企業(yè)融資管理及風(fēng)險(xiǎn)防范(編輯修改稿)
2025-05-05 11:42 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估目前可供企業(yè)選擇的籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃、銀行貸款和商業(yè)信用。不同的籌資方式各有優(yōu)點(diǎn)與弊端，如果選擇不恰當(dāng)，就會(huì)增加企業(yè)的額外費(fèi)用，減少企業(yè)的應(yīng)得利益，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)而形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)完全采用股權(quán)融資時(shí)，需要從稅后利潤(rùn)中支付股利，不能像債券利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付，因而不具有抵稅作用；同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)完全由股東均攤；當(dāng)企業(yè)采用債務(wù)融資為主時(shí)，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足以支付利息費(fèi)用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)將喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。（二） 資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是由長(zhǎng)期債務(wù)資本與權(quán)益資本構(gòu)成，企業(yè)資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當(dāng)，將對(duì)收益產(chǎn)生負(fù)面影響，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)杠桿作用下,當(dāng)投資利潤(rùn)率高于利息率時(shí),企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模,適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率,就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率；反之,在投資利潤(rùn)率低于利息率時(shí),企業(yè)負(fù)債越多,借入資金與自有資金比例越高,企業(yè)權(quán)益資本收益率也就越低,嚴(yán)重時(shí)導(dǎo)致企業(yè)喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性增大。在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)比例中，資產(chǎn)負(fù)債率一般小于50%為宜，70%視為警戒線。 （三） 負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估負(fù)債規(guī)模一定時(shí),債務(wù)期限的安排是否合理,也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)籌資風(fēng)險(xiǎn)。若長(zhǎng)、短期債務(wù)比例不合理, 采用短期借款來(lái)融通永久性資產(chǎn)，還款期限過(guò)于集中,就會(huì)使企業(yè)在債務(wù)到期日還債壓力過(guò)大,資金周轉(zhuǎn)不靈,影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；如果采用長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)滿足全部資金需求，則增加企業(yè)的資金成本、利息支出，降低企業(yè)盈利能力。負(fù)債的本息一般要求以現(xiàn)金償還，企業(yè)應(yīng)評(píng)估債務(wù)到期時(shí)的現(xiàn)金流入量能否支付到期的借款本息，因?yàn)榧词蛊髽I(yè)的盈利狀況良好，若無(wú)足夠的現(xiàn)金流入量來(lái)支付到期的借款本息，就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至?xí)虿荒馨磿r(shí)償還債務(wù)而宣告破產(chǎn)。 （四）利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。企業(yè)在籌措資金時(shí)，可能面臨利率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。如遇到國(guó)家金融緊縮、銀根抽緊、借款利息率大幅度上升，就會(huì)引起企業(yè)利息費(fèi)用劇增，負(fù)擔(dān)的
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