財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)筆記(編輯修改稿)
2025-05-04 22:14 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 1T)B（1Fb）P0=229?？紤]貨幣時(shí)間價(jià)值：稅前資本成本率nt=1I(1+Rb)t+nP(1+Rb)n稅后資本成本率Kb=Rb(1T)債務(wù)類籌資資本成本一定要記得稅率影響。Pc=229。③普通股資本成本：股利折現(xiàn)模型：165。t=1Dtc(1+Kc)t；注意P為發(fā)行價(jià)格扣除發(fā)行費(fèi)用。Kc= +G（固定股利時(shí)Kc=DcP；固定增長股利時(shí)cDP；）資本資產(chǎn)定價(jià)模型：Kc=Rf+bi(RmRf)資本成本=債券投資報(bào)酬率+股票投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率④優(yōu)先股資本成本：Kp=DpPp；其中Pp為發(fā)行價(jià)格扣除發(fā)行費(fèi)用，看做固定股利永續(xù)年金。⑤留存收益資本成本：（注意沒有籌資費(fèi)用）類似于普通股。（2）加權(quán)資金成本率：企業(yè)全部長期資本的成本率Kw=229。KjWj229。Wnj=1；nj=1j=1其中，計(jì)算各資本權(quán)重時(shí)使用的價(jià)值有三種選擇：賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值。（3）邊際資金成本率：企業(yè)追加籌資的資本成本率注意使用加權(quán)資本成本；重點(diǎn)是各個(gè)籌資分界點(diǎn)的確定，使用表格進(jìn)行計(jì)算會(huì)更加方便。經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=DEBITEBITDSS(概念式)=SCSCF(計(jì)算式)，其中S為銷售收入，C為變動(dòng)成本，F(xiàn)為固定成本財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=DFL=DEATEATDEBITEBIT或者EBITEBITI(計(jì)算式)DFL=DEPSEPSDEBITEBIT（概念式）聯(lián)合杠桿系數(shù)DCL=DOLDFL=DEPSEPSDSS1營運(yùn)資金籌集政策配合型籌資政策（完全匹配，是一種理想的、對(duì)企業(yè)有較高資金使用要求的政策）金額資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性資產(chǎn)永久性流動(dòng)長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本固定資產(chǎn)時(shí)間激進(jìn)型籌資政策（資本成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)較大）額金資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性資產(chǎn)永久性流動(dòng)長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本固定資產(chǎn)時(shí)間穩(wěn)健型籌資政策（風(fēng)險(xiǎn)較低，收益也較低）金額資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性資產(chǎn)永久性流動(dòng)長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債+權(quán)益資本固定資產(chǎn)時(shí)間（3）影響籌資組合的因素：利率期限因素、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)取得長期資金難易程度以及行業(yè)因素和企業(yè)規(guī)模因素等。二、知識(shí)掌握程度（30分）對(duì)本課程疑難問題的理解和對(duì)課程學(xué)習(xí)知識(shí)掌握程度的自我評(píng)定，要求字?jǐn)?shù)不少于1000字。疑難問題先付年金終值和現(xiàn)值計(jì)算的兩個(gè)等價(jià)公式的轉(zhuǎn)換和應(yīng)用。XFVAn=A*FVIFAi，n*(1+i)=A*（FVIFAi，n+11）名稱系數(shù)之間的關(guān)系單利終值系數(shù)與單利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)預(yù)付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1或：預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)*（1+i）預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1或：預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)*（1+i）XPVAn=A*PVIFAi，n*（1+i）=A*（PVIFAi，n1+1）延期年金的計(jì)算V0=A*PVIFAi，n*PVIFi，m=A*（PVIFAi，m+nPVIFAi，m）貼現(xiàn)率的計(jì)算：學(xué)會(huì)用插值法來查找系數(shù)表中沒有的數(shù)值。重難點(diǎn)：時(shí)間價(jià)值系數(shù)間的關(guān)系單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益：掌握計(jì)算過程：概率分布→期望→方差及標(biāo)準(zhǔn)差→變異系數(shù)（變異系數(shù)才是最準(zhǔn)確的衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益：證券組合的收益率（加權(quán)平均計(jì)算即可）β系數(shù)的含義：?jiǎn)沃毁Y產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)程度。注意：組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量的是不可分散的系統(tǒng)風(fēng)
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