未來有望注入上市公司的發(fā)動機資產(chǎn)公司名稱主導產(chǎn)品業(yè)務介紹發(fā)動機沈陽黎明太行（WS10)、昆侖（WP14）太行列裝與殲殲11，昆侖列裝于殲7和殲8系列貴州黎陽WS1WPWP13WS13列裝于FC1，WP7和WP13主要列裝于殲7和殲8系列航空零部件成發(fā)航機——制造和維修航空發(fā)動機、燃氣輪機及其衍生產(chǎn)品成發(fā)科能透平發(fā)電裝置、壓縮機等主產(chǎn)航空零部件數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合證券研究所需求：軍品穩(wěn)步增加，民品復蘇可期軍品穩(wěn)步增加根據(jù)《2008國防白皮書》介紹，新世紀我國空軍的戰(zhàn)略將由“國土防空型”向“空天一體、攻防兼?zhèn)洹鞭D變，國防費用的穩(wěn)步增加則是國產(chǎn)殲轟殲10及殲11B等先進戰(zhàn)機批量裝備部隊的堅實基礎，這將為相關上市公司帶來巨大的發(fā)展機遇。圖中國國防費及其增長率億元，%數(shù)據(jù)來源：2008國防白皮書，聯(lián)合證券研究所殲轟7是我國唯一的能夠飛行到南沙完成攻擊轟炸任務返程，且中途不用加油的國產(chǎn)飛機，雖然同國外先進飛機相比，仍有一定的差距，但是由于其是我國自主研制的全天候多用途殲擊轟炸機，對保障我國戰(zhàn)略安全具有重要的意義，因此未來一段時間內，其需求量仍將保持穩(wěn)定增加，但因具體數(shù)量屬國家機密，因此我們無從量化。據(jù)
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1