【文章內(nèi)容簡介】 強(qiáng)調(diào)相關(guān)利益主體和社會責(zé)任對公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響，相對于傳統(tǒng)的理財(cái)目標(biāo)，這類理財(cái)目標(biāo)反映的內(nèi)容更全面合理、更適合現(xiàn)代企業(yè)賴以生存和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來，企業(yè)生存和發(fā)展的目的逐漸由追求股東財(cái)富最大化發(fā)展為企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)是近現(xiàn)代最為流行的理財(cái)觀點(diǎn)，被當(dāng)今理論界視為最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，受到高度評價(jià)。 目前我國很多企業(yè)已把企業(yè)價(jià)值最大化作為自己的理財(cái)目標(biāo)，具有其合理性。企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的市場價(jià)值，它是社會公眾對企業(yè)總價(jià)值的市場評價(jià)，它取決于企業(yè)潛在和未來的獲利能力。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)就是通過充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的職能，促進(jìn)企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，不斷提高盈利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)總價(jià)值最大。該目標(biāo)較好地克服了利潤最大化、股東財(cái)富最大化等財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷，實(shí)質(zhì)上也體現(xiàn)了相關(guān)權(quán)益主體利益最大化目標(biāo)的思想，是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇。然而持不同觀點(diǎn)的人認(rèn)為該目標(biāo)存在著概念上的混同，因?yàn)楹芏鄬W(xué)者都將企業(yè)價(jià)值最大化等同于股東財(cái)富最大化。此外，計(jì)算公式中與未來企業(yè)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率很難預(yù)計(jì)準(zhǔn)確，很可能出現(xiàn)很大的誤差，這將直接影響到企業(yè)價(jià)值計(jì)量的準(zhǔn)確性，這種觀點(diǎn)實(shí)際上仍缺乏可操作性。1998年就有學(xué)者開始提出以持續(xù)發(fā)展能力最大化作為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須是經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)與超經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)的高度統(tǒng)一，是所有者利益與其他主體利益的最佳兼顧，絕不能只是一項(xiàng)非常具體化、定量化、具有明顯傾向性的財(cái)務(wù)指標(biāo)；必須具有綜合性、兼容性，能夠全面反映企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)定發(fā)展能力，而有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的理財(cái)目標(biāo)就是“持續(xù)發(fā)展能力最大化”。企業(yè)經(jīng)營的最高目標(biāo)實(shí)質(zhì)上就是可持續(xù)發(fā)展，該觀點(diǎn)正體現(xiàn)了這一最高目標(biāo)，使企業(yè)的理財(cái)思路跳出了資金管理的局限，進(jìn)一步拓寬了企業(yè)的理財(cái)思路。但筆者認(rèn)為，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力最大化是一種高度綜合性的企業(yè)目標(biāo)，不能通過某一個具體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對其進(jìn)行衡量，不符合企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的可操作性。持續(xù)發(fā)展能力最大化本質(zhì)上是企業(yè)經(jīng)營的最高目標(biāo)，理財(cái)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)充分體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，但二者不能等同。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)管理當(dāng)局和會計(jì)信息的外部使用者不再局限于單純地以一定時期的利潤水平作為評價(jià)當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績的唯一標(biāo)準(zhǔn)，他們更趨于通過多種指標(biāo)綜合反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以此綜合評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營效益、指導(dǎo)自己的決策行為，而企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣最終體現(xiàn)為能否增加企業(yè)現(xiàn)金凈流量，因此，有學(xué)者提出將最佳現(xiàn)金流量作為企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。持該觀點(diǎn)的人認(rèn)為，現(xiàn)金流量信息是企業(yè)極為重要的、不可替代的理財(cái)資源?，F(xiàn)金流量的多少、現(xiàn)金流動速度的快慢、流動的穩(wěn)定性以及企業(yè)收現(xiàn)能力等等這一系列與現(xiàn)金有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠很好的衡量企業(yè)經(jīng)營管理的水平，評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反映企業(yè)的流動性和收益能力。該目標(biāo)突出反映了企業(yè)生存和發(fā)展的財(cái)務(wù)目標(biāo)，有利于各相關(guān)利益方對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有充分的了解，從而為各種管理決策指明方向，充分體現(xiàn)了企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的導(dǎo)向作用。企業(yè)相關(guān)利益者包括股東、債權(quán)人、企業(yè)職工、顧客、供應(yīng)商、政府部門以及其他相關(guān)利益者。財(cái)務(wù)管理是正確組織財(cái)務(wù)活動、妥善處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。在企業(yè)中各類相關(guān)利益者的利益和期望值是不同的，而且時常發(fā)生沖突，因此必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理工作，正確處理企業(yè)內(nèi)外各方利益關(guān)系。公司經(jīng)理應(yīng)對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展和全部相關(guān)利益負(fù)責(zé)，而不僅僅對股東負(fù)責(zé)。 這就是相關(guān)權(quán)益主體利益最大化目標(biāo)。該觀點(diǎn)的優(yōu)點(diǎn)在于體現(xiàn)了企業(yè)契約理論和報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)對等的理財(cái)原則，使得財(cái)務(wù)活動的各個參與者共同分享企業(yè)的經(jīng)營成果，兼顧了各個利益相關(guān)主體，克服了某些傳統(tǒng)理財(cái)目標(biāo)只注重股東利益或企業(yè)本身利益的缺陷，反映了經(jīng)濟(jì)責(zé)任與社會責(zé)任的統(tǒng)一。但筆者認(rèn)為該觀點(diǎn)在實(shí)踐中仍然缺乏可行性，因?yàn)槠髽I(yè)在某一特定的經(jīng)營時期，幾乎不可能使各相關(guān)利益者利益實(shí)現(xiàn)最大化，只可以做到其協(xié)調(diào)化，這樣就很難以此來評價(jià)公司財(cái)務(wù)管理的績效，因此也無法實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)預(yù)期的考核作用。社會責(zé)任最大化是指企業(yè)作為一個基本的社會細(xì)胞，負(fù)有重大的社會責(zé)任，企業(yè)只有首先為社會多做貢獻(xiàn)，才能謀求自身的發(fā)展，其社會責(zé)任先于自身利益。每一個企業(yè)都是社會的基本構(gòu)成單位，凡是與企業(yè)有關(guān)系的各類利益集團(tuán)都應(yīng)該從企業(yè)的經(jīng)營活動中受益，理財(cái)主體應(yīng)該是全部利益集團(tuán)。任何一個企業(yè)都應(yīng)該不斷地與其外部交流信息，包括人、財(cái)、物的交流，這就決定了企業(yè)不能脫離其周圍環(huán)境而存在，必須不斷地從周圍的環(huán)境中獲得能量以維持其生存和發(fā)展。企業(yè)的生存和發(fā)展，不僅要依賴于投資人的投入資本和債權(quán)人的提供債務(wù)，而且得益于構(gòu)成外部環(huán)境的各個利益集團(tuán)的貢獻(xiàn)，包括國家宏觀管理部門、稅務(wù)部門、科研教育機(jī)構(gòu)等等，因此，企業(yè)的經(jīng)營活動一方面要108謀求自身的生存；另一方面，也要不斷地適應(yīng)環(huán)境、改變環(huán)境、創(chuàng)造環(huán)境，為環(huán)境做貢獻(xiàn)，這也是企業(yè)自身生存和發(fā)展的需要。這種觀點(diǎn)認(rèn)識到了外部環(huán)境對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響，但也存在一定的片面性：它過多地強(qiáng)調(diào)了社會責(zé)任、為社會服務(wù)，而忽視了企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)利益。它要求企業(yè)向社會提供更多的服務(wù)，忽視自身利益，企業(yè)沒有“獨(dú)立”經(jīng)營的必要，只需要完成環(huán)境所賦予的責(zé)任。在追求利潤和改善財(cái)務(wù)狀況之間，寧肯放棄對利潤的追求，這是一種極端穩(wěn)健和保守的做法，也不適宜于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。除了上述幾種觀點(diǎn)以外，關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇還有其他一些標(biāo)準(zhǔn)，又不斷有學(xué)者提出一些新的見解，如以履行社會責(zé)任為前提的凈資產(chǎn)收益率最大化、經(jīng)濟(jì)增加值率最大化、服務(wù)最大化、資源配置最大化、高新技術(shù)企業(yè)的不同階段應(yīng)具有不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)、在總的財(cái)務(wù)目標(biāo)下再細(xì)分具體財(cái)務(wù)目標(biāo)等等。與傳統(tǒng)公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相比，現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理目