【文章內容簡介】 內的利益相關方認為，銀行有責任對項 目融資中的環(huán)境和社會問題進行審慎性調查，并督促項目發(fā)起人或借款人采取有效措施來消除或減緩所帶來的負面影響。2022 年 10 月，國際金融公司和荷蘭銀行等 9 家銀行在倫敦主持召開會議，討論項目融資中的環(huán)境和社會問題，會后由荷蘭銀 行、巴克萊 銀行、西德意志州立銀行和花旗銀行在國際金融公司環(huán)境和社會政策基礎上共同起草了一套針對項目融資中有關環(huán)境與社會風險的指南，這就是赤道原 則。 2022 年 6 月，包括 4 家發(fā)起銀行在內的 10 家大銀行宣布接受赤道原則。2022 年 7 月，根據(jù)國 際金融公司修訂后的《績效標準》對赤道原則進行了修正并重新發(fā)布。（三）赤道原則主要內容赤道原則的內容和結構比較簡單，包括序言、適用范圍、原 則聲明和免責聲明四部分。其中，序言部分對赤道原則出臺的動因、目的和采用赤道原則的意義作了簡要說明；適用范圍部分規(guī)定赤道原則適用于全球各行業(yè)項目資金總成本超過1000 萬美元的所有新項目融資和因擴充、改建對環(huán)境或社會造成重大影響的原有項目。原 則聲明是赤道原則 的核心部分，列 舉了采用赤道原則的金融機構（EPFIs ，即赤道銀行）做出投資決策時需依據(jù)的 10 條特別條款和原則，赤道銀行承諾會僅為符合條件的項目提供貸款。 這些特別條款和原則分別是：第一條規(guī)定了項目分類標準，即基于國際金融公司的環(huán)境和社會篩選準則，根據(jù)項目潛在影響和風險程度將項目分為 A 類，B 類或 C 類（即分別具有高、中、低級別的環(huán)境或社會風險）；第二條規(guī)定每個被評定為 A 類和 B 類的項目，借款人均須開展社會和環(huán)境評估過程，確定建議項目在其影響范圍內所造成的社會和環(huán)境影響與風險（包括勞工、健康和安全）。此外，借款人還可能需要進行一項或多 項專門研究，以適當?shù)姆绞浇鉀Q項目的社會和環(huán)境影響和風險，并提出緩解和管理措施。第三條規(guī)定了適用的社會和環(huán)境標準，對位于非 OECD（經濟合作與發(fā)展組織）國家或非高收入 OECD 國家的項目，除遵守所在國的法律外，必須滿足國際金融公司《績效標準》和按行業(yè)細分的《環(huán)境、健康和安全指引》；第四條規(guī)定針對分類時發(fā)現(xiàn)的環(huán)境和社會問題借款人要制定以減輕和監(jiān)控環(huán)10 / 51境社會風險為內容的行動計劃和環(huán)境管理方案；第五條和第六條規(guī)定了借款人應當建立公開征詢意見和信息披露制度，并建立投訴機制征求當?shù)厥苡绊懙睦嫦嚓P方的意見；第七條規(guī)定對 A 類項目和 B 類項目（如適用）有關的 環(huán)境評估報告等文件，應由獨立的社會和環(huán)境專家審查；第八條規(guī)定借款人必須在融資文件中承諾的事項，包括承諾遵守東道國社會和環(huán)境方面的所有法律法規(guī)、在項目建設和運作周期內遵守行動計劃要求以及定期向貸款銀行提交項目報告等：第九條規(guī)定了獨立監(jiān)測和報告制度，即貸款期間赤道銀行應聘請或要求借款人聘請獨立的社會和環(huán)境專家來核實項目監(jiān)測信息；第十條規(guī)定了赤道銀行報告制度，應至少每年向公眾披露其實施赤道原則的過程和經驗。最后，免責聲明部分規(guī)定了赤道原則的法律效力，即赤道銀行自愿獨立采用和實施赤道原則。（四）赤道原則的意義赤道原則是銀行業(yè)發(fā)展歷程中一個重要的里程碑，它第一次把項目融資中模糊的環(huán)境和社會標準明確化、具體化，使整個銀行業(yè) 的環(huán)境與社會標準得到了基本統(tǒng)一，有利于銀行間的有序公平競爭，也有利于形成良性循環(huán)，提升整個行 業(yè)的道德水準；對單個的銀行來說，接受赤道原則有利于獲取或維持好的聲譽，保護市場份額，也有利于良好的公司治理和對金融風險科學、準確的評估，同 時也能減少項目的政治風險；對于整個社會來說，可以使環(huán)境與社會可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略落到實處，赤道銀行客觀上成為保護環(huán)境與社會的私家代理人，通過發(fā)揮金融在和諧社會建設中的核心作用，可以使人、社會、自然三者之間達到真正的和諧。（五）國內外赤道銀行的經驗與啟示從花旗銀行、匯豐銀行以及中國興業(yè)銀行成功的綠色信貸實施經驗可以看到，推行綠色信貸不僅使其環(huán)境風險的識別和管理能力大幅提高，有效降低了因環(huán)境和社會因素而產生的貸款呆壞賬，也顯著改善了銀行的社會形象，實現(xiàn)了自身的可持續(xù)發(fā)展。興業(yè)銀行作為中國首家“ 赤道 銀行，其綠色信貸的經驗更具有參考意義。通過與國際先進的金融機構 IFC 的合作，興業(yè)銀行不僅得到了大量的資金支持，也獲得11 / 51了先進的風險管理能力，特別是在能效貸款領域積累了領先級的競爭優(yōu)勢。抓住環(huán)保業(yè)的快速發(fā)展時期，在短短的幾年內，實現(xiàn)了自身的超速發(fā)展。從 這些成功實施綠色信貸的國內外銀行身上，我們可以得到以下幾條重要的啟示。嚴格控制信貸資金投向對于赤道原則明令禁止的項目，以及 IFC 提出的社會和環(huán)境可持續(xù)政策和績效標準及環(huán)境、健康與安全指南（EHS ）體系限制類的項目，這些赤道銀行的做法都是逐步嚴格限制新增項目貸款，并壓縮其現(xiàn)有信貸投入規(guī)模。中國銀行目前也按照國家政策規(guī)定，制定了行業(yè) 信貸投向指引，將行 業(yè)分成 積極增長類、 選擇性增長類、維持份額類和壓縮類四類，大部分雙高行業(yè)已經被列為壓縮類行業(yè)。并實行環(huán)保。“一票否決制 ”，對環(huán)保不合格的公司或項目堅決不予以貸款。今后該信貸投向指引應逐步向更為嚴格的國際標準過渡。建立環(huán)境風險管理體系這些銀行在原有風險管理體系上，建立起環(huán)境風險管理體系，為該體系配置必要的全職崗位人員。出臺涵蓋 環(huán)境風險的貸前調查、貸中審查審批、 貸后管理在內的信貸管理制度，建立相應 的風險管理系統(tǒng)，運用 該 制度和系統(tǒng)對客戶及其項目進行全方位的監(jiān)督，對項目建 設和運營過程可能存在的環(huán)境風險進行充分的識別和控制。另外將環(huán)境、健康、安全等 環(huán)境與社會方面的要求寫入借款合同中，使之具有法律約束力。創(chuàng)新中小企業(yè)風險控制技術由于中國環(huán)保企業(yè)仍以中小企業(yè)為主，運用傳統(tǒng)的信用評估體系來評價這些企業(yè)顯然行不通。成立專門 的中小企業(yè)服務中心，開發(fā)專門的中小企業(yè)信貸風險管理體系，合理評價環(huán)保型中小企業(yè)的信用，降低其融資成本， 勢在必行?？梢詤⒖寂d業(yè)銀行的信用增級方式， 對環(huán)保型中小企業(yè)給予充分的支持。作為綠色信貸的后發(fā)銀行，我國銀行應積極開展與 IFC 等國際金融機構的合作，并向興業(yè)銀行學習相關經驗。五、商業(yè)銀行低碳經濟信貸業(yè)務操作實踐——產品創(chuàng)新（一）積極開展碳排放交易的項目貸款業(yè)務2022 年 7 月，國家環(huán)保總局、中國人民 銀行、銀監(jiān)會 聯(lián)合發(fā)布了《關于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風險的意見》，對不符合產業(yè)政策和環(huán)境違法的企業(yè)和項目進行信貸控制。目前，絕大多數(shù)商業(yè)銀行通過綠色信貸 確立了在信貸領域環(huán)境準入門12 / 51檻，切斷高效能、高污染行業(yè)無序發(fā)展和盲目擴招的資金來源，并加大 節(jié)能減排重點項目貸款、節(jié)能減排技術創(chuàng)新貸款等綠色信貸的供給，有效促進了可持續(xù)發(fā)展。事實上，隨著綠色貸款的實施，商 業(yè)銀行面臨的風險也逐漸清晰。 綠色信貸評估涉及面廣，評估成本高，更重要的是，從短期來看，銀行對企業(yè)豎立綠色壁壘時，也有可能喪失部分優(yōu)質客源。從經濟角度來說， 綠色信貸所支持的項目，有相當一部分是經濟效益并不太好的項目，如風電和垃圾發(fā)電等，從而在一定程度上減少了商業(yè)銀行的盈利。因此，政府應該制定相應的配套政策，如減免稅收、財政貼息等財政政策，以調動并確保商業(yè)銀行推行綠色信貸的積極性。目前， 銀行支持節(jié)能減排的措施及目標如下：圖表 1：銀行支持節(jié)能減排的措施及目標具體措施 具體目標貸款優(yōu)惠 適當降低節(jié)能減排領域的金融準入條件， 為重點節(jié)能環(huán)保 項目提供信貸支持抵押貸款購買和使用大型一定認證標準的節(jié)能產品或以排污權評估抵押，企業(yè)可申請抵押貸款信用質押 企業(yè)可以用節(jié)能技術作為信用擔保融資，生 產節(jié)能產品金融創(chuàng)新 提高金融服務水平，創(chuàng)新金融 產品， 為節(jié)能企業(yè)提供多種融 資途徑綠色信貸機制 與政府部門合作建立綠色長效機制， 強化金融節(jié)能環(huán)保意 識資料來源：銀聯(lián)信（二）積極創(chuàng)新節(jié)能減排信貸業(yè)務商業(yè)銀行履行社會責任，通過差異化定價引導資金投向有利于環(huán)保的產業(yè)、企業(yè)和項目，可有效地促進可持 續(xù)發(fā)展，同 時，也有助于拓展商業(yè)銀行的新業(yè)務領域和利潤增長點，實現(xiàn)商業(yè)利益與環(huán)保公益的良好結合。商業(yè)銀行金融業(yè)務創(chuàng)新的一個常見途徑是為碳交易提供中介服務。銀行自身并沒有減排義務，它與國際機構談判協(xié)商拿到減排量之后，可以 轉給消費者或貿易商。除了提供中介服務之外，商 業(yè)銀行還以多種方式參與環(huán)境金融業(yè)務創(chuàng)新，例如在擔保抵押方面，對于節(jié)能減排項目，往往會因為缺乏抵押擔保品而難以獲取銀行貸款，這時就可以在抵押品上創(chuàng)新，對 CDM 項目可以用碳權質抵押貸款。只要 銀行與 業(yè)主及發(fā)改委三方約定，客 戶出售所獲得的資金只能進入指定的賬戶，并在客戶不能償還貸款時，貸款銀行有權處置客戶獲得的；對于環(huán)保項目技術改造改貸款，商業(yè)銀行可以積極開發(fā)有針對性的金融創(chuàng)新產品，針對企業(yè)環(huán) 保技改項目對長期貸款的需求，也要進一步完善信貸管理方式，積極為企業(yè)提供長 期信貸支持；各大商業(yè)銀行之間也要加強合作，通過聯(lián)合貸款、 轉貸款、票據(jù)融資、 綜合授信等多種合作方式，為重點節(jié)能環(huán)保項目提供13 / 51信貸支持。隨著項目的進一步發(fā)展。商 業(yè)銀行應以碳權質押， 對項目提供貸款支持，促進綠色經濟的發(fā)展。近年來，我國商業(yè)銀行在這方面進行了大膽嘗試。 2022 年 8 月，中國 銀行推出掛鉤二氧化碳排放額度的基金。2022 年 10 月，交通銀行推出收益率與三只水資源和兩只鈾能源組成的全球股票籃子表現(xiàn)掛鉤的基金。2022 年 8 月，深圳發(fā)展銀行再次推出二氧化碳掛鉤型本外幣理財產品，通過掛鉤歐洲氣候交易所上市的碳金融工具，為客戶提供綠色環(huán) 保類金融產品的投資機會。（三）加強與環(huán)保等部門的溝通與合作2022 年 1 月，中國環(huán)?？偩忠雅c世界銀行國際金融公司簽署合作協(xié)議，共同制訂符合我國實際的“ 綠色信 貸環(huán)保指南” ，它可以使金融機構在執(zhí)行綠色信貸時有章可循，可以說是我國推行 綠色借貸標準建設的重要一步。我們可以利用這個機遇，建立具體的、細化的綠色信貸指導目錄、環(huán)境風險評級標 準等，盡快制定出符合國情的《中國綠色信貸管理指南》。這就需要銀行與環(huán)保部門多溝通，一方面環(huán)保部門要及時發(fā)布企業(yè)環(huán)境的違法信息，另一方面銀行在為企業(yè)或項目提供授信等金融服務時，把審查企業(yè)信用 報告中的環(huán)保信息、企業(yè)環(huán)保守法情況作為提供金融服務的重要依據(jù)，嚴格信貸環(huán) 保要求，并反 饋給環(huán)保部 門以強化環(huán)境監(jiān)督管理，促進污染減排。14 / 51第二章 低碳經濟形勢下信貸業(yè)務的障礙和核心戰(zhàn)略我國商業(yè)銀行應對低碳經濟主要的策略是開展綠色信貸。借鑒國內外商業(yè)銀行在綠色信貸領域的實施經驗，在當前經濟和社會環(huán)境下，我國銀行要想順利實施綠色信貸戰(zhàn)略仍存在許多方面的障礙，這些障礙有的來自外部，而有些存在于內部。本章就實施過程中可能存在的障礙進行分析，并提出相應的應對措施。一、實施面臨的主要障礙（一）客觀存在的不利因素地方政府對雙高企業(yè)的保護主義據(jù)國家環(huán)?？偩止嫉臄?shù)據(jù)，20222022 年間，由于地方政府的縱容和袒護，全國 70000 宗環(huán)保違法案件僅有 500 件得到處理，僅為全部案件的 %。這是因為現(xiàn)階段一些高耗能、高污 染企業(yè)同時是高利潤、高回報的企業(yè)，是當?shù)卣?經濟支柱，地方政府為了完成上 級政策考核任務，會千方百計地保住這些企業(yè)，乃至無視國家的環(huán)保政策，通過 行政手段把壓力轉移到銀行身上。而商業(yè)銀行尤其是國有大中型銀行，背負著“支持地方經濟發(fā)展的宏觀政策負擔，迫于壓力只能繼續(xù)向這些企業(yè)發(fā)放貸款。環(huán)保整治力度不嚴2022 年 6 月 11 日，環(huán)保部宣布暫停審批金沙江中游水電開發(fā)項目，同時責令華能集團和華電集團在建的水電站停工整改。然而，同月 14 日發(fā)現(xiàn)水電站的施工并沒有停下來。類似的情況 還有不少， 蕪湖環(huán)保局六道 “金牌”搬不動污染企業(yè)，湖北團風縣為被環(huán)保局關停的企業(yè)大開綠燈，I39。J 峽市七年前被勒令關停的企業(yè)卻越辦越火。 環(huán)保部門地位如此狼狽不堪，原因是 《環(huán) 保法》根本就沒有獲得過應有的法律地位，更不用說實權。這些案例的不斷重復， 讓 “雙高”企業(yè)違法經營的膽子更大，僥幸 躲避的心理更嚴重；而環(huán)保守法的企業(yè)面臨不當?shù)母偁?，心灰意冷。環(huán)保部門和銀行間的信息溝通不暢銀行已經將企業(yè)的環(huán)保守法信息納入信用考核及信貸審批的系統(tǒng)和流程中。但是實際操作過程中發(fā)現(xiàn)， 絕大部分企業(yè)這塊信息都是空白，環(huán)?？己撕蛯徟墓δ芙跣瓮撛O。目前，銀行較多地依賴環(huán)保部門提供企業(yè)所有和環(huán)保有關的信息，15 / 51而一些地方環(huán)保部門發(fā)布的企業(yè)環(huán)境違法信息針對性不強、時效性不夠。國家環(huán)?？偩肿鳛榄h(huán)境監(jiān)督最高機構，限于人力物力，不可能具體地去調查和獲取全國所有企業(yè)污染狀況的原始數(shù)據(jù)，主要需要地方予以支持與輸送。但地方環(huán)保局出于地方保護的目的或是屈于地方政府的壓力，往往會把一些對企業(yè)不利的信息給屏蔽掉，嚴重影響綠色信貸執(zhí)行效果。另一方面，某些銀行還沒有使用環(huán)境信息后的反饋機制，和環(huán)保部門間沒有真正做到信息互通、數(shù)據(jù)共享。民間資本和非綠色銀行的不當競爭倘若銀行從“ 雙高” 企業(yè)撤出 資本，由于資本的逐利性，留下的市場空白將迅速被民間資本和其他非綠色銀行占領。只有將污染外部性充分內部化，將扭曲的資源價格合理化，高能耗、高污染企業(yè)的盈利水平才會趨 向正常，而 環(huán)保節(jié)能的企業(yè)才會進入良性發(fā)展循環(huán)，商業(yè)銀 行才能更放心地給予支持。這才是真正釜底抽薪的治本之道。（二）主觀存在的不利因素短期銀行面臨經營績效方面的壓力由于污染外部性沒有被經濟化、內部化，多種資源價格被嚴重壓低，不少 “雙高”企業(yè)的利 潤產值高，獲利能力強， 還貸及時，還有地方政府作風險擔保，一直是銀行的“優(yōu)質 客戶，所以對這 些