特色小鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立模式梳理(下篇)(編輯修改稿)
2025-05-04 23:40 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 基金。如圖2，金融機(jī)構(gòu)與地方政府的資管計(jì)劃充當(dāng)優(yōu)先級(jí)LP，項(xiàng)目承建公司作為劣后級(jí)LP，由金融機(jī)構(gòu)指定的資產(chǎn)管理公司（可為金融機(jī)構(gòu)的控股或全資公司）作為GP跟投1%。這類基金所投項(xiàng)目基本為省級(jí)以下項(xiàng)目，可省去申報(bào)上級(jí)程序，簡(jiǎn)化流程，降低門檻，項(xiàng)目承建公司多數(shù)為大型國(guó)有企業(yè)，具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。圖2：金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金交易結(jié)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)作為基金發(fā)起方具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，尤其體現(xiàn)在資金募集方面。特色小鎮(zhèn)建設(shè)需要的資金體量大，且回報(bào)期長(zhǎng)，前期總是面臨融資難的問題。而以金融機(jī)構(gòu)發(fā)起成立的基金，自身就有較強(qiáng)的資金實(shí)力，設(shè)立百億規(guī)模的基金并非難事。并且，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控體系通常較為完善，項(xiàng)目上會(huì)通過率極高，整個(gè)基金“發(fā)起設(shè)立——募資到位——投資運(yùn)營(yíng)”的速度會(huì)比其他發(fā)起人操作起來更快。二、產(chǎn)業(yè)投資基金與政府引導(dǎo)基金的對(duì)比由于發(fā)起人不同，產(chǎn)業(yè)投資基金與政府引導(dǎo)基金在投向、運(yùn)作等方面有較大差異，如下表。表1：產(chǎn)業(yè)投資基金與政府引導(dǎo)基金對(duì)比由上表，政府引導(dǎo)基金的監(jiān)管相對(duì)更為嚴(yán)格，但也也存在一些弊端：地域性限制，即基金認(rèn)繳額的60%80%必須在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行投資；投資領(lǐng)域限制，即必須在約束性文件中提及的領(lǐng)域進(jìn)行投資；甚至部分政府引導(dǎo)基金為吸引社會(huì)資本投資，自行或指派國(guó)資平臺(tái)為社會(huì)資本收益兜底，導(dǎo)致政府債務(wù)的變相增加等。相比起來，產(chǎn)業(yè)投資基金申請(qǐng)流程簡(jiǎn)化、投向靈活，發(fā)起者多為具有經(jīng)濟(jì)實(shí)力及項(xiàng)目運(yùn)作能力的社會(huì)資本，可發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)對(duì)基金進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。另外，產(chǎn)業(yè)投資基金可一定程度防止地方政府變相舉債，是政府引導(dǎo)基金很好的補(bǔ)充。三、實(shí)業(yè)資本案例：華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城基金（一）華夏幸福：產(chǎn)業(yè)新城基金華夏幸福將自身定義為“產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營(yíng)商”，在特色小鎮(zhèn)的
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