【文章內(nèi)容簡介】 款的杠桿作用有關(guān)，值得我們關(guān)注； 電子信息行業(yè)、生物醫(yī)藥和環(huán)境保護行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也較上年有較明顯提高。——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布 2002007年各行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 %，%，說明園區(qū)企業(yè)總體資產(chǎn)經(jīng)營效率有所提高。各行業(yè)中電子信息、新能源和先進制造業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標高于平均水平，其中電子信息行業(yè)和新能源行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯高于其他行業(yè)；生物醫(yī)藥、新材料相差不大，而環(huán)境保護行業(yè)較其他行業(yè)明顯偏低； 比較2002007年數(shù)據(jù)，除環(huán)境保護行業(yè)2007的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2006年降略有下降外，其他行業(yè)均呈上升趨勢，其中電子信息行業(yè)和先進制造業(yè)的該項指標較上年有較為明顯的提高，環(huán)境保護行業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩年來停留在較低水平，為各行業(yè)中最低。另一方面，結(jié)合債權(quán)融資情況，由于環(huán)境保護行業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)收的能力較差，因此銀行對于向該行業(yè)的企業(yè)提高貸款采取了謹慎態(tài)度； 值得說明的是，新能源行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率超過100%，體現(xiàn)了較強的資產(chǎn)利用效率，在獲取融資方面具有一定的優(yōu)勢，我們可以考慮關(guān)注該行業(yè)。（5）不同行業(yè)——資產(chǎn)負債率分布 2002007年不同行業(yè)整體資產(chǎn)負債率 %，%； 電子信息行業(yè)和先進制造業(yè)企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率較高，超過平均水平，其他行業(yè)的資產(chǎn)負債率均未超過50%，其中生物醫(yī)藥行業(yè)的資產(chǎn)負債率最低，這與該行業(yè)企業(yè)債權(quán)融資能力較差的現(xiàn)狀相吻合； 生物醫(yī)藥和新材料行業(yè)的資產(chǎn)負債率有所下降，其他行業(yè)該指標有所提高，且電子信息行業(yè)和先進制造業(yè)該指標提高超過3個百分點。（數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)均來自中關(guān)村科技園管委會投融資促進處提供的數(shù)據(jù)庫） 小結(jié)電子信息行業(yè)（成熟期）園區(qū)電子信息企業(yè)數(shù)量最多，同時獲得貸款的企業(yè)數(shù)量也最大，但獲得銀行流動資金貸款成功率最低，同時，每家企業(yè)獲得銀行貸款的金額指標并不突出，并且基本保持穩(wěn)定。北京地區(qū)電子信息行業(yè)成熟度較高，規(guī)模接近的企業(yè)數(shù)量眾多，因此在爭取投資方面競爭異常激烈。同時，由于行業(yè)步入成熟期，利潤邊際減小，企業(yè)獲利能力普遍較低。新材料行業(yè)（轉(zhuǎn)型過渡期）園區(qū)新材料行業(yè)獲得銀行流動資金貸款總額較高，平均每家企業(yè)獲得銀行流動資金貸款能力處于相對較高水平，并且兩年保持穩(wěn)定，同時，股權(quán)融資企業(yè)平均融資額最高，股權(quán)融資總額較大，行業(yè)融資能力較強。但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，凈資產(chǎn)收益等經(jīng)營指標不突出，考慮可能貸款企業(yè)雖已吸收融資，但未完全消化，尚未利用融資能力優(yōu)勢提高企業(yè)獲利水平。新材料行業(yè)處于過度轉(zhuǎn)型期，獲得資金后要考慮改變以往的經(jīng)經(jīng)營和投融資策略，因此資金運用效率較低。新能源行業(yè) ：融資能力強，經(jīng)營效率高2007年新能源行業(yè)企業(yè)的平均債權(quán)、股權(quán)融資金額和成功率在各行業(yè)中均居于前列，體現(xiàn)了投資者對該行業(yè)的信心以及業(yè)內(nèi)企業(yè)較強的融資能力；2007年新能源行業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標均居于各行業(yè)首位，顯示出該行業(yè)的企業(yè)運用資產(chǎn)獲得收入和盈利的水平較高，政府節(jié)能減排及開發(fā)替代能源的政策引導(dǎo)有力的促進了新能源行業(yè)的發(fā)展。 不同周期劃分及企業(yè)分布從企業(yè)融資的角度出發(fā)，為便于分析處于不同生命周期企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展狀況，我們將企業(yè)按年收入分為四個周期段，即13年的企業(yè)、46年的企業(yè)、711年的企業(yè)以及12年以上的企業(yè)?！髽I(yè)分布2002007年處于不同周期企業(yè)數(shù)量 園區(qū)企業(yè)2007年共有14485家企業(yè)滿足本報告對開業(yè)時間不缺失，并填寫正確，我們把這部分企業(yè)作為研究的樣本。由2007年統(tǒng)計數(shù)據(jù)我們可以看到，成立4~6年處于初期發(fā)展階段的企業(yè)數(shù)量最多，共有5491家，%；其次為成立1~3年，處于初創(chuàng)期和成立7~11年的企業(yè)，數(shù)量分別為3789和3789家；成立12年以上的企業(yè)共為1424家，%。對比2002007年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，成立時間為4~6年和7~11年的企業(yè)數(shù)量所占比例呈上升趨勢，說明園區(qū)內(nèi)年輕企業(yè)由初創(chuàng)期開始向發(fā)展期和成熟期過渡。 不同周期融資狀況分析（1）不同周期——銀行流動資金貸款總額分布單位：億元 2002007年處于不同生命周期企業(yè)獲得流動資金貸款情況從上圖可以看出： 2007年各園區(qū)內(nèi)企業(yè)中，成立7~11年的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款最多，其次為成立12年和4~6年的企業(yè)，處于初創(chuàng)期的企業(yè)獲得貸款最少； 2007年園區(qū)內(nèi)企業(yè)獲得銀行流動資金貸款總金額較2006年有大幅提高，其中成立7~11年企業(yè)該指標絕對值提高最多，；成立超過12年的企業(yè)該指標的增長比例最大，增幅達到86%；處于初創(chuàng)期的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款規(guī)模仍停留在較低水平； 可見2007年銀行對處于成熟期或即將步入成熟期的企業(yè)進一步加大支持力度，而對于新成立企業(yè)的貸款支持仍持謹慎態(tài)度。（2）不同周期——企業(yè)獲銀行流動資金貸款企業(yè)數(shù)量分布由上圖可以看出，獲得銀行流動資金貸款的企業(yè)中，成立7~11年的企業(yè)數(shù)量最多，%；成立4~6年的企業(yè)數(shù)量也較多，%，這兩類獲得流動資金貸款的企業(yè)數(shù)量占總數(shù)比重接近80%，反映了銀行對處于發(fā)展期和發(fā)展期到成熟期的企業(yè)支持較多。（3）不同周期——平均獲銀行流動資金貸款額分布2002007年不同周期企業(yè)平均流動資金貸款金額2007年成立超過12年的企業(yè)平均獲得流動資金貸款金額最高，超過1億，遠高于處于其他周期的企業(yè)；成立7~11年的企業(yè)平均獲得流動資金貸款金額約6400萬，也處于較高水平。處于不同生命周期的企業(yè)在2007年獲得的流動資金貸款平均值較2006年均有提高，其中成立超過12年的企業(yè)該指標的絕對增長值最大，達到1876萬元，而成立4~6年的企業(yè)該指標增長比例最大，%。（4）不同周期——銀行流動資金貸款成功率2002007不同周期企業(yè)貸款成功率 2007年成立7~11年和成立12年及以上的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款成功率最高，%左右，而成立1~3年處于初創(chuàng)期的企業(yè)成功率最低，%； 與2006年相比，成立1~3年和成立4~6年企業(yè)獲得流動資金貸款成功率變化不大，而成立7年以上處于發(fā)展成熟期的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款成功率有較大提高。 不同周期股權(quán)融資（1）不同周期——股權(quán)融資企業(yè)總額分布單位：億元 2007年不同周期企業(yè)股權(quán)融資總額上圖顯示，成立時間在4~6年間的企業(yè)獲得的股權(quán)融資總額最高，而成立1~3年和7~11年的企業(yè)獲得股權(quán)融資總額也超過了100億。成立12年以上的企業(yè)股權(quán)融資總額較低是由于成立年限超過12年的企業(yè)數(shù)量較少。（2）不同周期——股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量分布2007年不同周期獲得股權(quán)融資企業(yè)數(shù)量獲得股權(quán)融資的企業(yè)中，成立1~3年和4~6年的企業(yè)占較大比例，二者占比合計接近70%，這反映了處于初創(chuàng)期和初步發(fā)展期的企業(yè)更容易獲得股權(quán)融資。（3）不同周期——股權(quán)融資成功率分布2002007年不同周期企業(yè)股權(quán)融資成功率成立1~3年的企業(yè)股權(quán)融資成功率最高，%，其他生命周期的企業(yè)股權(quán)融資成功率比較接近，均在10%左右，且成功率呈u型分布。與2006年對比，處于各生命周期的企業(yè)股權(quán)融資成功率均有所提高。（4）不同周期——股權(quán)融資企業(yè)平均融資額分布圖；：2002007年企業(yè)平均股權(quán)融資額上圖2002007年數(shù)據(jù)顯示： 企業(yè)平均股權(quán)融資金額隨著企業(yè)的成立年限增加而提高，其中成立超過12年的企業(yè)2007年平均股權(quán)融資規(guī)模達到3852萬，而處于初創(chuàng)期的企業(yè)平均股權(quán)融資規(guī)模也達到了1834萬； 與2006 數(shù)據(jù)相比，成立時間在11年以內(nèi)的企業(yè)平均股權(quán)融資規(guī)模均有所增加，且成立時間越短的企業(yè)該指標增長的比例越大，成立1~3年和4~6年的企業(yè)2007年平均股權(quán)融資規(guī)模分別提高了195%和117%，這說明2007年投資者的關(guān)注重心從步入成熟期的企業(yè)向高風險、高收益的“較年輕”企業(yè)轉(zhuǎn)移?！偸杖敕植?2002007年不同周期企業(yè)總收入企業(yè)總收入呈現(xiàn)隨著成立年限增加而增加的特點，成立12年以上的企業(yè)貢獻總收入最多，達到2891億元，成立1~3年的企業(yè)貢獻收入最少，而且顯著低于其他企業(yè)。與2006年相比，除成立1~3年處于初創(chuàng)期企業(yè)外，其他企業(yè)收入均有所增加，其中成立12年以上企業(yè)收入增幅最大，%，成立7~%，也比較顯著；成立4~6年的企業(yè)收入略有提高，而初創(chuàng)期企業(yè)收入略有下降?！傎Y產(chǎn)分布2002007年不同周期企業(yè)總資產(chǎn)通過分析2002007年數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律： 處于不同生命周期企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模與其成立時間呈正向關(guān)系； 除了初創(chuàng)期企業(yè)外，處于其他周期的企業(yè)，2007年資產(chǎn)較2006年均有提高，且提高幅度也與成立年限成正向關(guān)系； %，；%降低至6，6%?！獌糍Y產(chǎn)收益率分布2002007年不同周期企業(yè)凈資產(chǎn)收益率從2002007年企業(yè)凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律： 處于不同生命周期的企業(yè)其凈資產(chǎn)收益率均有比較明顯的提高，%%，呈現(xiàn)出較大增幅； 成立7~11年的企業(yè)和成立超過12年的企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標提高幅度較大，體現(xiàn)了2007年步入成熟期企業(yè)以及已經(jīng)處于成熟期的企業(yè)凈資產(chǎn)獲利能力有較大提高； 結(jié)合前面融資情況分析，2007年成立7年以上的企業(yè)獲得了大量的債權(quán)融資，說明合理借助于財務(wù)杠桿的力量能夠有效提高凈資產(chǎn)收益水平； 2002007年成立4~6年的企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率指標均最低，究其原因，可能是處于成長期的企業(yè)更容易獲得股權(quán)投資，相對股權(quán)融資，其債權(quán)融資規(guī)模較小，財務(wù)杠桿作用不明顯。 ——資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分布2002007年不同發(fā)展階段企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（數(shù)據(jù)來源：以上數(shù)據(jù)均來自中關(guān)村科技園管委會投融資促進處提供的數(shù)據(jù)庫）從上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)： 除成立時間在7~11年的企業(yè)外，處于其他生命周期的企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均在70%以上，顯示出較高的資產(chǎn)創(chuàng)收效率； 除成立12年以上的企業(yè)外，其他企業(yè)2007年的該項指標較2006年均有所提高，顯示出企業(yè)資產(chǎn)管理效率的提高； 成立時間在4~6年企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標高于其他“年齡”企業(yè)，顯示出處于初步發(fā)展期的企業(yè)利用資產(chǎn)獲得收入的能力較強。處于不同生命周期的企業(yè)中成立4~6年的企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，該指標超過其他企業(yè)約10個百分點，說明成立處于初步發(fā)展期的企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)收的能力最強。 小結(jié)企業(yè)債權(quán)融資、股權(quán)融資平均金額隨著成立年限的增加而提高。債權(quán)融資成功率隨著成立年限的增加而提高。股權(quán)融資成功率與成立年限的關(guān)系呈U形。從企業(yè)融資的角度出發(fā)，為便于分析不同發(fā)展階段企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展狀況，我們將企業(yè)按總資產(chǎn)分為五個階段，即總資產(chǎn)低于500萬元企業(yè)，總資產(chǎn)5002000萬元企業(yè)，總資產(chǎn)2000萬元1億元企業(yè)，總資產(chǎn)110億元企業(yè)，總資產(chǎn)10億元以上的企業(yè)。2002007年不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)數(shù)量2007年總資產(chǎn)在500萬元內(nèi)的企業(yè)最多，達7535家，%%，總資產(chǎn)在5002000萬元內(nèi)的企業(yè)有4064家，%，總資產(chǎn)在2000萬元以內(nèi)的企業(yè)超過園區(qū)企業(yè)總量的70%，但較2006年比重降低，體現(xiàn)了園區(qū)內(nèi)企業(yè)近兩年來規(guī)模擴大的趨勢；10億元以上的企業(yè)有179家，較2006年增加了21家。與2006年相比，總資產(chǎn)在500萬以下的企業(yè)數(shù)量減少，其他資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)數(shù)目略有增加。6. 2 不同資產(chǎn)融資狀況分析（1）總資產(chǎn)——銀行流動資金貸款總額分布2002007年不同資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)流動資金融資規(guī)模分析2002007年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)： 企業(yè)獲得流動資金貸款金額隨著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增加而提高，2007年資產(chǎn)規(guī)模超過10億的企業(yè)獲得的銀行流動貸款達到160億元，%，其次為資產(chǎn)為110億以上的企業(yè)，%，%；與此相反，資產(chǎn)規(guī)模為2000萬以下的企業(yè)，%； ，且不同資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)獲得銀行流動資金貸款總額較2006年均有所提高，資產(chǎn)規(guī)模1~10億以及10億以上的企業(yè)該指標增長顯著，； 從圖中可以看出，2002007年資產(chǎn)規(guī)?！?