財務(wù)管理學(xué)習(xí)方法攻略(編輯修改稿)
2025-05-09 04:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 成本和資金結(jié)構(gòu) 資金成本就是借（籌集費用）和用（用資費用）發(fā)生的代價 資金成本＝每年的用資費用／（籌資總額－籌資費用） 資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：影響選擇參考最優(yōu)?！ ∽顑?yōu)資金結(jié)構(gòu)時考慮資金成本和財務(wù)風(fēng)險（成本風(fēng)險）?！ €別資金成本 債券（銀行借款）成本＝利息*（1所得稅率）／籌資總額*（1籌資費率） 優(yōu)先股成本＝優(yōu)先股年股利／總額*（1籌資費率） 普通股成本＝年固定股利／普通股金額*（1籌資費率） 有增長率時＝第1年預(yù)期股利／普通股金額*（1籌資費率） 資本資產(chǎn)定價模型： 普通股成本＝無風(fēng)險利率 貝他*（市場投資組合期望收益率－無風(fēng)險利率） 無風(fēng)險利率加風(fēng)險溢價法：普通股成本＝無風(fēng)險利率 風(fēng)險溢價 普通股成本最高 留存收益成本（不用考慮籌資費用） 留存收益成本＝年固定股利／普通股金額*100％ 有增長率時＝第1年預(yù)期股利／普通股金額*100％ 股利年增長率 資金的邊際成本用加權(quán)平均法計算，其權(quán)數(shù)為市場價值權(quán)數(shù)?！ 「軛U原理 固定成本：約束性和酌量性?！ 〖s束性（長期）廠房機器設(shè)備的折舊、長期租賃費。 酌量性（日常）廣告費、研究開發(fā)費、職工培訓(xùn)費?！ ∵呺H貢獻（M）＝（銷售單價－單位變動成本）*產(chǎn)銷量 息稅前利潤（EBIT）=邊際貢獻（M）－固定成本（a） 經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本的存在?！ 〗?jīng)營杠桿系數(shù)＝EBIT／x＝m（基期邊際貢獻）／EBIT 財務(wù)杠桿產(chǎn)生的原因是有財務(wù)風(fēng)險的存在?！ ∝攧?wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤變動率／EBIT 財務(wù)杠桿系數(shù)＝EBIT／（EBITI（利息）優(yōu)先股股利／（1所得稅率）） 復(fù)合杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本和財務(wù)風(fēng)險（二者合一）?！ ?fù)合杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤變動率／x＝經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務(wù)杠桿系數(shù) 影響資金結(jié)構(gòu)的因素：多固定多流動多舉債研究開發(fā)負(fù)債少。 資金結(jié)構(gòu)理論（7大理論） 凈收益理論：負(fù)債比率達到100％價值最大?！ 魻I業(yè)收益理論：不受結(jié)構(gòu)影響?！ 鹘y(tǒng)折衷理論：最低達到最優(yōu)。 MM理論：無所得稅無最優(yōu)，有所得稅，負(fù)債多價值大?！ ∑胶饫碚摚贺?fù)債大價值大結(jié)構(gòu)優(yōu)?！ 〈砝碚摚簜鶛?quán)代理成本平衡?！ 〉燃壔I資理論：好內(nèi)部籌，如需外籌用好負(fù)債。 最佳資金結(jié)構(gòu)的確定是加權(quán)平均成本最低，企業(yè)價值最大。 每股利潤無差別點 ?。‥BIT原利息）（1T）原優(yōu)先股額／現(xiàn)普通股額＝（EBIT現(xiàn)利息）（1T）－現(xiàn)優(yōu)先股／原普通股額 資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整 存量調(diào)：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債、增發(fā)新股、調(diào)負(fù)債結(jié)構(gòu)、調(diào)權(quán)益結(jié)構(gòu)?！ ≡隽空{(diào)：增加總資產(chǎn)?！ p量調(diào)：減少總資產(chǎn)。 第五章 投資概述 投資（收益）就是經(jīng)濟主體 標(biāo)的物?！ ⊥顿Y特點：目的時間收益風(fēng)險（大錢需要大風(fēng)險）?！ ⊥顿Y的動機 層次高低：行為經(jīng)濟戰(zhàn)略。 功能：獲利擴張分散控制（沒錢時想賺錢，賺錢后想賺更多的錢）?！ ⊥稒C與投資的關(guān)系 相同：目的收益。
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