現金凈流量指標探討(編輯修改稿)
2025-05-05 00:33 本頁面
【文章內容簡介】 凈流量足以支付流動負債的比率，也稱為超速動比率，經營活動的現金凈流量屬當期流量，而流動負債是表示將來須于一年內償付的債務，也就是說該指標是基于假設“當期的現金凈流量是對未來期現金流量的估計”，該指標著重點在于看企業(yè)正常生產經營能否產生足夠現金流量以償還到期債務。一個正常運作的企業(yè)不是通過長期對外融資來彌補企業(yè)的短期流動負債的。東南亞金融危機中，日本等經濟較發(fā)達的國家也未逃脫，其主要原因之一，就是國家過度信貸、過度依賴外資，而企業(yè)自身經營產生的現金不足，導致資本結構發(fā)生了變化，償債能力嚴重下降所致。（5）現金利息保障倍數=（經營活動現金凈流量+現金利息支出+所得稅付現）/現金利息支出該指標根據傳統(tǒng)財務報表比率分析中利息杠桿比率變化而來，將借款含非現金項目的經營利潤改為經營活動現金凈流量，這樣分子分母均以“現金”的實際收付為衡量基礎，表明經營活動流入的現金是因支付利息所引起的現金流出的倍數，這一比率與同業(yè)水平相比，可反映企業(yè)變現能力及支付約定利息的能力。３、獲利能力及其質量評價指標 傳統(tǒng)財務報表對獲利能力指標的評價分析一般是用利潤來計算相關指標。由于利潤計算過程多受主觀估計和人為判斷的影響，以利潤為基礎計算的指標缺乏客觀性。而以現金流量為基礎計算的指標克服了會計核算采用的估計和人為判斷的影響，能更客觀地評價企業(yè)的獲利能力。 ?。ǎ保╀N售凈現率銷售凈現率＝經營活動現金凈流入量／銷售收入 該指標反映企業(yè)每實現一元銷售收入中所能獲得的現金流量，反映了在收付實現制下，當期主營業(yè)務資金回籠情況。它是對銷售利潤指標的補充和完善。一般來說，該比值越高越好。從理論上講，該值應等于1；在實際工作中，由于存在著各種賒銷政策和方法，使得營業(yè)收入中總有一部分不能及時收回。資金回籠率越接近1，說明資金回籠越快，應收帳款越少；反之，則會造成大量資金積壓，加大籌資成本和難度，更嚴重的是會形成大量的壞賬損失，增加企業(yè)經營風險。但是，這并不等于說銷售凈現率越高越好，因為過高的銷售凈現率可能是由于企業(yè)信用政策、付款條件過于茍刻或企業(yè)經營保守所致，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，從而會影響企業(yè)的盈利水平?！ 。?）凈利潤現金比率 凈利潤現金比率＝經營活動現金凈流量／凈利潤該指標反映企業(yè)本期經營活動產生的現金凈流量與凈利潤之間的比率關系。我們知道，利潤表提供的凈利潤是以權責發(fā)生制、配比原則、歷史成本原則以及幣值不變?yōu)榍疤岽_認的，由于受判斷和估計的準確度影響，加之通貨膨脹和一定會計期間資本性支出、存貨周轉速度以及商業(yè)信用的存在，使凈利潤和現金流量之間產生了差異。一般來講，該比率越大，企業(yè)盈利質量越強。若該比率1，說明企業(yè)本期凈利潤中存在未實現的現金收入，即使盈利，也可能發(fā)生現金短缺，嚴重時亦可導致虧損。分析時可參考應收賬款，若本期增幅較大，需及時改進相關政策，確保應收款按時回收，消除潛在風險。 （3）凈利潤與現金凈流量比率凈利潤與現金凈流量比率＝凈利潤／現金凈流量該指標反映企業(yè)凈利潤與經營活動產生凈現金流量差異的變化，以便反映企業(yè)經營的真實的獲利能力。一般的獲利能力指標是以利潤為相關指標，但由于利潤計算有時含人為因素和估計成分，且未剔除需付現的所得稅，很難準確反映企業(yè)的實際獲利能力，因此引入該指標更具客觀性、準確性。（4）再投資經營凈現率再投資經營凈現率＝經營現金凈流量 /資本性支出反映企業(yè)當期經營凈現金流量是否足以支付資本性支出（固定資產的投資）所需現金。一般來講，該比率越高，說明企業(yè)擴大生產規(guī)模、創(chuàng)造未來現金流量或利潤的能力就越強，若1，說明企業(yè)資本性支出包含融資以彌補支出的不足。以上四項指標均屬企業(yè)獲利能力及其質量評價指標。這四項指標與現行財務評價指標中的獲利能力評價指標，如資本利潤率、銷售利潤率等相比，表現出更大的優(yōu)勢。因為現金流量分析中的獲利能力指標，可以克服當收入與費用的發(fā)生與現金的流入和流出不一致時，雖然盈利能力高，而支付能力低的情況，從而更客觀分析企業(yè)的盈利，避免投資者與債權人的決策失誤。股利支付能力比率（１）流通在外每股普通股現金流量比率流通在外每股普通股現金流量比率=（經營活動現金凈流量優(yōu)先股股利）/流通在外的加權平均普通股股數該指標旨在反映流通在外普通股的現金流量，說明企業(yè)在維持期初現金存量下，有能力發(fā)給普通股股東的最高現金股利金額，比值越大，說明企業(yè)進行資本支出和支付股利的能力越強，該指標反映企業(yè)每股現金流量比較真實、實際、直觀，具有較強可比性。 （2）支付現金股利的現金流量比率支付現金股利的現金流量比率=經營活動的現金凈流量/現金股利 該指標反映現金股利宣布日企業(yè)年度內經營活動的現金凈流量支付本年度現金股利的比率。若比率大，則說明企業(yè)支付本年現金股利保障系數大，企業(yè)現金資金比較充裕，現金股利支付的能力強。若指標值過低，說明企業(yè)雖發(fā)布了現金股利信息，但兌現的時間長，且有一定的風險。（3）經營活動現金凈流量與股本之比。反映企業(yè)股本(實收資本)獲取經營現金凈流量的能力,該比率越高 ,支付現金股利的能力也就越強?，F金充足性比率 現金流量充足率=經營活動現金凈流量/（負債償付額+投資+股利） 該指標衡量企業(yè)能否產生足夠的現金以償付債務，進行投資，和股利支付。若企業(yè)連續(xù)幾年該比率均大于1，說明企業(yè)有較大能力可滿足企業(yè)現金要求；若小于1，則需采取籌集資金或處置資產的方式補足現金余缺。資產管理效率比率 （1）資產經營現金凈流量回報率資產經營現金凈流量回報率＝經營活動現金凈流量／資產總額 該指標反映企業(yè)每一元資產所能獲得的經營現金凈流量，說明資產的利用效率，該比率越高，說明資產利用效率越好。
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